Qu’est-ce que le trading avec effet de levier dans la crypto ?

Le trading avec effet de levier vous permet d’ouvrir une position plus importante que celle que vous pourriez ouvrir avec les fonds dont vous disposez. 

Pour le dire simplement, l’effet de levier amplifie la valeur de votre capital disponible selon un facteur prédéterminé, ce qui amplifie à son tour les gains et les pertes ultérieurs. Les traders utilisent souvent l’effet de levier pour trader le Bitcoin (BTC), l’Ethereum (ETH) et d’autres actifs numériques. 

Par exemple, un trader peut utiliser un effet de levier de dix fois (10x) sur 100 $ de Tether (USDT) pour ouvrir une position de 1 000 $, ce qui signifie que tous les profits ou pertes sont également multipliés par 10 jusqu’à la clôture de la position.

Si l’effet de levier peut entraîner des pertes importantes, il peut également constituer un outil précieux pour gérer efficacement les risques lorsqu’il s’accompagne d’une planification minutieuse et d’une discipline rigoureuse.

Avant de passer à la suite, il est important de comprendre certains termes clés liés au trading avec effet de levier car ces termes peuvent prêter à confusion. Prenez un moment pour lire et intégrer ce qui suit, et consultez ces contenus à nouveau si nécessaire. 

• L’effet de levier désigne l’acte qui consiste à multiplier le capital disponible d’une plateforme de trading pour augmenter la taille de position. Même s’il ne s’agit pas d’emprunter directement des fonds comme dans le cadre d’un prêt, l’effet de levier permet de contrôler une position plus importante avec un capital moindre en amplifiant l’exposition aux fluctuations de prix de l’actif sous-jacent.
• Le ratio de levier exprime la proportion de marge par rapport à l’effet de levier sous forme de ratio. Par exemple, en utilisant un effet de levier de 10x, vous pouvez prendre une position de 10 $ avec une marge d’1 $, d’où le ratio de levier de 1:10.
• La taille de position fait référence au montant notionnel que vous achetez ou vendez dans une position long ou short, respectivement. Votre taille de position est composée de la marge initiale majorée des fonds supplémentaires. 
• Le risque par trade s’entend du montant ou du pourcentage de votre capital de trading que vous êtes prêt à risquer sur une transaction donnée. Ce n’est pas la même chose que la taille de position. Vous pourriez avoir une position d’une valeur notionnelle de 10 000 $ et ne risquer qu’1 % ou 100 $ du solde de votre compte, comme le montre l’exemple ci-dessous. 
• Les garanties font référence aux actifs (tels que des liquidités ou des crypto-monnaies) qu’un trader engage ou bloque pour sécuriser une position à effet de levier. Elles font office de sûretés pour les fonds amplifiés.
• La liquidation s’entend de la fermeture forcée de la position par la plateforme de trading. Elle se produit lorsque votre marge tombe en dessous de votre niveau de marge de maintenance (votre prix de liquidation). Il s’agit essentiellement d’une solution de dernier recours utilisée par la plateforme pour s’assurer que vous ne subissez pas de pertes supérieures aux fonds disponibles pour couvrir le capital supplémentaire.
• L’équité fait référence à la valeur totale du compte d’un trader, spécifiquement sa valeur de propriété. Elle comprend à la fois la marge initiale qu’il a déposée et tout profit ou perte non réalisé provenant de positions ouvertes. Si la marge croisée est utilisée, la totalité des capitaux propres, y compris les bénéfices non réalisés, peut être liquidée pour couvrir les pertes car certaines plateformes de trading clôturent automatiquement les positions rentables afin de récupérer les fonds nécessaires.
• Les frais de financement sont des paiements périodiques effectués entre les traders sur un marché de contrats à terme perpétuels afin de garantir que le prix du contrat à terme reste aligné sur le prix spot de l’actif sous-jacent. Ces frais peuvent réduire votre équité au fil du temps, ce qui peut à son tour affecter votre capacité à respecter les exigences de marge et à maintenir des positions ouvertes.
• Le trading avec marge est un terme plus large qui fait référence à une pratique qui consiste à emprunter des fonds à une plateforme ou à un courtier pour trader des actifs, ce qui permet aux traders d’ouvrir des positions d’un montant plus élevé que leur solde de leur compte. Les fonds empruntés permettent au trader d’effectuer des transactions dans le but d’amplifier ses rendements. Il est important de garder à l’esprit que le trading avec marge et le trading avec effet de levier sont des concepts liés entre eux, mais distincts : la marge fait référence aux fonds utilisés comme garantie, tandis que l’effet de levier fait référence à l’effet multiplicateur sur la taille de la position.
• La marge est la portion de la garantie qui est activement utilisée pour ouvrir et maintenir une position avec effet de levier. Essentiellement, la marge est une fraction de la taille de position totale adossée à la garantie que vous fournissez. Il existe généralement deux manières, au choix, d’allouer la garantie.
  • La marge croisée signifie généralement que l’ensemble de votre solde peut être utilisé comme garantie (si une plateforme a un portefeuille de dérivés dédié, cela correspond généralement au solde total de ce portefeuille). Cette option a généralement pour conséquence d’éloigner votre prix de liquidation de votre prix d’entrée, mais si le prix de liquidation est atteint, vous risquez de perdre la totalité de votre solde. 
  • La marge isolée n’utilise qu’une fraction de votre garantie, ce qui rapproche votre prix de liquidation de votre prix d’entrée. Cette option peut limiter vos pertes au montant spécifique de la garantie déployée pour la position en question.

