Qu’est-ce que le trading basé sur l’arbitrage crypto ?

• L’arbitrage crypto est une stratégie de trading qui consiste à exploiter les inefficacités de prix entre les différents marchés et plateformes de trading de diverses manières.

• Même s’il est généralement considéré comme une stratégie peu risquée, son efficacité dépend de la capacité à identifier les écarts de prix et à en tirer parti avant qu’ils ne s’évaporent.

• Le recours à des algorithmes, ainsi qu’à d’autres outils tels que les scanners peut améliorer la mise en œuvre générale de la stratégie.

La prime kimchi fait référence aux écarts de prix entre les plateformes de trading de Corée du Sud et leurs homologues internationaux. Le kimchi est un plat sud-coréen à base de chou fermenté.

Historiquement, le bitcoin s’échange à des prix beaucoup plus élevés en Corée du Sud en raison de sa popularité dans la région, ce qui donne lieu à de nombreuses opportunités d’arbitrage. Cependant, on sait qu’il est très difficile de tirer parti de cette prime en raison des différentes restrictions qui pèsent sur ce marché. 

Sam Bankman Fried, le fondateur de la feue plateforme de trading FTX, avait trouvé le moyen, entre 2017 et 2020, d’exploiter la prime kimchi pour le bitcoin. À une occasion, il avait pu tirer parti d’un écart de 50% entre les prix pratiqués sur les plateformes américaine et sud-coréenne. Il a réussi le même exploit au Japon, engrangeant cependant un gain plus modeste.

En 2022, un opérateur a réussi à dégager l’équivalent de 1,1 M $ en apecoin (APE) à l’aide d’un prêt flash. 

C’est une forme d’arbitrage légèrement plus complexe et obscure (ou “d’attaque” selon les points de vue). Le trader en question a tiré parti d’un achat et d’une revente de 5 NFT de BAYC à la vitesse de l’éclair afin de racheter l’airdrop d’APE. 

En détenant ces NFT au moment précis du snapshot, il a pu obtenir les tokens avant de renvoyer immédiatement les NFT. Le processus entier a été réalisé en un seul bloc de transaction.

Pour plus d’informations, consultez notre article intitulé Qu’est-ce qu’un prêt flash ? sur le Centre d’apprentissage de Kraken

Il existe plusieurs stratégies d’arbitrage crypto, qui ont chacune leurs propres caractéristiques :

L’arbitrage entre plateformes consiste à acheter et à vendre des actifs entre deux plateforme de trading afin de bénéficier des différences de prix. Il existe trois différents types d’arbitrage entre les plateformes.

Cette stratégie de base consiste à tirer parti des écarts de prix provisoires entre deux plateformes de trading centralisées. Ces écarts ne durent pas longtemps ; un trader doit donc être suffisamment rapide pour tirer parti de toute inefficacité avant que le marché n’ajuste ses prix. 

Exemple : En discutant avec des traders, vous apprenez que quelqu’un vend de grandes quantités de litecoin (LTC) sur une petite plateforme de trading centralisée méconnue qui n’est suivie par aucun scanner. Par conséquent, le prix y est souvent 10% moins élevé que sur les autres plateformes. 

En tenant compte du risque de contrepartie accru lié à l’envoi de fonds sur cette plateforme, vous envoyez 10 000 $ USDT pour acheter du litecoin avant que le vendeur n’ait déchargé tous ses actifs et que le prix ne soit ajusté. À l’issue d’une brève attente pour la confirmation des fonds, vous êtes prêt à trader.

Cependant, il apparaît que le vendeur a terminé et que la prime a légèrement baissé, car les autres traders ont rapidement tiré parti de l’opportunité. Vous pouvez désormais acheter un litecoin avec un rabais de 2,5% seulement. Vous réalisez la transaction et adressez à nouveau une demande de retrait vers votre plateforme de prédilection. Ensuite, vous reconvertissez le litecoin en USDT, ce qui vous rapporte 2% tous frais déduits. 

