Short squeeze: Guida per principianti

• Uno short squeeze è una forte impennata di prezzo con l'intenzione espressa di costringere i venditori allo scoperto a chiudere o “coprire” le loro posizioni.

• Tendono a verificarsi quando un numero sproporzionato di trader è posizionato allo scoperto, rappresentando un'opportunità per generare liquidità o spingere il prezzo verso l'alto. 

• Gli short squeeze sono relativamente comuni nelle crypto, spesso liquidando miliardi di dollari di interesse aperto, ma ci sono passi che i venditori allo scoperto possono intraprendere per proteggersi.

Uno short squeeze è semplicemente un grande e impulsivo movimento al rialzo del prezzo che costringe i venditori allo scoperto – trader che scommettono sul calo del prezzo – a chiudere o “coprire” le loro posizioni. 

Per capire le meccaniche di uno short squeeze, esploriamo cosa significa essere un venditore allo scoperto – un concetto che a volte viene frainteso.

In qualsiasi mercato di criptovalute, come trader, scommetti essenzialmente se pensi che il prezzo salirà o scenderà. Nei mercati dei derivati, se pensi che il prezzo salirà, potresti decidere di aprire una posizione long, che equivale all'acquisto di contratti il cui valore aumenta se il prezzo dell'asset sottostante aumenta.

Ma come scommetti che il prezzo scenderà se non possiedi un asset digitale? Se pensi che il prezzo di Bitcoin (BTC) scenderà, ma non ne hai da vendere, come esprimi la tua visione ribassista? È qui che entra in gioco la vendita allo scoperto.

I contratti derivati ti permettono di scommettere su un'azione ribassista del prezzo prendendo in prestito contratti da una piattaforma di trading e poi vendendoli.

A differenza del prendere in prestito denaro da una banca, non è coinvolta alcuna domanda; finché hai sufficiente garanzia nel tuo conto, spesso puoi prendere in prestito contratti con un clic di un pulsante.

Questi contratti possono poi essere venduti utilizzando un ordine limite o di mercato, permettendo ai trader di trarre profitto dal calo del prezzo. La differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di chiusura viene utilizzata per calcolare eventuali guadagni, al lordo delle commissioni.

Tornando agli short squeeze, fondamentalmente, per chiudere la loro posizione, i venditori allo scoperto devono riacquistare i contratti che hanno venduto. Pertanto, quando il prezzo subisce un'impennata rapida, si crea una reazione a catena, costringendo progressivamente più venditori allo scoperto a coprire. Questo a sua volta genera maggiore attività di acquisto, che spinge il prezzo verso l'alto (e così via). Più il prezzo sale, maggiore è il danno inflitto ai venditori allo scoperto.

In generale, il ruolo che ogni partecipante al mercato svolge è quello di fornire liquidità, e i venditori allo scoperto non fanno eccezione. 

Sebbene uno short squeeze possa sembrare una pratica non etica — costringendo altri trader a perdere denaro — svolge un ruolo fondamentale che è la linfa vitale dei mercati finanziari. 

Quando i venditori allo scoperto coprono, permette ad altri trader di aprire posizioni. Questo è davvero importante. 

È questa liquidità che muove i mercati, permettendo a molti attori di partecipare. Esprimendo il loro voto, i venditori allo scoperto contribuiscono anche alla scoperta del prezzo, riducendo la volatilità e mantenendo un asset più vicino a un prezzo equo.

Immaginiamo che un trader stia cercando di vendere allo scoperto 10 Bitcoin (BTC) dopo un periodo prolungato di azione dei prezzi ribassista. Con sufficiente garanzia nel tuo wallet, invii un ordine di mercato per vendere 10 contratti, ciascuno dei quali rappresenta 1 Bitcoin.

Così facendo, hai effettivamente preso in prestito i contratti dalla piattaforma di trading, li hai venduti e ora speri di riacquistarli a un prezzo inferiore, intascando la differenza come profitto. 

Ma in questa occasione, il trader sta per assistere a uno short squeeze. Prima che ciò accadesse, c'erano alcuni segnali di avvertimento che avrebbero potuto aiutare il trader a evitare di rimanere intrappolato:

• Il sentiment ribassista ha raggiunto livelli estremi ma ha iniziato a cambiare.

