Miten kryptolainat toimivat?

Jokainen kryptolaina kulkee saman neljän vaiheen kautta, oli kyseessä sitten keskitetty pörssi tai DeFi-protokolla.

Sama koskee Kraken Borrow} -palvelua, joka rakentaa nämä vaiheet suoraan normaaliin ostovirtaan – jo omistamasi krypto muuttuu ostovoimaksi ilman myymistä.

Jos kryptolainat ovat sinulle vielä vieras käsite ja haluat lisätietoa ennen mekanismeihin syventymistä, yleiskatsauksemme kertoo, mitä kryptolainat ovat ja miten ne voivat sopia sijoittamisstrategiaasi.

Lukkitset omistamasi krypton vakuudeksi. Isännöidyllä alustalla yhtiö ottaa sen hallintaansa laina-ajaksi. DeFi-protokollassa sen sijaan älysopimus pitää vakuutta hallussaan. Kummassakin tapauksessa et voi vapaasti käyttää vakuutena olevaa kryptoasi, ennen kuin laina on suljettu.

Vakuuden tallettamisen jälkeen voit lainata enintään tietyn osuuden sen arvosta. Luototusasteraja kattaa enimmäismäärän, ja epävakaiden omaisuuserien arvonalennus pienentää sitä edelleen (molemmat selitetään seuraavassa osiossa). Lainaamalla enimmäismäärää vähemmän jätät itsellesi puskurin – lainaamalla maksimin saatat olla yhden hinnanlaskun päässä ongelmista.

Voit sitten käyttää lainaamiasi varoja. Monilla alustoilla se tarkoittaa käteistä tai stablecoineja, joita voit käyttää muualla. Krakenilla lainat kytkeytyvät suoraan ostovoimaasi: lainattu summa yhdistyy yhteen ostovirtaan, joten voit ostaa lisää kryptoa ilman erillistä lainahakemusta.

Maksat lainatun summan takaisin kertyneine korkoineen joko kerralla tai osissa. Jokainen takaisinmaksu pienentää velkaasi ja parantaa lainasi terveyttä. Kun lainasaldo on maksettu, vakuutesi vapautetaan takaisin sinulle.

Luototusaste eli LTV on kryptolainan keskeinen mittari – se on luku, jota sinun tulee seurata kaikkein tarkimmin. LTV lasketaan jakamalla lainasumma vakuuden arvolla, ja se ilmoitetaan prosentteina.

Mitä pienempi LTV, sitä suurempi turvamarginaali ennen kuin ongelmia syntyy.

Jos lainaat 4 000 dollaria stablecoineina 10 000 dollarin vakuutta vastaan, aloitus-LTV on 40 %. LTV ei kuitenkaan pysy muuttumattomana. Lainasumma pysyy samana, mutta vakuuden arvo elää markkinoiden mukana – LTV nousee heti, kun vakuuden hinta laskee.

Tämä yksittäinen suhde on lähes kaikkien kryptolainaamiseen liittyvien riskien juurisyy.

Arvonalennus on omaisuuserän markkina-arvoon sovellettava vähennys. Se määrittää, kuinka suuren lainan alusta voi myöntää kyseistä omaisuuserää vastaan, ja jättää tilaa markkinoiden volatiliteetille.

Vähemmän volatiiliin omaisuuserään saatetaan soveltaa pientä arvonalennusta, kun taas volatiilimpaan sovelletaan suurempaa – mikä tarkoittaa pienempää lainaa. Bitcoin saa tyypillisesti pienemmän arvonalennuksen kuin harvakseltaan vaihdettu altcoin. Omaisuuseräkohtaiset tiedot löytyvät oppaastamme Bitcoin-vakuudellisesta lainaamisesta.

Korko on lainaamisen kustannus, ja sitä veloitetaan vain avoimesta saldostasi. Kun ymmärrät, miten korko kertyy ja miten laina maksetaan pois, ero edullisen ja kalliin lainan välillä selkenee.

Korko kertyy avoimelle saldollesi ajan myötä ja lasketaan usein lyhyin väliajoin kuukausittaisen laskennan sijaan.

Korko voi olla kiinteä tai vaihtuva. Kiinteä korko pysyy sovitussa tasossaan, kun taas vaihtuva korko voi nousta ja kasvattaa lainan ylläpitokustannuksia. Mitä suurempi saldo ja mitä pidempään pidät lainan, sitä enemmän korkoa maksat – aiempi takaisinmaksu tulee siis halvemmaksi.

Määräaikaisessa lainassa maksat takaisin sovittuun päivämäärään mennessä. Jatkuvassa lainassa maturiteettia ei ole, joten maksat takaisin silloin kun sopii – osittain tai kokonaan.

Jotkin alustat sallivat myös takaisinmaksun myymällä osan vakuudesta. Kraken Borrow -palvelun jatkuvissa lainoissa voit maksaa takaisin milloin tahansa ilman ennenaikaisen takaisinmaksun maksua – ehdot näytetään ennen oston vahvistamista.

