Spot-salkun suojaaminen perp-sopimuksilla
Spot-salkun suojaus lyhyellä ikuisella futuurilla auttaa pitämään salkun arvon vakaana: jos spot-hinnat laskevat, lyhyt positio kasvaa arvoltaan vastaavasti ja kompensoi tappion.
Suojaus ei ole ilmainen. Kun rahoitusmaksut ovat positiivisia, pitkässä positiossa olevat treidaajat maksavat rahoitusta lyhyessä positiossa oleville treidaajille jokaisella rahoitusintervallilla.
Täydellinen suojaus ei ole välttämätöntä. 50 %:n suojaus puolittaa suuntariskin ja rahoituskustannukset, mutta antaa silti mahdollisuuden hyötyä osittain kurssinoususta.
Spot- ja futuurihinnan ero (basis) tarkoittaa, että suojaus ei välttämättä toimi täsmälleen odotetulla tavalla: jos ikuinen futuuri käy kauppaa spot-hintaa alemmalla tasolla laskumarkkinan aikana, shortin voitot jäävät pienemmiksi kuin spot-position tappiot.
Suojaus on järkevin vaihtoehto silloin, kun odotat lyhyen aikavälin laskua mutta haluat pitää spot-position verotuksellisista, strategisista tai pitkän aikavälin omistamiseen liittyvistä syistä.
Johdatus spot-salkun suojaukseen ikuisilla futuureilla
Spot-salkun suojaus ikuisilla futuureilla suojaa omistuksesi hinnanlaskulta ilman, että sinun tarvitsee myydä niitä. Avaat lyhyen ikuisen futuurin (short perp), joka vastaa spot-positiotasi – markkinoiden lasku tuottaa voittoa short-positiolla, mikä kompensoi spot-tappion. Nettoaltistuksesi pysyy lähellä nollaa niin kauan kuin suojaus on voimassa.
Strategiaa käyttävät pitkän aikavälin haltijat, louhijat ja institutionaaliset sijoittajat, jotka haluavat hallita lyhyen aikavälin volatiliteettia ilman myyntitapahtumia.
Bitcoin-omistuksen myyminen drawdown-tilanteen välttämiseksi tarkoittaa position luopumista. Suojaus lyhyellä ikuisella futuurilla pitää Bitcoin-omistuksen tallessa ja neutraloi hintariskin. Muista, että suojaus ei ole ilmainen – rahoitusmaksut ovat kustannus. Se on kuitenkin usein halvempaa kuin myyminen ja takaisinosto, joihin voi liittyä verotapahtumia ja menetettyä tuottoa.
Mitä suojaus tarkoittaa tässä yhteydessä
Suojaus tarkoittaa position avaamista, joka liikkuu nykyistä markkina-altistustasi vastakkaiseen suuntaan. Jos esimerkiksi omistat 1 BTC:n spot-markkinoilla ja avaat 1 BTC:n lyhyen ikuisen futuurisopimuksen, sinulla on delta-neutraali positio. Hintaliike kumpaankin suuntaan vaikuttaa molempiin positioihin vastakkaisesti, jolloin netto-P&L jää lähelle nollaa. Lue artikkelimme mitä ovat ikuiset futuurit saadaksesi perustiedot ikuisten futuurisopimusten toiminnasta.
Miten lyhyt suojaus toimii
Vaihe 1: Laske spot-altistuksesi. Selvitä suojattavan spot-position nimellisarvo. Jos omistat 1 BTC hintaan 60 000 $, sinulla on 60 000 $:n pitkä positio.
Vaihe 2: Avaa lyhyt ikuinen futuuri vastaavalla nimellisarvolla. Avaa 1 BTC-PERP:n lyhyt positio Kraken Pro:ssa. Lyhyen position nimellisarvo on nyt 60 000 $, mikä vastaa spot-altistustasi.
Vaihe 3: Ymmärrä kuittausmekanismi. Jos BTC laskee 10 % hintaan 54 000 $, spot-positiosi tappio on 6 000 $. Lyhyen ikuisen futuurin voitto on noin 6 000 $. Netto-P&L on lähellä nollaa. Jos BTC nousee 10 % hintaan 66 000 $, spot-positiosi voitto on 6 000 $ ja lyhyen ikuisen futuurin tappio noin 6 000 $. Netto-P&L on jälleen lähellä nollaa. Suojaus kuittaa kurssiliikkeet molempiin suuntiin.
