USDT có phải là một khoản đầu tư an toàn không?

USDT đã trải qua sự tăng trưởng vượt bậc kể từ khi ra mắt vào năm 2014, trở thành stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định thống trị. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng từ 20 tỷ USD vào cuối năm 2021 lên hơn 100 tỷ USD vào năm 2024, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với stablecoin. 

Sự chấp nhận này làm nổi bật vai trò quan trọng của USDT trong hệ sinh thái tiền điện tử, từ việc cung cấp thanh khoản đến cho phép các giao dịch liền mạch và phòng ngừa biến động.

Mặc dù sự tăng trưởng của USDT nhấn mạnh tầm quan trọng của nó, các nhà đầu tư phải cân nhắc lợi ích của nó so với các rủi ro tiềm ẩn. 

Bài viết này xem xét các yếu tố quan trọng đối với bất kỳ ai muốn đầu tư vào USDT, đưa ra một cái nhìn cân bằng để giúp bạn đưa ra các quyết định sáng suốt hơn.

Trước khi đi sâu vào cách USDT duy trì giá trị của nó, hãy làm rõ chính xác nó là gì:

• Tether (USDT) là một stablecoin tập trung, được thế chấp bằng tài sản trong thế giới thực, được thiết kế để duy trì tỷ giá 1:1 với đồng đô la Mỹ. Nó lần đầu tiên được hình thành dưới dạng ‘Realcoin’ trước khi đổi tên thành Tether, nhấn mạnh mối liên kết kỹ thuật số của nó với các tài sản trong thế giới thực. 
• Là một stablecoin, nó là một đại diện được mã hóa của đồng đô la Mỹ, có thể lập trình, dễ dàng được kiểm toán và có thể được sử dụng trên nhiều blockchain khác nhau. 
• Cũng như các stablecoin khác, nó ngày càng được sử dụng cho các khoản thanh toán xuyên biên giới, kiều hối, thanh toán thương mại và để tạo ra lợi nhuận. 

Tether là công ty phát hành token USDT và thực hiện một số bước để cố gắng đảm bảo rằng chúng duy trì ngang giá với đồng đô la Mỹ.

Đương nhiên, nếu bất kỳ stablecoin nào không duy trì được tỷ giá ổn định với tài sản tham chiếu của nó, điều đó có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng, bao gồm làm tổn hại lòng tin của nhà đầu tư. 

Danh sách sau đây trình bày các cách chính mà Tether nỗ lực để biến USDT thành một stablecoin an toàn:

1. Quản lý cung và cầu. Một cách mà Tether (USDT) nhằm duy trì giá trị của nó là đảm bảo nguồn cung token lưu hành được điều chỉnh theo nhu cầu. Đối với mỗi token đang lưu hành, phải có một lượng đô la Mỹ hoặc tài sản tương đương tiền mặt tương ứng được giữ trong dự trữ. Cơ chế này đảm bảo rằng Tether (USDT) vẫn được thế chấp đầy đủ. Token được đúc khi một tổ chức hoặc cá nhân gửi đô la Mỹ fiat vào tài khoản ngân hàng của Tether. Ví dụ, nếu ai đó muốn chuyển đổi 100.000 đô la Mỹ thành 100.000 token Tether (USDT), các đồng tiền mới sẽ được Tether đúc và thêm vào nguồn cung lưu hành. Các đồng tiền mới đúc này sau đó có thể được sử dụng theo ý muốn trong hệ sinh thái tiền điện tử. Bây giờ hãy xem xét một người muốn đổi stablecoin Tether của họ trở lại đô la Mỹ. Họ làm như vậy bằng cách gửi các token vào tài khoản của họ với Tether. Đổi lại, Tether loại bỏ các token này khỏi lưu thông bằng cách đốt chúng và trả lại số tiền fiat tương đương. Quá trình phản xạ này đảm bảo rằng tổng nguồn cung Tether (USDT) luôn khớp với giá trị của các khoản dự trữ. Nếu Tether đúc thêm token một cách sai lầm hoặc không đốt token trong quá trình đổi, số lượng đồng tiền lưu hành sẽ vượt quá các khoản dự trữ. Sự không khớp như vậy có thể làm mất ổn định tỷ giá, có khả năng khiến Tether bị định giá lại thấp hơn để phản ánh sự mất cân bằng. Bằng cách duy trì cân bằng này một cách có trách nhiệm, Tether đóng góp vào sự ổn định và bảo mật tổng thể của stablecoin của mình.
2. Báo cáo minh bạch về dự trữ. Khi một tổ chức gửi đô la Mỹ với Tether, tiền mặt được đầu tư vào các tài sản thanh khoản, tạo lợi nhuận như Tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, kim loại quý, trái phiếu doanh nghiệp, các khoản vay có bảo đảm và thậm chí cả Bitcoin (BTC). Chỉ một lượng tương đối nhỏ trong tổng số dự trữ của nó vẫn còn dưới dạng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng. Với suy nghĩ này, điều cực kỳ quan trọng là Tether phải thường xuyên báo cáo về tình trạng và bản chất của các khoản dự trữ của mình với sự minh bạch hoàn toàn. Nó đạt được điều này với sự giúp đỡ của một bên thứ ba độc lập, BDO, công ty tạo ra “Báo cáo Dự trữ Hợp nhất” hàng quý. Các báo cáo này cung cấp một cái nhìn tổng quan về các khoản dự trữ—một cái nhìn tổng quan cấp cao, nhưng không giống như một cuộc kiểm toán nhằm xác minh các hồ sơ và kiểm soát tài chính. Nếu có lúc nào đó Tether không được hỗ trợ đầy đủ như các báo cáo này gợi ý, điều này có thể khiến mọi người đặt câu hỏi về tính toàn vẹn và bảo mật của stablecoin. Tether hiện đang phải đối mặt với sự giám sát (như đã từng xảy ra trong quá khứ) từ một nhóm bảo vệ người tiêu dùng đã nêu lên những lo ngại về việc thiếu một cuộc kiểm toán đầy đủ. Theo như hiện tại, mức độ minh bạch mà các nhà phát hành stablecoin phải có phụ thuộc vào hình thức pháp lý của nhà phát hành. Hiện tại có một sự thiếu rõ ràng chung về cách stablecoin nên được xử lý. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi với sự ra đời của Đạo luật Rõ ràng cho Stablecoin Thanh toán năm 2023.

