Lãi từ stablecoin là gì? Cách kiếm lợi suất từ stablecoin của bạn

Bạn đã chuyển đổi một phần crypto sang stablecoin. Có thể bạn đang chờ thời điểm thích hợp hơn để vào lệnh. Hoặc bạn vừa chốt lời nhưng chưa muốn rút về tiền pháp định.

Dù thế nào, kết quả đều như nhau: số stablecoin đó đang nằm không, không sinh lợi.

Lãi suất stablecoin sẽ thay đổi điều đó. Đây là lợi suất bạn kiếm được khi gửi stablecoin vào nơi chúng được đưa vào sử dụng, thường là cho vay đến những người vay sẵn sàng trả lãi. Cơ chế hoạt động tương tự tài chính truyền thống:

1. Bạn cung cấp vốn
2. Người khác vay mượn số vốn đó
3. Bạn nhận một phần lãi họ trả

Điểm khác biệt? Không có ngân hàng nào lấy phần lớn chênh lệch lãi suất. Lãi suất stablecoin thường vượt trội so với tài khoản tiết kiệm truyền thống.

Lãi suất Stablecoin được tạo ra từ những người vay mượn sẵn sàng trả lãi để tiếp cận nguồn vốn. Trong tài chính phi tập trung (DeFi), điều này diễn ra thông qua các giao thức cho vay như Aave hoặc Compound. Bạn nạp Stablecoin vào một hợp đồng thông minh. Người vay mượn nộp tài sản thế chấp (ví dụ: ETH hoặc crypto khác có giá trị cao hơn khoản vay mượn) và trả lãi để tiếp cận tiền vốn của bạn. Khoản lãi đó được chuyển lại cho bạn, sau khi trừ phần phí của giao thức.

Trong tài chính tập trung (CeFi), cơ chế tương tự nhưng đối tác giao dịch khác nhau. Bạn nạp stablecoin vào một sàn giao dịch hoặc nền tảng cho vay. Sau đó, họ có thể cho vay mượn tiền vốn đó cho các tổ chức, nhà giao dịch hoặc những người vay khác. Bạn thu lãi trong khi họ giữ lại phần chênh lệch giá.

Điểm khác biệt cốt lõi là trong DeFi, các hợp đồng thông minh tự động thực thi các quy tắc. Trong CeFi, bạn giao phó tiền vốn của mình cho một công ty quản lý một cách có trách nhiệm. Tất nhiên, cả hai đều không hoàn toàn không có rủi ro, nhiều nền tảng lớn lẫn giao thức đã từng thất bại trong quá khứ.

Lợi suất đến từ hoạt động kinh tế thực, và việc hiểu rõ nguồn gốc của chúng trước khi nạp tiền vào một nền tảng hay giao thức cụ thể là điều quan trọng.

Động lực chính đến từ những người dùng muốn vay mượn tiền vốn. Họ có thể muốn vay mượn stablecoin để sử dụng đòn bẩy cho vị thế, thực hiện giao dịch chênh lệch giá giữa các nền tảng, hoặc tiếp cận nguồn vốn mà không cần bán tài sản crypto.

Khi nhu cầu vay mượn tăng đột biến, lãi suất tăng theo, từ đó thu hút thêm tiền gửi. Ngược lại, khi nhu cầu giảm, lãi suất cũng giảm, khiến chi phí vay mượn rẻ hơn. Chẳng hạn, lãi suất cung USDC trên Aave đã giảm từ 4,5% vào cuối năm 2025 xuống còn khoảng 2% vào đầu năm 2026 khi hoạt động đầu cơ lắng xuống.

Một số nền tảng dùng token của riêng mình để hỗ trợ lợi suất nhằm thu hút thanh khoản. Điều này có thể đẩy APY lên rất cao (nhưng có thể khiến các token đó mất giá theo thời gian). Nếu bạn đang kiếm 15% nhưng một nửa đến từ một token quản trị giảm 80%, bạn thực chất đã thua lỗ.

