Rahoitusmaksut strategian signaalina

Rahoitusmaksu kertoo enemmän kuin sen, mitä maksat ikuisen futuurin position pitämisestä. Kun longit maksavat korkeita rahoitusmaksuja, markkina on yksipuolinen ja vivutettu. Tällainen positiointi on historiallisesti osoittautunut haavoittuvaiseksi. Rahoitusmaksu kertoo, kuinka ylivenyneillä markkinat ovat, ja sen perusteella voit muodostaa strategian tai suunnitella kaupan.

Rahoitusmaksu on reaaliaikainen mittari kaikkien avoimien ikuisten futuuripositioiden nettopositioinnista. Korkea positiivinen rahoitusmaksu tarkoittaa, että enemmistö avoimista johdannaissopimuksista on longina ja nämä treidaajat maksavat positionsa pitämisestä. Negatiivinen rahoitusmaksu tarkoittaa, että shortsit ovat vallitsevia ja maksavat longeille position pitämisestä.

Rahoitusmaksua on vaikeampi manipuloida kuin hintaa, koska se heijastaa positioon sitoutunutta todellista pääomaa. Ääriarvot kumpaankin suuntaan ovat historiallisesti edeltäneet mean reversionia – ei siksi, että rahoitusmaksu itse aiheuttaisi peruutuksen, vaan koska ääriarvot merkitsevät ylikuormittunutta, vivutettua positiota. Kun hinta liikkuu tätä joukkoa vastaan, positioiden purku tapahtuu yleensä nopeasti.

Rahoitusmaksun laskenta- ja maksumekaniikasta saat lisätietoa artikkelistamme rahoitusmaksujen perusteet.

Korkea positiivinen rahoitusmaksu tarkoittaa, että longarit maksavat shortaajille positioiden ylläpidosta ja markkinoiden long-puoli on ylikuormittunut.

0,10 %:n kynnysarvo tarkoittaa yhtä 8 tunnin rahoitusväliä, joka on Krakenin yhdysvaltalaisille ikuisille futuureille käytettävä maksuväli. EU:ssa ja muilla alueilla rahoitusmaksu selvitetään tunneittain, joten sama vuotuinen kantokulu saavutetaan huomattavasti pienemmillä maksuvälikohtaisilla tasoilla. Yli 0,10 %:n taso 8 tunnin välein tarkoittaa, että long-positioiden haltijat maksavat 0,30 % päivässä – yli 100 % vuositasolla.

Vuoden 2021 nousutrendin huipulla BTC:n ikuisten futuurien rahoitusmaksut kohosivat 0,15–0,20 %:iin 8 tunnin välein. Tätä seurasivat 10–30 %:n korjausliikkeet. Maaliskuun 2020 COVID-romahdus painoi rahoitusmaksut noin -0,15 %:iin paniikkimyynnin laskiessa ikuisten futuurien hinnat spot-tason alapuolelle, samanaikaisesti kapitulointipohjan kanssa.

Signaalilla on kuitenkin selvät rajoituksensa. Vahvat trendit voivat pitää rahoitusmaksut korkealla viikkoja kääntymättä. Esimerkiksi vuosien 2020–2021 nousuvaiheessa maksut pysyivät yli 0,05 %:ssa pitkiä jaksoja, ja pelkästään tähän nojanneet shorttaajat kärsivät tappioita.

Nykyisten maksujen vertaaminen 30 ja 90 päivän keskiarvoihin antaa enemmän kontekstia kuin mikään kiinteä kynnysarvo. Korkea rahoitusmaksu toimii parhaiten vahvistussignaalina osana laajempaa analyysiä, ei itsenäisenä kaupankäynnin perusteena.

Negatiivinen rahoitusmaksu tarkoittaa, että shortaajat maksavat longareille ja markkinoiden short-puoli on hallitseva. Laskevilla markkinoilla se on normaalia. Nousevilla markkinoilla se kuitenkin kertoo vahvasta laskujohteisesta vakaumuksesta trendiä vastaan – joko aggressiivisesta short-positioiden kasvattamisesta tai kapitulointitilanteesta laajemmasta kontekstista riippuen.

