La couverture est une méthode qui permet d’atténuer les pertes d’investissement potentielles en prenant une position dont la performance devrait évoluer dans la direction opposée à celle d’une position existante.

Par exemple, un trader qui est Long sur le Bitcoin mais qui souhaite se protéger contre un éventuel ralentissement du marché à court terme peut utiliser des instruments de trading dérivés qui rapporteront un bénéfice si la valeur du Bitcoin chute.

La couverture peut être utile à toute personne qui cherche à modérer son exposition à la volatilité du marché crypto.

Les techniques de couverture font généralement appel à des instruments financiers appelés produits dérivés.

Il s’agit de contrats entre deux parties qui suivent le cours d’un actif sous-jacent. Les produits dérivés permettent aux investisseurs de bénéficier d’une exposition aux fluctuations des cours d’un actif sans avoir à détenir l’actif lui-même.

Pour les investisseurs en crypto-monnaies, cette exposition indirecte peut être particulièrement utile, car elle élimine le besoin d’une solution de garde sécurisée. Comme les produits dérivés utilisés à des fins de couverture sont simplement des contrats entre deux parties qui produisent un rendement basé sur la fluctuation du cours d’un actif sous-jacent, aucune des parties n’a jamais besoin de détenir l’actif en question. De la transaction initiale au règlement final, aucune crypto-monnaie réelle n’est achetée ou vendue.

Les deux produits dérivés les plus couramment utilisés pour couvrir les positions de trading de crypto sont les contrats à terme et les options. Les deux permettent aux investisseurs de prendre une position Long et de réaliser des bénéfices lorsque le prix d’un actif sous-jacent augmente ou de prendre une position Short et de réaliser des bénéfices lorsqu’il diminue. Ils représentent généralement le droit d’acheter ou de vendre un actif spécifique à un prix spécifique à une date future spécifique.

Lors du trading de contrats d’options sur crypto-monnaies, un investisseur peut soit acheter des options call (le droit futur d’acheter un actif à un prix spécifique) soit des options put (le droit futur de vendre un actif à un prix spécifique). Lorsque cela est fait pour protéger un investissement initial contre la volatilité à la baisse, on parle de "couverture". 

Pour acheter un contrat d’options, un trader doit payer une prime afin d’obtenir ce droit exerçable. Les primes d’options garantissent que les vendeurs d’options seront rémunérés, puisque l’acheteur n’a pas l’obligation d’acheter ou de vendre un actif particulier si l’option s’avère ne pas être rentable, également appelée "out of the money" (OTM).

Options put

Supposons qu’un investisseur possède une certaine quantité d’Ether (ETH), la crypto-monnaie native d’Ethereum.

Bien qu’il pense que le projet a des perspectives favorables à long terme, il anticipe des problèmes de développement à court terme qui pourraient avoir un impact négatif sur le prix de l’ETH. Pour protéger son investissement, il peut acheter une option put sur ETH, qui lui donne le droit, mais pas l’obligation, de vendre l’ETH à un prix spécifique (également appelé prix d’exercice) à une certaine date future.

Si le prix de l’ETH tombe en dessous du prix d’exercice, l’investisseur peut exercer l’option et vendre l’ETH au prix d’exercice le plus élevé, compensant ainsi les pertes de son portefeuille.

Contrats à terme

Les contrats à terme sont des accords visant à acheter ou à vendre un actif spécifique à un prix spécifique à une date future spécifique appelée date de règlement du contrat.

Le règlement a lieu quel que soit le prix de l’actif, ce qui signifie que si l’une des parties accepte de vendre un Bitcoin à 40 000 $ et que le prix du marché du BTC au jour du règlement est de 30 000 $, elle sera dans l’obligation d’effectuer la vente, ce qui entraînera une perte de 10 000 $.

Supposons qu’un investisseur en Bitcoin redoute une annonce à venir du président de la Réserve fédérale et pense qu’elle pourrait avoir un impact négatif sur le sentiment du marché des crypto-monnaies.

Pour se protéger contre l’incertitude de la déclaration du président de la Réserve fédérale, l’investisseur peut conclure un contrat à terme et ouvrir une position Short sur le Bitcoin (ce qui signifie qu’il réalise un bénéfice lorsque le prix du Bitcoin baisse). Si l’investisseur a raison et que le prix du Bitcoin chute suite à l’annonce de la Fed, sa position Short sur le contrat à terme sera rentable.

Les contrats de swap perpétuels, ou "perps", sont similaires aux contrats à terme à bien des égards. La principale différence est qu’au lieu d’avoir une date de règlement future prédéterminée, ils peuvent être reconduits en permanence, donnant ainsi au trader une méthode de couverture qui n’a pas de date de fin prédéterminée.

Pour s’assurer qu’un contrat perp suit le prix de son actif sous-jacent, un mécanisme de taux de financement est utilisé. Les traders Long et Short se paient mutuellement des frais si le prix du contrat perp est supérieur ou inférieur au prix du marché au comptant à un moment donné.

Par exemple, si la demande en volume de positions Long sur le Bitcoin est plus importante que celle des positions Short sur le marché actuel, le prix du contrat sera négocié au-dessus du prix actuel du Bitcoin sur le marché au comptant. Pour dissuader les nouveaux traders Long d’entrer sur le marché et de faire augmenter cet écart de prix, le système de taux de financement exigera des traders Long qu’ils paient des frais aux traders Short à intervalles fixes, en fonction de la taille de leurs positions ouvertes.

Dans ce scénario, les traders Short percevraient un rendement régulier provenant des frais payés par les traders Long jusqu’à ce que le prix du contrat atteigne le prix du Bitcoin sur le marché au comptant.

• La couverture des crypto-monnaies est une stratégie de trading utilisée pour atténuer le risque de baisse des positions existantes du portefeuille.
• Une couverture implique principalement l’utilisation de produits dérivés (tels que des options et des contrats à terme) pour compenser les pertes potentielles liées à la détention d’une crypto-monnaie. Pour ce faire, il convient d’ouvrir une transaction qui se réalisera dans la direction opposée à une position existante.
• La couverture peut aider à se protéger contre les fluctuations négatives des prix d’une position spot sur crypto-monnaie sans avoir à la vendre.