• Grandi volumi di Tether (USDT) vengono trasferiti sulle piattaforme di trading.

• Il prezzo è stato in un trend al ribasso prolungato per molto tempo, ma il movimento sta visibilmente iniziando a perdere slancio in un'area di supporto.

• L'open interest è aumentato mentre il prezzo è sceso, il che potrebbe significare che i venditori allo scoperto stanno aumentando, anche se questo non è chiaro.

• I tassi di finanziamento dei futures sono stati costantemente e significativamente negativi per qualche tempo e hanno continuato ad aumentare mentre il prezzo si è bloccato.

• Poco prima dell'inversione, c'è una divergenza tra il Cumulative Volume Delta (CVD) e il prezzo, suggerendo che i venditori aggressivi stanno avendo un impatto decrescente.

Poco dopo essere entrato nella posizione, il prezzo di Bitcoin inizia a salire violentemente, così come il numero di posizioni short in liquidazione. Poiché gli acquirenti stanno ora diventando gli aggressori, il movimento corrisponde a un netto aumento del CVD. 

In questa occasione, il trader non ha uno stop loss e il prezzo raggiunge rapidamente il suo prezzo di liquidazione. Di conseguenza, la sua posizione viene liquidata forzatamente, il che significa che 10 contratti vengono acquistati al prezzo di mercato. 

Con sempre più posizioni short costrette a coprirsi, si crea un effetto a cascata, spingendo rapidamente e violentemente il prezzo verso l'alto. Con così tante posizioni attive chiuse, l'open interest - che rappresenta il posizionamento netto - è ora significativamente inferiore rispetto all'inizio del movimento. 

Ci sono alcuni fattori che possono innescare uno short squeeze. Imparare questi fattori può aiutare i crypto trader a comprendere meglio il mercato e potenzialmente anticipare quando questi eventi potrebbero verificarsi.

Sebbene non sia mai vero che ci sono più posizioni short che long – per ogni posizione long, c'è sempre una posizione short corrispondente – il flusso degli ordini può fornirci qualche indicazione sul bias direzionale e se siano i venditori allo scoperto gli aggressori. 

In particolare, l'open interest e i tassi di finanziamento spesso fungono da indicatori del sentiment di mercato e dell'attività di vendita allo scoperto (maggiori informazioni di seguito). I venditori allo scoperto sono particolarmente vulnerabili a essere "schiacciati" quando:

• Sono stati gli aggressori per un periodo prolungato, ma la loro aggressività non viene più premiata (cioè il finanziamento è negativo, ma il prezzo è stagnante).

• C'è stato un movimento al ribasso prolungato e il sentiment ha toccato il fondo - gli orsi sono compiacenti.

In generale, i mercati finanziari cercano di ripristinare l'equilibrio e tendono ad applicare pressione quando un lato del mercato è vulnerabile allo sfruttamento. 

Vuoi saperne di più sul trading di futures? Kraken ha una vasta gamma di guide video per principianti per aiutarti a iniziare.

Il flusso di notizie può essere una fonte significativa di volatilità, anche se qualsiasi rialzo è di breve durata. Il prezzo di Hedera (HBAR) è salito del 96% in un giorno dopo la cattiva interpretazione di un annuncio di BlackRock.

La forza sostenuta dei compratori può culminare in un movimento impulsivo al rialzo, che porta alla liquidazione delle posizioni short. In qualsiasi momento, senza preavviso, un grande acquirente può entrare nel mercato con qualsiasi dimensione, cogliendo di sorpresa molti partecipanti.

I mercati con scambi sottili sono particolarmente vulnerabili agli short squeeze, poiché è sufficiente una quantità relativamente piccola di attività di acquisto per spingere il prezzo molto più in alto. 

A volte, i trader aumentano accidentalmente il prezzo di un asset digitale in quello che è noto come un “Fat Finger”. Il prezzo di Bitcoin (BTC) è crollato dell'87% nel 2021 su Binance.US, a causa di un “punto decimale errato”. Gli asset crypto con minore liquidità sono molto più facili da manipolare, come dimostrano i numerosi schemi di “pump and dump” visti in questo settore.

Gli hedge fund svolgono un ruolo attivo nei mercati crypto, e come altri partecipanti al mercato, non sono immuni agli short squeeze.

