Le rendement DeFi expliqué : comment générer un revenu passif avec vos cryptos
Le rendement DeFi est le retour que vous gagnez en déposant des cryptoactifs dans des protocoles on-chain, généré par les frais de trading, les intérêts de prêt ou les récompenses en tokens.
Les pools de liquidité en sont la source la plus courante : vous déposez des paires de tokens, les traders les utilisent, et vous percevez une part de chaque swap.
Pas encore prêt pour la DeFi ? Le staking centralisé (comme celui de Kraken) vous procure un rendement sans le risque lié aux smart contracts.
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Le rendement DeFi est le rendement que vous obtenez en déposant des cryptos dans des protocoles on-chain, généré par les frais de trading, les intérêts de prêt ou les récompenses en jetons.
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Les pools de liquidité sont la source la plus courante : vous déposez des paires de jetons, les traders les utilisent, et vous percevez une part de chaque swap.
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Pas encore prêt pour la DeFi ? Le staking centralisé (comme celui de Kraken) vous permet d'obtenir un rendement sans le risque de smart contract.
Qu'est-ce que le rendement DeFi ?
Dans la finance traditionnelle (ou TradFi), l'argent inactif génère des intérêts : vous le placez sur un compte d'épargne, la banque le prête, et vous recevez une part.
Les mêmes principes s'appliquent dans la finance décentralisée (DeFi) : l'écosystème d'applications et de protocoles basés sur la blockchain conçus pour imiter ceux de la finance traditionnelle, mais sans les intermédiaires. Grâce aux smart contracts, ces applications décentralisées vous permettent de générer des intérêts, des récompenses et des frais (collectivement, le rendement) sur vos actifs crypto.
Plus simplement : le rendement DeFi est la crypto que vous gagnez en faisant travailler vos fonds via des protocoles on-chain.
Comment fonctionne le rendement DeFi ?
Le rendement DeFi fonctionne en récompensant les utilisateurs qui fournissent un service utile à un réseau blockchain : cela peut être en prêtant des fonds, en fournissant de la liquidité pour des transactions, ou en faisant du staking pour sécuriser le réseau.
Ces récompenses sont générées de différentes manières, selon le protocole : par exemple, vous pouvez recevoir une part des frais de trading, des jetons nouvellement frappés, ou des intérêts de la part des emprunteurs.
Le « taux de récompense » est généralement représenté par l'APY (ou rendement annuel en pourcentage). Contrairement à l'APR (qui représente un intérêt simple), l'APY prend en compte la capitalisation au fil du temps.
Parfois, vous pouvez voir des APY à deux chiffres, ce qui semble être une amélioration presque incroyable par rapport à ce que votre banque propose. Parfois, c'est le cas — mais d'autres fois, c'est le reflet du risque des actifs sous-jacents. Plus d'informations à ce sujet prochainement.
Pools de liquidité : d'où provient la plupart du rendement
À la base, un pool de liquidité est un smart contract qui détient deux jetons (par exemple, WETH et USDC), dont le prix est fixé par un teneur de marché automatisé (AMM) — une formule simple qui prend en compte le ratio des jetons dans le pool.
La majorité des rendements DeFi proviennent des pools de liquidité. Cela ne devrait pas être trop surprenant, étant donné que ce sont les moteurs qui rendent le trading décentralisé possible.
Un pool de liquidités supprime le besoin d'un carnet d'ordres (comme on le voit sur les exchanges traditionnels), les utilisateurs effectuant plutôt des transactions directement avec le contrat.
Naturellement, cela signifie qu'il n'y a pas de teneur de marché centralisé. Au lieu de cela, les utilisateurs sont encouragés à devenir fournisseurs de liquidités (LP) en déposant une valeur égale des deux tokens dans le pool. En retour, le protocole leur attribue des tokens LP — un « reçu numérique » représentant leur part du pool. Chaque fois qu'une transaction a lieu, une petite commission est distribuée à tous les LP.
Explication de la perte impermanente
La perte impermanente fait référence à la différence de valeur entre le fait de détenir des tokens dans un pool de liquidités et le fait de les détenir simplement dans votre portefeuille. Elle se produit lorsque le prix de vos tokens déposés change les uns par rapport aux autres, ce qui amène le pool à rééquilibrer votre position d'une manière qui vous désavantage par rapport à si vous n'aviez rien fait.
Voici pourquoi : lorsque vous fournissez des actifs à un pool de liquidités, vous ne vous engagez pas réellement à détenir une quantité fixe de chaque actif, mais plutôt un ratio des deux. Lorsque les prix évoluent, le pool se rééquilibre automatiquement (et avec lui, votre part).
Elle est qualifiée d'« impermanente » car elle ne se cristallise que lorsque vous retirez vos fonds. Si les prix reviennent à leur niveau initial au moment du dépôt, la perte disparaît. Dans la pratique, cela arrive rarement — et une fois que vous retirez vos fonds, la perte est permanente. Les frais de transaction gagnés grâce au pool peuvent la compenser, mais lors de fortes fluctuations de prix, ce n'est souvent pas le cas.
Cela ne veut pas dire que le LPing est une mauvaise affaire — cela demande juste un peu de réflexion.
