Dimensionnement de position avec effet de levier

L'effet de levier ne change pas le risque que vous devriez prendre par trade. Il détermine à quel point votre taille de position doit être réduite pour maintenir ce risque constant et prévisible. Un trader utilisant un effet de levier 10x sur un compte de 10 000 $ doit ouvrir des positions plus petites, pas plus grandes.

Avant d'appliquer la formule, consultez notre guide gestion du risque pour les contrats à terme pour situer le dimensionnement des positions dans son contexte global.

Avant d'appliquer la formule de dimensionnement des positions, notez que le réglage de l'effet de levier sur Kraken dépend de votre région. Dans l'UE et les autres zones hors États-Unis, vous sélectionnez l'effet de levier via un curseur à la saisie de l'ordre ; jusqu'à 10x dans l'UE, jusqu'à 100x sur BTC et ETH hors États-Unis.

Aux États-Unis, l'effet de levier n'est pas un paramètre de curseur : il dépend de la structure du contrat et du montant de la garantie déposée. Plus de garantie déposée = effet de levier effectif plus faible à notionnel égal. La formule de dimensionnement des positions ci-dessous fonctionne dans les deux cas, car elle produit d'abord une taille de position notionnelle, l'effet de levier étant traité séparément comme un calcul de marge.

Taille de position (valeur notionnelle en USD) = (Solde du compte × Risque %) / Prix d'entrée - Prix du stop-loss

Les symboles signifient valeur absolue : utilisez toujours la distance positive entre l'entrée et le stop-loss, quelle que soit la direction.

Variables :

• Solde du compte : solde total de votre compte de contrats à terme, en USD
• Risque % : pourcentage du compte à risquer sur ce trade (généralement entre 0,5 % et 2 %)
• Prix d'entrée - Prix du stop-loss : distance absolue de prix entre l'entrée et le stop, toujours positive, que vous soyez long ou short

Résultat : Taille de position notionnelle en USD. Divisez par votre effet de levier pour obtenir la marge requise.

La valeur notionnelle est la valeur marchande totale de votre position au prix actuel. Si vous détenez 0,1 BTC à 60 000 $, votre valeur notionnelle est de 6 000 $ – soit l'exposition totale de votre position, quelle que soit la marge déposée pour l'ouvrir. L'effet de levier vous permet de contrôler une position notionnelle de 6 000 $ avec moins de 6 000 $ de marge, mais vos profits et pertes sont calculés sur l'intégralité des 6 000 $.

Pour un long, le stop-loss est en dessous du prix d'entrée (exemple : entrée 60 000 $, stop 59 000 $, distance = 1 000 $). Pour un short, le stop-loss est au-dessus du prix d'entrée (exemple : entrée 3 200 $, stop 3 280 $, distance = 80 $). Les deux utilisent la distance positive et la formule est identique dans les deux cas.

Paramètres :

• Solde du compte : 10 000 $
• Risque par transaction : 1 % = perte maximale de 100 $
• Prix d'entrée : 60 000 $
• Stop-loss : 59 000 $
• Distance au stop : 60 000 $ – 59 000 $ = 1 000 $

Calcul :

• Taille de position = 100 $ / 1 000 $ = 0,1 BTC
• Valeur notionnelle = 0,1 × 60 000 $ = 6 000 $
• À un effet de levier de 10x : marge requise = 6 000 $ / 10 = 600 $

Résultat si le stop est déclenché :

• Perte = 0,1 BTC × 1 000 $ = 100 $ = 1 % du compte

L'effet de levier choisi détermine la marge à constituer (600 $ avec 10x contre 1 200 $ avec 5x). Il ne modifie pas le montant risqué si le stop est déclenché. Dans cet exemple, le montant reste toujours de 100 $, car le risque découle de la formule et non de l'effet de levier. Les chiffres de cet exemple sont fournis à titre illustratif uniquement et ne constituent pas une garantie de résultat.

Pour un short, le stop-loss se situe au-dessus du prix d'entrée. De nombreux traders commettent des erreurs arithmétiques dans ce cas, car la direction est inversée. La formule prend cela en compte : la distance est toujours la différence absolue, toujours positive.

