Mercati bull e bear crypto, spiegati

​​​​​I mercati bull e bear sono termini usati per descrivere periodi prolungati di prezzi in aumento o in calo, rispettivamente. 

Nei mercati crypto, i mercati bull possono durare molti mesi e sono generalmente guidati da un diffuso ottimismo degli investitori. I mercati bear, o "crypto winters", possono anch'essi durare diversi mesi e si verificano quando il sentimento generale degli investitori diminuisce. 

I trader possono tentare di sfruttare queste tendenze naturali adattando le loro strategie di investimento, come l'utilizzo di crypto derivatives, o diversificando su più asset crypto.

Mentre i mercati crypto e quelli tradizionali sperimentano entrambi mercati bull e bear, ci sono alcune differenze notevoli e fattori influenti che li distinguono:

• Orari di trading: I mercati finanziari tradizionali operano durante orari specifici e chiudono nei fine settimana e nei giorni festivi. I mercati crypto, tuttavia, operano 24 ore su 24, 7 giorni su 7, 365 giorni all'anno. Questo crea un mercato più flessibile, accessibile e conveniente, consentendo agli investitori di qualsiasi paese di fare trading senza interruzioni. Alcuni sostengono che gli orari di trading illimitati del settore crypto significano che non ci sono interruttori automatici per aiutare a smorzare la volatilità.

• Maturità del mercato: Alcuni dei primi mercati tradizionali sono emersi nel XVIII e XIX secolo, inclusi il New York Stock Exchange (NYSE) e il London Stock Exchange (LSE). In confronto, i primi mercati crypto sono arrivati con il lancio del protocollo Bitcoin nel 2009. La ricerca suggerisce che il mercato nascente ha attratto una maggiore speculazione rispetto ai mercati tradizionali, portando a una maggiore volatilità.
  Inoltre, molte criptovalute tendono ad avere capitalizzazioni di mercato, volumi di trading e liquidità significativamente inferiori rispetto agli asset tradizionali consolidati. Ad esempio, la capitalizzazione di mercato di Apple (AAPL) è superiore alla capitalizzazione di mercato dell'intero mercato crypto.

• Volatilità: Nei mercati tradizionali, i mercati bull e bear sono generalmente definiti da qualsiasi aumento/calo superiore al 20%. Tuttavia, nel mercato crypto, possono verificarsi oscillazioni di prezzo molto più elevate. Durante il crypto winter del 2018, il prezzo di Bitcoin è sceso di oltre l'83%.

• Influenza dei social media: Uno studio mostra che i social media possono svolgere un ruolo significativo nell'influenzare la volatilità durante i mercati bull o bear crypto. Mentre un altro ha rilevato che i social media tendono ad avere solo un effetto a breve termine sui mercati azionari.

Esistono diverse teorie sul motivo per cui questi mercati prendono il nome da tori (bull) e orsi (bear). 

La principale proviene da Londra nel 1700, dove gli osservatori notarono il modo in cui un toro attacca spingendo le corna verso l'alto, e l'orso deriva dal modo in cui un orso attacca la sua preda colpendo le zampe verso il basso. 

Entrambi i modelli di attacco animale intendono assomigliare al modo in cui si comportano i mercati (verso l'alto per un mercato bull, verso il basso per un mercato bear).

Alcuni sostengono che i mercati bull e bear crypto seguano un modello ciclico di 4 anni, incentrato sull'evento di halving di Bitcoin (che segna un taglio del 50% nella ricompensa di Bitcoin che i miner ricevono per il mining di nuovi blocchi). L'evento di halving ha storicamente portato a mercati bull, e i dati storici esistenti sembrano supportare questa teoria, ma è ancora troppo presto per dirlo con certezza. 

Vale la pena notare che le tendenze al rialzo del ciclo di liquidità sono migliori nel prevedere i catalizzatori dei mercati bull rispetto all'halving di Bitcoin. Tuttavia, finora, ogni evento di halving si è allineato con un'espansione della liquidità nel mercato. 

