La cobertura es un método para mitigar las posibles pérdidas de inversión mediante la introducción de una posición que se espera que se desarrolle en la dirección opuesta a una posición existente.

Por ejemplo, un trader que tiene una posición larga en bitcoin, pero desea protección contra una posible recesión del mercado a corto plazo, puede utilizar instrumentos de trading derivados que generarán beneficios si el valor de su bitcoin cae.

La cobertura puede ser útil para cualquier persona que desee moderar su exposición a la volatilidad del mercado de las criptomonedas.

Las técnicas de cobertura generalmente implican el uso de instrumentos financieros conocidos como derivados.

Se trata de contratos entre dos partes que realizan un seguimiento del precio de un activo subyacente. Los derivados permiten a los inversores obtener exposición a los movimientos de precios de un activo sin tener que poseer el propio activo.

Para los inversores en criptomonedas, esta exposición indirecta puede ser especialmente valiosa, ya que elimina la necesidad de una solución de custodia segura. Dado que los derivados de cobertura son simplemente contratos entre dos partes que producen una rentabilidad basada en el movimiento de precios de un activo subyacente, ninguna de las partes tiene que poseer de verdad el activo en cuestión. Desde la operación inicial hasta la liquidación final, no se compra ni se vende ningún criptoactivo real. 

Los dos derivados más comunes utilizados para cubrir las posiciones de trading de criptomonedas son los futuros y las opciones. Ambos permiten a los inversores adoptar una posición larga y obtener beneficios cuando un activo subyacente sube de precio o adoptar una posición corta y obtener beneficios cuando baja. Por lo general, representan el derecho a comprar o vender un activo específico a un precio específico en una fecha futura específica.

Al operar con contratos de opciones de criptomonedas, un inversor puede comprar opciones call (el derecho futuro de comprar un activo a un precio específico) u opciones put (el derecho futuro de vender un activo a un precio específico). Cuando se hace para proteger una inversión inicial de la volatilidad a la baja, se llama “cobertura.” 

Para comprar un contrato de opciones, un trader debe pagar una prima para obtener este derecho ejecutable. Las primas de las opciones garantizan que se recompense a los vendedores de las opciones, ya que el comprador no tiene la obligación de comprar o vender un activo en particular si la opción termina no siendo rentable, también conocida como fuera de dinero (out of the money, OTM).

Opciones de venta

Suponga que un inversor posee una cantidad de ether (ETH), la criptomoneda nativa de Ethereum.

Aunque creen en las perspectivas a largo plazo del proyecto, están preocupados por cuestiones del desarrollo a corto plazo que podrían afectar negativamente al precio de la ETH. Para proteger su inversión, pueden comprar una opción de venta de ETH, que les da el derecho, pero no la obligación, de vender ETH a un precio específico (también conocido como precio de ejercicio) en una fecha futura determinada.

Si el precio de ETH cae por debajo del precio de ejercicio, el inversor puede ejercer la opción y vender ETH al precio de ejercicio más alto, compensando las pérdidas de su portafolio.

Contratos de futuros 

Los contratos de futuros son acuerdos para comprar o vender un activo específico a un precio determinado en una fecha futura concreta, conocida como la fecha de liquidación del contrato.

La liquidación tiene lugar independientemente del precio del activo, es decir, si una de las partes acepta vender un bitcoin a 40.000 $ y el precio de mercado de BTC el día de la liquidación es de 30.000 $, se verán obligados a realizar la venta, lo que resultará en una pérdida de 10.000 $.

Supongamos que un inversor de bitcoins está preocupado por un próximo anuncio del presidente de la Reserva Federal y cree que podría afectar negativamente a la confianza del mercado de las criptomonedas.

Para protegerse de la incertidumbre de la declaración del presidente de la Reserva Federal, el inversor puede celebrar un contrato de futuros y adoptar una posición corta con bitcoin (lo que significa que se beneficia cuando el precio del bitcoin cae). Si el inversor tiene razón y el precio del bitcoin cae tras el anuncio de la Reserva Federal, su posición corta en los contratos de futuros le será rentable.

Los contratos perpetuos, o “perps”, son similares a los futuros en muchos aspectos. La diferencia principal es que, en lugar de tener una fecha de liquidación futura predeterminada, se pueden renovar continuamente, lo que proporciona a un trader un método de cobertura que no tiene una fecha futura de finalización predeterminada.

Para garantizar que un contrato perpetuo siga el precio de su activo subyacente, se emplea un mecanismo de tasa de fondos mediante el cual los traders que adoptan posiciones largas y cortas se pagan comisiones entre sí en función de si el precio de contrato perpetuo está por encima o por debajo del precio al contado del mercado en un momento determinado.

Por ejemplo, si en el mercado actual hay una demanda por un volumen mayor de futuros perps de bitcoin a largo plazo que por futuros perps de bitcoin a corto plazo, el precio del contrato se cotizará a un precio superior al precio actual del bitcoin en el mercado spot. Para disuadir a los nuevos traders de entrar en el mercado a largo plazo y aumentar esta discrepancia entre los precios, el sistema de tipos de financiación obligará a los traders a largo plazo a pagar una tarifa a los traders a corto plazo a intervalos fijos en función del tamaño de sus posiciones abiertas.

En este escenario, los operadores que adopten una posición corta recibirían un porcentaje de devolución constante de las tarifas pagadas por los traders con una posición larga hasta que el precio del contrato volvieran al precio de mercado spot de bitcoin.

• La cobertura en criptomonedas es una estrategia de trading que se utiliza para mitigar el riesgo a la baja de las posiciones existentes en el portafolio.
• La cobertura implica principalmente el uso de derivados (como opciones y contratos de futuros) para compensar las pérdidas potenciales en una tenencia específica de criptoactivos. Esto se consigue abriendo una operación que funcionará en la dirección opuesta a una posición existente.
• La cobertura puede ayudar a proteger contra movimientos negativos de precios en una posición spot de criptoactivos sin tener que venderla.