Wat zijn doorlopende futurescontracten?
Doorlopende futures zijn derivaten waarmee traders op cryptoprijzen kunnen speculeren zonder de onderliggende asset te bezitten. In tegenstelling tot standaardfutures hebben zij geen vervaldatum, dus posities kunnen onbeperkt worden aangehouden.
Een funding rate-mechanisme houdt de contractprijs verankerd aan de spotprijs van de onderliggende asset. Wanneer het contract boven spot wordt verhandeld, betalen long positionhouders short positionhouders; wanneer het eronder wordt verhandeld, keert de betalingsrichting om.
Hefboomwerking versterkt zowel mogelijke winsten als mogelijke verliezen. Een trader die 10x hefboomwerking gebruikt, controleert een positie die tien keer groter is dan hun initiële storting. Dit betekent dat een bescheiden ongunstige prijsbeweging een aanzienlijk deel van hun kapitaal kan uitwissen.
Geen vervaldatum heeft twee kanten. De flexibiliteit om een positie zo lang nodig aan te houden, is het voornaamste voordeel van het product, maar het betekent ook dat traders hun posities actief moeten monitoren en voldoende marge moeten aanhouden om liquidatie te voorkomen.
Doorlopende futures werden in 2016 door BitMEX op cryptomarkten geïntroduceerd en steunden op theoretisch werk dat econoom Robert Shiller in het begin van de jaren negentig heeft gedaan. Sindsdien zijn zij uitgegroeid tot een van de meest verhandelde derivatinstrumenten in de sector.
Als je geïnteresseerd bent in crypto futures, heb je misschien al van doorlopende futures gehoord.
Maar wat zijn dit precies?
Doorlopende futurescontracten zijn een type cryptoderivaat dat traders kunnen gebruiken. Net als met traditionele futurescontracten kunnen traders in doorlopende futures speculeren op de prijs van een onderliggende asset, zoals bitcoin (BTC) of ether (ETH) zonder de cryptocurrency zelf direct te bezitten.
Hoewel doorlopende futures vergelijkbaar zijn met standaard futurescontracten, hebben ze één belangrijk verschil: doorlopende futurescontracten hebben geen vervaldatum.
Twee tegenpartijen van een doorlopend futurescontract (één long, één short) betalen elkaar continu.
Wanneer de prijs van het contract hoger is dan de marktprijs van de onderliggende asset, betaalt de long-trader de short-trader.
Wanneer de prijs van het contract lager is dan de marktprijs van de onderliggende asset, betaalt de short-trader de long-trader.
Het bedrag dat ze traden, hangt af van de mate waarin de doorlopende futurescontracten boven of onder de marktprijs van de onderliggende asset worden getraded.
Deze betalingen vinden plaats op vaste financieringsintervallen die per regio en platform variëren, en zijn bedoeld om de prijs van de doorlopende futurescontract zo nauw mogelijk afgestemd te houden op de marktprijs van de onderliggende asset. Op Kraken Pro is het financieringsinterval elke 8 uur voor gebruikers in de VS en elk uur voor gebruikers in de EER en andere regio's.
Dit is wat doorlopende futurescontracten anders maakt dan standaard futurescontracten, waarin tegenpartijen slechts eenmaal, op een vooraf bepaalde datum in de toekomst, betaling uitwisselen.
Als je meer wilt leren over het traden van futurescontracten, bekijk dan het artikel in het Kraken Learn Center Wat zijn crypto-futurescontracten?
Een trader zou bijvoorbeeld een perpetual contract kunnen gebruiken om op de prijs van verschillende soorten cryptovaluta in relatie tot de Amerikaanse dollar te speculeren. Met een doorlopend futurescontract kunnen ze dit doen zonder de asset zelf te kopen, te verkopen of in bewaring te nemen.
Het BitMEX-handelsplatform introduceerde dit soort derivatenproduct op de cryptovalutamarkt in 2016. De Nobelprijs winnende econoom Robert Shiller theoriseerde echter voor het eerst de onderliggende principes van doorlopende futurescontracten in de vroege jaren '90.
Hoe werken doorlopende contracten?
Mechanisme van funding rates
Het mechanisme van de doorlopende funding rate houdt in dat traders op regelmatige tijdstippen kosten betalen of een vergoeding ontvangen. Of ze betalen of ontvangen hangt ervan af of de prijs van het contract boven of onder de spotmarktprijs van de asset wordt getraded en of ze een long- of short-positie hebben ingenomen.
Aangezien doorlopende contracten geen vervaldatum hebben, houdt deze funding rate de prijs van het contract in de loop van de tijd verankerd aan de spotprijs van de onderliggende asset.
Als de prijs van het swapcontract hoger is dan de marktprijs van de onderliggende asset, wordt de funding rate van het contract als positief beschouwd. Wanneer het contract in deze situatie tegen een hogere prijs wordt getraded (boven de spotprijs), betalen houders van long-posities een funding rate-vergoeding aan houders van short-posities.