En outre, il existe deux types de marge à prendre en compte :

• La marge initiale est le montant initial de capital requis pour ouvrir une position avec effet de levier. 
• La marge de maintenance est le montant minimum d’équité qu’un trader doit conserver sur son compte pour garder la position ouverte. Si l’équité tombe en dessous de ce niveau, un appel de marge se produit, qui oblige le trader à ajouter plus de fonds ou à faire face à une liquidation.

Pour expliquer le fonctionnement du trading avec effet de levier, imaginons un scénario dans lequel un trader souhaite prendre une position à effet de levier sur le Bitcoin (BTC). 

Dans cet exemple, le trader s’appuie sur son expérience, ses recherches et ses tests rétrospectifs pour anticiper que le Bitcoin rebondira fortement à partir de 50 000 $. Mais le trader a deux préoccupations :

1. En tant que trader sur des périodes plus courtes, il souhaite profiter d’un petit mouvement, c’est-à-dire d’un changement de 2 % de 50 000 $ à 51 000 $. Pour que cette opération en vaille la peine, le trader devra investir 100 % de son capital de trading. 
2. Le trader est également préoccupé par le risque de contrepartie. Comme le dit l’expression, "Ni vos clés, ni votre crypto" : vous ne maîtrisez pas entièrement l’argent déposé sur les plateformes de trading car l’accès aux fonds dépend de la plateforme en question. Le trader peut déposer tout son capital de trading disponible sur la plateforme, mais ce capital est alors à la merci des protocoles de sécurité de la plateforme pendant le temps qu’il y réside. 

L’effet de levier contribue à résoudre ces deux problèmes. Si nous imaginons que le trader dispose d’une réserve de fonds de 10 000 $, l’effet de levier lui permet de trader à la taille qu’il souhaite sans avoir besoin de déposer plus de 3 % de son capital sur la plateforme. C’est là que les ratios de levier entrent en jeu.

Les ratios de levier représentent la mesure dans laquelle un trader peut multiplier sa position. Les ratios de levier courants dans le trading de crypto varient de 2:1 (2x) à 100:1 (100x). Plus le ratio est élevé, plus les profits ou les pertes sont amplifiés. 

Dans l’exemple actuel, le trader souhaite :

• Prendre une position qui reflète la taille totale de son capital de trading, à savoir 10 000 $ en l’espèce, sans avoir à déposer ce capital sur la plateforme de trading. 

Chaque trader dispose de nombreuses options en matière de ratios de levier et peut souvent les adapter pour prendre exactement la taille de position qu’il souhaite, entre 2x et 100x :

Avec un effet de levier de 2x, pour chaque dollar que vous déposez en garantie, vous pouvez contrôler une position d’une valeur pouvant atteindre le double de ce montant. Par exemple, si vous déposez 100 $, vous pouvez prendre une position de 200 $. Dans ce cas, la moitié des 200 $ provient de vos propres fonds (la marge), tandis que l’autre moitié reflète l’amplification par effet de levier. 

La garantie désigne les actifs que vous déposez pour garantir une position à effet de levier. Il s’agit du capital que vous engagez pour garantir la position. 