Autres moyens de générer des rendements crypto
La fourniture de liquidités est le principal moyen de générer des rendements en DeFi, mais c'est loin d'être le seul.
Protocoles de prêt
Des plateformes telles que Aave ou Compound vous permettent de déposer des tokens que d'autres utilisateurs empruntent. Lorsqu'ils le font, ils paient des intérêts, qui vous sont reversés. Les taux ont tendance à fluctuer en fonction de la demande, ce qui peut augmenter ou diminuer le montant que vous recevez.
Staking
Dans les réseaux Proof-of-Stake (PoS), la blockchain est sécurisée par des incitations financières qui exigent des utilisateurs qu'ils bloquent leurs actifs. L'exemple le plus connu est peut-être Ethereum, qui récompense les utilisateurs pour le staking d'ETH.
Vous n'êtes pas prêt(e) pour l'expérience DeFi complète ? Kraken propose le staking directement sur sa plateforme — aucune configuration de portefeuille, aucune exposition aux smart contracts, aucun frais de gaz. Vous pouvez staker de l'ETH, du SOL et de nombreux autres actifs en quelques clics et gagner des récompenses sans quitter l'exchange. C'est un point d'entrée moins contraignant si vous souhaitez générer du rendement sans la courbe d'apprentissage.
Agrégation de rendement
Les agrégateurs de rendement comme Yearn Finance automatisent l'ensemble du processus. Les utilisateurs déposent leurs actifs, et le protocole les répartit ensuite sur diverses stratégies décentralisées pour rechercher les meilleurs rendements.
Bien que cette approche soit pratique, elle ajoute également une couche supplémentaire de risque lié aux smart contracts.
Risques liés au rendement DeFi que vous devez connaître
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Risque lié aux smart contracts : Chaque protocole DeFi fonctionne sur du code — sans intervention humaine possible en cas de problème. À de nombreuses reprises, même des dApps de premier plan ont été ciblées et leurs fonds siphonnés. Bien que les audits effectués par des organisations de sécurité réputées puissent aider, ils ne garantissent pas qu'un protocole ne puisse pas être exploité, que ce soit par des acteurs malveillants ou par des défaillances catastrophiques.
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Risque de liquidation : Lorsque vous empruntez des fonds, vous devez généralement déposer des garanties en premier lieu. Une forte baisse des prix peut déclencher votre liquidation (la clôture automatisée de votre position), ce qui signifie que vous perdez vos actifs déposés.
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Risque lié aux stablecoins : De nombreuses stratégies de rendement DeFi dépendent de la conservation de l'ancrage des stablecoins à 1 $. Si un stablecoin se désancre (comme cela s'est produit avec TerraUSD (UST) en 2022), la valeur de votre position peut s'effondrer rapidement, quelle que soit la sécurité du protocole sous-jacent.
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Risque lié aux oracles : Les protocoles DeFi s'appuient sur des oracles pour alimenter les smart contracts en données externes (comme les prix des actifs). Si un oracle fournit des données de prix inexactes ou manipulées, cela peut déclencher des liquidations injustes, permettre des exploits ou entraîner des erreurs de tarification des actifs — mettant ainsi vos fonds en péril.
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Ces documents sont fournis à titre d'information générale uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement, ni une recommandation ou une sollicitation d'acheter, de vendre, de jalonner ou de détenir un cryptoactif, ni d'adopter une stratégie de trading spécifique. Kraken ne s'efforce pas et ne s'efforcera pas d'augmenter ou de diminuer le prix d'un cryptoactif particulier qu'il met à disposition. Certains produits et marchés crypto sont réglementés et d'autres ne le sont pas ; quoi qu'il en soit, Kraken peut ou non être tenu d'être enregistré ou autrement autorisé à fournir des produits et services spécifiques sur chaque marché, et vous pourriez ne pas être protégé par les régimes d'indemnisation gouvernementaux et/ou de protection réglementaire. La nature imprévisible des marchés de cryptoactifs peut entraîner une perte de fonds. Des impôts peuvent être dus sur tout rendement et/ou sur toute augmentation de la valeur de vos cryptoactifs et vous devriez demander des conseils indépendants concernant votre situation fiscale. Des restrictions géographiques peuvent s'appliquer. Consultez les Mentions Légales pour chaque juridiction ici.
Les récompenses sont variables et non garanties ; vous pouvez perdre tout ou partie de vos actifs. L'interaction avec des smart contracts on-chain implique des risques qui sont détaillés plus en profondeur dans les conditions de service, y compris le risque technologique (bugs, exploits et défaillances des oracles/MEV/ponts), le risque de marché (volatilité des prix, dé-peg et liquidation le cas échéant), et le risque opérationnel (transactions irréversibles, frais de gaz, congestion du réseau). Kraken ne contrôle pas les protocoles tiers. Offert par Payward Wallet, LLC. Des frais s'appliquent. La disponibilité varie selon la juridiction.
Bien que le terme "stablecoin" soit couramment utilisé, rien ne garantit que l'actif conservera une valeur stable par rapport à la valeur de l'actif de référence lorsqu'il est négocié sur les marchés secondaires, ou que la réserve d'actifs, si elle existe, sera suffisante pour satisfaire tous les rachats.