Het tegenovergestelde geldt als de contractprijs lager is dan de spotmarktprijs van de onderliggende asset. In deze situatie wordt gezegd dat het contract tegen een korting wordt getraded en betalen houders van short-posities de funding rate-vergoeding aan houders van long-posities.
Dit mechanisme, waarin traders elkaar vergoedingen betalen, dient uiteindelijk om het gedrag van marktdeelnemers te stimuleren. Deze prikkels stimuleren de prijs van het doorlopende futurescontract om te convergeren naar de spotmarktprijs van de asset. Omdat deze contracten arbitragemogelijkheden in de markt creëren, stimuleert de funding rate traders om posities in te nemen die hen financieringsbetalingen opleveren, wat uiteindelijk helpt om swap- en spotprijzen weer in lijn te brengen.
Door traders te belonen die helpen prijsverschillen te corrigeren en arbitragemogelijkheden te bieden, bevordert de funding rate de marktefficiëntie en prijsontdekking.
Kijk hier voor meer informatie over hoe Kraken zijn financieringspercentages berekent.
Delta-neutrale arbitragetrading
Doorlopende futures moedigen ook delta-neutrale arbitragetraders aan om tegengestelde posities in te nemen om financieringskosten te incasseren.
Delta-neutrale arbitragetraders proberen te profiteren van prijsverschillen in de markt door gelijktijdig assets te kopen en te verkopen om te profiteren van de verschillen in de prijzen. Dit type trading wordt vaak gedaan met derivaten zoals opties en futurescontracten.
Het doel van delta-neutrale arbitragetraders is om winst te maken zonder enig directioneel risico te lopen. Dit wordt gedaan door een portefeuille van assets te creëren die een nettodelta van nul heeft, wat betekent dat de portefeuille is gecreëerd om niet blootgesteld te worden aan directionele risico's. Dit type trading wordt vaak gebruikt om te profiteren van prijsverschillen op de korte termijn in de markt.
Leverage
Net als bij traditionele futures kunnen traders hefboomwerking gebruiken bij het kopen van doorlopende contracten. Met hefboomwerking kunnen traders hun trade-posities vergroten met een kleiner bedrag aan initieel kapitaal. Met 3x hefboomwerking kan een trader in doorlopende swaps een derivatencontract van $ 3000 kopen met een storting van $ 1000.
Het traden in hefboomwerkingposities kan de winst aanzienlijk verhogen, maar kan ook de verliezen vergroten. Geld dat wordt gestort om hefboomwerkingsposities te openen, wordt 'initiële marge' genoemd. Platforms hebben ook fondsen nodig om de positie open te houden. Dit wordt de 'onderhoudsmarge' genoemd. Dit is meestal minstens de helft van de grootte van de initiële marge. Traders kunnen zo verliezen dekken zonder dat het platform hun posities liquideert.
Liquidatie treedt op wanneer de markt zich tegen het derivatencontract van een Trader keert en de tegoeden onder de onderhoudsmargevereiste van het platform dalen. Als dit gebeurt, kan het platform de Positie automatisch Sluiten en de resterende tegoeden van de Trader in beslag nemen.
De beschikbare hefboomwerking en de manier waarop een Positie wordt ingesteld, kunnen per regio verschillen. Voor gebruikers in bepaalde regio's biedt Kraken Pro tot 100x hefboomwerking op bepaalde assets. Gebruikers buiten de Verenigde Staten stellen hun hefboomwerking in via een hefboomslider; voor gebruikers in de VS is er geen hefboomslider. In plaats daarvan voeren Traders hun Positiegrootte en marge rechtstreeks in, en de resulterende hefboomwerking volgt uit die twee waarden.
Hoe verschillen doorlopende futures van traditionele futuresproducten?
Zowel doorlopende futures als traditionele futures met vaste looptijd zijn financiële producten waarmee traders kunnen speculeren op de prijsbewegingen van een onderliggende asset.
Deze assets kunnen traditionele grondstoffen omvatten, zoals olie of tarwe, maar ook een cryptovaluta zoals Polkadot (DOT) of Monero (XMR).
Er zijn echter enkele belangrijke verschillen tussen traditionele futurescontracten met vaste looptijd en doorlopende futures die traders moeten kennen.
Omdat doorlopende contracten geen vervaldatum hebben en in plaats daarvan een uurlijkse automatische rolloverfunctie hebben, kunnen traders hun posities onbeperkt openhouden.
Dit verschilt van traditionele futurescontracten, die een vaste vervaldatum hebben.
De vaste vervaldatum van traditionele futurescontracten betekent dat traders hun posities op de vervaldatum moeten schikken of hun posities van tevoren moeten sluiten.