Dans la plupart des cas, les traders ont la possibilité de mettre en gage des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain ou diverses autres crypto-monnaies, notamment le Bitcoin (BTC) et l’Ethereum (ETH).

Certaines plateformes de trading de crypto-monnaies comme Kraken offrent des portefeuilles multi-garanties qui permettent aux traders d’utiliser plusieurs actifs numériques simultanément pour plus de flexibilité. Cependant, il convient de mentionner que si vous engagez une partie de votre portefeuille crypto en garantie, vous ne pourrez pas utiliser 100 % de sa valeur notionnelle comme marge. Cela est dû à la "décote", qui est une réduction obligatoire de la valeur appliquée aux crypto-actifs donnés en garantie. La décote a pour but de tenir compte d’une partie du risque supplémentaire lié à l’utilisation d’un actif volatil comme marge. En bref, si vous souhaitez utiliser des crypto-actifs en garantie, vous devrez accepter une légère décote sur leur valeur avant qu’ils ne puissent être utilisés comme marge.

Les contrats à marge en coin sont un autre exemple qui nécessite une crypto-monnaie particulière comme garantie. Dans ce cas, tous les profits ou pertes sont également réalisés dans le même actif.

Revenons à notre exemple : le trader utilise 200 $ avec un effet de levier de cinquante fois et donne un ordre à seuil pour acheter 10 000 contrats de Bitcoin (BTC) à 50 000 $, avec une valeur notionnelle de 10 000 $. Le take profit est de 51 000 $ et le stop loss est de 49 000 $. Décomposons cela davantage :

• Le trader a déposé 300 $ en garantie sur son compte de contrats à terme, laissant le reste de son capital (9 700 $) sur un portefeuille matériel. Cela peut réduire considérablement le risque de contrepartie tout en permettant au trader de trader la totalité de son solde. 
• Il a ensuite sélectionné un effet de levier de 50x, ce qui signifie qu’il pouvait ouvrir une position jusqu’à 50 fois supérieure à sa garantie, soit 15 000 $. Cependant, le trader souhaite uniquement prendre une position de 10 000 $. 
• Le trader opte pour une marge croisée, qui utilise toutes les garanties disponibles pour maintenir la position ouverte, empêchant ainsi la liquidation de la transaction avant le stop loss. Cela signifie que le trader pourrait perdre plus de 200 $ si le marché évolue de manière violente ou si la liquidité est insuffisante. Mais là encore, la perte potentielle totale est plafonnée à 300 $, car il s’agit du montant total de la somme qui figure sur le compte. 
• La marge initiale est de 200 $ - il s’agit du montant de la garantie requise pour ouvrir la position. Dans ce cas, la marge initiale représente 66 % de la garantie car il est nécessaire de posséder 200 $ pour ouvrir une position de 10 000 $ avec un effet de levier de 50x. Si le trader souhaitait uniquement une taille de position de 5 000 $ avec un effet de levier de 50x, sa marge initiale serait de 50 $, soit seulement 30 % de la garantie. 
• Le ratio risque/rendement attendu pour cette transaction est de 1:1. Si le prix atteint le take profit de 51 000 $ avant d’atteindre le stop, le trader réalise un gain de 200 $. Si le prix atteint le stop de 49 000 $ avant le take-profit, le trader réalise une perte de 200 $, (net des frais et de tout coût de glissement potentiel). 

Le prix du Bitcoin tombe à 50 000 $ et l’ordre est exécuté. Le prix fluctue autour de 50 000 $ pendant un certain temps, et l’équité du trader monte et descend avec lui. Après plusieurs bougies de rejet à 50 000 dollars, le prix affiche un certain momentum à la hausse, atteignant le take profit en quelques heures. Après les frais et le financement, le trader réalise un gain de 199,50 $. 

Une position short à effet de levier est naturellement l’inverse d’une position long, moyennant deux différences essentielles. 

1. Une position long consiste à utiliser des capitaux à effet de levier pour acheter des contrats, dans l’espoir de les revendre à un prix plus élevé. La vente short s’appuie sur exactement le même mécanisme que celui décrit ci-dessus, mais tire parti du capital pour vendre des contrats. Ceux-ci peuvent alors être vendus sur le marché et rachetés à une date ultérieure.
    
