Qu’est-ce que la finance décentralisée (DeFi) ?
Guide du débutant en matière de finance décentralisée 🌱
La finance décentralisée, ou DeFi, désigne un secteur des protocoles et actifs basés sur la blockchain. Si la crypto-monnaie vous est familière, vous avez sans doute déjà rencontré ce terme.
La DeFi est un écosystème d’applications décentralisées (DApp) qui offrent divers services financiers pair-à-pair, depuis le trading jusqu’au prêt et à l’emprunt.
Ces applications se distinguent des services centralisés parce qu’elles s’exécutent de manière presque totalement autonome, sans nécessiter le moindre intermédiaire financier.
C’est ce qui permet à la finance décentralisée de donner aux gens le pouvoir non seulement de réaliser des transactions, mais aussi d’exécuter toutes sortes de services financiers, totalement de pair-à-pair.
Quels sont les avantages de la DeFi ? 👍
Les services de DeFi offrent divers avantages essentiels par rapport aux applications tierces traditionnelles, notamment leur nature :
- Automatisée : Les utilisateurs peuvent accéder aux services de DeFi 24h/24 7j/7, sans les longs processus d’approbation imposés par les entités financières traditionnelles.
- Démocratique : Les utilisateurs participent au processus de gouvernance de ces services (ce qui peut comprendre la possibilité de voter sur les changements de taux, par exemple).
- Sans autorisation : L’accès aux services de DeFi ne peut pas être refusé de manière arbitraire aux utilisateurs ou selon une norme injuste.
- Sans confiance : Les utilisateurs n’ont pas à faire confiance à des institutions centralisées ou à une personne unique lorsqu’ils utilisent des applications décentralisées.
Pour connaître plus de moyens efficaces d’utiliser la DeFi, consultez notre article Que pouvez-vous faire avec la DeFi ?
Quels sont les inconvénients de la DeFi ? 👎
La finance décentralisée (DeFi) a acquis une grande popularité ces dernières années, mais elle comporte aussi de nombreux inconvénients et risques.
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Risques de sécurité : Les plateformes de DeFi s’appuient sur des contrats intelligents pour automatiser les transactions financières. Si ces contrats intelligents sont conçus pour être sûrs, ils ne sont pas à l’abri des vulnérabilités et des bugs. La DeFi a déjà connu des failles de sécurité et des piratages qui ont entraîné des pertes financières significatives pour les utilisateurs.
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Complexité et barrières techniques : Les plateformes de DeFi requièrent que les utilisateurs possèdent un certain niveau de compétences techniques et de connaissances de la technologie de la blockchain. La création de portefeuilles, l’interaction avec les contrats intelligents et la gestion des clés privées peuvent être délicats si l’on maîtrise mal ces concepts.
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Volatilité et risques liés aux cours : Les tokens et actifs de la DeFi sont souvent soumis à une très forte volatilité des cours. Beaucoup de projets de DeFi émettent leurs propres tokens, dont le cours peut rapidement fluctuer à cause de facteurs tels que la spéculation, les déséquilibres de liquidité et la confiance du marché.
Pour plus d’informations, consultez notre article Comment allier la sécurité à la DeFi.
Comment les DApp reposant sur la DeFi fonctionnent-elles ? ⚙️
Les applications de finance décentralisée comprennent trois composantes essentielles :
- Une blockchain publique
- De la crypto-monnaie
- Contrats intelligents
Blockchain
La technologie de la blockchain fournit un système de registre distribué transparent pour enregistrer toutes les données liés aux DApp. Chaque blockchain est gérée par sa propre communauté de participants volontaires, appelés des "nœuds". Les nœuds sont répartis à travers le monde et peuvent être n’importe qui, n’importe où.
Les nœuds utilisent leurs ordinateurs pour effectuer des tâches essentielles, comme stocker et valider les nouvelles transactions DApp et les données des contrats intelligents. Les nœuds respectent tous les règles strictes codées dans le protocole de chaque blockchain.