La prime "kimchi" décrite ci-dessus est un exemple d’arbitrage spatial et résulte des différences de prix constatées dans certaines régions du monde.

Puisque certaines plateformes de trading ne sont actives que dans une région, la demande en actifs peut augmenter localement. Si vous êtes en mesure de faire venir et sortir des capitaux en toute sécurité en tenant compte, au préalable, des restrictions ou barrières éventuelles, vous pourriez tirer parti des primes qui y sont offertes. 

Exemple : Une nouvelle plateforme de trading vient d’ouvrir ses portes dans une région qui, jusqu’à présent, appliquait des restrictions absolument draconiennes au trading de crypto-monnaies. Les actifs s’y échangent à un cours 10 à 50% plus élevé que sur d’autres plateformes plus grandes et mieux établies situées dans d’autres régions.

N’importe qui peut ouvrir un compte sur la plateforme, mais tous les retraits sont soumis à une longue liste de conditions. Sans prendre le temps de vérifier ces restrictions, vous envoyez une petite quantité de Solana (SOL) à convertir en USDT.

Les fonds arrivent sur la plateforme et vous convertissez le Solana en USDT moyennant une prime de 40%. Cependant, lorsque vous tentez de retirer les fonds, vous vous rendez compte que vous devez prouver que vous êtes un ressortissant du pays en question et que tous les retraits sont surveillés de près.

Vous comprenez alors que vous ne pourrez sans doute jamais accéder à vos fonds et vous décidez de passer à autre chose. 

Sur les plateformes de trading décentralisées (DEX), il peut arriver que les prix varient sensiblement par rapport à ceux proposés sur les plateformes centralisées. Cela s’explique sans doute par la manière dont les DEX fonctionnent. Comme elles sont animées par des teneurs de marché automatisés et isolées des activités de leurs homologues centralisées, il existe souvent des opportunités d’arbitrage entre les deux.

L’exemple d’Uniswap est souvent cité pour illustrer le concept de DEX. Pour en savoir plus sur Uniswap, veuillez consulter cet article du Centre d’apprentissage de Kraken. 

Exemple : Après avoir suivi différents DEX, vous remarquez qu’un crypto-actif peu négocié s’échange à une prime de 50% par rapport aux cours constatés sur plusieurs plateformes centralisées. Afin d’exécuter l’arbitrage, vous achetez cet actif sur un marché hautement liquide et vous le transférez vers un portefeuille Web3 que vous contrôlez, également pris en charge par la DEX en question. Une fois que les fonds arrivent dans votre portefeuille, vous vous préparez à effectuer la transaction.

Le pool en question a une liquidité limitée, ce qui vous expose à un glissement important pour la transaction.

Cependant, après avoir bien réfléchi, vous optez pour une position plus petite. Même si vous n’êtes pas en mesure de réaliser la prime de 50% dans sa totalité, vous arrivez à obtenir un gain de 20%.

Les exemples ci-dessus illustrent les aspects essentiels de l’arbitrage crypto, mais il existe d’autres types d’arbitrage plus sophistiqués à envisager :

• Arbitrage triangulaire : Ce type d’arbitrage entre trois actifs est illustré par un "triangle" en trois étapes visant à exploiter les écarts de prix entre les trois paires. 

• Arbitrage sur les dérivés/prix spot : Le prix spot d’un actif s’écarte souvent de celui de l’instrument dérivé correspondant. Lorsque cela se produit, les traders ont intérêt à tirer parti des frais de taux de financement perpétuels (qui aident à ramener le prix à la parité) en prenant une position à delta neutre sur le même actif.

• Arbitrage P2P : Certaines plateformes vous permettent de réaliser directement des transactions avec les autres traders. En raison des mécanismes de fonctionnement de ces marchés, cela peut donner lieu à des inefficacités importantes. En misant sur les deux côtés du marché au moment où vous fixez le prix, vous pouvez tirer parti de la transaction des deux côtés. 

