¿Qué es un ajuste de margen?
A margin call may occur when the equity in an investor’s margin account falls below the collateral maintenance level required by an exchange. Collateral is the funds and assets an investor must hold in their account to secure a margin loan.
Once a margin call has been issued, an investor must either deposit new funds and/or close their open positions so that minimum margin collateral is restored.
Exchanges may liquidate a trader’s open positions at any time and at their sole discretion, regardless of market price, if a margin call is not met quickly by other means.
Un ajuste de margen es una demanda de un prestamista de activos para aumentar la cantidad de activos mantenidos como garantía en una cuenta de trading que utiliza fondos prestados, también conocida como cuenta de margen. Las opciones de ajuste de margen se emiten tras el movimiento de precios contra las posiciones con márgenes de un trader que el prestamista considera lo bastante significativo como para poner en riesgo la recuperación de su capital de préstamo de margen.
Los traders de criptomonedas que buscan maximizar sus rendimientos potenciales pueden pedir prestados fondos de determinados exchanges y combinarlos con sus propios activos. El margen, también conocido como trading de apalancamiento, permite a los traders realizar operaciones mucho más grandes de lo que sería posible sin estos fondos prestados.
El trading con márgenes conlleva riesgos –sobre todo por la naturaleza altamente volátil de los mercados de criptomonedas. Uno de ellos está recibiendo la demanda urgente de colaterales adicionales, conocida como “ajuste de margen”.
¿Qué desencadena un ajuste de margen?
Una demanda de margen se activa cuando la garantía de margen de un inversor cae por debajo del determinado nivel o porcentaje requerido por un exchange. Este nivel se denomina margen de mantenimiento.
Un ajuste de margen se emite cuando una o más de las posiciones abiertas en una cuenta de margen han disminuido su valor. Si las posiciones de un trader están significativamente apalancadas (compuestas por mucho más dinero prestado que su propio dinero), un ajuste de margen puede activarse por una disminución porcentual relativamente pequeña.
Si un operador no puede cumplir los requisitos del ajuste de margen, el prestamista cerrará las posiciones abiertas del trader a través de un proceso conocido como “liquidación” y tomará posesión del saldo en efectivo resultante para cubrir el ajuste de margen.
¿Cómo funciona un ajuste de margen?
Una de las cosas más importantes que entender acerca de los ajustes de margen es que su prestamista puede vender las posiciones abiertas sin su consentimiento en tiempo real.
Esta es una condición con la que tendrá que estar de acuerdo cuando solicite un préstamo de margen. El prestamista tiene la última palabra sobre cuándo se le exige que aumente el capital de su cuenta de margen y puede vender sus activos para cubrir déficits.
La mayoría de los exchanges piden automáticamente a los inversores que agreguen fondos adicionales por correo electrónico, pero no siempre están obligados a hacerlo. Tanto si recibe una notificación de ajuste de margen como si no, un exchange puede tomar medidas inmediatas para cerrar sus posiciones abiertas en caso de que el margen de mantenimiento caiga por debajo del mínimo requerido, independientemente del coste para el inversor.
Un exchange puede optar por cerrar todas las posiciones abiertas o las suficientes como para cubrir el ajuste de margen.
En este último escenario, las posiciones suelen cerrarse según el principio "Primero en entrar, primero en salir" (en inglés, “First In, First Out”, FIFO). Esto significa que, si tiene posiciones rentables que se abrieron antes de perder operaciones, esas posiciones rentables estarán en riesgo de liquidación primero.
Además, las liquidaciones se ejecutan al mejor precio de mercado posible, sin tener en cuenta lo bajo que pueda ser ese precio. Esto a menudo puede prolongar las pérdidas si las condiciones del mercado son particularmente volátiles o si se venden grandes posiciones abiertas en un mercado sin liquidez.
¿Cómo se calcula el nivel de margen?