Si vous souhaitez en savoir plus sur le fonctionnement des blockchains, lisez notre article du Centre d’apprentissage de Kraken intitulé Qu’est-ce que la technologie de la blockchain ?
Plutôt que de construire entièrement une blockchain pour chaque nouvelle DApp, beaucoup de développeurs font reposer leurs applications sur des réseaux blockchain existants.
Une démarche qui fait gagner du temps et de l’argent et qui permet aux DApp d’être interopérables avec les autres applications construites sur la même chaîne. Les réseaux blockchain plus établis offrent aussi une plus grande sécurité et de plus vastes communautés d’utilisateurs que les réseaux nouvellement créés.
Ethereum, Solana, Polkadot et Cardano comptent parmi les plus grandes blockchains qui prennent en charge des services de DeFi à l’heure actuelle.
De la crypto-monnaie
Les tokens crypto natifs alimentent souvent ces réseaux blockchain et incitent les utilisateurs à participer à leur fonctionnement.
Si vous souhaitez en savoir plus sur le fonctionnement des crypto-monnaies, lisez notre article du Centre d’apprentissage de Kraken intitulé Qu’est-ce qu’une crypto-monnaie ?
Les utilisateurs doivent payer les frais libellés dans la crypto-monnaie native de la blockchain sous-jacente pour effectuer les activités liées aux DApp.
Pour les DApp sur Ethereum, les utilisateurs payent les frais en ethers (ETH). Avec Cardano, les frais sont libellés dans la crypto-monnaie native de la plateforme, l’ada (ADA), etc.
Ces tokens peuvent parfois intégrer des services supplémentaires.
À titre d’exemple, les tokens de gouvernance sont un type de crypto-monnaie qui confère à ses détenteurs des droits de vote pondérés sur la gestion du protocole et sa future orientation stratégique.
Contrats intelligents
Les DApp parviennent à l’autonomie en remplaçant les intermédiaires humains par des contrats intelligents. Les contrats intelligents sont des programmes informatiques auto-exécutables qui remplissent automatiquement les obligations contractuelles de deux parties dès lors que certains critères prédéterminés sont remplis.
Si vous souhaitez en savoir plus sur le fonctionnement des contrats intelligents, lisez notre article du Centre d’apprentissage de Kraken intitulé Qu’est-ce qu’un contrat intelligent ?
Les programmes des contrats intelligents sont stockés sur les blockchains. Les plateformes de contrats intelligents comme Ethereum utilisent des environnements informatiques simulés, appelés des machines virtuelles, pour lire et exécuter ces programmes spécifiques.
Les nœuds exécutent le programme de la machine virtuelle lorsqu’ils valident des transactions impliquant des contrats intelligents. La machine virtuelle s’assure que les contrats intelligents déployés sur la blockchain produisent des transactions valides conformément aux règles du protocole.
L’application de DeFi reposant sur le dai constitue un bon exemple concret de DApp.
Elle permet aux utilisateurs de "verrouiller" de la crypto-monnaie dans un contrat intelligent qui s’exécute sur la blockchain Ethereum. Les utilisateurs déposent ces fonds en garantie afin de générer de nouveaux tokens dai qui alimentent son service de prêt. Les utilisateurs peuvent prendre ces tokens dai nouvellement frappés et les trader ou les déployer sur d’autres plateformes de DeFi pour obtenir un rendement. Ce projet apporte de la liquidité aux investisseurs, sans les obliger à vendre directement leurs ETH.
Si l’utilisateur souhaite récupérer ses actifs verrouillés, il lui suffit de rembourser les tokens dai et de payer un petit intérêt.
À quoi servent les protocoles DeFi ? 🧰
Les protocoles DeFi se développant, il est utile de comprendre les différentes problématiques que ces projets tentent de résoudre.
Prêts et emprunts
Les crypto-monnaies de DeFi axées sur le prêt permettent aux utilisateurs de souscrire des prêts avec un logiciel, supprimant ainsi l’obligation de faire appel à un intermédiaire de confiance.
Alimentés par du code plutôt que par des contrats papier, ces projets automatisent les marges de maintenance et les taux d’intérêt requis pour les prêts. Cela permet notamment une liquidation automatique si les soldes tombent en dessous d’un ratio de garantie spécifié.