Par exemple, si le bitcoin s’échange à 50 000 $ et que vous proposez de l’acheter à 49 500 $ tout en proposant de le vendre à 50 500 $, les deux offres, si elles se concrétisent, permettront de dégager un gain net.

Si vous êtes intéressé par l’arbitrage sur les marchés des crypto-monnaies, envisagez de laisser des fonds sur les plateformes de trading qui offrent régulièrement les meilleures opportunités tout en prêtant attention au risque de contrepartie. Les fonds laissés sur une plateforme centralisée peuvent se perdre en raison de piratages, d’insolvabilités ou d’autres problèmes.

Si vous tradez sur des plateformes décentralisées, vérifiez que vos portefeuilles Web3 sont suffisamment financés avant de réaliser des transactions pour vous assurer que les fonds sont prêts à être déployés en cas d’opportunité.

Certains traders utilisent des scanners pour suivre les prix de différentes plateformes de trading. Voici un exemple à garder à l’esprit :

• Scanner d’arbitrage : Scanner d’arbitrage entre les CEX et les DEX

Il est peu probable que les grandes plateformes de trading très liquides donnent lieu à des opportunités d’arbitrage significatives. Cependant, le marché des crypto-monnaies est très diversifié, avec des centaines d’actifs différents qui s’échangent sur une vaste gamme de plateformes. Si vous l’étudiez de près, vous pourriez déceler des opportunités que les autres ont manquées.

Même si certaines transactions d’arbitrage peuvent être exécutées manuellement, les traders peuvent avoir recours à un bot de trading pour automatiser le processus. Certains services proposent un scanner combiné avec un logiciel d’exécution en un seul package :

• Cryptohopper : Arbitrage entre des plateformes d’échange sans envoyer de fonds d’une plateforme d’échange à une autre.

À l’aide d’une API, ces bots interagissent directement avec les plateformes de trading pour exécuter des transactions personnalisées beaucoup plus rapidement. 

Les traders qui n’utilisent pas de scanner ou de bot sont fortement désavantagés, sauf s’ils disposent d’un atout unique que les outils conventionnels ne peuvent suivre. Tout ce que vous pouvez faire pour accélérer le processus de recherche et d’exploitation des opportunités d’arbitrage peut accroître votre avantage sur les autres traders.

• Les traders souhaitant tirer parti des opportunités d’arbitrage disposent de nombreux outils de détection et d’exécution, ce qui permet même aux débutants de tenter l’expérience rapidement.

• Les crypto-actifs s’échangent sur une vaste gamme de plateformes centralisées et décentralisées, ce qui donne lieu à de nombreuses inefficacités potentielles à exploiter.

• L’arbitrage crypto peut offrir un taux de strike très élevé, ce qui peut convenir aux traders incapables de supporter de fortes variations de leur courbe de capital. Certains traders peuvent être attirés par cette stratégie plus facile à accepter psychologiquement. En effet, une approche liée à de fortes variations peut s’avérer plus stressante.

• Sauf si les écarts de prix sont importants, il peut s’avérer compliqué de dégager des rendements substantiels (sauf si vous disposez d’un capital important pour effectuer vos transactions).

• L’arbitrage crypto n’est pas dénué de risque. En effet, les traders sont confrontés à de nombreux défis lorsqu’ils cherchent à tirer parti de cette approche sur le marché des crypto-monnaies.

• Comme pour toute stratégie, vous ferez concurrence à d’autres traders pour obtenir une part du gâteau. Votre degré de succès dépend de vos propres recherches, de votre expérience et de votre expertise.

Cette stratégie de trading de crypto est loin d’être dénuée de risque. Même si elle peut sembler moins risquée que d’autres stratégies, elle confronte les traders à différents défis selon la manière dont elle est exécutée.

• Restrictions locales : Comme souligné dans l’un des exemples ci-dessus, il peut s’avérer plus difficile de retirer des fonds que de les déposer. Si, pour quelque raison que ce soit, vous ne pouvez retirer vos fonds, cela équivaut à une perte de capital. Soyez très attentif aux pré-requis KYC appliqués par toute plateforme avant de déposer des fonds. Il est possible que certains traders aient raconté en détail leur expérience sur Reddit ou d’autres forums, ce qui pourrait vous aider à ne pas perdre vos fonds. 