BTC-esimerkki:
- Spot-omistukset: 1 BTC hintaan 60 000 $
- Lyhyt ikuinen futuuri: 1 BTC-PERP hintaan 60 000 $
- BTC laskee 54 000 $:aan (lasku 10 %)
- Spot-tappio: 6 000 $
- Lyhyen ikuisen futuurin voitto: ~6 000 $
- Netto-P&L: ~0 $ (ennen rahoitusmaksuja)
ETH-esimerkki:
- Spot-omistukset: 10 ETH hintaan 3 000 $ = 30 000 $
- Lyhyt ikuinen futuuri: 10 ETH-PERP hintaan 3 000 $
- ETH laskee 2 700 $:aan (lasku 10 %)
- Spot-tappio: 3 000 $
- Lyhyen ikuisen futuurin voitto: ~3 000 $
- Netto-P&L: ~0 $ (ennen rahoitusmaksuja)
Todelliset tulokset riippuvat toteutushinnasta, spot- ja futuurihinnan erosta (basis) kaupantekohetkellä sekä rahoitusmaksuista. Ota nämä tekijät huomioon kauppoja tehdessäsi. Esimerkit ovat havainnollistavia eivätkä takaa vastaavia tuloksia.
Vivutus ja vakuus short-puolella
Suojauksen short-puoli edellyttää vakuuden, ja sen määrä riippuu siitä, miten vivutus on rakennettu alueellasi. EU:ssa ja muilla Yhdysvaltain ulkopuolisilla alueilla valitset vivutuksen toimeksiannon yhteydessä: EU:ssa enintään 10x, muualla enintään 100x BTC:n ja ETH:n osalta. Pienempi vivutus tarkoittaa suurempaa vakuutta, mutta antaa enemmän liikkumavaraa ennen likvidointia, jos markkinat nousevat short-positiotasi vastaan. Yhdysvalloissa vivutus on sisäänrakennettu sopimukseen asettamasi vakuuden perusteella.
Suojauksen osalta pienempi vivutus short-puolella on yleensä turvallisempi valinta. Suuren vivutuksen short-positio voidaan likvidoida jyrkän nousun aikana, jolloin spot-positio jää suojaamattomaksi ja futuuripositiossa realisoituu tappio. Suuremman vivutuksen pääomatehokkuus tulee haavoittuvuuden hinnalla, mikä kumoaa suojauksen tarkoituksen.
Suojauksen kustannus: rahoitusmaksut
Kun rahoitusmaksu on positiivinen, lyhyt ikuinen futuuri maksaa rahoitusta long-positioille jokaisella selvitysjaksolla. Krakenissa selvitys tapahtuu Yhdysvalloissa 8 tunnin välein ja EU:ssa sekä muilla alueilla tunnin välein. Tämä maksu on toistuva kustannus suojauksen ylläpidosta.
Kun rahoitusmaksu on 0,01 % kahdeksan tunnin jaksolta, se on 0,03 % päivässä eli noin 11 % vuositasolla suojatusta nimellisarvosta. 60 000 dollarin suojauksella tämä tarkoittaa kyseisellä tasolla noin 18 dollaria päivässä. EU:ssa ja muilla alueilla Krakenissa kaupankäyville treidaajille rahoitus selvitetään tunnin välein; sama päiväkustannus saavutetaan matalamman jaksokohtaisen maksun kautta. Tämä on tietenkin havainnollistava luku yhdellä tietyllä tasolla. Todelliset rahoitusmaksut muuttuvat jatkuvasti markkinaolosuhteiden mukaan ja voivat olla korkeampia, matalampia tai jopa negatiivisia.
Jos rahoitusmaksu kääntyy negatiiviseksi, lyhyt ikuinen futuuri saa rahoitusmaksua sen sijaan, että maksaisi sitä. Rahoitusmaksut voivat kuitenkin nousta merkittävästi korkean markkinavivutuksen jaksoina, mikä tekee suojauksen ylläpitämisestä huomattavasti kalliimpaa.
Käytännön kysymys on, onko suojauksen kustannus sen laskusuojan arvoinen sillä ajanjaksolla, jonka aiot pitää suojauksen voimassa. Lue oppaastamme miten rahoitusmaksut toimivat, miten rahoitusmaksut lasketaan ja mitkä tekijät niihin vaikuttavat.
Osittainen suojaus
Täysi suojaus neutralisoi kaiken suuntariskin. Osittainen suojaus puolestaan pienentää sitä suhteellisesti.