Stablecoin như USDT mang lại nhiều lợi thế so với các loại tiền pháp định tương đương, nhờ công nghệ blockchain cung cấp năng lượng cho các tài sản kỹ thuật số này:

• Chúng cho phép thanh toán toàn cầu nhanh chóng và rẻ, so với các dịch vụ truyền thống. 
• Kết hợp với hợp đồng thông minh, stablecoin có thể lập trình được. Điều này mở rộng đáng kể tiện ích của chúng, cho phép chúng hoạt động như tài sản thế chấp trong DeFi hoặc cung cấp năng lượng cho thị trường dự đoán phi tập trung.
• Stablecoin có khả năng tương tác cao, cho phép các nhà phát triển triển khai chúng trên nhiều blockchain và bắc cầu tài sản giữa các mạng một cách liền mạch.
• Chúng cho phép mọi người tự quản lý tài sản của mình mà không cần dựa vào các trung gian tập trung như ngân hàng. Điều này đặc biệt hữu ích cho công dân ở các nước đang phát triển nơi quyền truy cập vào các dịch vụ tài chính đáng tin cậy bị hạn chế. 
• Bằng cách tận dụng công nghệ sổ cái phân tán, việc kiểm toán stablecoin đang lưu hành rất đơn giản và hiệu quả cao. Điều này đảm bảo rằng nguồn cung và vị trí của stablecoin có thể được theo dõi và hạch toán chính xác.

• USDT cho phép bất kỳ ai trên thế giới tiết kiệm bằng đô la Mỹ bằng cách chuyển đổi tiền tệ địa phương của họ thành token USDT—một điều mà thông thường sẽ không thể thực hiện được. Là tiền tệ dự trữ toàn cầu, nhu cầu về đô la cao và do đó stablecoin đóng một vai trò quan trọng trong việc đáp ứng nhu cầu đó.
• Nếu chúng ta xem xét chỉ số đô la (DXY), đô la đã hoạt động tốt so với các loại tiền pháp định lớn khác trong 10 năm qua. Stablecoin cho phép bất kỳ ai có điện thoại thông minh có cơ hội tiếp cận với đô la, điều này có thể đặc biệt quan trọng ở các quốc gia nơi lạm phát làm mất giá tiền tệ địa phương. Một cuộc khảo sát người dùng stablecoin ở các nền kinh tế thị trường mới nổi cho thấy gần một nửa số người được hỏi sử dụng stablecoin để tiếp cận đô la.