El margen de mantenimiento, o “nivel de margen” en algunas plataformas de trading como Kraken, es la proporción basada en porcentajes del capital de su cuenta respecto a la cantidad utilizada para abrir posiciones de margen.
El capital es la suma de sus activos colaterales más o menos cualquier ganancia o pérdida no realizada en posiciones abiertas.
- Capital = (valor de los activos colaterales - fondos prestados)
El margen usado es la cantidad de fondos necesarios para abrir una posición de margen. El importe total de la operación dividido entre el nivel de apalancamiento utilizado para abrir la operación produce el importe de margen usado. Por ejemplo, si se abre una posición de 1.000 $ con apalancamiento de 2x, el margen usado es de 500 $.
Para posiciones largas, se pueden utilizar las siguientes ecuaciones para identificar cuántos activos pueden caer antes de alcanzar el margen de mantenimiento mínimo (normalmente establecido en el 80% en Kraken) y el nivel de liquidación (40% en Kraken):
- Precio de ajuste de margen = Precio de entrada - ((Capital - (Margen usado × 0,8)) / Volumen abierto)
- Precio de liquidación = Precio de entrada - ((Capital - (Margen usado × 0,4)) / Volumen abierto)
Para posiciones cortas, se utiliza un conjunto independiente de ecuaciones para determinar los niveles de margen de mantenimiento y liquidación. Esto se debe a que la moneda de cotización (efectivo o criptomoneda estable) se utiliza para posiciones de margen largo, mientras que la moneda base (BTC, ETH, etc.) se utiliza para posiciones de margen corto.
Debido a que el valor en efectivo de la moneda base fluctúa (por ejemplo, el valor en USD de BTC cambia constantemente), se debe realizar un cálculo diferente.
- Precio de ajuste de margen = Apalancamiento × (Balance de operaciones + (Precio de entrada × Volumen abierto)) / (Volumen abierto × (0,8 + Apalancamiento))
- Precio de liquidación = Apalancamiento × (Balance de operaciones + (Precio de entrada × Volumen abierto)) / (Volumen abierto × (0,4 + Apalancamiento))
Cómo evitar un ajuste de margen
Es importante entender qué desencadena un ajuste de margen y qué medidas se pueden tomar para minimizar el riesgo de una venta de margen forzada por parte del prestamista.
Cuando un inversor utiliza un activo que posee como colateral para una posición apalancada, el valor de su colateral fluctúa a medida que el precio del activo sube o baja. Si el capital de su cuenta cae por debajo del margen de mantenimiento requerido por el broker, se puede emitir un ajuste de margen.
Lo mismo se aplica a los inversores que utilizan criptomonedas como colateral. Los cambios bruscos en el valor en efectivo de las posiciones de criptomonedas abiertas pueden desencadenar rápidamente ajustes de margen si el valor de los fondos mantenidos en la cuenta de margen cae por debajo del margen de mantenimiento.
Las siguientes consideraciones y estrategias pueden ayudar a minimizar las probabilidades de un ajuste de margen:
Prepararse para la volatilidad: Dejar un colchón de financiación considerable en una cuenta de margen puede ayudar a proteger a los inversores de una caída repentina en el valor de su garantía de préstamo. Mantener preparados los recursos líquidos adicionales en caso de que sean necesarios para restablecer el mantenimiento del margen mínimo requerido puede ayudar a evitar una liquidación forzada.
Establecer un punto de activación personal: Los traders pueden utilizar órdenes stop loss para gestionar el riesgo, eligiendo cerrar sus posiciones de margen mucho antes de que el riesgo de un ajuste de margen se convierta en una preocupación. Este enfoque permite a un trader vender de una manera más ordenada y adecuada a los precios que proporcionan las liquidaciones forzadas de una orden de mercado de un ajuste de margen.
Monitorear: Además de supervisar activamente sus cuentas, los inversores también pueden utilizar alertas para que les notifiquen cuando el valor de sus posiciones abiertas disminuya a ciertos niveles.
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