Rendement DeFi, expliqué : comment gagner un revenu passif avec vos cryptos
Le rendement DeFi est le rendement que vous obtenez en déposant des cryptos dans des protocoles on-chain, généré par les frais de trading, les intérêts de prêt ou les récompenses en tokens.
Les pools de liquidité sont la source la plus courante : vous déposez des paires de tokens, les traders les utilisent, et vous percevez une part de chaque swap.
Pas prêt pour la DeFi ? Le staking centralisé (comme celui de Kraken) vous offre un rendement sans le risque lié aux smart contracts.
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Le rendement DeFi est le rendement que vous obtenez en déposant des cryptos dans des protocoles on-chain, généré par les frais de trading, les intérêts de prêt ou les récompenses en tokens.
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Les pools de liquidité sont la source la plus courante : vous déposez des paires de tokens, les traders les utilisent, et vous percevez une part de chaque swap.
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Pas encore prêt pour la DeFi ? Le staking centralisé (comme celui de Kraken) vous offre un rendement sans le risque lié aux smart contracts.
Qu'est-ce que le rendement DeFi ?
Dans la finance traditionnelle (ou TradFi), l'argent inactif génère des intérêts : vous le placez sur un compte d'épargne, la banque le prête, et vous obtenez une part.
Les mêmes principes s'appliquent dans la finance décentralisée ( : l'écosystème d'applications et de protocoles basés sur la blockchain conçus pour imiter ceux de la finance traditionnelle, mais sans les intermédiaires. En utilisant des smart contracts, ces applications décentralisées vous permettent de gagner des intérêts, des récompenses et des frais (collectivement, le rendement) sur vos actifs crypto.
Plus simplement : le rendement DeFi est la crypto que vous gagnez en faisant travailler vos fonds via des protocoles on-chain.
Comment fonctionne le rendement DeFi ?
Le rendement DeFi fonctionne en récompensant les utilisateurs qui fournissent un service utile à un réseau blockchain : cela peut être en prêtant des fonds, en fournissant de la liquidité pour des transactions, ou en stakant pour sécuriser le réseau.
Ces récompenses sont générées de différentes manières, selon le protocole : par exemple, vous pouvez recevoir une part des frais de trading, des tokens nouvellement frappés, ou des intérêts de la part des emprunteurs.
Le « taux de récompense » est généralement représenté par l'APY (ou rendement annuel en pourcentage). Contrairement à l'APR (qui représente un intérêt simple), l'APY tient compte de la capitalisation au fil du temps.
Parfois, vous pourriez voir des APY à deux chiffres, ce qui semble être une amélioration presque incroyable par rapport à ce que votre banque offre. Parfois, c'est le cas — mais d'autres fois, c'est le reflet du risque des actifs sous-jacents. Plus d'informations à ce sujet bientôt.
Pools de liquidité : d'où provient la majeure partie du rendement
À la base, un pool de liquidité est un smart contract qui détient deux tokens (par exemple, WETH et USDC), dont le prix est fixé par un teneur de marché automatisé (AMM) — une formule simple qui prend en compte le ratio des tokens dans le pool.
La majorité des rendements DeFi proviennent des pools de liquidité. Cela ne devrait pas être une surprise, étant donné que ce sont les moteurs qui rendent le trading décentralisé possible.
Un pool de liquidités supprime le besoin d'un carnet d'ordres (comme on le voit dans les exchanges traditionnels), les utilisateurs tradant directement avec le contrat.
Naturellement, cela signifie qu'il n'y a pas de teneur de marché centralisé. Au lieu de cela, les utilisateurs sont incités à devenir des fournisseurs de liquidités (LP) en déposant une valeur égale des deux tokens dans le pool. En retour, le protocole leur attribue des tokens LP — un « reçu numérique » représentant leur part du pool. Chaque fois qu'une transaction a lieu, une petite commission est distribuée à tous les LP.
Perte impermanente expliquée
La perte impermanente fait référence à la différence de valeur entre la détention de tokens dans un pool de liquidités et leur simple détention dans votre portefeuille. Elle se produit lorsque le prix de vos tokens déposés change les uns par rapport aux autres, ce qui entraîne un rééquilibrage de votre position par le pool d'une manière qui vous désavantage par rapport à si vous n'aviez rien fait.
Voici pourquoi : lorsque vous fournissez des actifs à un pool de liquidités, vous ne vous engagez pas réellement à détenir une quantité fixe de chaque actif, mais plutôt un ratio des deux. À mesure que les prix évoluent, le pool se rééquilibre automatiquement (et avec lui, votre part).
Elle est dite « impermanente » car elle ne se concrétise qu'au moment du retrait. Si les prix reviennent à leur niveau initial au moment du dépôt, la perte disparaît. En pratique, cela arrive rarement — et une fois que vous retirez, la perte est permanente. Les frais de trading générés par le pool peuvent la compenser, mais lors de fortes variations de prix, ce n'est souvent pas le cas.
Cela ne veut pas dire que le LPing est une mauvaise affaire — cela demande juste un peu de réflexion.
