Cosa sono i contratti di futures perpetui?
I contratti futures perpetui sono derivati che consentono ai trader di speculare sui prezzi delle crypto senza possedere l'asset sottostante. A differenza dei futures standard, non hanno una data di scadenza, quindi le posizioni possono essere mantenute indefinitamente.
Un meccanismo di tasso di finanziamento mantiene il prezzo del contratto ancorato al prezzo spot dell'asset sottostante. Quando il contratto viene scambiato sopra lo spot, i detentori di posizioni long pagano i detentori di posizioni short; quando viene scambiato sotto, la direzione del pagamento si inverte.
La leva amplifica sia i potenziali guadagni sia le potenziali perdite. Un trader che utilizza una leva 10x controlla una posizione dieci volte più grande del suo deposito iniziale, il che significa che un modesto movimento di prezzo avverso può eliminare una parte significativa del suo capitale.
L'assenza di una data di scadenza ha i suoi pro e contro. La flessibilità di mantenere una posizione finché necessario è il principale vantaggio del prodotto, ma significa anche che i trader devono monitorare attivamente le loro posizioni e mantenere un margine sufficiente per evitare la liquidazione.
I futures perpetui sono stati introdotti nei mercati crypto da BitMEX nel 2016, basandosi sui fondamenti teorici posti dall'economista Robert Shiller nei primi anni '90, e da allora sono diventati uno degli strumenti derivati più scambiati nel settore.
Se sei interessato al trading di crypto futures contratti, avrai probabilmente sentito parlare dei futures perpetui.
Ma cosa sono esattamente?
I contratti futures perpetui sono un tipo di derivato crypto a disposizione dei trader. Come i contratti futures tradizionali, anche i futures perpetui consentono ai trader di speculare sul prezzo di un asset sottostante, come Bitcoin (BTC) o Ether (ETH) senza dover possedere direttamente la criptovaluta stessa.
Sebbene i futures perpetui siano simili ai contratti futures standard, hanno una differenza chiave: i contratti futures perpetui non hanno data di scadenza.
Le due controparti di un contratto futures perpetuo (una long, una short) si scambiano pagamenti in modo continuo.
Quando il prezzo del contratto è superiore al prezzo di mercato dell'asset sottostante, il lato long paga il lato short.
Quando il prezzo del contratto è inferiore al prezzo di mercato dell'asset sottostante, il lato short paga il lato long.
L'importo delle transazioni dipende dalla differenza verso l'alto o verso il basso tra il prezzo di trading del contratto futures perpetuo e il prezzo di mercato dell'asset sottostante.
Questi versamenti avvengono a intervalli di finanziamento prestabiliti che variano a seconda della regione e della piattaforma e sono destinati a mantenere il prezzo del contratto futures perpetuo il più possibile allineato al prezzo di mercato dell'asset sottostante. Su Kraken Pro, l'intervallo di finanziamento è ogni 8 ore per i clienti statunitensi e ogni ora per i clienti nella SEE e in altre regioni.
Questo è ciò che differenzia i contratti futures perpetui dai contratti futures standard, in cui le controparti si scambiano il pagamento una sola volta, in una data predeterminata nel futuro.
Se vuoi saperne di più sul trading di contratti futures, consulta l'articolo del Centro di apprendimento di Kraken Cosa sono i contratti futures sulle criptovalute?
Ad esempio, un trader potrebbe usare un contratto perpetuo per speculare sul prezzo di diverse tipologie di criptovaluta in relazione al dollaro statunitense. Un contratto futures perpetuo consentirebbe di farlo senza acquistare, vendere o dover custodire l'asset stesso.
La piattaforma di trading BitMEX ha introdotto questo tipo di prodotto derivato nel mercato delle criptovalute nel 2016. Ad ogni modo Robert Shiller, economista e premio Nobel, ha teorizzato per la prima volta i principi alla base dei contratti futures perpetui nei primi anni '90.
Come funzionano i contratti perpetui?
Meccanismo del tasso di funding
Il meccanismo del tasso di funding perpetuo prevede che i trader paghino o ricevano commissioni a intervalli regolari. Il pagamento o ricevimento dei fondi dipende dal fatto che il prezzo del contratto sia superiore o inferiore al prezzo di mercato spot dell'asset, nonché dal fatto che abbiano assunto una posizione long o short.
Poiché i contratti perpetui non hanno data di scadenza, questo tasso di funding mantiene il prezzo del contratto ancorato al prezzo spot dell'asset sottostante nel tempo.
