Last price vs. Mark price: Comprendere i crypto futures

Crypto futures utilizzano diversi meccanismi di riferimento del prezzo che svolgono un ruolo enorme nel funzionamento di questi strumenti. Ecco cosa devi sapere:

1. Ci sono tre tipi di prezzi di riferimento di cui essere a conoscenza: il Last Price, l'Index Price e il Mark Price.

2. Alcune piattaforme di trading consentono ai trader di selezionare un prezzo di riferimento che funga da segnale di attivazione per i loro ordini TP/SL. 

3. Lo scopo di tale meccanismo è offrire una certa protezione da grandi discrepanze di prezzo tra le piattaforme e consentire ai trader di operare su una piattaforma con fiducia. 

4. I prezzi di riferimento, in particolare il Mark Price, determinano il valore di una posizione e attivano le liquidazioni. Pertanto, i trader devono comprenderli per gestire efficacemente il rischio.

Se non hai familiarità con i contratti futures, dovresti astenerti dall'usarli finché non avrai una comprensione completa del loro funzionamento. Un solo errore onesto durante il trading con leverage può comportare la perdita di tutto il tuo capitale.

Anche se questo articolo ti aiuterà a informarti su alcuni dei componenti chiave, puoi imparare di più sui crypto derivatives e su come fare trading su Kraken qui.

Come menzionato sopra, ci sono tre prezzi di riferimento che svolgono un ruolo fondamentale nel modo in cui i contratti futures vengono eseguiti: 

• Il Last Price è l'ultimo prezzo dello strumento che stai negoziando sulla piattaforma in questione. 

• L'Index Price riflette il prezzo medio dello strumento che stai negoziando, derivato da un paniere di spot markets. I prezzi Index ricavano i dati da vari exchange, ognuno con la propria ponderazione. 

• Il Mark Price rappresenta una stima del fair value di un asset in un dato momento. È di natura teorica e viene calcolato in modo diverso tra le piattaforme. Fondamentalmente, viene utilizzato per determinare i requisiti di margine, le liquidazioni e per valutare qualsiasi posizione aperta.

Ogni prezzo di riferimento svolge una funzione diversa all'interno dei contratti futures, ma per i trader, il monitoraggio di questi prezzi – e di come possono differire tra le piattaforme – gioca un ruolo cruciale nella gestione del rischio. 

Ad esempio, se stai negoziando un asset volatile, con bassa liquidità che varia notevolmente di prezzo tra le piattaforme, il modo in cui utilizzi i prezzi di riferimento per determinare le tue entrate e uscite sarà di importanza critica. 

La maggior parte delle piattaforme consente ai trader di selezionare quale prezzo di riferimento desiderano utilizzare per i loro ordini take-profit e stop-loss. Poiché l'utilizzo del Last Price o del Mark Price presenta i propri pro e contro, è importante che i trader conoscano la differenza tra i due e quando usarli. 

Anche se le differenze tra loro possono sembrare minime, possono avere un impatto significativo sull'esito di una trade.

L'Ultimo prezzo o il Prezzo dell'ultima negoziazione è dettato dall'ultima operazione avvenuta sulla piattaforma su cui stai negoziando.

Sebbene rifletta il prezzo più recente, il prezzo dello stesso asset può differire tra le piattaforme. Poiché un grande trader potrebbe teoricamente manipolare il prezzo di un contratto su una piattaforma, l'Ultimo prezzo non viene utilizzato per attivare le liquidazioni. Invece, ciò è dettato dal Mark Price (vedi sotto). 

L'ultimo prezzo viene utilizzato per determinare il profitto e la perdita realizzati. 

Esempio: stai negoziando derivati BTC utilizzando l'exchange di criptovalute Kraken e l'ultimo prezzo negoziato era di 100.000 $. Pertanto, l'Ultimo prezzo è di 100.000 $. Questo è un riflesso dell'attività di negoziazione su questo specifico strumento future di Kraken.

Se stessi negoziando futures su criptovalute su un'altra piattaforma, l'Ultimo prezzo rifletterebbe l'ultima negoziazione su quella piattaforma. 

Molti trader di criptovalute scelgono di utilizzare il riferimento all'Ultimo prezzo come meccanismo di attivazione per i loro ordini. Questo ha senso, poiché puoi determinare i tuoi ordini e le tue analisi in base al grafico dei prezzi fornito dalla piattaforma su cui stai negoziando.

Inoltre, consente ai trader di sapere che quando il prezzo raggiunge il loro livello d'ingresso, il loro ordine verrà eseguito, indipendentemente da eventuali discrepanze di prezzo che potrebbero esistere tra le piattaforme in quel momento.