Tất cả các stablecoin đều đi kèm với một mức độ rủi ro nhất định. Người mua tiềm năng nên cân nhắc kỹ lưỡng về những ưu và nhược điểm cụ thể của từng dự án trước khi đầu tư bất kỳ khoản vốn nào. 

Mặc dù Tether hiện là stablecoin số một về vốn hóa thị trường, các nhà đầu tư có thể cảm thấy rằng nó không phải là lựa chọn hàng đầu của họ vì một vài lý do.

Một đánh giá gần đây về sự ổn định của stablecoin của S&P Global đã xếp hạng Tether là 4 (trong đó 1 là rất mạnh và 5 là yếu) một phần do thiếu minh bạch trong hoạt động.

Báo cáo nêu bật một vài lĩnh vực chính đã đóng góp vào xếp hạng, điều này đặt ra một vài câu hỏi thú vị:

• Xếp hạng “...phản ánh sự thiếu thông tin về khả năng tín dụng của các tổ chức lưu ký dự trữ, đối tác hoặc nhà cung cấp tài khoản ngân hàng của USDT”, cũng như “...tiếp xúc với các tài sản rủi ro cao hơn với các tiết lộ hạn chế.”
• Hơn nữa, các báo cáo nhấn mạnh “...sự minh bạch hạn chế về quản lý dự trữ và khẩu vị rủi ro, thiếu khuôn khổ pháp lý, không có sự phân tách tài sản để bảo vệ chống lại sự mất khả năng thanh toán của nhà phát hành, và những hạn chế đối với khả năng đổi chính của USDT.”
• S&P Global tiếp tục tuyên bố rằng nếu việc phát hành USDT được điều chỉnh và giám sát bởi một cơ quan có thẩm quyền, điều này có thể dẫn đến một đánh giá thuận lợi hơn trong tương lai.

Ngoài đánh giá này, một rủi ro quan trọng khác liên quan đến việc nắm giữ USDT là khả năng mất vốn do sự kiện mất giá, tức là bất kỳ sự kiện nào mà một stablecoin mất đi tỷ giá cố định của nó. 

Khá phổ biến khi một stablecoin mất tỷ giá cố định trong một thời gian ngắn trước khi nhanh chóng trở lại ngang giá, và các sự kiện mất giá thay đổi đáng kể về mức độ. Trong suốt lịch sử của mình, Tether đã trải qua một số sự kiện mất giá đáng chú ý mà người mua tiềm năng nên biết.

Mặc dù các sự kiện mất giá thường chỉ là tạm thời, nhưng luôn có khả năng một stablecoin không bao giờ phục hồi, có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn cho các nhà đầu tư. Trong lịch sử, tỷ giá cố định của Tether luôn được khôi phục, nhưng rủi ro vẫn còn.

Một cân nhắc quan trọng khác với Tether (USDT) là khả năng nó thiếu dự trữ đủ để hỗ trợ mọi token đang lưu hành. Rất khó để định lượng chính xác mức độ rủi ro này, vì chưa bao giờ có một cuộc kiểm toán tài chính toàn diện về dự trữ của Tether. 

Một cuộc kiểm toán như vậy sẽ bao gồm việc kiểm tra kỹ lưỡng các báo cáo tài chính và kiểm soát nội bộ của Tether, cung cấp một đánh giá chi tiết hơn về tình hình tài chính của nó.

Nếu một cuộc kiểm toán tiết lộ rằng Tether (USDT) không được thế chấp đầy đủ, điều này có thể đe dọa tỷ giá cố định. Cuộc điều tra của Tổng chưởng lý Quận New York về Tether vào năm 2018 đã nêu lên những lo ngại về tính minh bạch của dự trữ Tether, khiến tỷ giá ngang giá của token với đồng đô la Mỹ bị trượt giá.

Các nhà đầu tư tiềm năng của Tether cũng phải xem xét rằng hiện tại không có quy định nào về tài sản dự trữ—việc quyết định cách đầu tư số đô la Mỹ mà họ nhận được hoàn toàn tùy thuộc vào Tether. Hơn nữa, không giống như các dịch vụ tài chính khác thu hút bảo hiểm tiền gửi FDIC, không có sự đảm bảo của chính phủ cho USDT nếu xảy ra tổn thất trên diện rộng. Điều đó có nghĩa là nếu Tether (USDT) thất bại và các nhà đầu tư mất vốn, những tổn thất này có thể không được phục hồi thông qua sự can thiệp của chính phủ. 

