Kryptolainat: mitä ne ovat ja miten ne toimivat

Kryptolaina mahdollistaa omistamasi kryptovaluutan käytön vakuutena lisävarojen tai ostovoiman saamiseksi ilman sen myymistä. Asetat omaisuuseräsi pantiksi, käytät murto-osaa sen arvosta vakuutena, saat lainatut varat käyttöösi ja omistusoikeus vakuuteen säilyy sinulla.

Kryptolainojen avulla voit myös ostaa enemmän kerralla myymättä ensin kolikoita käteisen hankkimiseksi. Monet sijoittajat itseasiassa käyttävät kryptovarojaan lainan vakuutena ostaakseen niitä lisää.

Kraken Borrow tuo tämän suoraan osaksi ostoprosessia tekemällä jo omistamistasi kryptovaroistasi ostovoimaa. Voit ostaa enemmän kuin saldosi sallisi, eikä sinun tarvitse myydä salkustasi mitään. Kun maksat lainan takaisin, saat vakuuden taas käyttöösi.

Perinteinen henkilökohtainen pankkilaina on usein vakuudeton, ja sen myöntäminen perustuu lähinnä luottotietoihin, tuloihin ja asiakashistoriaan.

Kryptolaina kääntää tämän mallin päälaelleen. Hyväksyntä perustuu asettamaasi vakuuteen eikä luottohistoriaasi tai riskiprofiiliisi, joten rahoitus järjestyy yleensä huomattavasti nopeammin. Kääntöpuolena on, että laina on turvattu vain niin kauan kuin sen taustalla oleva vakuus säilyttää arvonsa – tämä tuo mukanaan riskin, jota tavallisessa pankkilainassa ei ole.

Kryptolainat jakautuvat kahteen pääluokkaan, ja niiden välinen ero tiivistyy siihen, kenen hallussa vakuus on.

Keskitetyssä (CeFi) lainassa vastapuolena on yritys, kuten pörssi, joka ottaa vakuuden säilytettäväkseen ja määrittää lainaehdot.

Hajautettu (DeFi) laina toimii yrityksen sijaan lohkoketjussa olevan älysopimuksen kautta, minkä vuoksi varojesi hallinta pysyy usein suoremmin sinulla.

Teknisellä tasolla jokainen kryptolaina toimii samalla tavalla: asetat vakuuden, otat lainaa murto-osan sen arvosta, maksat korkoa lainaamastasi summasta ja vapautat vakuuden takaisinmaksulla. Tarkat kynnysarvot ja korot vaihtelevat alustoittain, joten alla olevia lukuja kannattaa pitää yleisinä esimerkkeinä eikä minkään tietyn tuotteen ehtoina.

Luototusaste eli LTV on lainasi suhde vakuutesi arvoon prosentteina ilmaistuna. Jos lainaat 4 000 dollarin edestä stablecoineja 10 000 dollarin vakuutta vastaan, LTV on 40 %.

Alustat soveltavat myös arvonalennusta, joka pienentää omaisuuserän vakuudeksi laskettavan osuuden markkina-arvoa ja luo näin puskurin hintavaihteluja varten. Mitä epävakaampi omaisuuserä, sitä suurempi arvonalennus ja sitä pienempi sen mahdollistama laina.

Maksat korkoa vain lainaamastasi summasta, ja korot voivat olla kiinteitä tai vaihtuvia alustasta riippuen. Joillakin tuotteilla on kiinteä laina-aika ja eräpäivä. Toiset, kuten Kraken Borrow, ovat jatkuvia – niillä ei ole erääntymispäivää, ja voit maksaa takaisin sinulle sopivaan aikaan. Osittainen tai täysi takaisinmaksu vähentää velkaasi ja laskee LTV:täsi.

Koska lainan vakuutena on epävakaa omaisuuserä, alusta seuraa LTV:täsi jatkuvasti. Jos vakuutesi arvo laskee, LTV nousee. Ensimmäisen kynnysarvon ylittyessä alusta lähettää lisätakuuvaatimuksen.

Lisätakuuvaatimus on varoitus: lisää vakuutta tai maksa osa lainasta takaisin. Toisen, matalamman kynnysarvon ylittyessä alusta likvidoi – eli myy osan vakuudestasi automaattisesti lainan kattamiseksi.

Jos haluat perehtyä LTV-laskentaan, koron kertymiseen ja likvidoinnin kulkuun tarkemmin, mekanismeja koskevassa oppaassamme käsitellään näitä asioita tätä yleiskatsausta perusteellisemmin.