• Maintenance du portefeuille : Dans certains cas, il peut exister une opportunité d’arbitrage sans que vous ne soyez en mesure d’en tirer parti. Un actif s’échange à une prime importante, mais vous vous rendez compte après avoir déposé vos fonds qu’il faut plusieurs heures pour qu’ils vous soient crédités, ce qui explique la persistance de l’écart. Dans ce scénario, vous pourriez vous trouver dans l’impossibilité d’accéder à vos fonds ou de les retirer pendant un certain temps, jusqu’à la résolution du problème. 

• Liquidité limitée : Faites très attention lorsque vous tradez sur des DEX et vérifiez systématiquement le glissement prévu avant de poursuivre la transaction. Si la liquidité n’est pas suffisante pour la transaction, le glissement pourrait compenser entièrement l’arbitrage et en annuler la valeur. Veuillez consulter notre guide Comment allier la sécurité à la DeFi sur notre Centre d’apprentissage de Kraken.

• Rapidité d’exécution : les inefficacités de prix s’évaporent souvent très rapidement. Les traders se font concurrence sur toutes les opportunités d’arbitrage et cherchent à tirer parti des mêmes transactions. Naturellement, tous les traders ne peuvent tirer parti de l’ensemble des écarts de prix. Chaque transaction est associée à des frais (par exemple des frais de trading ou de retrait), mais la réussite n’est pas garantie. Si un trader n’est tout simplement pas assez rapide pour tirer parti d’un arbitrage avant l’ajustement des prix du marché, cette stratégie ne portera pas ses fruits. 

1. Si vous déplacez manuellement des fonds vers une nouvelle adresse qui ne figure pas sur les listes blanches, vérifiez plusieurs fois tous les renseignements avant de confirmer la transaction. De nombreux traders en crypto-monnaies perdent des fonds définitivement en raison d’envois involontaires d’actifs à la mauvaise adresse ou en cas d’attaque dénommée "empoisonnement d’adresse". 

2. Procédez à des vérifications préalables systématiques sur les opportunités avant de poursuivre. Il peut s’agir de rechercher sur Internet les informations les plus à jour ou de s’informer auprès des autres traders. Une recherche de cinq minutes pourrait vous éviter de perdre une grande partie de vos fonds. 

3. Testez les différents outils à votre disposition et identifiez ceux qui vous permettent d’effectuer les transactions plus efficacement. 

4. Faites plusieurs essais avec de très petits montants avant de monter en puissance. Si vous utilisez un logiciel, testez-le en détail avant de mettre en jeu des montants plus importants. 

5. Entretenez-vous avec d’autres traders actifs dans le même domaine afin de déterminer où rechercher des opportunités uniques et quels outils utiliser. S’il est peu probable qu’ils partagent leurs propres avantages avec vous, les traders pourraient évoquer des ressources utiles ou vous donner une idée des opportunités à rechercher et des plateformes sur lesquelles les trouver. 

6. Aventurez-vous hors des sentiers battus : il est probable que certaines des meilleures opportunités d’arbitrage se trouvent dans les lieux les plus sombres et les moins connus.

7. Enfin, ne risquez jamais l’ensemble de votre capital sur une seule transaction et gérez systématiquement votre risque pour faire en sorte que les pertes restent acceptables et n’entravent pas votre capacité de participation au marché à l’avenir. Le trading basé sur l’arbitrage est lié à des risques uniques (par exemple le risque de contrepartie) qui ne sont pas toujours faciles à déceler. 

Pour résumer, l’arbitrage crypto est une stratégie de trading éprouvée qui est souvent mise en œuvre par des traders de premier plan, qui parviennent à en dégager des rendements intéressants.

Même si certains considèrent l’arbitrage comme une activité "à faible risque," ces opérations sont liées à des défis uniques que les traders doivent garder à l’esprit.

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