2. Les positions short sont théoriquement associées à un risque illimité car un actif peut continuer à augmenter indéfiniment en valeur. Cependant, dans une position long, le plancher ultime du prix est zéro car le prix ne peut pas descendre en dessous de cette valeur (nonobstant les contrats à terme sur le pétrole). Cela signifie que le risque est limité, même s’il est peu probable qu’un trader maintienne une position à effet de levier à zéro.

La couverture est une autre façon d’utiliser le trading avec effet de levier pour gérer le risque. Imaginons que vous possédez de l’Ethereum (ETH) spot, mais que vous craignez que le marché ne s’inverse à la baisse. L’utilisation de l’effet de levier peut vous aider à protéger votre capital en ouvrant une position short qui correspond à la taille de vos avoirs spot. 

Toute dépréciation du prix spot de l’ETH est compensée par les gains latents de la position short à effet de levier. 

Par exemple, imaginez que vous détenez 1 ETH dans votre portefeuille et que vous décidez de couvrir cet 1 ETH à un prix de 1 000 $. Le prix de l’ETH chute alors à 900 $, ce qui signifie que votre position spot perdrait 100 $, mais que votre couverture vous rapporterait désormais 100 $ de bénéfices. 

En conséquence, en termes réels, vous avez protégé le capital immobilisé dans votre ETH via la couverture. Naturellement, si vous vous êtes trompé sur le renversement du marché et que l’ETH a plutôt connu une remontée, toute augmentation de la valeur de votre portefeuille est compensée par la perte latente de la couverture.

Si la couverture est une stratégie utile pour préserver la valeur d’un portefeuille, elle n’est pas dépourvue de risque et peut mal tourner, comme tout trading avec effet de levier. De nombreuses grandes entreprises utilisent les marchés des contrats à terme pour couvrir leurs matières premières pour diverses raisons, mais cela ne signifie pas pour autant que leur position aura un résultat favorable. 

Comme toutes les stratégies de trading, la couverture nécessite la même diligence raisonnable et les mêmes recherches pour augmenter les chances de succès. Si vous vous trompez dans votre décision de couverture, vous pourriez vous retrouver dans une situation pire que si vous n’aviez rien fait. Il convient également de tenir compte du coût du financement, qui peut rendre une couverture coûteuse.

La couverture reste uns transaction avec effet de levier, qui peut entraîner une liquidation ou une perte importante si elle est mal gérée. Si vous prenez une position de couverture avec un stop serré, le marché pourrait clôturer votre couverture avant qu’elle ne devienne favorable, ce qui serait vraiment regrettable. 

Les tokens à effet de levier offrent une alternative au trading avec effet de levier et éliminent le risque de liquidation (mais pas de pertes importantes). 

Plutôt que de fournir des garanties pour couvrir la marge, les traders peuvent simplement acheter un token avec effet de levier intégré, achetant ainsi un actif spot avec une volatilité accrue. Sur certaines plateformes de trading, les traders peuvent négocier des tokens à effet de levier qui fluctuent trois fois plus que leur équivalent spot. 

Par exemple, si vous avez acheté pour 1 000 $ de tokens Solana (SOL) à effet de levier 3x et que le prix réel du Solana a augmenté de 10 % en une journée, cela se traduit par une variation de 30 % de l’équivalent à effet de levier. Il s’agit sans doute d’un moyen plus simple d’amplifier les gains (et les pertes) sans recourir à l’effet de levier. Cependant, en raison de la dépréciation de leur valeur et du rééquilibrage quotidien, ces tokens ne sont pas adaptés à des positions à long terme. Le fait de les conserver pendant de longues périodes peut entraîner des pertes, même si le marché évolue en votre faveur. 

