Staking vs. risparmio: qual è la differenza?
Lo staking blocca le tue criptovalute per contribuire a proteggere una rete blockchain, facendoti guadagnare premi in cambio.
Il risparmio, nel contesto delle criptovalute, di solito significa depositare stablecoin o altri asset su una piattaforma che li presta, facendoti guadagnare interessi.
I premi di staking derivano da inflazione di rete e commissioni di transazione, mentre gli interessi sul risparmio derivano dalla domanda dei mutuatari.
Lo staking ti espone alla volatilità dei prezzi dell'asset messo in staking, mentre il risparmio in stablecoin offre stabilità al dollaro ma comporta un rischio di controparte o di smart contract.
Kraken offre entrambi: staking on-chain per asset come ETH e SOL, e Stablecoin Rewards o DeFi Earn per rendimenti su asset ancorati al dollaro.
Cos'è lo staking?
Lo staking si riferisce al processo di blocco della criptovaluta per supportare le operazioni di una blockchain proof-of-stake (PoS). In cambio dell'aiuto a mettere in sicurezza la rete, guadagni ricompense, solitamente pagate nello stesso token che hai messo in staking.
La blockchain necessita dei cosiddetti validatori per confermare le transazioni e mantenere l'integrità della chain. Essi forniscono capitale (ovvero, token in staking) come garanzia — se si comportano onestamente, guadagnano ricompense. Se agiscono in modo disonesto, tuttavia, i loro fondi in staking possono essere “decurtati” (confiscati) come penalità.
Questo sistema di incentivazione del buon comportamento e di rendere costoso il cattivo comportamento è un tema chiave nell'ecosistema crypto.
Il tasso di staking che gli utenti ricevono varierà significativamente a seconda della chain, e innumerevoli altri fattori lo influenzeranno.
Cos'è il risparmio (in crypto)?
Nella finanza tradizionale, risparmiare significa depositare denaro su un conto bancario e guadagnare interessi. La banca presta i tuoi depositi ai mutuatari e condivide con te parte degli interessi.
I risparmi crypto funzionano in modo simile. Tu depositi asset (spesso stablecoin come USDC o USDT) in una piattaforma o protocollo. Quella piattaforma presta i tuoi fondi ai mutuatari (trader in cerca di leva finanziaria, istituzioni che necessitano di liquidità) e ti paga una quota degli interessi.
La differenza chiave dallo staking è che non stai mettendo in sicurezza una blockchain. Stai fornendo capitale a un mercato di prestiti. Il rendimento deriva dalla domanda dei mutuatari, non dall'inflazione della rete.
I rendimenti di risparmio sulle stablecoin generalmente variano dal 3 all'8% APY, a seconda della piattaforma e delle condizioni di mercato. Questi tassi aumentano quando la domanda di prestito è alta e diminuiscono quando si attenua.
Come si confrontano staking e risparmio?
Sia lo staking che il risparmio ti permettono di guadagnare rendimenti passivi sulle crypto che altrimenti terresti inattive. Ma differiscono in modi importanti. La tabella seguente mostra come:
| Staking | Risparmio | |
|---|---|---|
| Fonte di rendimento | Ricompense della rete (inflazione + commissioni) | Pagamenti di interessi del mutuatario |
| Asset tipici | Token PoS (ETH, SOL, ADA, DOT) | Stablecoin (USDC, USDT, DAI) |
| Esposizione al prezzo | Piena esposizione alla volatilità del token | Minima (ancorata all'USD) |
| Periodi di blocco | Spesso sì (da giorni a settimane) | Solitamente flessibile |
| Rischi principali | Slashing, cali di prezzo, problemi del validatore | Bug nei smart contract, guasto della piattaforma, depeg |
Il compromesso fondamentale: lo staking genera rendimento su un asset che può apprezzarsi (o deprezzarsi) significativamente. Il risparmio genera rendimento su un asset progettato per mantenere un valore stabile.
Quando lo staking ha senso?