Esimerkki 50 %:n suojauksesta, 1 BTC hintaan 60 000 $:
- Shortataan 0,5 BTC-PERP hintaan 60 000 $
- BTC laskee 10 % tasolle 54 000 $
- Spot-tappio: 6 000 $
- Lyhyen ikuisen futuurin voitto: ~3 000 $
- Nettotappio: noin 3 000 $ (50 % suojaamattomasta tappiosta)
- Rahoituskustannus on myös puolet täyden suojauksen kustannuksesta
50 %:n suojaus puolittaa suuntaisen riskin ja rahoituskustannuksen, mutta antaa silti osallistua 50 %:iin mahdollisesta noususta. Tileillä, joilla rahoituskustannukset ovat merkittävä tekijä, osittainen suojaus voi olla käytännöllisempi vaihtoehto kuin täysin delta-neutraali positio.
Basisriski: mikä voi mennä pieleen
Basisriski on riski siitä, että ikuisen futuurin hinta ja spot-hinta eivät liiku yhdenmukaisesti. Normaaleissa olosuhteissa ne seuraavat toisiaan tarkasti. Korkean volatiliteetin jaksoina tai pakkomyynnin aikana ikuinen futuuri voi käydä kauppaa spot-hintaan nähden alennuksella.
Jos ikuinen futuuri käy kauppaa alennuksella laskun aikana, short-positiosi voitot jäävät pienemmiksi kuin spot-positiosi tappiot, jolloin suojaus alituottaa. Ikuisen futuurin ja spot-hinnan välistä eroa kutsutaan basisiksi (spot- ja futuurihinnan ero). Se on tyypillisesti pieni, mutta voi kasvaa markkinastressin aikana, kun arbitraasin toteuttaminen hidastuu.
Basisriski on tämän strategian todellinen rajoite. Se ei tee suojauksesta tehotonta, mutta tarkoittaa, että poikkeama on suuntaa-antava eikä tarkka. Lisätietoa spot- ja futuurihinnan erosta ja treidaajien lähestymistavoista löydät basiskaupankäynti-oppaastamme.
Milloin suojaus kannattaa
Spot-position suojaaminen lyhyellä ikuisella futuurilla on järkevä strategia muutamassa erityistilanteessa:
- Odotat lyhyen aikavälin laskua, mutta haluat pitää spot-omistuksesi pitkällä aikavälillä. Louhijat, institutionaaliset haltijat ja pitkäaikaiset sijoittajat kuuluvat usein tähän ryhmään. Spot-positiosta luopumisella on verotuksellisia tai strategisia seurauksia, joten suojaus on halvempaa kuin myyminen ja position uudelleen avaaminen.
- Sinulla on suuri spot-positio ja haluat vähentää volatiliteettia tietyllä ajanjaksolla – esimerkiksi ennen suuria suunniteltuja menoja tai tunnettua markkinaepävarmuutta.
- Suojaus on vähemmän käytännöllinen pienille tileille, joissa rahoitusmaksut ovat korkeat suhteessa position kokoon tai joissa spot- ja futuurihinnan ero (basis) on vähälikvideissä ikuisissa futuureissa niin suuri, että suojaus käy epäluotettavaksi. Tällöin spot-position suora pienentäminen voi olla yksinkertaisempi ratkaisu.
Aloita kaupankäynti Krakenissa
Ikuiset futuurit ovat johdannaissopimuksia, joilla voit spekuloida omaisuuserien – kuten BTC:n, SOL:n ja ETH:n – hintaliikkeillä ilman, että sinun tarvitsee omistaa itse kryptovaluuttoja.
Usein kysytyt kysymykset (UKK)
Vastuuvapauslauseke
Tämän sivun koulutusmateriaali on tarkoitettu ainoastaan tiedoksi eikä se muodosta tarjousta futuurikaupankäynnistä. Asuinpaikastasi riippuu, mikä lisensoitu Kraken-yksikkö tarjoaa Kraken Futures -palvelut. Johdannaiset ovat monimutkaisia välineitä, joihin liittyy suuri nopeiden tappioiden riski vivutuksen vuoksi. Älä riskeeraa varoja, joita sinulla ei ole varaa menettää. Veroseuraamukset riippuvat henkilökohtaisesta tilanteestasi ja voivat muuttua. Maantieteellisiä rajoituksia saatetaan soveltaa, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Krakenin tuotteet ja palvelut eivät ehkä kuulu sijoittajien korvaus- tai talletussuojajärjestelmän piiriin. Mikään tällä sivulla esitetty ei ole sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Käyttö edellyttää kelpoisuutta, paikallisten säädösten noudattamista sekä sovellettavan oikeushenkilön Käyttöehtojen hyväksymistä.