Một số stablecoin chia sẻ thu nhập từ tài sản dự trữ. Chẳng hạn, Circle thu về hàng trăm triệu đô la mỗi quý từ Tín phiếu kho bạc dự trữ cho USDC, và chia một phần cho các đối tác phân phối. Đây là cách một số nền tảng cung cấp lợi suất “miễn phí” trên số dư USDC.

Ngoài cho vay, bạn có thể kiếm lợi nhuận bằng cách cung cấp stablecoin vào Pool thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Các nhà giao dịch hoán đổi qua nguồn thanh khoản của bạn, và bạn nhận một phần phí từ mỗi giao dịch. Lợi suất có thể cao hơn, nhưng độ phức tạp cũng vậy, bao gồm cả tổn thất tạm thời nếu bạn ghép stablecoin với các tài sản biến động mạnh.

Cách đơn giản nhất là nạp stablecoin vào một nền tảng tập trung uy tín, hưởng lãi, và rút ra khi muốn. Lãi suất thường dao động trong khoảng 3–7% APY. Các nền tảng như Kraken xử lý mọi phức tạp thay bạn.

Các giao thức như Aave, Compound và Morpho cho phép bạn cho vay trực tiếp, với hợp đồng thông minh tự động xử lý tài sản thế chấp và thanh lý. Lợi suất hiện tại dao động 2–5% trên Ethereum mainnet, đôi khi cao hơn trên các mạng Layer 2 nơi thanh khoản mỏng hơn.

Bạn vẫn duy trì quyền lưu ký tài sản của mình (theo nghĩa tương đối: chúng bị khóa trong hợp đồng thông minh của giao thức). Bạn cũng chịu rủi ro hợp đồng thông minh: nếu mã có lỗi hoặc bị khai thác, tiền vốn của bạn có thể mất trắng, điều này đã từng xảy ra.

Một danh mục mới hơn: các stablecoin tự động tích lũy lợi suất. sUSDS (từ Sky, tiền thân là MakerDAO) mang lại khoảng 4,5% APY từ doanh thu giao thức. sUSDe (từ Ethena) sử dụng chiến lược delta-neutral để tạo ra lợi nhuận. Bạn nắm giữ token trong khi lợi suất tích lũy vào giá trị của nó.

Ưu điểm là sự đơn giản, bạn chỉ cần nắm giữ tài sản. Rủi ro nằm ở chỗ đây là những công cụ phức tạp hơn USDC thông thường, với nhiều lớp cấu trúc bổ sung có thể gặp sự cố.

Đây là điểm trung gian giữa DeFi và CeFi.

Các nền tảng như Kraken cung cấp DeFi Earn, tự động chuyển tiền nạp của bạn đến các giao thức DeFi đã được kiểm toán (Aave, Morpho) và xử lý toàn bộ phức tạp kỹ thuật thay bạn. Bạn nhận được lợi suất tương đương DeFi (lên đến 8% APY tại thời điểm bài viết này) mà không cần quản lý ví, phí gas hay tương tác trực tiếp với hợp đồng thông minh.

Bạn vẫn chịu rủi ro hợp đồng thông minh, nhưng nền tảng xử lý toàn bộ công việc vận hành. Với nhiều người dùng, đây là lựa chọn tối ưu.

Những nhà săn lợi suất ưa mạo hiểm hơn sẽ nạp stablecoin vào các pool thanh khoản DEX trên Curve, Uniswap hoặc các nền tảng tương tự. Bạn kiếm được phí giao dịch và thường có thêm phần thưởng token.

Các pool chỉ gồm stablecoin (như USDC/USDT) giảm thiểu tổn thất tạm thời vì cả hai tài sản đều bám theo cùng một giá trị. Lợi suất có thể đạt 5-10%+ khi chương trình ưu đãi còn hiệu lực, nhưng đòi hỏi quản lý chủ động và tiềm ẩn rủi ro hợp đồng thông minh.