Altri catalizzatori storici che portano a mercati bull nel settore crypto includono l'adozione istituzionale e da parte dei paesi (come El Salvador che ha accettato Bitcoin come valuta a corso legale nel settembre 2021), la maturazione dell'infrastruttura o un cambiamento positivo nelle normative.   

Storicamente, i mercati bear hanno immediatamente seguito un aumento significativo dei prezzi in un breve periodo di tempo in cui la domanda ha superato di gran lunga l'offerta disponibile. Ciò porta tipicamente a una crisi di liquidità man mano che la domanda diminuisce. Tuttavia, i mercati bear hanno anche coinciso con un cambiamento nel sentimento degli investitori a seguito di eventi come cambiamenti negativi nella regolamentazione (ad esempio, la Cina che ha vietato il mining di Bitcoin nel settembre 2021) e frodi e truffe di alto profilo (come i crolli di Luna e FTX dettagliati di seguito).

La durata dei mercati bull e bear può variare significativamente. Storicamente, tuttavia, sia i mercati bear crypto che quelli tradizionali tendono a durare meno dei mercati bull. 

Nei mercati tradizionali, i mercati bear durano in media 1-2 anni rispetto ai mercati bull che possono durare diversi anni. Infatti, il mercato bull più lungo è durato 12 anni tra il 1987 e il 2000, mentre il mercato bear più lungo è durato 3 anni tra il 1946 e il 1949. 

Nel mercato crypto, il mercato bear più lungo è durato 1 anno e 8 mesi e i mercati bull più lunghi sono durati 2 anni e 11 mesi.

Sia i mercati bull che bear sono cicli guidati dalla relazione tra domanda e offerta. Nei mercati bull, la domanda supera l'offerta, e nei mercati bear, l'offerta supera la domanda. 

Sebbene entrambi comportino movimenti di prezzo significativi e cambiamenti nel sentimento degli investitori, le loro cause sottostanti, la durata e altri fattori differiscono. 

Ad esempio, i mercati bullish tendono ad essere più liquidi dei mercati bearish, principalmente a causa di volumi di trading più elevati e di una maggiore domanda di asset. Una maggiore liquidità può rendere molto più facile acquistare e vendere grandi volumi di cryptoasset senza influenzarne i prezzi di mercato.

Durante il bull run crypto del 2021, il prezzo di Bitcoin è aumentato di oltre il 1.300% tra marzo 2020 e novembre 2021, raggiungendo un massimo storico (all'epoca) di circa 68.000 $.

Ciò ha portato a una crescita complessiva del mercato crypto e potrebbe essere attribuito a diversi fattori, inclusi numerosi investimenti istituzionali di alto profilo (come Tesla e Microstrategy che hanno investito in BTC), un'elevata liquidità grazie alla stampa di denaro delle banche centrali in risposta alla pandemia di COVID-19, e un crescente interesse per gli NFT e la finanza decentralizzata (DeFi).

Il bear market 2021-2022 che ne è seguito ha visto il prezzo di Bitcoin diminuire del 77%, crollando fino a circa 16.000 $. Questo periodo è stato caratterizzato da due catalizzatori principali: 

• Crollo di Terra Network – La rete Terra è crollata nel maggio 2022 a seguito del de-pegging della sua stablecoin algoritmica, TerraUSD (UST), dal dollaro USA. Ciò ha innescato una massiccia svendita di UST, portando alla diminuzione del valore sia di UST che del token nativo di Terra Network, LUNA. Questo evento non solo ha cancellato miliardi di dollari dalla capitalizzazione di mercato crypto, ma ha anche portato all'arresto del fondatore di Terra, Do Kwon.

