Mitä suojaus on?

Suojaustekniikat sisältävät yleensä johdannaisiksi kutsuttujen rahoitusinstrumenttien käyttöä.

Nämä ovat kahden osapuolen välisiä sopimuksia, jotka seuraavat kohde-etuuden hintaa. Johdannaiset antavat sijoittajille mahdollisuuden altistua omaisuuserän hintaliikkeille ilman, että heidän tarvitsee omistaa itse omaisuuserää.

Kryptovaluuttasijoittajille tämä epäsuora altistuminen voi olla erityisen arvokasta, koska se poistaa tarpeen turvalliselle säilytysratkaisulle. Koska suojausjohdannaiset ovat yksinkertaisesti kahden osapuolen välisiä sopimuksia, jotka tuottavat tuottoa kohde-etuuden hintaliikkeen perusteella, kummankaan osapuolen ei tarvitse koskaan omistaa kyseistä omaisuuserää. Alkuperäisestä kaupasta lopulliseen selvitykseen asti mitään todellista krypto-omaisuutta ei osteta tai myydä. 

Kaksi yleisintä johdannaista, joita käytetään kryptokaupankäyntipositioiden suojaamiseen, ovat futuurit ja optiot. Molemmat antavat sijoittajille mahdollisuuden mennä pitkään ja hyötyä, kun kohde-etuuden hinta nousee, tai mennä lyhyeksi ja hyötyä, kun se laskee. Ne edustavat yleensä oikeutta ostaa tai myydä tietty omaisuuserä tietyllä hinnalla tiettynä tulevana päivänä.

Kun käydään kauppaa krypto-optiosopimuksilla, sijoittaja voi joko ostaa osto-optioita (tuleva oikeus ostaa omaisuuserä tietyllä hinnalla) tai myyntioptioita (tuleva oikeus myydä omaisuuserä tietyllä hinnalla). Kun tämä tehdään alkuperäisen sijoituksen suojaamiseksi laskusuuntaiselta volatiliteetilta, sitä kutsutaan ”suojaukseksi”. 

Optiosopimuksen ostamiseksi treidaajan on maksettava preemio saadakseen tämän käytettävissä olevan oikeuden. Optiopreemiot varmistavat, että optioiden myyjät saavat korvauksen, koska ostajalla ei ole velvollisuutta ostaa tai myydä tiettyä omaisuuserää, jos optio osoittautuu kannattamattomaksi, tunnetaan myös nimellä out of the money (OTM).

Myyntioptiot

Oletetaan, että sijoittaja omistaa etheriä (ETH) – Ethereumin natiivikryptovaluuttaa.

Vaikka he uskovat projektin pitkän aikavälin näkymiin, he ovat huolissaan  lyhyen aikavälin kehitysongelmista, jotka saattavat vaikuttaa negatiivisesti ETH:n hintaan. Suojatakseen sijoitustaan he voivat ostaa ETH-myyntioption, joka antaa heille oikeuden, mutta ei velvollisuutta, myydä ETH:ta tietyllä hinnalla (tunnetaan myös nimellä toteutushinta) tiettynä tulevana päivänä.

Jos ETH:n hinta laskee toteutushinnan alapuolelle, sijoittaja voi käyttää option ja myydä ETH:ta korkeammalla toteutushinnalla, mikä kompensoi heidän salkkunsa tappioita.

Futuurisopimukset 

Futuurisopimukset ovat sopimuksia tietyn omaisuuserän ostamisesta tai myymisestä tietyllä hinnalla tiettynä tulevana päivänä – tunnetaan nimellä sopimuksen selvityspäivä.

Selvitys tapahtuu omaisuuserän hinnasta riippumatta, mikä tarkoittaa, että jos toinen osapuoli suostuu myymään yhden bitcoinin 40 000 dollarilla ja BTC:n markkinahinta selvityspäivänä on 30 000 dollaria, heidät pakotetaan tekemään myynti – mikä johtaa 10 000 dollarin tappioon.

Oletetaan, että bitcoin-sijoittaja on huolissaan Federal Reserven puheenjohtajan tulevasta ilmoituksesta ja uskoo sen voivan vaikuttaa haitallisesti kryptomarkkinoiden sentimenttiin.

Suojautuakseen Federal Reserven puheenjohtajan lausunnon epävarmuudelta sijoittaja voi tehdä futuurisopimuksen ja shortata bitcoinia (mikä tarkoittaa, että he hyötyvät, kun bitcoinin hinta laskee). Jos sijoittaja on oikeassa ja bitcoinin hinta todellakin laskee Fedin ilmoituksen jälkeen, heidän futuurisopimuksen short-positio on kannattava.

Ikuiset vaihtosopimukset, eli ”perps,” ovat monin tavoin samanlaisia kuin futuurit. Ensisijainen ero on, että sen sijaan, että niillä olisi ennalta määrätty tuleva selvityspäivä, ne voidaan jatkuvasti siirtää eteenpäin, mikä tarjoaa treidaajalle suojausmenetelmän, jolla ei ole ennalta määrättyä tulevaa päättymispäivää.

Varmistaakseen, että perp-sopimus seuraa kohde-etuutensa hintaa, käytetään rahoitusasteen mekanismia, jossa pitkät ja lyhyet treidaajat maksavat toisilleen maksuja riippuen siitä, onko perp-sopimuksen hinta markkinoiden spot-hinnan ylä- tai alapuolella tiettynä ajankohtana.

Esimerkiksi jos pitkien bitcoin-perpien kysyntä on suurempi kuin lyhyiden bitcoin-perpien kysyntä nykyisillä markkinoilla, sopimuksen hinta käy kauppaa bitcoinin nykyisen spot-markkinahinnan yläpuolella. Estääkseen uusia pitkiä treidaajia tulemasta markkinoille ja lisäämästä tätä hintaeroa, rahoitusastejärjestelmä edellyttää pitkien treidaajien maksavan maksun lyhyille treidaajille kiintein väliajoin avoimien positioidensa koon perusteella.

Tässä skenaariossa lyhyet treidaajat saisivat tasaisen prosentuaalisen tuoton pitkien treidaajien maksamista maksuista, kunnes sopimuksen hinta palasi bitcoinin spot-markkinahintaan.