Nếu một nhà phát hành stablecoin bị kết tội vi phạm bất kỳ luật hiện hành nào, điều này có thể gây ra những hậu quả sâu rộng ảnh hưởng đến lòng tin và tâm lý của nhà đầu tư. 

Tether tuân thủ các quy định theo nhiều cách khác nhau. Nó đã có được giấy phép hoạt động như một Doanh nghiệp Dịch vụ Tiền tệ ở nhiều tiểu bang của Hoa Kỳ, tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và bảo vệ người tiêu dùng. Nó cũng được đăng ký tại Isle of Man, nơi có các yêu cầu kiểm toán và báo cáo riêng. Hơn nữa, Tether đang cố gắng tạo ra các stablecoin mới tuân thủ các quy định của Châu Âu, đặc biệt là Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA), thiết lập các quy tắc thị trường EU thống nhất cho tài sản tiền điện tử. 

Trong quá khứ, Tether đã hợp tác với các cơ quan thực thi pháp luật để đóng băng các tài sản liên quan đến hoạt động tội phạm. 

Những hành động này thể hiện cam kết của Tether trong việc hỗ trợ các hoạt động hợp pháp và duy trì tính toàn vẹn của nền tảng của mình. Các biện pháp chủ động như vậy có thể mang lại cho các nhà đầu tư một số niềm tin rằng Tether đang thực hiện các bước để tuân thủ các quy định và hoạt động một cách có trách nhiệm.

Mặc dù câu hỏi này không thể được trả lời dứt khoát ở đây, các nhà đầu tư phải xem xét tất cả các biến số quan trọng và quyết định xem Tether có an toàn hay không. 

Điều rõ ràng là Tether có một số tính năng khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn so với các đối thủ cạnh tranh:

• Tether là stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường, với sự chấp nhận rộng rãi trên hàng trăm nền tảng và là stablecoin thống trị cho các hợp đồng tương lai ký quỹ.
• Mặc dù công ty phát hành, Tether, đã gặp rắc rối một vài lần và tiếp tục thu hút sự giám sát của các cơ quan quản lý, USDT là một trong những stablecoin lâu đời nhất đang hoạt động với hàng nghìn tỷ đô la thanh toán kể từ năm 2015.
• Mặc dù Tether vẫn chưa công bố một cuộc kiểm toán đầy đủ, các báo cáo hàng quý cung cấp chi tiết đáng kể về bản chất của các khoản dự trữ của nó. Các nhà đầu tư phải tự quyết định xem việc thiếu một cuộc kiểm toán của một công ty kế toán độc lập có ý nghĩa hay không. 
• Tether được hàng triệu người dùng stablecoin trên toàn cầu tin tưởng và được chọn một phần vì tính thanh khoản và lịch sử hoạt động.

Có hai cách chính để mua token USDT.

Tùy chọn đầu tiên có thể áp dụng cho hầu hết các nhà giao dịch và chỉ đơn giản là hoán đổi các tài sản tiền điện tử khác như Bitcoin (BTC) hoặc XRP (XRP) lấy USDT tại một nền tảng giao dịch tập trung hoặc phi tập trung. 

Bằng cách gửi tiền pháp định hoặc tiền điện tử của bạn vào một sàn giao dịch tập trung cung cấp thị trường stablecoin (kiểm tra trước), sau đó việc hoàn tất giao dịch và sử dụng USDT của bạn theo ý muốn sẽ tương đối đơn giản.

Là stablecoin hàng đầu về mức độ chấp nhận, Tether (USDT) được hàng triệu người sử dụng để tương tác với hệ sinh thái tiền điện tử, tiết kiệm bằng đô la và gửi thanh toán. 

Tuy nhiên, liên quan đến các khoản dự trữ và tính minh bạch tổng thể của nó, vẫn còn một mức độ không chắc chắn nhất định được chứng minh bằng các cuộc điều tra đang diễn ra và các xếp hạng không thuận lợi. 

Các nhà đầu tư muốn hiểu USDT an toàn đến mức nào với tư cách là một phương tiện đầu tư phải xem xét cẩn thận tất cả các yếu tố trên trước khi tiến hành. 

Bây giờ bạn đã hiểu rõ hơn về USDT, tại sao không khám phá tài sản này và các tài sản stablecoin khác trên Kraken?

Kraken cho phép bạn mua, bán và giao dịch hơn 200+ loại tiền điện tử, bao gồm các stablecoin hàng đầu.

Bắt đầu hành trình tiền điện tử của bạn ngay hôm nay!