Paramètres :

• Solde du compte : 10 000 $
• Risque par transaction : 1 % = perte maximale de 100 $
• Prix d'entrée : 3 200 $
• Stop-loss : 3 280 $ (au-dessus du prix d'entrée, car c'est un short)
• Distance jusqu'au stop : 3 280 $ - 3 200 $ = 80 $

Calcul :

• Taille de position = 100 $ / 80 $ = 1,25 ETH
• Valeur notionnelle = 1,25 x 3 200 $ = 4 000 $
• Avec un effet de levier de 5x : marge requise = 4 000 $ / 5 = 800 $

Résultat si le stop est déclenché :

• Perte = 1,25 ETH x 80 $ = 100 $ = 1% du compte

Cet exemple utilise un effet de levier de 5x plutôt que de 10x. La formule et le risque en dollars sont identiques. L'effet de levier influe sur la marge requise, non sur le risque par trade. Les chiffres de cet exemple sont fournis à titre illustratif uniquement et ne constituent pas une garantie de résultat.

L'idée reçue la plus répandue sur l'effet de levier est qu'un effet de levier plus élevé justifie d'ouvrir une position plus importante. Ce n'est pas le cas. Un effet de levier plus élevé ne nécessite qu'une marge réduite pour la même position notionnelle.

Pour une explication complète des mécanismes de l'effet de levier, consultez le fonctionnement de l'effet de levier sur Kraken.

Le critère de Kelly est une formule permettant de calculer une taille de position optimale en fonction du taux de réussite historique et du ratio récompense/risque.

Kelly % = Taux de réussite - ((1 - Taux de réussite) / Ratio récompense : risque)

Exemple :

• Taux de réussite : 50 % (0,5)
• Ratio récompense : risque : 1,5 : 1
• Kelly % = 0,5 - (0,5 / 1,5) = 0,5 - 0,33 = 17 % du compte par trade

La plupart des traders n'appliquent qu'une fraction du résultat Kelly, généralement 25 % à 50 % du pourcentage calculé, afin de réduire la variance. On parle alors de Kelly fractionnaire. Avec le demi-Kelly, l'exemple ci-dessus indiquerait 8,5 % par trade.

Deux mises en garde importantes s'imposent toutefois. Premièrement, les taux de réussite passés ne préjugent pas des résultats futurs. La formule est la plus fiable lorsqu'elle repose sur un large échantillon de trades, généralement 100 ou plus.

Deuxièmement, sans un historique de trading suffisamment conséquent, la formule de Kelly produit des résultats peu fiables et peut suggérer des tailles de position exposant le compte à un risque important. L'approche en pourcentage fixe (0,5 % à 2 % par trade) est plus pratique pour la plupart des traders qui n'ont pas d'historique de trading statistiquement significatif.

Les contrats à terme perpétuels sont des instruments dérivés qui vous permettent de spéculer sur l'évolution du prix d'un actif, des crypto-monnaies aux actions tokenisées, sans en détenir l'actif sous-jacent.

Le contenu de cette page est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre de négociation de contrats à terme. Kraken Futures est fourni par une autre entité Kraken dûment autorisée, en fonction de votre lieu de résidence. Les dérivés sont des instruments complexes qui comportent un risque élevé de pertes rapides en raison de l’effet de levier. Vous ne devriez pas risquer une somme d’argent que vous n’êtes pas prêt(e) à perdre. La fiscalité appliquée dépend de votre situation personnelle et est susceptible d’évoluer. Des restrictions géographiques peuvent s’appliquer et évoluer sans préavis. Les produits et services Kraken peuvent ne pas être couverts par les systèmes d’indemnisation des investisseurs ou de protection des dépôts. Aucune information présente sur cette page ne doit être interprétée comme un conseil juridique, fiscal ou en matière d’investissement. L'accès est soumis à l'éligibilité, à la réglementation locale et aux Conditions de service de l'entité juridique dont vous relevez.