Gli eventi Black Swan nel settore crypto, spiegati

• Un evento Black Swan nel settore crypto è un evento improvviso, altamente imprevedibile che ha conseguenze enormi (e spesso negative) per il mercato.

• Sebbene l'espressione abbia avuto origine in epoca romana, il suo uso moderno si riferisce tipicamente a una teoria sviluppata dallo statistico Nassim Nicholas Taleb.

• Gli eventi Black Swan non sono limitati ai mercati finanziari e delle criptovalute — possono essere osservati nella società, nell'ambiente, nella tecnologia e in una serie di altri settori.

Per secoli, il termine “cigno nero” era stato usato per descrivere qualcosa di inesistente, a causa della credenza errata che tali creature non potessero essere osservate in natura. 

A seguito della loro scoperta nel XVII secolo, tuttavia, il termine è stato successivamente adattato per riferirsi a eventi imprevisti. La teoria del Black Swan è attribuita a Nassim Nicholas Taleb, che identifica un evento Black Swan come un evento che soddisfa i seguenti criteri:

• L'evento è un valore anomalo (nulla nel passato poteva indicare la sua possibilità).

• L'evento ha un impatto estremo.

• L'evento è razionalizzato a posteriori e “reso prevedibile”.

Esempi comunemente citati di eventi Black Swan includono la pandemia di COVID-19, la crisi finanziaria del 2008, l'attacco dell'11 settembre o la bolla delle dot-com all'inizio degli anni 2000.

Come già accennato, gli eventi Black Swan possono verificarsi in qualsiasi settore — e il mercato crypto non fa eccezione. 

Gli eventi Black Swan crypto rispettano le stesse regole di qualsiasi Black Swan. Sono eventi improvvisi, imprevedibili con conseguenze ad ampio raggio. 

Applicando i tre fattori discussi sopra, ecco come potrebbe manifestarsi un evento Black Swan nei mercati crypto:

• Imprevedibilità:  Un evento imprevisto come un hack di un exchange importante, la scoperta di un difetto critico nel codice di un progetto blockchain o nuove normative restrittive.

• Impatto grave: Un evento Black Swan crypto di solito culmina in una drastica diminuzione dei prezzi crypto, una forte riduzione della liquidità e la perdita di fiducia degli investitori.

• Razionalizzazione a posteriori: Una volta che l'evento si è verificato, analisti crypto e figure influenti possono tentare di spiegarne le cause, spesso inquadrandolo come qualcosa che avrebbe potuto essere previsto con le giuste conoscenze o analisi.

L'interconnessione delle piattaforme e dei protocolli delle criptovalute rende il mercato altamente vulnerabile a interruzioni sistemiche. Un singolo hack o il crollo di una piattaforma importante può innescare rapidamente un effetto domino, sfociando in una crisi di mercato che influisce negativamente sui prezzi degli asset digitali su tutta la linea.

Gli eventi elencati di seguito sono ampiamente citati come alcuni degli eventi Black Swan più tristemente noti del settore crypto:

Lanciato nel 2010, Mt. Gox era il principale exchange di Bitcoin del suo tempo. Nel 2014, rappresentava oltre il 70% del volume totale di trading di Bitcoin. Tuttavia, la sua successiva bancarotta ha rivelato che aveva perso centinaia di migliaia di Bitcoin a causa del prosciugamento a lungo termine del suo hot wallet da parte di attori malintenzionati.

Date le dimensioni relativamente ridotte dei mercati crypto in quel periodo, l'impatto del crollo di Mt. Gox ha avuto conseguenze diffuse sull'intero panorama crypto, causando un crollo generalizzato del mercato e frantumando la fiducia negli exchange centralizzati.

L'impatto della pandemia di coronavirus è stato avvertito in tutti i settori e le società di tutto il mondo. Non sorprendentemente, anche il mondo crypto ha subito le sue conseguenze negative, registrando un calo del 50% per Bitcoin in un solo giorno (e una successiva diminuzione del 40% della capitalizzazione totale del mercato crypto).

