Miten kryptolainat toimivat?

Jokainen kryptolaina kulkee saman neljän vaiheen läpi, oli kyseessä sitten keskitetty pörssi tai DeFi-protokolla.

Tämä koskee myös Kraken Borrow}ia, joka integroi samat vaiheet suoraan normaaliostovirtaan – hallussasi oleva krypto muuttuu ostovoimaksi, eikä sinun tarvitse myydä.

Jos kryptolainat ovat sinulle vielä uusi aihe ja haluat perehtyä käsitteeseen ennen mekaniikkaan sukeltamista, yleiskatsauksemme kertoo, mitä kryptolainat ovat ja miten ne sopivat sijoittamisstrategiaasi.

Lukitset omistamasi krypton vakuudeksi. Isännöidyllä alustalla yhtiö ottaa sen hallintaansa laina-ajaksi. DeFi-protokollassa älysopimus pitää sen hallussaan. Kummassakin tapauksessa vakuutta ei voi käyttää vapaasti ennen kuin laina on maksettu.

Vakuuden tallettamisen jälkeen voit lainata enintään tietyn osuuden sen arvosta. Osuutta rajoittaa luototusasterajasi sekä epävakaiden omaisuuserien arvonalennus (molemmat selitetään seuraavassa osiossa). Lainaamalla alle maksimimäärän jätät itsellesi puskurin. Lainaamalla maksimimäärän saatat olla yhden hintalaskun päässä ongelmista.

Voit sitten käyttää lainaamiasi varoja. Monilla alustoilla se tarkoittaa käteisen tai stablecoinien vastaanottamista muualla käytettäväksi. Krakenilla lainat kytkeytyvät suoraan ostovoimaasi – lainattu summa yhdistyy yhteen ostovirtaan, joten voit ostaa lisää kryptoa ilman erillistä lainavaihetta.

Maksat takaisin lainatun summan sekä kertyneen koron, joko kerralla tai osissa. Jokainen maksu pienentää velkaasi ja parantaa lainasi tilannetta. Kun lainasaldo on maksettu, vakuutesi vapautetaan sinulle.

Luototusaste eli LTV on kryptolainan ydin ja tärkein luku, jota kannattaa seurata. LTV on lainasumma jaettuna vakuutesi arvolla, ilmaistuna prosentteina.

Matalampi LTV tarkoittaa suurempaa turvamarginaalia ennen ongelmia.

Lainaa 4 000 $ stablecoineina 10 000 $ vakuutta vastaan, niin lähtö-LTV on 40 %. Ongelma on, että LTV ei ole kiinteä. Lainasumma pysyy samana, mutta vakuuden arvo liikkuu markkinoiden mukana – LTV nousee heti, kun vakuuden hinta laskee.

Tämä yhteys on lähes kaikkien kryptolainojen riskien taustalla.

Arvonalennus on omaisuuserän markkina-arvoon sovellettava vähennys. Se määrittää, kuinka paljon alusta todella lainaa kyseistä omaisuuserää vastaan, ja jättää tilaa markkinoiden volatiliteetille.

Vähemmän volatiili omaisuuserä saa pienen arvonalennuksen, kun taas enemmän volatiilin omaisuuserän arvonalennus on suurempi, jolloin se tukee pienempää lainaa. Bitcoin saa tyypillisesti pienemmän arvonalennuksen kuin heikosti vaihdettu Altcoin. Omaisuuseräkohtaiset tiedot löydät Bitcoin-vakuusoppaastamme.

Korko on lainaamisen kustannus, ja sitä peritään vain todellisesta velasta. Ymmärtämällä, miten korko kertyy ja miten laina maksetaan takaisin, erottuu halpa ja hyvin hallittu laina kalliista.

Korko kertyy avoimelle saldolle ajan myötä ja lasketaan usein pienissä erissä kuukausittaisen laskennan sijaan.

Korko voi olla kiinteä tai vaihtuva. Kiinteä korko pysyy muuttumattomana, kun taas vaihtuva korko voi nousta ja kasvattaa lainan pitokustannuksia. Mitä suurempi saldo ja mitä kauemmin lainaa pidetään, sitä enemmän korkoa kertyy – varhainen takaisinmaksu on siis halvempaa.

Määräaikaisessa lainassa maksat takaisin sovittuna eräpäivänä. Jatkuvassa lainassa maturiteettia ei ole, joten voit maksaa takaisin osittain tai kokonaan milloin tahansa.

Jotkin alustat sallivat myös vakuuden osittaisen myynnin takaisinmaksuksi. Kraken Borrow -lainoissa voit maksaa takaisin milloin tahansa ilman ennenaikaisen takaisinmaksun kuluja – ehdot näytetään ennen oston vahvistamista.

Jos et jatkuvassa lainassa pysty tai yksinkertaisesti halua maksaa takaisin heti, mitään dramaattista ei tapahdu niin kauan kuin vakuutesi arvo säilyy. Paine tulee yksinomaan vakuuden puolelta: jos sen arvo laskee riittävästi, laina voidaan likvidoida – juuri tämä käsitellään seuraavassa osiossa.