Kryptolainoilla on kaksi pääasiallista käyttötarkoitusta, joista toista useimmat eivät tule ajatelleeksi.

Kryptolainan perinteisin käyttötarkoitus on varojen hankkiminen omistuksia myymättä. Positio säilyy, altistuminen hintavaihteluille jatkuu ja saat käyttöösi varoja, joita muuten saisit vain myymällä.

Voit esimerkiksi kattaa 20 000 dollarin kulun lainaamalla 20 000 dollarin edestä stablecoineja ja käyttämällä vakuutena yhtä bitcoinia sen sijaan, että myisit bitcoinisi, jolloin positiosi säilyy ennallaan.

Osa ihmisistä näkee kryptolainan pelkästään keinona saada rahaa käyttöönsä. Toinen, nopeasti yleistyvä käyttötapa on käytännössä tehokkaampi: jo hallussa olevat kryptovarat toimivat ostovoimana, jolla kryptovaroja voidaan ostaa lisää samassa ostoprosessissa, jota muutenkin käytettäisiin. Lainan ottaminen on mekanismi, mutta tavoite on ostaa enemmän.

Tästä ostovoiman käsitteessä on kyse.

Sen sijaan, että hakisit erillistä lainaa, näet yhden luvun, joka kertoo kuinka paljolla voit ostaa – käteisvarojesi ja käytettävissäsi olevan kryptovakuudellisen lainan arvon perusteella laskettuna.

Robinhood nosti yksittäisen ostovoimaluvun suosioon osakekaupassa, ja vertailussamme tarkastelemme, miten nämä kaksi alustaa lähestyvät asiaa.

Kryptolainat ovat aidosti hyödyllisiä, ja niihin liittyy todellisia riskejä, jotka ansaitsevat yhtä suuren huomion. Siksi molemmat puolet kannattaa ymmärtää ennen kuin ottaa lainaa.

• Ota lainaa myymättä, niin säilytät positiosi sekä altistuksen hintavaihteluille.

• Ei luottotarkastusta – hyväksyntä perustuu vakuuteen eikä luottohistoriaan.

• Likviditeettiä tai ostovoimaa nopeasti, usein minuuteissa päivien sijaan.

• Ei ehkä katsota verotettavaksi myynniksi joillakin lainkäyttöalueilla (tämä on asiatietoa, ei veroneuvontaa; katso UKK).

Yksi määritelmä ennen listaa: kryptolainan keskeisin riski on likvidointi eli se, että alusta myy vakuutesi lainan kattamiseksi, jos vakuuden arvo laskee liikaa.

• Vakuus voidaan likvidoida sen arvon laskiessa, jolloin saatat menettää vakuudeksi asettamasi kryptovarat.

• Kryptomarkkinoiden volatiliteetti kasvattaa likvidointiriskiä. Bitcoin laski yli 65 % vuoden 2022 laskevilla markkinoilla, ja vastaava kurssiliike voi muuttaa mukavan lainan lisätakuuvaatimukseksi.

• Alusta- tai säilytysriski eli tilanne, jossa vakuuttasi säilyttävä yritys tulee maksukyvyttömäksi tai jäädyttää nostot.

• Vaihtuva korko voi nousta ja kasvattaa lainakustannuksia ajan myötä.

Likvidointiriskiltä voi suojautua useilla ennakoivilla toimenpiteillä.

Ota lainaa harkitusti, selvästi enimmäis-LTV:n alapuolella, jolloin tavanomainen hintavaihtelu ei vie lähelle likvidointia.

Seuraa vakuutta ja LTV:tä, ja pidä puskurina omaisuuseriä, jotka voit tarvittaessa lisätä, jos hintakehitys muuttuu epäsuotuisaksi.

Valitse säänneltyjä ja läpinäkyviä palveluntarjoajia, joilla on todistettu toimintahistoria ja julkiset varantotodistukset. Oppaassamme käsitellään erikseen isännöimättömään lainanottoon liittyviä lisäkäytäntöjä, joilla pidät varasi paremmin turvassa.

Kryptolainaukseen liittyy todellisia ja konkreettisia riskejä, ja sen turvallisuus riippuu lähes kokonaan valitsemastasi palveluntarjoajasta ja siitä, kuinka harkitusti lainaat. Kaksi suurinta riskiä ovat vakuuden likvidointi ja alustan maksukyvyttömyys.