Se il prezzo del contratto swap è superiore al prezzo di mercato dell'asset sottostante, il tasso di funding del contratto è detto positivo. In questa situazione, quando il contratto viene negoziato con un premio (superiore al prezzo spot), i detentori di posizioni long pagano ai detentori di posizioni short una commissione sul tasso di funding.
Il contrario è vero se il prezzo contrattuale è inferiore al prezzo di mercato spot dell'attività sottostante. In questa situazione, il contratto viene negoziato con uno sconto e i detentori di posizioni short pagano ai detentori di posizioni long la commissione sul tasso di funding.
Questo meccanismo, in cui i trader pagano commissioni l'uno all'altro, serve in ultima analisi a incentivare il comportamento dei partecipanti al mercato. Questi incentivi incoraggiano il prezzo del contratto futures perpetuo a convergere verso il prezzo di mercato spot dell'asset. Poiché questi contratti creano opportunità di arbitraggio sul mercato, il tasso di funding incentiva i trader ad aprire posizioni che consentano loro di ottenere pagamenti di funding, il che in fin dei conti contribuisce a riportare allineati i prezzi swap e spot.
Ricompensando i trader che aiutano a correggere le discrepanze di prezzo e fornendo opportunità di arbitraggio, il tasso di funding promuove l'efficienza del mercato e la scoperta dei prezzi.
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Trading di arbitraggio delta neutrale
I futures perpetui incoraggiano anche i trader di arbitraggio delta-neutral ad assumere posizioni opposte per incassare commissioni di tasso di finanziamento.
I trader di arbitraggio delta neutrale cercano di trarre vantaggio dalle differenze di prezzo del mercato acquistando e vendendo simultaneamente asset per trarre profitto dalla differenza di prezzo. Questo tipo di trading viene spesso effettuato con derivati come opzioni e contratti futures.
L'obiettivo dei trader di arbitraggio delta neutrale è realizzare un profitto senza assumersi alcun rischio direzionale. Questo avviene creando un portfolio di asset con un delta netto pari a zero, ovvero un portafoglio creato con l'obiettivo di non essere esposto ad alcun rischio direzionale. Questo tipo di trading viene spesso utilizzato per trarre vantaggio dalle discrepanze di prezzo a breve termine presenti sul mercato.
Leva
Come nei futures tradizionali, i trader possono acquistare contratti perpetui con leva. La leva consente ai trader di aumentare la propria posizione di trading con un capitale iniziale inferiore. Ad esempio, utilizzando una leva di 3x, un trader di swap perpetuo potrebbe acquistare un contratto derivato da 3.000 $ con un deposito di 1.000 $.
Il trading di posizioni con leva può aumentare drasticamente i profitti, ma può anche esacerbare le perdite. I fondi depositati per aprire posizioni con leva sono chiamati "margine iniziale". Le piattaforme richiedono anche fondi per mantenere la posizione aperta, chiamati "margine di mantenimento". Di solito è almeno la metà del margine iniziale e consente ai trader di coprire le perdite senza che la piattaforma liquidi le loro posizioni.
La liquidazione avviene quando il mercato si muove contro il contratto derivato di un trader e i fondi scendono sotto il margine di mantenimento richiesto dalla piattaforma. In questo caso, la piattaforma può chiudere automaticamente la posizione e trattenere i fondi residui del trader.
La leva disponibile e la configurazione della posizione variano in base alla regione. Per i clienti di determinate regioni, Kraken Pro offre una leva fino a 100x su determinati asset. I clienti al di fuori degli Stati Uniti utilizzano un cursore per impostare la leva, mentre per i clienti statunitensi questa opzione non è disponibile. I trader inseriscono invece direttamente la dimensione della posizione e il margine, e la leva risultante viene calcolata automaticamente a partire da questi due valori.
Qual è la differenza tra i futures perpetui e i prodotti futures tradizionali?
Sia i futures perpetui che i futures a maturazione fissa tradizionali sono prodotti finanziari che permettono ai trader di speculare sui movimenti di prezzo di un asset sottostante.
Questi asset possono includere materie prime tradizionali come petrolio o grano, ma anche criptovalute come Polkadot (DOT) o Monero (XMR).
Tuttavia, esistono alcune differenze principali tra i contratti futures tradizionali a scadenza fissa e i futures perpetui che i trader devono conoscere.