Un tempo un esempio elogiato di stablecoin algoritmica, TerraUSD ha perso il suo ancoraggio USD nel 2022 durante un più ampio crollo del mercato, azzerando oltre 40 miliardi di dollari di valore nel giro di una settimana. 

A causa del suo ruolo centrale all'interno dell'ecosistema, l'effetto domino ha causato scompiglio in numerosi protocolli e aziende — con diverse società di alto profilo (come Voyager, Celsius e Three Arrows Capital) che hanno dichiarato bancarotta di conseguenza. Il crollo di TerraUSD è stato successivamente identificato come un fattore nella crisi di FTX.

Nel suo periodo di tre anni, l'exchange centralizzato FTX è diventato il terzo exchange di criptovalute per volume. Come Mt. Gox, ha dichiarato bancarotta — anche se in questo caso è stato a causa di una frode su larga scala commessa dai suoi dirigenti. 

È seguito un effetto domino, caratterizzato da crolli dei prezzi e ulteriori dichiarazioni di bancarotta per piattaforme i cui fondi erano archiviati su FTX. L'evento ha anche portato una notevole attenzione normativa aggiuntiva al settore, oltre a danneggiare la percezione pubblica delle criptovalute.

Gli eventi Cigno Nero nel mondo crypto possono essere tipicamente attribuiti a azioni illecite (ad esempio, hacking, frodi) o a eventi di mercato più ampi (ad esempio, la pandemia di COVID-19, la stretta normativa).

Negli esempi forniti sopra, possiamo vedere gli effetti dannosi delle vulnerabilità della sicurezza (sia negli smart contract che nelle infrastrutture tradizionali), in particolare nei primi giorni delle criptovalute, quando il mercato era molto più piccolo. 

Gli attacchi hacker di alto profilo hanno radicalmente alterato il corso del settore, influenzando gli atteggiamenti nei confronti degli exchange centralizzati, dell'autoregolamentazione e del valore di rigorosi audit di sicurezza.

Un evento Cigno Nero non può essere previsto — ma ci si può preparare.

Ad esempio, un'allocazione del 100% in criptovalute, NFT o società pubbliche basate sulle criptovalute comporta un rischio significativo. La diversificazione in altri mercati finanziari può aiutare ad attenuare questo problema e a ridurre l'esposizione a eventi Cigno Nero specifici del mondo crypto. 

Alcuni trader tengono anche una significativa quantità di “liquidità” da parte, intendendo denaro che può essere impiegato dopo che si è verificato un evento Cigno Nero per approfittare dei prezzi più bassi.

Inoltre, vale la pena considerare l'autocustodia per almeno una parte del tuo portafoglio crypto: in questo modo puoi ridurre al minimo l'impatto di exchange o piattaforme compromesse e la perdita dei tuoi fondi.

Per maggiori informazioni, consulta il nostro articolo del Kraken Learn Center, Cos'è la custodia crypto?

Il modo in cui un individuo affronta un evento Cigno Nero dipende in gran parte dai suoi obiettivi come investitore. 

Storicamente, gli eventi Cigno Nero in crypto hanno preceduto mercati orso pluriennali, in cui i prezzi delle criptovalute tendono collettivamente al ribasso.

Tentare di prevedere il momento opportuno del mercato non è consigliabile — identificare correttamente il «minimo» è incredibilmente improbabile e potrebbe portare a ulteriori perdite e posizioni sfavorevoli. Inoltre, nel caso in cui un evento Cigno Nero preceda effettivamente un mercato orso pluriennale, è possibile che gli asset attualmente popolari non si riprendano mai, a causa di cambiamenti nelle narrazioni e all'emergere di nuove tecnologie.

Ciò non significa che gli investitori esperti non possano prendere buone decisioni di trading in seguito a un crollo. 

La strategia del costo medio sugli asset crypto con solidi fondamentali potrebbe rivelarsi una strategia valida se e quando il mercato si riprenderà, con il vantaggio aggiuntivo di appianare la volatilità dei prezzi.

Consulta la nostra guida completa sulla strategia del costo medio per le criptovalute per saperne di più su questo metodo di trading.

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