Wat zijn stablecoins? Soorten, voordelen en risico's uitgelegd

Stablecoins zijn een categorie cryptocurrencies die speciaal zijn ontworpen om een constante waarde te behouden. In tegenstelling tot andere toonaangevende cryptocurrencies zoals Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH), zijn stablecoins gekoppeld aan assets zoals de Amerikaanse dollar of goud. Dit helpt om hun waarde voorspelbaar te houden in een fluctuerende cryptomarkt.

Uit onze recente stablecoin-onderzoek blijkt de wijdverspreide toepassing van deze asset, waarbij maar liefst 88% van de Amerikaanse cryptobezitters stablecoins in hun portefeuille hebben. Bovendien verwacht 72% van deze cryptobezitters dat het gebruik van stablecoins de komende vijf jaar zal toenemen, waarbij 22% rekent op een ‘aanzienlijke’ uitbreiding.

Alle stablecoins hebben maar één doel: de prijs van een andere asset volgen. Meestal is dat eenfiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar of de euro. Maar niet alle stablecoins handhaven deze prijs op dezelfde manier.

Stablecoinvoorbeelden zoals Tether (USDT) en Global Dollar (USDG) publiceren regelmatig controles van de assets in reserve, die worden gebruikt om de waarde van de munten die in omloop zijn te dekken. Wanneer een gebruiker fiatvaluta inruilt voor stablecoins, geeft het platform nieuwe stablecoin-tokens uit en voegt deze toe aan de circulatie. De waarde van de munten die in omloop zijn wordt gedekt door een equivalent bedrag van de asset waaraan die munten zijn gekoppeld, en wordt in reserve gehouden. 

Het inwisselen van stablecoins voor fiatvaluta zorgt ervoor dat het platform de tokens ‘verbrandt’, waardoor ze uit de voorraad verdwijnen. Dit mechanisme van munten slaan en verbranden helpt de prijsstabiliteit te handhaven en zorgt ervoor dat elke stablecoin in omloop wordt ondersteund door een gelijkwaardige hoeveelheid waarde die in reserve wordt gehouden.

Deze dekkingsmechanismen zijn erop gericht de prijs van de stablecoin zo dicht mogelijk bij de beoogde koppeling te houden. Stabiliteit is echter geen garantie. Als een groot aantal mensen stablecoins koopt of verkoopt, kan de prijs van de koppeling gaan afwijken, waardoor houders verliezen kunnen lijden.

Hoewel alle stablecoins erop gericht zijn de waarde van een andere asset te volgen, kan de manier waarop ze deze koppeling in stand houden sterk verschillen. Sommige stablecoins maken gebruik van traditionele assets die in reserve worden gehouden, terwijl andere crypto als onderpand gebruiken of gebruik maken van algoritmische mechanismen.

Deze verschillen beïnvloeden hoe elke stablecoin reageert op marktomstandigheden, de vraag van gebruikers en veranderingen in het bredere financiële landschap.

Hieronder vind je een overzicht van de meest voorkomende typen stablecoins en wat hun koppeling ondersteunt.

Door geld gedekte stablecoins zijn cryptocurrencies die hun waarde behouden door reserves aan te houden van door de overheid uitgegeven valuta (zoals USD of EUR). Dit kunnen ook ‘kasequivalenten’ zijn, meestal kortlopende overheidsschuld zoals schatkistpapier.

Staatsobligaties zijn schuldinstrumenten die worden uitgegeven door overheden en worden gedekt door hun kredietwaardigheid. Uitgevers van stablecoins houden deze assets meestal aan bij traditionele financiële instellingen, zoals banken of gekwalificeerde bewaarders.