Wat betreft prijsstelling hebben doorlopende futures een andere prijsformule dan traditionele futurescontracten.
Om de prijs van het doorlopende contract meer in lijn te houden met de onderliggende asset, gebruiken doorlopende futures een funding rate dat is gebaseerd op de vraag naar long-/short-posities.
Traditionele futurescontracten volgen daarentegen vaak de marktprijs van de onderliggende asset via een benchmarkindexprijs op basis van geaggregeerde handelsdata van meerdere cryptohandelsplatformen.
In sommige regio's biedt dezelfde Kraken Pro Futures-wallet toegang tot zowel doorlopende futures als traditionele futurescontracten met vaste looptijd. In de VS kunnen traders bijvoorbeeld CME-contracten (futurescontracten met vaste looptijd op assets zoals indices, grondstoffen en crypto) naast doorlopende futures vanuit één Futures-wallet aanhouden. Crypto CME-contracten zijn beschikbaar voor Amerikaanse klanten, terwijl CME-contracten in de EER geen cryptocontracten omvatten.
Trade doorlopende futures
Een van de grootste voordelen van doorlopende futures is de flexibiliteit ervan. Traders kunnen op elk moment posities innemen en verlaten, zonder zich zorgen te maken over contractvervaldatums.
Doorlopende futures brengen echter ook unieke risico's met zich mee. Omdat ze geen vervaldatum hebben, moeten traders hun posities onderhouden en de marktomstandigheden nauwlettend in de gaten houden om onverwachte verliezen te voorkomen. Bovendien kunnen doorlopende contracten onderhevig zijn aan een significante prijsvolatiliteit.
Hier volgt een samenvatting van de overwegingsfactoren bij het bepalen of doorlopende contracten in je tradingstrategie passen.
- Hoog potentieel voor grote winsten/aanzienlijke verliezen door ingebouwde hefboomwerking
- Geen vervaldatum, waardoor tradingstrategieën op de lange termijn mogelijk zijn
- Markten blijven 24/7 open, wat flexibiliteit in het tradingschema mogelijk maakt
- De mogelijkheid om short te verkopen, betekent dat traders kunnen profiteren wanneer markten dalen
- Complexiteit kan overweldigend zijn voor nieuwe traders
Doorlopende contracten traden
Om in doorlopende futures te traden, moet je een account openen bij een cryptocurrency-investeringsplatform dat deze contracten aanbiedt.
Vervolgens moet je je rekening financieren om te voldoen aan de vereisten voor de initiële marge en onderhoudsmarge. Dan kun je het contract selecteren dat je wilt traden. Je kunt vervolgens een positie innemen door het contract te kopen of te verkopen.
Het is belangrijk om een goed begrip te hebben van de mechanismen van doorlopende contracten en de risico's die gepaard gaan met het traden ervan voordat je begint. Experts raden vaak aan om een tradingsschema op te stellen en risicobeheertools te gebruiken om potentiële verliezen te minimaliseren.
Samenvattend zijn doorlopende futurescontracten een flexibele manier om te speculeren op de prijs van een onderliggende asset. Ze brengen echter ook unieke risico's met zich mee en vereisen zorgvuldige aandacht voor de marktomstandigheden.
Net als bij elk financieel instrument is het belangrijk om onderzoek te doen en voorzichtig te zijn met het traden in derivaten.
Wil je meer weten over de het traden in doorlopende futures?
Blijf leren hoe je doorlopende futures kunt gebruiken om risico's te beheersen en te profiteren van verschillende marktkansen.
Doorlopende futures zijn nu beschikbaar voor kwalificerende Amerikaanse traders op Kraken Pro, en ook voor klanten in de EER en andere ondersteunde regio's.
Ontdek de krachtige, flexibele en kapitaalefficiënte wereld van het traden in doorlopende futures met Kraken Pro.
Disclaimer
Het educatieve materiaal op deze pagina is uitsluitend informatief en vormt geen aanbod tot het verhandelen van futures. Kraken Futures wordt aangeboden door een andere gelicentieerde Kraken-entiteit, afhankelijk van waar je woont. Derivaten zijn complexe instrumenten met een hoog risico op snelle verliezen door leverage. Je moet geen geld riskeren dat je je niet kunt veroorloven te verliezen. Hoe dit fiscaal wordt behandeld hangt af van je persoonlijke situatie en kan wijzigen. Er kunnen geografische beperkingen van toepassing zijn, die zonder voorafgaande kennisgeving wijzigen. Producten en diensten van Kraken vallen mogelijk niet onder investeerderscompensatie- of depositobeschermingsregelingen. Niets op deze pagina vormt investerings-, juridisch of fiscaal advies. Toegang is afhankelijk van geschiktheid, lokale regelgeving en de Servicevoorwaarden van de juridische entiteit waarmee u zaken doet.