Kun kyse on isännöidystä (CeFi) lainasta, yritys ottaa vakuuden haltuunsa koko laina-ajaksi. Tämä järjestely tekee tuotteesta kätevän, mutta tarkoittaa myös, että saat vakuuden takaisin vain, jos kyseinen yritys pysyy vakavaraisena ja toimintakykyisenä. Isännöimättömän (DeFi) lainan kohdalla taas mikään yritys ei säilytä varoja – sen sijaan älysopimuksen ohjelmointivirhe tai siihen kohdistuva hyökkäys voi viedä varat.

Vuoden 2022 markkinaromahdus osoitti, miltä isännöidyn palvelun pettäminen näyttää. Celsius Network keskeytti nostot kesäkuussa 2022 ja haki konkurssia marraskuussa samana vuonna. BlockFi ajautui konkurssiin vuoden 2022 loppupuolella FTX:ään liittyvien sitoumustensa vuoksi.

Molempien alustojen käyttäjät menettivät varoja tai joutuivat odottamaan kuukausia saadakseen ne takaisin. Älysopimuksiin liittyvä riski ei myöskään ole pelkkää teoriaa. Vuosien varrella myös lukuisat DeFi-protokollat – eivät pelkästään keskitetyt alustat – ovat joutuneet hyökkäysten kohteeksi.

Tee lyhyt taustaselvitys ennen kuin otat lainaa mistään: kuinka kauan alusta on toiminut, onko sillä sääntelyn edellyttämät toimiluvat, miten se säilyttää asiakasvaroja ja osoittaa niiden olemassaolon (esimerkiksi julkaistujen varantotodistusraporttien avulla) sekä onko sillä ollut merkittäviä tietoturva- tai maksukyvyttömyysongelmia.

Aave on esimerkiksi julkaissut vuodesta 2022 lähtien yli kymmenen riippumatonta auditointia, joita ovat tehneet muun muassa OpenZeppelin ja Trail of Bits – juuri tällainen avoimuus kannattaa ottaa valintakriteeriksi.

Krakenissa lainanotto kryptoa vastaan on osa ostoprosessia eikä erillinen ominaisuus. Kraken Borrow -ominaisuuden ansiosta jo hallussasi olevat, vakuudeksi kelpaavat kryptovarat, kuten BTC ja ETH, toimivat ostovoimana, jolloin voit ostaa lisää myymättä.

Tilanne. Aktiivisella treidaajalla on pitkäaikainen bitcoin-positio, jota hän ei halua myydä. Tarjolla on uusi sijoitusmahdollisuus, mutta käytettävissä olevat varat ovat vähissä, ja myyminen tarkoittaisi luopumista näkemyksestä, johon hän edelleen uskoo.

Toimenpide. Myymisen sijaan hän ottaa lainaa käyttäen vakuutena pientä osaa bitcoin-omistuksistaan ja pitää LTV:n matalana, jotta tavanomainen hinnanlasku ei veisi häntä lähelle likvidaatiota. Alkuperäinen positio pysyy ennallaan ja altistus hintavaihteluille säilyy.

Lopputulos. Hän tarttuu uuteen tilaisuuteen luopumatta alkuperäisestä positiostaan. Nyt hänen on seurattava kahta asiaa: uutta positiota ja vakuuden arvoa, sillä bitcoinin jyrkkä hinnanlasku voi johtaa lainan lisätakuuvaatimukseen.

Opetus. Lainanotto kryptovaroja laajentaa mahdollisuuksia, mutta joustavuudella on myös kääntöpuolensa. Maltillinen LTV ja aktiivinen seuranta ratkaisevat, onko laina hyödyllinen työkalu vai johtaako se pakkolikvidointiin. Lainanotto ei poista riskiä. Se lisää siihen toisen kerroksen, jota täytyy hallita.

Nyt tiedät, mikä kryptolaina on, miten LTV ja likvidointi toimivat ja miten riskejä kannattaa arvioida. Nyt tätä tietoa voi soveltaa käytännössä.

Krakenissa et tarvitse erillistä lainasovellusta: Kraken Borrow yhdistää kryptovakuudellisen lainan tavalliseen ostoprosessiin, jolloin omistamistasi vakuudeksi kelpaavista kryptovaroista tulee ostovoimaa – käteisvarat käytetään ensin ja korko ja maksut näytetään kokonaisuudessaan ennen vahvistamista.

Se toimii samalla infrastruktuurilla kuin Kraken, jonka hallinnoimat isännöidyt lompakot eivät ole koskaan joutuneet tietomurron kohteeksi vuonna 2011 alkaneen toiminnan aikana. Löydät sen samalta tililtä kaupankäynnin, steikkauksen ja kaiken muun kanssa, joten sitä varten ei tarvitse siirtyä muualle.