Lo staking ti è adatto se:
Sei ottimista a lungo termine su un asset PoS e intendi detenerlo comunque
Vuoi far crescere la tua posizione nel tempo
Ti senti a tuo agio con i periodi di blocco e le potenziali oscillazioni di prezzo
La logica è semplice: se credi che ETH varrà di più tra cinque anni, guadagnare un ulteriore 3–4% annuo mentre lo detieni si accumula. I tuoi guadagni dallo staking acquistano più ETH, che (se la tua tesi è corretta) si apprezza insieme al tuo stake originale.
Il problema è che i guadagni dallo staking non ti proteggono dai cali di prezzo. Guadagnare il 4% su ETH mentre il suo prezzo scende del 30% ti lascia comunque in perdita significativa in termini di dollari. Il rendimento è denominato nell'asset oggetto di staking, non in USD.
Quando il risparmio ha senso?
Il risparmio (tramite depositi di stablecoin) ti è adatto se:
Vuoi un rendimento senza volatilità di prezzo
Stai parcheggiando fondi tra un trade e l'altro o in attesa di opportunità
Preferisci la liquidità e la possibilità di prelevare rapidamente
Il risparmio in stablecoin ti permette di guadagnare mantenendo una posizione equivalente al dollaro. Se hai realizzato profitti e vuoi preservare il valore pur mettendo a frutto il capitale, questo è il percorso più conservativo.
Il compromesso è il costo opportunità. In un mercato rialzista, le tue stablecoin non coglieranno alcun rialzo. E mentre le stablecoin sono progettate per mantenere il loro peg, non lo fanno sempre — come dimostrato da eventi come il crollo di UST e il breve depeg di USDC durante la crisi della Silicon Valley Bank.
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E il "real yield"?
Non tutti i rendimenti sono uguali. Questo è particolarmente importante per lo staking.
Molte reti PoS finanziano le ricompense di staking tramite l'inflazione — coniano nuovi token per pagare gli staker. Se una rete gonfia la sua offerta dell'8% annuale e paga un APY di staking del 10%, il tuo rendimento reale (dopo aver considerato la diluizione) è più vicino al 2%.
Questo è meno rilevante se effettui lo staking, poiché stai ricevendo la tua quota dei token di nuova emissione. I non staker subiscono una diluizione, mentre gli staker mantengono all'incirca la loro percentuale della rete.
Per i risparmi in stablecoin, il rendimento è più diretto: proviene dai pagamenti effettivi degli interessi dei mutuatari, non dall'inflazione del token. Quello che vedi è più vicino a quello che ottieni, anche se i tassi fluttuano comunque in base alle condizioni di mercato.
Rischi da considerare
Rischi dello staking
Slashing: Se il validatore a cui hai delegato si comporta in modo scorretto (double-signing, extended downtime), una parte dei fondi bloccati può essere persa. Questo è raro sulle principali reti con validatori affidabili, ma non impossibile.
Periodi di blocco: Molte reti richiedono un periodo di bonding prima che tu possa prelevare gli asset in staking. La coda di uscita di Ethereum può richiedere giorni, mentre il periodo di sblocco di Polkadot è di 28 giorni. Il rischio di essere coinvolti in una flessione del mercato mentre i tuoi fondi sono bloccati è qualcosa da tenere in considerazione.
Volatilità del prezzo: Le tue ricompense di staking non ti salveranno da un calo del 50% nell'asset sottostante. Se il prezzo del token scende più di quanto guadagni con il tuo APY, sei comunque in perdita.
Rischi di risparmio
Rischio di smart contract: I protocolli di prestito DeFi funzionano tramite codice. Bug ed exploit hanno prosciugato miliardi anche da protocolli verificati.
Rischio di controparte: Le piattaforme CeFi possono bloccare i prelievi o fallire completamente, come dimostrato da Celsius, Voyager e BlockFi nel 2022.
Rischio di depeg: Le stablecoin occasionalmente perdono il loro peg. Anche brevi deviazioni possono innescare perdite, specialmente se stai usando la leva finanziaria o fornendo liquidità.
Puoi fare entrambe le cose?
Assolutamente, e molti investitori lo fanno.