Autres moyens de générer du rendement crypto
La fourniture de liquidités est le principal moyen de générer du rendement DeFi, mais c'est loin d'être le seul.
Protocoles de prêt
Des plateformes telles qu'Aave ou Compound vous permettent de déposer des tokens que d'autres utilisateurs empruntent. Ce faisant, ils paient des intérêts, qui vous sont reversés. Les taux ont tendance à fluctuer en fonction de la demande, ce qui peut augmenter ou diminuer le montant que vous recevez.
Staking
Dans les réseaux Proof-of-Stake (PoS), la blockchain est sécurisée par des incitations financières qui exigent des utilisateurs qu'ils bloquent leurs actifs. L'exemple le plus connu est peut-être Ethereum, qui récompense les utilisateurs pour le staking d'ETH.
Pas encore prêt pour l'expérience DeFi complète ? Kraken propose le staking directement sur la plateforme — pas de configuration de portefeuille, pas d'exposition aux smart contracts, pas de frais de gaz. Vous pouvez staker de l'ETH, du SOL et de nombreux actifs en quelques clics et gagner des récompenses sans quitter l'exchange. C'est un point d'entrée moins contraignant si vous souhaitez du rendement sans la courbe d'apprentissage.
Agrégation de rendement
Les agrégateurs de rendement comme Yearn Finance automatisent l'ensemble du processus. Les utilisateurs déposent leurs actifs, et le protocole les répartit ensuite entre diverses stratégies décentralisées pour rechercher les meilleurs rendements.
Bien que cette approche soit pratique, elle ajoute également une couche supplémentaire de risque lié aux smart contracts.
Risques liés au rendement DeFi que vous devez connaître
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Risque lié aux smart contracts : Chaque protocole DeFi fonctionne sur du code — sans intervention humaine en cas de problème. À de nombreuses reprises, même des dApps très médiatisées ont été ciblées et des fonds ont été siphonnés. Bien que les audits réalisés par des organisations de sécurité réputées puissent aider, ils n'offrent aucune garantie qu'un protocole ne puisse pas être exploité, que ce soit par des acteurs malveillants ou par des défaillances catastrophiques.
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Risque de liquidation : Lorsque vous empruntez des fonds, vous devez généralement déposer une garantie au préalable. Une forte baisse des prix peut déclencher votre liquidation (la clôture automatisée de votre position), ce qui signifie que vous perdez vos actifs déposés.
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Risque lié aux stablecoins : De nombreuses stratégies de rendement DeFi dépendent du maintien de l'ancrage des stablecoins à 1 $. Si un stablecoin se désancre (comme ce fut le cas avec TerraUSD (UST) en 2022), la valeur de votre position peut s'effondrer rapidement, quelle que soit la sécurité du protocole sous-jacent.
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Risque lié aux oracles : Les protocoles DeFi s'appuient sur des oracles pour alimenter les smart contracts en données externes (comme les prix des actifs). Si un oracle fournit des données de prix inexactes ou manipulées, cela peut déclencher des liquidations injustes, permettre des exploits ou entraîner une mauvaise évaluation des actifs par les protocoles, mettant ainsi vos fonds en péril.
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Ces documents sont fournis à titre d'information générale uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement, ni une recommandation ou une sollicitation d'acheter, de vendre, de staker ou de détenir un crypto-actif, ou de s'engager dans une stratégie de trading spécifique. Kraken ne travaille pas et ne travaillera pas à augmenter ou diminuer le prix d'un crypto-actif particulier qu'il met à disposition. Certains produits et marchés de crypto-actifs sont réglementés et d'autres ne le sont pas ; quoi qu'il en soit, Kraken peut ou non être tenu d'être enregistré ou autrement autorisé à fournir des produits et services spécifiques sur chaque marché, et vous pourriez ne pas être protégé par des régimes d'indemnisation gouvernementaux et/ou de protection réglementaire. La nature imprévisible des marchés de crypto-actifs peut entraîner une perte de fonds. Des impôts peuvent être dus sur tout rendement et/ou sur toute augmentation de la valeur de vos crypto-actifs et vous devriez demander un avis indépendant sur votre situation fiscale. Des restrictions géographiques peuvent s'appliquer. Consultez les mentions légales pour chaque juridiction ici.
Les récompenses sont variables et non garanties ; vous pouvez perdre tout ou partie de vos actifs. L'interaction avec les smart contracts on-chain implique des risques qui sont détaillés dans les conditions de service, y compris le risque technologique (bugs, exploits et défaillances d'oracle/MEV/bridge), le risque de marché (volatilité des prix, désancrages et liquidation le cas échéant), et le risque opérationnel (transactions irréversibles, frais de gaz, congestion du réseau). Kraken ne contrôle pas les protocoles tiers. Offert par Payward Wallet, LLC. Des frais s'appliquent. La disponibilité varie selon la juridiction.
Bien que le terme "stablecoin" soit couramment utilisé, il n'y a aucune garantie que l'actif maintiendra une valeur stable par rapport à la valeur de l'actif de référence lorsqu'il est négocié sur les marchés secondaires ou que la réserve d'actifs, s'il y en a une, sera suffisante pour satisfaire tous les rachats.