Poiché i perpetui non hanno una data di scadenza e hanno invece una funzione di auto-rollover orario, i trader possono mantenere le loro posizioni aperte a tempo indeterminato.
Questo differisce dai contratti futures tradizionali, che hanno una data di scadenza fissa.
La data di scadenza fissa dei contratti futures tradizionali significa che i trader devono saldare le loro posizioni alla scadenza o chiudere le loro posizioni in anticipo.
In merito ai prezzi, i futures perpetui hanno una formula di prezzo diversa rispetto ai contratti futures tradizionali.
Per mantenere il prezzo del contratto perpetuo più allineato con il sottostante, i futures perpetui utilizzano un tasso di funding basato sulla domanda di posizione long/short.
I contratti futures tradizionali, invece, seguono spesso il prezzo di mercato dell'asset sottostante tramite un prezzo indice di riferimento basato su dati di trading aggregati da diversi exchange crypto.
In alcune regioni, lo stesso wallet di futures di Kraken Pro dà accesso sia ai futures perpetui sia ai contratti a scadenza fissa. Negli USA, ad esempio, i trader possono detenere contratti CME (futures a scadenza fissa su asset come indici, materie prime e crypto) insieme ai futures perpetui da un unico wallet di futures. I contratti CME su crypto sono disponibili per i clienti negli USA, mentre nella SEE i contratti CME non includono asset crypto.
Fai trading di futures perpetui
Uno dei principali vantaggi dei futures perpetui è la flessibilità. I trader possono entrare e uscire dalle posizioni in qualsiasi momento, senza preoccuparsi della scadenza dei contratti.
Tuttavia, i futures perpetui comportano anche rischi specifici. Poiché non hanno una data di scadenza, i trader devono mantenere le loro posizioni e tenere d'occhio le condizioni di mercato per evitare perdite impreviste. Inoltre, i contratti perpetui possono essere soggetti a una notevole volatilità dei prezzi.
Ecco un riepilogo dei fattori da considerare per determinare se i contratti perpetui hanno un posto nella tua strategia di trading.
- Elevato potenziale di grandi profitti/perdite significative grazie alla leva integrata
- Nessuna data di scadenza, consentendo strategie di trading a lungo termine
- I mercati rimangono aperti 24 ore su 24, 7 giorni su 7, consentendo flessibilità in termini di orari di trading
- La possibilità di vendere short significa contente ai trader di trarre profitto dal calo dei mercati
- La complessità per i nuovi trader può essere percepita come eccessiva
Come fare trading di contratti perpetui
Per fare trading di futures perpetui, dovrai aprire un account con una piattaforma di investimento in criptovalute che offre questi contratti.
Successivamente, dovrai versare fondi sul tuo account per coprire i requisiti di margine iniziale e di margine di mantenimento. Selezionerai ora il contratto di cui vuoi fare trading. Potrai quindi aprire una posizione acquistando o vendendo il contratto.
È importante avere una solida conoscenza dei meccanismi dei contratti perpetui e dei rischi associati al trading prima di iniziare. Gli esperti consigliano spesso di disporre di un piano di trading e di utilizzare strumenti di gestione del rischio per ridurre al minimo le perdite potenziali.
In sintesi, i contratti futures perpetui sono un modo flessibile per speculare sul prezzo di un asset sottostante. Tuttavia, comportano anche rischi specifici e richiedono la massima attenzione alle condizioni di mercato.
Come per qualsiasi altro strumento finanziario, è importante fare le proprie ricerche e affrontare il trading di derivati con cautela.
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Disclaimer
Il materiale didattico presente in questa pagina ha finalità esclusivamente informative e non costituisce un'offerta di negoziazione di futures. Kraken Futures è fornito da un'entità Kraken autorizzata diversa a seconda del tuo luogo di residenza. I derivati sono strumenti complessi che comportano un elevato rischio di perdite rapide a causa della leva. Non dovresti investire denaro che non puoi permetterti di perdere. La tassazione dipende dalla tua situazione personale e può variare. Potrebbero essere applicate restrizioni geografiche che possono variare senza preavviso. I prodotti e i servizi Kraken potrebbero non essere coperti da sistemi di indennizzo degli investitori o di tutela dei depositi. Nulla di quanto contenuto in questa pagina costituisce una consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale. L'accesso è soggetto ai requisiti di idoneità, alla normativa locale e ai Termini di Servizio dell'entità legale di riferimento.