• Gestion des risques : L’effet de levier permet aux traders de réduire le risque de contrepartie et de plafonner leur risque par transaction conformément à des directives strictes en matière de gestion des risques. C’est une fonctionnalité extrêmement précieuse qui ne peut être sous-estimée. Les traders peuvent également utiliser l’effet de levier pour répartir leurs risques sur plusieurs plateformes, réduisant ainsi l’impact potentiel d’un ciblage et d’un glissement. 
• Rentabilité des capitaux : L’effet de levier permet aux traders de contrôler des positions importantes avec un capital relativement faible.
• Couverture : Comme décrit ci-dessus, en prenant une position short égale aux actifs de leur portefeuille, les traders peuvent atténuer l’impact d’une éventuelle baisse des marchés et préserver leur capital. 
• Profiter de la baisse : Il est possible de vendre des actifs que l’on possède sur les marchés spot pour les racheter à un prix inférieur, mais le trading avec effet de levier permet aux traders de tirer parti de la baisse des actifs qu’ils ne possèdent pas. Cela crée beaucoup plus d’opportunités dont les traders peuvent tirer parti. 
• Maximiser les gains : Les traders peuvent utiliser l’effet de levier pour générer des rendements très importants qui ne seraient pas possibles sur les marchés spot. Dès qu’une position commence à générer un gain non réalisé, les traders peuvent utiliser l’augmentation du solde de marge pour renforcer leur position, ce qui, si celle-ci continue d’évoluer en leur faveur, se traduit par un gain global plus important. Ce processus peut être répété pour cumuler des rendements tant que la position reste ouverte. 

• Potentiel de pertes ruineuses : Comme de nombreux traders l’ont vécu, le trading avec effet de levier peut avoir de graves conséquences. Dans de nombreux cas, ces conséquences peuvent résulter d’une simple erreur commise de bonne foi, qui est due à une mauvaise compréhension du fonctionnement de l’effet de levier. Ainsi, nous vous conseillons d’utiliser l’effet de levier uniquement en cas de maîtrise parfaite des mécanismes sous-jacents et de capacité à gérer les risques en toute sécurité. 
• Complexité : Comme le montre la liste ci-dessus, le trading avec effet de levier présente une certaine complexité et il faut parfois un certain temps pour en comprendre tous les rouages. Cela rend la tâche plus difficile aux traders débutants et augmente le risque d’erreurs lourdes de conséquences. Au Royaume-Uni, de nombreux traders ne peuvent accéder aux produits dérivés crypto depuis que le FCA les a interdits pour les traders de détail, citant diverses raisons liées aux dommages potentiels qu’ils posent.
• Sensibilité temporelle : En raison du fonctionnement des contrats à terme sur crypto-monnaies, les traders sont sensibles à la fois au prix et au temps. Ils sont sensibles au prix car ils ont naturellement besoin que le marché évolue en leur faveur pour réaliser des gains. Ils sont sensibles au temps en raison du coût de maintien d’une position dans certaines conditions. Si un trader prend une position long alors que le financement est nettement positif, il devra payer des frais toutes les quelques heures pour conserver sa position (lorsque le financement est positif, les positions long paient les positions short). Ces frais peuvent s’accumuler et, sur une période suffisamment longue, réduire considérablement la rentabilité d’une transaction. À un certain moment, si le marché n’évolue pas en sa faveur pendant une période suffisamment longue, le trader peut être contraint de payer tellement de frais de financement qu’il décide de clôturer sa position. En termes simples, les traders payant des frais de financement excessifs ont besoin que les prix évoluent en leur faveur dans un délai raisonnable, tandis que les traders qui maintiennent simplement une position spot n’ont pas le même problème. 
• Vulnérabilité à l’exploitation : Les marchés des crypto-monnaies connaissent souvent des mouvements brusques et volatils qui prennent de nombreux traders au dépourvu, les contraignant à liquider leurs positions. Un short squeeze en est un exemple : le prix augmente rapidement, ce qui force les vendeurs à découvert à couvrir leurs transactions. Ce type de mouvement a tendance à se produire lorsque les traders sur contrats à terme sont vulnérables, car le fait de les mettre sous pression génère de la liquidité. Il convient également de tenir compte du fait que les crypto-monnaies se négocient 24 h sur 24, 7 j sur 7, et que de nombreux traders peuvent être pris au dépourvu lorsqu’ils s’y attendent le moins. 

Pour plus de renseignements sur le trading de contrats à terme crypto, Kraken a créé une bibliothèque de vidéos utiles pour les débutants. 

Utilisé correctement et avec précaution, l’effet de levier peut réduire le risque de contrepartie, préserver le capital et générer de nouvelles opportunités de trading. Utilisé de manière imprudente, l’effet de levier peut entraîner des pertes rapides et significatives. Le message important pour tout trader novice est de ne pas utiliser l’effet de levier à moins d’être certain de savoir comment il fonctionne et comment l’utiliser. En prenant une série de mesures pour atténuer les risques potentiels, l’effet de levier peut être un outil utile.