Un approccio comune: effettua lo staking di asset PoS su cui sei rialzista a lungo termine (ETH, SOL) mantenendo una parte del tuo portafoglio in stablecoin che generano rendimento. Questo equilibra l'esposizione al rialzo con la stabilità.
Il liquid staking va oltre. Protocolli come Lido emettono token (stETH, per esempio) che rappresentano il tuo ETH in staking. Tu guadagni ricompense di staking mentre il token liquido può essere utilizzato altrove — incluso come garanzia per prendere in prestito stablecoin, che puoi poi depositare per un rendimento aggiuntivo.
Questo tipo di stratificazione può aumentare i rendimenti, ma accumula anche i rischi. Ogni protocollo aggiuntivo aggiunge esposizione agli smart contract.
Come iniziare
Kraken offre opzioni semplici sia per lo staking che per il risparmio:
Per lo staking: Effettua lo staking di ETH, SOL, DOT, ADA e altri asset PoS direttamente tramite la piattaforma. Kraken gestisce le operazioni dei validatori; tu guadagni ricompense senza gestire l'infrastruttura. Sono disponibili opzioni sia flessibili che vincolate.
Per il risparmio: Stablecoin Rewards guadagna automaticamente sui saldi USDC e USDG. DeFi Earn instrada i depositi verso protocolli verificati per rendimenti più elevati. E Kraken Wallet ti connette direttamente alla DeFi se preferisci il controllo completo.
Inizia con ciò che meglio si adatta alla tua tolleranza al rischio e ai tuoi obiettivi. Molti utenti iniziano con uno e gradualmente esplorano l'altro man mano che si sentono a proprio agio.
Questi materiali sono a scopo puramente informativo e non costituiscono consulenza d'investimento, raccomandazione o sollecitazione ad acquistare, vendere, mettere in staking o detenere qualsiasi criptoasset o ad intraprendere qualsiasi strategia di trading specifica. Kraken non opera e non opererà per aumentare o diminuire il prezzo di qualsiasi specifico criptoasset che rende disponibile. Alcuni prodotti e mercati crypto sono regolamentati e altri non regolamentati; indipendentemente da ciò, Kraken potrebbe non essere richiesto o non essere autorizzato a fornire prodotti e servizi specifici in ogni mercato, e potresti non essere protetto da schemi di compensazione governativa e/o protezione normativa. La natura imprevedibile dei mercati dei criptoasset può portare alla perdita di fondi. Le tasse potrebbero essere dovute su qualsiasi rendimento e/o su qualsiasi aumento del valore dei tuoi criptoasset e dovresti chiedere consulenza indipendente sulla tua situazione fiscale. Possono applicarsi restrizioni geografiche. Consulta le Informative Legali per ogni giurisdizione qui.
I premi sono variabili e non garantiti; puoi perdere parte o tutti i tuoi asset. L'interazione con smart contract on-chain comporta rischi ulteriormente dettagliati nei termini di servizio, inclusi rischio tecnologico (bug, exploit e fallimenti di oracoli/MEV/bridge), rischio di mercato (volatilità dei prezzi, de-peg e liquidazione, ove pertinente) e rischio operativo (transazioni irreversibili, commissioni gas, congestione della rete). Kraken non controlla protocolli di terze parti. Offerto da Payward Wallet, LLC. Si applicano commissioni. La disponibilità varia in base alla giurisdizione.
Sebbene il termine "stablecoin" sia di uso comune, non vi è alcuna garanzia che l'asset manterrà un valore stabile in relazione al valore dell'asset di riferimento quando scambiato sui mercati secondari o che la riserva di asset, se presente, sarà adeguata a soddisfare tutti i riscatti.
Si applicano restrizioni geografiche. Il tasso annuo previsto è una stima basata sui premi medi di staking maturati nel periodo precedente, al netto delle commissioni, ed è soggetto a modifiche. Lo staking comporta rischi, tra cui la mancata garanzia dei premi, la potenziale perdita dovuta a slashing o hack e la svalutazione degli asset durante lo staking. Fai riferimento ai Termini di servizio di Kraken per ulteriori informazioni.