Il Mark Price stima il valore equo e oggettivo di un contratto future combinando dati provenienti da diverse fonti.

Il modo in cui viene calcolato varia da piattaforma a piattaforma, sebbene spesso includa l'Index Price e il Basis, ovvero la differenza tra i prezzi spot e future. 

Pertanto, il Mark Price non è un prezzo negoziato. È puramente teorico. I guadagni non realizzati nei contratti future sono calcolati dalla differenza tra il Mark Price e il prezzo d'ingresso. 

Esempio: Immagina di negoziare di nuovo derivati BTC su Kraken e il prezzo di Bitcoin sta scendendo rapidamente. Man mano che il prezzo scende, noti che l'Ultimo prezzo su Kraken si discosta dal Mark Price di pochi dollari per un breve periodo. Questa piccola e temporanea divergenza è il risultato del forte calo di Bitcoin e dell'interazione di molte variabili tra le piattaforme.

Il prezzo su Kraken è sceso leggermente al di sotto del Mark Price teorico, e se questo influirebbe sulla tua posizione dipende da quale prezzo di riferimento hai selezionato come meccanismo di attivazione. 

La metodologia utilizzata per calcolare il Mark Price lo rende meno suscettibile alla volatilità improvvisa innescata da grandi trader individuali o fluttuazioni momentanee del mercato.

Poiché il Mark Price viene utilizzato per attivare le liquidazioni, questo offre una certa protezione dalla manipolazione, in quanto derivato da più fonti. 

La scelta del riferimento di prezzo da utilizzare per attivare i tuoi ordini è una decisione importante che può richiedere un'attenta considerazione e discrezione.

Sulla maggior parte delle grandi piattaforme di trading centralizzate, con liquidità profonda, le deviazioni tra i prezzi di riferimento possono essere minori e di breve durata. Ma ci possono essere alcune situazioni in cui potrebbe essere importante esaminare quale prezzo di riferimento sia più adatto. 

Il vantaggio di usare il Last Price è che il tuo prezzo di esecuzione sarà più vicino al tuo prezzo di transazione previsto, a seconda della liquidità.

Ad esempio, se imposti un TP order su Solana (SOL) usando il Last Price a 100 $, quando il prezzo raggiunge 100 $ sulla piattaforma di trading che hai scelto, l'ordine viene eseguito a o intorno ai 100 $. Usare il Mark Price potrebbe significare che il tuo prezzo medio di esecuzione è leggermente diverso — più alto o più basso — poiché potrebbe non corrispondere esattamente al Last Price.

Tuttavia, usare il Mark Price per l'esecuzione può essere vantaggioso quando si fa trading su una piattaforma con liquidità inferiore.

In questo caso, il Mark Price può effettivamente proteggerti da movimenti anomali in un mercato poco liquido, poiché il Last Price non ha alcun impatto sull'esecuzione e il Mark Price dovrebbe rimanere in linea con l'Index Price più affidabile. 

Lo svantaggio di usare il Last Price è che, poiché la liquidation viene attivata dal Mark Price, è possibile che tu possa essere liquidato dalla tua posizione prima che il tuo stop-loss venga attivato.

Se il Mark Price dovesse raggiungere la tua liquidation prima di raggiungere il tuo stop-loss preimpostato — per qualsiasi ragione — la tua posizione verrà liquidata.

Questo fenomeno è molto più probabile che si verifichi quando il tuo stop-loss (dettato dal Last Price) è impostato vicino al tuo prezzo di liquidation, poiché solo una deviazione relativamente minore potrebbe innescare la liquidation del trade. 

In sintesi, la tua decisione di usare il Last Price o il Mark Price dovrebbe dipendere da alcuni fattori:

• La liquidità del contratto che stai negoziando.

• La frequenza di movimenti ampi e inaspettati nel contatto scelto.

• La propensione del Last Price e del Mark Price a deviare.

• La metodologia di calcolo del Mark Price.

• La stabilità e l'affidabilità del Mark Price rispetto al Last Price.

Comprendere come Last Price, Index Price e Mark Price influiscono sui contratti future crypto è di importanza cruciale.

I trader dovrebbero esaminare attentamente il comportamento e la liquidità dei contratti che stanno negoziando per determinare quale prezzo di riferimento dovrebbe essere usato come segnale di attivazione.

Avere una profonda comprensione di come operano questi meccanismi di prezzo può aiutare i trader a preservare il capitale e prevenire liquidazioni non necessarie.

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