Mọi giao thức DeFi đều vận hành trên mã nguồn. Nếu mã đó tồn tại lỗ hổng bảo mật (hoặc bị ai đó khai thác), tiền vốn có thể bị rút cạn hoặc bị đóng băng vĩnh viễn. Tính đến thời điểm bài viết này, hơn 77 tỷ USD đã bị mất do các vụ tấn công, lừa đảo và khai thác lỗ hổng DeFi kể từ khi lĩnh vực này xuất hiện. Kiểm toán giúp giảm thiểu rủi ro, nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn. Tìm hiểu thêm về cách giữ an toàn trong DeFi.

Trong CeFi, bạn đặt niềm tin vào một công ty thay vì vào mã lập trình. Trường hợp Celsius là minh chứng rõ ràng: nền tảng này đã đóng băng hoạt động rút tiền và nộp đơn phá sản, ảnh hưởng đến hơn nửa triệu người dùng. Tòa án sau đó phán quyết rằng các khoản tiền gửi của khách hàng thuộc về khối tài sản phá sản của công ty, không phải của khách hàng.

Stablecoin có thể mất neo. USDC đã giảm xuống còn $0,87 trong cuộc khủng hoảng Silicon Valley Bank vào tháng 3 năm 2023. UST sụp đổ hoàn toàn vào năm 2022, xóa sổ hơn 40 tỷ đô la. Ngay cả những đợt mất neo ngắn cũng có thể kích hoạt thanh lý và gây lỗ cho yield farmer.

Lợi suất không cố định. Lợi suất biến động theo nhu cầu vay mượn, chính sách khuyến khích của giao thức và điều kiện thị trường. Mức 8% bạn đang hưởng hôm nay có thể chỉ còn 3% vào tháng tới.

Điều đó tùy thuộc vào thứ bạn so sánh và mức độ phức tạp bạn sẵn sàng quản lý.

So với tài khoản tiết kiệm chỉ trả 0,5%, lợi suất stablecoin thận trọng 4% đã là con số rất hấp dẫn. Bạn kiếm được gấp khoảng 8 lần trong khi vẫn duy trì danh mục tài sản tương đương đô la. Với những người dùng crypto vốn đã nắm giữ stablecoin, việc tận dụng chúng để sinh lời gần như là lựa chọn hiển nhiên.

Khi so sánh với các cơ hội crypto khác, cần cân nhắc thêm nhiều yếu tố. Trong thị trường tăng giá, lợi suất 5% có thể kém hấp dẫn hơn so với một token tăng gấp đôi. Tuy nhiên, trong thị trường gấu hoặc những giai đoạn giá đi ngang kéo dài, lợi suất ổn định lại trở nên hấp dẫn hơn nhiều.

Lãi từ stablecoin không phải tiền miễn phí. Hãy xem đây là khoản bù đắp cho việc cung cấp vốn và chấp nhận rủi ro (rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro đối tác, rủi ro pháp lý). Lợi suất đó tồn tại bởi những rủi ro này là có thật. Hãy hiểu rõ các rủi ro, phân bổ vị thế hợp lý và không bao giờ nạp tiền nhiều hơn mức bạn có thể chịu mất.

Sẵn sàng cho stablecoin của bạn sinh lời?

Kraken cung cấp nhiều lựa chọn phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Stablecoin Rewards tự động tích lũy trên số dư USDC và USDG của bạn, không cần thao tác gì thêm. DeFi Earn chuyển tiền vốn của bạn đến các giao thức DeFi đã được kiểm toán để đạt lợi suất cao hơn, thông qua giao diện đơn giản. Với những ai muốn toàn quyền kiểm soát, Kraken Wallet kết nối bạn trực tiếp với DeFi.

Bắt đầu từ số tiền nhỏ, hiểu rõ bạn đang kiếm được gì và tại sao, và không bao giờ nạp tiền nhiều hơn mức bạn sẵn lòng mất.