Likvidointi on mekanismi, joka suojaa lainanantajaa, ja se on tapahtuma, jonka lainanottaja haluaa välttää eniten. Kun vakuutesi arvo laskee niin paljon, että laina on vaarassa, alusta myy osan vakuudesta automaattisesti palauttaakseen lainasuhteen tasapainoon.

Kyse ei ole rangaistuksesta. Järjestelmä toimii juuri niin kuin se on suunniteltu toimimaan, ja tämä voi tapahtua milloin tahansa. Siksi on tärkeää ymmärtää likvidointitapahtuman mekaniikka, jotta voit ryhtyä toimiin riskin pienentämiseksi.

Ennen likvidointia useimmat alustat lähettävät lisätakuuvaatimuksen – varoituksen siitä, että lainasi tila on heikentynyt ja sinun on toimittava. Voit reagoida lisäämällä vakuutta (jolloin LTV laskee) tai maksamalla osan lainasta takaisin (sama vaikutus). Lisätakuuvaatimus on mahdollisuus korjata tilanne ennen kuin alusta tekee sen puolestasi.

Jos et toimi ja vakuutesi arvo jatkaa laskuaan, alusta saavuttaa likvidointikynnyksen ja myy riittävästi vakuutta kattaakseen lainan. Saat pitää jäljelle jäävän osuuden, mutta olet nyt myynyt juuri sen omaisuuserän, josta halusit pitää kiinni – usein alhaiseen hintaan. Krakenilla lainan tilaa seurataan laina-marginaalisuhteella (LMR, loan-to-margin ratio): lisätakuuvaatimus käynnistetään 80 %:n LMR:ssä ja likvidointi alkaa, jos se laskee 40 %:iin.

Likvidoinnin välttäminen on ennen kaikkea kurinalaisuutta ennen lainanottoa, ei pelastustoimia jälkikäteen. Lainaa selvästi alle maksimi-LTV:n, pidä ylimääräistä vakuutta valmiina lisättäväksi nopeasti ja seuraa lainasi tilaa aktiivisesti sen sijaan, että asetat sen ja unohdat. Samat konservatiiviset käytännöt pätevät niin pörssissä kuin DeFi-protokollallakin lainattaessa – DeFi-turvaoppaassamme käydään läpi isännöimättömän vaihtoehdon erityispiirteet.

Kraken toteuttaa koko prosessin normaalin ostovirran sisällä erillisenä lainatuotteena tarjoamisen sijaan. Näet yhden ostovoimaluvun, käteisesi käytetään ensin ja kryptovakuudellinen laina kattaa vajauksen vain tarvittaessa – korko ja maksut näytetään ennen vahvistusta. Robinhood teki yhden ostovoimaluvun tutuksi osakkeiden puolella, ja vertailumme tarkastelee, miten kumpikin alusta sen hoitaa.

Tilanne. Aloitteleva sijoittaja omistaa 10 000 $ edestä Bitcoinia ja haluaa ostaa lisää myymättä. Alusta antaa hänen lainata sitä vastaan enintään 5 000 $ stablecoineina, joten hän lainaa täydet 5 000 $ – aloitus-LTV on lähellä enimmäisrajaa.

Toimintatapa. Hän pitää enimmäisrajaa tavoitteena eikä kattona, jättämättä juuri lainkaan puskuria. Hän ei varaa ylimääräistä vakuutta eikä tarkasta lainansa tilannetta ensimmäisen päivän jälkeen.

Lopputulos. Bitcoin laskee 20 % viikon aikana. Koska hän aloitti lähes enimmäisrajalla, tavanomainen lasku vie hänen LTV:nsä lisätakuuvaatimuksen piiriin ja hänen on kiireesti lisättävä vakuutta likvidoinnin välttämiseksi.

Oppi. Enimmäis-LTV on riskivyöhyke – sinne ei kannata asettua. Puolet enimmäisrajasta lainaten sama 20 %:n lasku olisi sulanut ilman lisätakuuvaatimusta. Harkinta ennen lainaamista on parempaa kuin vahinkojen korjaus jälkikäteen.

Nyt ymmärrät koko kiertokulun: vakuus sisään, lainaa LTV:n puitteissa, maksa korkoa, maksa takaisin vakuuden vapauttamiseksi ja pysy kaukana likvidointirajasta.

Krakenilla koko prosessi on rakennettu osaksi normaalia ostokulkua: kelpoisesta kryptostasi tulee ostovoima, käteisesi käytetään ensin ja korko sekä maksut näytetään ennen vahvistusta. Se toimii samalla infrastruktuurilla kuin Kraken Pro, jonka isännöityjen lompakoiden tietoturvaa ei ole koskaan murrettu vuodesta 2011 lähtien, ja kaikki on samassa tilissä kaupankäynnin, steikkauksen ja muiden palvelujen rinnalla – sinun ei tarvitse mennä muualle.