Kun negatiiviset maksut ilmaantuvat nousutrendin aikana, short-puoli maksaa pitääkseen positioita auki trendiä vastaan. Jos vakaumus murtuu, short-positioiden sulkeminen voi nostaa hintoja jyrkästi. Historiallisesti syvästi negatiiviset rahoitusmaksut ovat usein edeltäneet voimakkaita hintapalautumisia, joskin signaali on luotettavampi yhdistettynä avoimien johdannaissopimusten dataan ja hintakehitykseen.

Rahoitusmaksut eivät ole samat kaikissa pörsseissä. Kun BTC-perpin rahoitusmaksu on yhdessä pörssissä +0,02 % per intervalli ja toisessa +0,08 %, positiointi on selvästi härkämäisempi korkeamman rahoitusmaksun pörssissä. Siellä treidaajat maksavat huomattavasti enemmän long-positioidensa ylläpidosta.

Tällaiset erot heijastavat eroja käyttäjäkunnassa ja paikallisessa vivutuskysynnässä. Ne luovat myös rakenteellisen asetelmanL shorttaamalla korkean rahoitusmaksun pörssissä ja menemällä longiksi matalan rahoitusmaksun pörssissä voidaan kaapata spread samalla kun markkinaneutraalius säilyy suunnilleen ennallaan. Lue lisää kyseisen kaupan toiminnasta rahoitusmaksun arbitraasia käsittelevästä artikkelistamme.

Delta-neutraali positio yhdistää pitkän spot-Bitcoin-position yhtä suureen lyhyeen positioon BTC:n ikuisissa futuureissa. Hinnanmuutokset kumpaankin suuntaan vaikuttavat molempiin jalkoihin suunnilleen yhtä paljon, jolloin nettohintaaltistus jää lähelle nollaa. Kun rahoitusmaksu on positiivinen, lyhyt ikuinen futuuri -jalka kerää maksuja long-puolelta.

Maksuilla 0,10 % per 8 tunnin jakso, kolme kertaa päivässä, tämä tarkoittaa noin 10,95 % annualisoituna position nimellisarvosta, jos taso pysyy vakiona. Se ei kuitenkaan pysy vakiona aina. Rahoitusmaksu vaihtelee markkinaolosuhteiden mukaan ja voi kääntyä negatiiviseksi, jolloin maksat keräämisen sijaan.

Myös spot- ja futuurihinnan ero (basis) -riski säilyy: spot- ja perp-hinnan välinen spread voi leventyä tai kaventua itsenäisesti, ja transaktiokustannukset pienentävät nettotulosta. Kyseessä on rahoitusmaksujen kerääminen hallitulla basis-riskillä. Positio ei ole riskitön. Lue oppaamme aiheesta spot-salkun suojaaminen perpien avulla saadaksesi lisätietoja.

Krakénissa EU:n ja muun maailman (ROW) treidaajat voivat valita haluamansa vivutuksen liukusäätimellä: enintään 100x BTC:lle ja ETH:lle ROW-alueella ja enintään 10x EU:ssa. Vivutusvalinta (ja alueelliset enimmäisrajat) vaikuttavat kaupankäyntistrategiasi pääomatehokkuuteen ja riskiprofiiliin – varmista siis ennen kaupan avaamista, miten vivutus vaihtelee omaisuuserän ja alueen mukaan.

Ikuiset futuurit ovat johdannaissopimuksia, joilla voit spekuloida omaisuuserien – kuten BTC:n, SOL:n ja ETH:n – hintaliikkeillä ilman, että sinun tarvitsee omistaa itse kryptovaluuttoja.

Tämän sivun koulutusmateriaali on tarkoitettu ainoastaan tiedoksi eikä se muodosta tarjousta futuurikaupankäynnistä. Asuinpaikastasi riippuu, mikä lisensoitu Kraken-yksikkö tarjoaa Kraken Futures -palvelut. Johdannaiset ovat monimutkaisia välineitä, joihin liittyy suuri nopeiden tappioiden riski vivutuksen vuoksi. Älä riskeeraa varoja, joita sinulla ei ole varaa menettää. Veroseuraamukset riippuvat henkilökohtaisesta tilanteestasi ja voivat muuttua. Maantieteellisiä rajoituksia saatetaan soveltaa, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Krakenin tuotteet ja palvelut eivät ehkä kuulu sijoittajien korvaus- tai talletussuojajärjestelmän piiriin. Mikään tällä sivulla esitetty ei ole sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Käyttö edellyttää kelpoisuutta, paikallisten säädösten noudattamista sekä sovellettavan oikeushenkilön Käyttöehtojen hyväksymistä.