Gli hedge fund hanno recentemente sfruttato il basis trade in Bitcoin, traendo profitto dalla differenza tra i futures CME e i prezzi spot. A causa del modo in cui l'interesse short viene riportato nei mercati trad-fi (il report Commitment of Traders identifica diverse categorie di partecipanti e il loro posizionamento), molti hedge fund che si posizionano short potrebbero aumentare la probabilità di uno short squeeze mirato.

Ecco alcuni famosi esempi di short squeeze crypto:

• Parzialmente ispirata dalla saga di Gamestop, dopo l'acquisto di Twitter da parte di Elon Musk, Dogecoin (DOGE) ha subito uno short squeeze, con conseguenti 89 milioni di dollari in liquidazioni. 

• Nel luglio 2021, il prezzo di Bitcoin (BTC) è salito del 15%, causando 1 miliardo di dollari in liquidazioni, sebbene non fosse chiaro il motivo.  

• Litecoin (LTC) ha avuto un noto short squeeze nel settembre 2021, a seguito di alcune notizie false secondo cui avrebbero collaborato con Walmart.

1. Implementa una solida gestione del rischio e usa uno stop loss. Molti venditori allo scoperto vengono liquidati semplicemente perché non hanno uno stop protettivo. Se usi cross margin senza uno stop loss, potresti rischiare di perdere tutto il tuo capitale se il prezzo si muove violentemente contro di te. 

2. Incorpora gli indicatori futures nella tua analisi. Combinando i dati di open interest, funding rates, long/short ratios, dati di liquidazione e variazioni di posizione netta, potresti ottenere alcune informazioni sul fatto che i "short" siano probabilmente soggetti a uno short squeeze. Prendere tali decisioni richiede discrezione e un certo livello di competenza, e non può essere trattato in modo significativo in questo articolo. Se sei interessato a vedere come appaiono questi dati, risorse come Coinglass e Velo permettono agli utenti di tracciare varie metriche nei mercati dei derivati. Ci sono anche diverse newsletter gratuite a cui puoi iscriverti che offrono un'analisi del posizionamento futures e di eventuali anomalie. 

3. Monitora le notizie. Mentre i mercati FX hanno eventi di notizie quotidiani che sono una fonte costante di volatilità, l'impatto degli stessi eventi di notizie in crypto è meno chiaro. Inoltre, crypto ha così tanti progetti individuali, che sono soggetti ai propri sviluppi, è di fondamentale importanza rimanere informati sull'asset digitale che stai negoziando. 

In sintesi, gli short squeeze rappresentano un rischio significativo per i trader nei mercati delle criptovalute, in particolare quando i venditori allo scoperto sono stati gli aggressori per un periodo prolungato. Tuttavia, adottando alcune misure di base, i trader possono mitigare il rischio di essere colti di sorpresa.

Con l'exchange preferito del settore, più di 200 criptovalute sono a portata di clic. Inizia con Kraken in pochi minuti.

Questo materiale è solo a scopo informativo generale e non costituisce consulenza sugli investimenti o una raccomandazione o sollecitazione ad acquistare, vendere, fare staking o detenere qualsiasi cryptoasset o a impegnarsi in qualsiasi specifica strategia di trading. Kraken non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia di alcun tipo, esplicita o implicita, in merito all'accuratezza, completezza, attualità, idoneità o validità di tali informazioni e non sarà responsabile per eventuali errori, omissioni o ritardi in queste informazioni o per eventuali perdite, lesioni o danni derivanti dalla loro visualizzazione o utilizzo. Kraken non opera e non opererà per aumentare o diminuire il prezzo di qualsiasi particolare cryptoasset che rende disponibile. Alcuni prodotti e mercati crypto non sono regolamentati e potresti non essere protetto da schemi di compensazione governativi e/o di protezione normativa. La natura imprevedibile dei mercati dei cryptoasset può portare alla perdita di fondi. Le tasse potrebbero essere dovute su qualsiasi rendimento e/o su qualsiasi aumento del valore dei tuoi cryptoasset e dovresti chiedere una consulenza indipendente sulla tua posizione fiscale. Possono essere applicate restrizioni geografiche.

Il trading di futures, derivati e altri strumenti che utilizzano la leva finanziaria comporta un elemento di rischio e potrebbe non essere adatto a tutti. Leggi l'informativa sui rischi di Kraken Futures per saperne di più.