Bien que chaque protocole de prêt présente des nuances, ils se comportent tous de la même manière.
Par exemple, il existe généralement deux types d’utilisateurs : ceux qui prêtent leurs tokens au protocole et qui lui fournissent des liquidités, et ceux qui les empruntent.
Un utilisateur qui souhaite prêter des crypto-monnaies envoie ces tokens à une adresse de contrat intelligent contrôlée par le protocole et obtient des récompenses en fonction du montant prêté.
Les emprunteurs, à l’inverse, déposent une garantie sous la forme d’une crypto-monnaie. Le contrat intelligent de la DApp les autorise ensuite à emprunter des crypto-monnaies sous forme de pourcentage de la valeur enregistrée.
Si les protocoles fonctionnent comme prévu, les utilisateurs peuvent facilement emprunter des crypto-monnaies et les prêteurs ou fournisseurs de liquidités peuvent obtenir un intérêt sur les actifs déposés.
Voici quelques exemples de protocoles de prêt : Aave, Compound et Yearn.Finance.
Plateformes d’échange décentralisées
Les plateformes d’échange décentralisées (DEX) permettent aux utilisateurs d’échanger des crypto-actifs sans carnet d’ordres géré par un tiers, ce qui permet un véritable trading pair-à-pair.
Un mécanisme appelé "teneur de marché automatisé" est utilisé pour faciliter ce type de trading.
Il n’y a pas de logiciel de mise en correspondance centralisé qui connecte les acheteurs et les vendeurs, les volontaires (appelés fournisseurs de liquidité) déposent leurs propres actifs dans des pools spécifiques. Ces pools d’actifs sont alors mis à la disposition d’autres utilisateurs pour effectuer des échanges.
Par exemple, une personne qui souhaite échanger ses tokens Chainlink (LINK) contre des ethers (ETH) peut le faire en utilisant un pool de liquidité ETH/LINK.
Les frais de transaction prélevés aux traders sont répartis de manière proportionnelle entre les fournisseurs de liquidité, afin de les dédommager pour le service rendu. En échange, les traders peuvent réaliser des transactions instantanément, sans devoir attendre une contrepartie appropriée.
Un algorithme d’équilibrage sophistiqué couplé à des traders d’arbitrage garantit que les prix des actifs au sein de chaque pool reflètent les cours actuels du marché.
Autre avantage majeur d’une DEX, aucune partie centralisée ne détient les fonds des utilisateurs. Les DEX sont totalement sans garde. Chaque utilisateur connecte son propre portefeuille crypto à la plateforme et garde le contrôle sur ses clés privées.
Les fonds des utilisateurs ne sont donc pas exposés au risque d’être volés par les voies employées pour pirater les plateformes d’échange centralisées. Les utilisateurs des DEX peuvent toutefois toujours perdre leurs fonds d’une autre manière, il est donc important de prendre des précautions pour préserver ses crypto-actifs.
Parmi les plateformes d’échange décentralisées, citons Uniswap, dYdX et Curve.
Dérivés
Les marchés de dérivés permettent aux acheteurs et aux vendeurs d’échanger des contrats sur la base de la valeur future attendue d’un actif. Ces actifs peuvent aller des crypto-monnaies aux résultats de futurs événements, en passant par les actions et les obligations du monde réel.
Avec des protocoles tels que Synthetix, les utilisateurs peuvent trader des actifs du monde réel comme des actions, des devises et des métaux précieux sous forme de tokens sur Ethereum.
Avec d’autres protocoles comme Augur, les utilisateurs parient sur le résultat de certains événements. Avec Augur, les utilisateurs peuvent créer et échanger des "actions" représentant une partie de la valeur des résultats, tels que les résultats d’élections ou de rencontres sportives.
Enfin, des protocoles comme dYdX offrent aux utilisateurs la possibilité de trader des tokens avec marge, ce qui permet aux traders de tirer parti de positions Short ou Long sur différents marchés.
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