• Crollo di FTX – L'exchange FTX è crollato nel novembre 2022 a seguito di una serie di eventi innescati da un rapporto che evidenziava gli stretti legami finanziari tra FTX e la sua società sorella, Alameda Research. La crisi successiva, caratterizzata da una massiccia corsa agli sportelli e tentativi di acquisizione falliti, ha portato al fallimento di FTX e a accuse penali contro il suo fondatore, Sam Bankman-Fried. 

Nei mercati bull crypto, è comune vedere i trader incoraggiare altri sui social media a “HODL” — semplicemente acquistare e detenere un cryptoasset mentre i prezzi aumentano, o “buy the dip” —  acquistare cryptoasset ogni volta che i prezzi deviano temporaneamente dalla tendenza al rialzo. 

L'obiettivo di quest'ultima strategia è continuare ad accumulare criptovalute e trarre profitto se i prezzi si riprendono dai ribassi.

In alcuni casi, determinati asset digitali o settori crypto possono performare meglio di altri in diverse fasi di un mercato bull per una varietà di ragioni. Nel tentativo di cogliere questi potenziali guadagni, alcuni investitori possono optare per la diversificazione su più cryptoasset. 

La diversificazione è generalmente considerata uno strumento utile per distribuire il rischio su più asset o mercati.

Per i trader più esperti, essi possono decidere di provare ad aumentare la loro redditività utilizzando derivatives che offrono l'opportunità di usare la leva finanziaria per realizzare profitti eccezionali a costo di un rischio maggiore. I tipi più popolari di crypto derivatives includono:

• Margin trading – Pratica di utilizzare fondi presi in prestito da un broker per fare trading su un cryptoasset
• Futures –  Accordo tra trader per acquistare e vendere un asset a un certo prezzo in una data futura
• Perpetual swaps – Tipo di contratto futures che non ha una data di scadenza.

I trader devono essere consapevoli che il trading di derivatives può essere rischioso in quanto tipicamente comporta la leva finanziaria, che può esporli alla liquidazione se il trade si comporta in modo opposto alla loro previsione.

Per maggiori informazioni, consulti la nostra guida del Kraken Learn Center, Cosa sono i crypto derivatives?

Nei mercati bear, molti investitori tendono a dare priorità alle strategie di gestione del rischio, come la vendita dei loro asset per alternative più stabili (come contanti e stablecoins). Questo può aiutare i trader a proteggere i loro portafogli da ulteriori perdite. 

Una strategia di trading comune per i trader bear, o orsi, è lo short selling. Questo comporta il prestito di asset, la loro vendita immediata e il riacquisto di tali asset a un prezzo inferiore, traendo profitto dalla differenza di prezzo misurata in fiat.

Il Dollar-cost averaging è una strategia di investimento comune per gli investitori che desiderano investire nel mercato senza doverlo cronometrare. Il DCA comporta l'investimento di un importo fisso di fiat in crypto a intervalli regolari, come l'acquisto di 100 $ di BTC ogni mese, indipendentemente dalle fluttuazioni del mercato. 

Una bull trap si verifica quando una criptovaluta aumenta durante un mercato bear, portando gli investitori ad acquistare più crypto. Tuttavia, una volta completati tutti gli acquisti, il calo della domanda provoca un calo del prezzo e gli investitori subiscono una perdita netta sul loro investimento.

Una bear trap è un calo temporaneo in un mercato bull, che indica falsamente che i prezzi potrebbero essere in procinto di scendere ulteriormente quando, in realtà, non lo sono. Gli investitori che rimangono “intrappolati” vendono i loro crypto asset per evitare perdite, solo per vedere il mercato continuare a crescere.

Comprendere le caratteristiche uniche dei mercati bull e bear crypto, quanto a lungo possono durare e come altri trader si posizionano durante questi eventi può essere di vitale importanza per i nuovi utenti crypto.

Sapere cosa distingue queste fasi di mercato può consentire agli investitori di prendere decisioni di trading più informate e aiutarli ad adattare le loro strategie di conseguenza.

Ora che ha capito come funzionano i mercati bull e bear, è pronto a fare il passo successivo nel suo percorso crypto?

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