Jos et pysty tai yksinkertaisesti päätät olla maksamatta jatkuvaa lainaa heti takaisin, mitään dramaattista ei tapahdu niin kauan kuin vakuutesi arvo säilyy. Paine tulee yksinomaan vakuuden puolelta: jos sen arvo laskee riittävästi, laina voidaan likvidoida – juuri tästä seuraava osio kertoo.

Likvidointi on mekanismi, joka suojaa lainanantajaa, ja se on tapahtuma, jonka lainanottaja haluaa välttää viimeiseen asti. Kun vakuutesi arvo laskee niin paljon, että laina on vaarassa, alusta myy osan vakuudesta automaattisesti palauttaakseen lainan tasapainoon.

Kyse ei ole rangaistuksesta. Järjestelmä toimii täsmälleen niin kuin se on suunniteltu toimimaan, ja se voi tapahtua milloin tahansa. Siksi kannattaa ymmärtää likvidoinnin mekaniikka – niin voit ryhtyä toimiin riskin pienentämiseksi.

Ennen likvidointia useimmat alustat lähettävät lisätakuuvaatimuksen – varoituksen siitä, että lainasi tila on heikentynyt ja sinun täytyy toimia. Voit reagoida lisäämällä vakuutta (mikä laskee LTV:tä) tai maksamalla osan lainasta takaisin (sama vaikutus). Lisätakuuvaatimus on mahdollisuus ratkaista ongelma ennen kuin alusta tekee sen puolestasi.

Jos et toimi ja vakuutesi arvo jatkaa laskuaan, alusta saavuttaa likvidointikynnyksen ja myy riittävän määrän vakuutta lainan kattamiseksi. Saat pitää jäljelle jäävän osuuden, mutta olet nyt myynyt juuri sen omaisuuserän, jota halusit pitää – usein alhaiseen hintaan. Krakenilla lainan terveyttä seurataan laina-marginaalisuhteella (LMR): lisätakuuvaatimus käynnistyy 80 %:n LMR-tasolla ja likvidointi alkaa, jos se laskee 40 %:iin.

Likvidoinnin välttäminen on ennen kaikkea kurinalaisuutta ennen lainaamista – ei pelastustoimia jälkikäteen. Lainaa selvästi alle maksimi-LTV:n, pidä ylimääräistä vakuutta nopeasti lisättävissä ja seuraa lainasi tilaa säännöllisesti – älä aseta sitä ja unohda. Samat varovaiset toimintatavat pätevät niin pörssillä kuin DeFi-protokollallakin lainatessa, ja DeFi-turvallisuusoppaassamme käymme läpi non-custodial-ratkaisujen erityispiirteet.

Kraken toteuttaa koko prosessin tavallisen ostoprosessin sisällä – ei erillisenä lainatuotteena. Näet yhden ostovoimaluvun, käteisesi käytetään ensin ja kryptovakuudellinen laina kattaa puuttuvan osuuden vain tarvittaessa, korko ja maksut näkyvillä ennen vahvistusta. Robinhood teki tämän yhden ostovoimaluvun tutuksi osakepuolella, ja vertailumme tarkastelee, miten kumpikin alusta hoitaa sen.

Tilanne. Uudempi sijoittaja omistaa 10 000 dollarin arvosta Bitcoinia ja haluaa ostaa lisää myymättä sitä. Alusta antaa hänelle mahdollisuuden lainata enintään 5 000 dollaria stablecoineina vakuutta vastaan, joten hän lainaa täydet 5 000 dollaria ja asettaa lähtö-LTV:nsä lähelle enimmäisrajaa.

Toimintatapa. Hän pitää enimmäisrajaa tavoitteena eikä kattona, jolloin puskuria jää lähes ei lainkaan. Hän ei varaa ylimääräistä vakuutta eikä tarkista lainansa terveyttä ensimmäisen päivän jälkeen.

Lopputulos. Bitcoin laskee 20 % viikon aikana. Koska hän aloitti lähellä rajansa yläpäätä, tämä tavanomainen kurssilasku nostaa hänen LTV:nsä lisätakuuvaatimuksen alueelle, ja hänen on toimittava nopeasti välttääkseen likvidoinnin.

Opetus. Enimmäis-LTV on riskivyöhyke – ei se taso, jolla kannattaa pysyä. Puoleen rajasta lainaaminen olisi kestänyt saman 20 %:n laskun ilman lisätakuuvaatimusta. Kurinalaisuus ennen lainaamista on tehokkaampaa kuin vahingonhillintä jälkikäteen.

Nyt tunnet koko kierroksen: vakuus sisään, lainaa LTV:tä vastaan, maksa korkoa, maksa takaisin vakuuden vapauttamiseksi ja pysy likvidointikynnyksen alapuolella.

Krakenissa koko prosessi on rakennettu osaksi ostovirtaa: sinulla jo olevat kelpoiset kryptovarat muuttuvat ostovoimaksi, käteisesi käytetään ensin ja korko sekä maksut näytetään ennen vahvistamista. Se toimii samalla infrastruktuurilla kuin Kraken Pro, jonka isännöityjä lompakoita ei ole koskaan murrettu vuodesta 2011 lähtien, ja se löytyy samalta tililtä kaupankäynnin, steikkauksen ja muiden palvelujen kanssa – sinun ei tarvitse mennä muualle.