Om een stabiele prijs te handhaven, streven deze uitgevers van stablecoins ernaar om reserves aan te houden die in waarde gelijk zijn aan de tokens die in omloop zijn, met reserves die worden aangehouden in dezelfde valuta als de token moet volgen. Wanneer gebruikers fiatgeld storten om deze tokens te kopen, worden nieuwe tokens uitgegeven. Omgekeerd, als gebruikers de tokens inwisselen voor fiatgeld, verbrandt de uitgever de tokens waardoor ze uit omloop verdwijnen. Dit mechanisme helpt om het aanbod in lijn te houden met de vraag en dus de prijs van de stablecoin in lijn te houden met de waarde van de onderliggende asset die de stablecoin volgt.

Dit model kreeg in 2014 brede aandacht met het uitbrengen van USDT door Tether Limited. USDT is ontworpen om de Amerikaanse dollar te volgen en 24 uur per dag verhandeld te worden op cryptomarkten. Tether is nog steeds de grootste stablecoin qua marktkapitalisatie en geeft ook EURT uit, die de euro volgt.

Door crypto gedekte stablecoins gebruiken één of meer cryptocurrencies als onderpand.

In tegenstelling tot door geld gedekte stablecoins, hebben deze assets over het algemeen geen centrale beheerder. In plaats daarvan vertrouwen ze op smart contracts en opensourcesoftware om leners in staat te stellen cryptoassets vast te zetten (om ze tot onderpand te maken) en nieuwe stablecoins te genereren in de vorm van leningen.

Om rekening te houden met de volatiliteit van de onderliggende cryptocurrency, zijn deze stablecoins vaak overgegarandeerd. Dit betekent dat de waarde van de cryptocurrency die de stablecoins dekt groter is dan die van stablecoins in omloop.

Als leners hun vastgezette cryptocurrencies willen inwisselen, moeten ze de stablecoins retourneren aan het protocol, minus eventuele blockchain-gaskosten. 

Algoritmische stablecoins zijn digitale assets die vertrouwen op smart contracts om hun koerskoppeling te handhaven. Sommige algoritmische stablecoins maken ook gebruik van een secundair native token om hun koersstabiliteit te helpen reguleren. 

Sommige algoritmische stablecoins, bekend als rebase-tokens, passen automatisch hun circulerende aanbod aan in een poging de prijs te behouden van de asset dat ze proberen te volgen, zoals de Amerikaanse dollar. 

Als de koers stijgt tot boven de koers die men wil volgen, munt het algoritme automatisch nieuwe tokens en verdeelt ze onder de bestaande houders. Deze verwatering kan helpen om de prijs van het token weer in lijn te brengen met de prijs van de onderliggende waarde. Omgekeerd, als de prijs van de algoritmische stablecoin daalt tot onder de prijs van de asset die het wil volgen, verbrandt het algoritme de tokens in omloop totdat de prijzen weer in lijn komen.

Andere soorten algoritmische stablecoins vertrouwen op een secundair token met een variabele marktprijs. Houders kunnen wisselen tussen de twee tegen een vast tarief, waardoor arbitragemogelijkheden ontstaan die het kopen of verbranden van stablecoins stimuleren wanneer de prijs afwijkt van de koppeling.

Stablecoins zouden een reeks voordelen kunnen bieden voor cryptobezitters, vooral voor degenen die hun blootstelling aan meer volatiele assets willen beperken. Ze kunnen ook verschillende voordelen bieden die de algehele ervaring van crypto-gebruikers verbeteren.

Hier volgen enkele belangrijke voordelen van stablecoins:

• Verminderde blootstelling aan volatiliteit: Omdat stablecoins gericht zijn op het behouden van een consistente waarde, bieden ze een betrouwbaardere optie om waarde vast te houden zonder de prijsschommelingen van meer volatiele cryptocurrencies zoals memecoins.
• Grensoverschrijdende transacties: Net als andere cryptocurrencies kun je stablecoins wereldwijd versturen en ontvangen zonder tussenpersonen of dure kosten, waardoor grensoverschrijdende transacties sneller en betaalbaarder worden.
• Programmeerbaar en flexibel: Stablecoins kunnen worden gebruikt binnen smart contracts, waardoor een breed scala aan gedecentraliseerde toepassingen (dApps) in DeFi, uitlenen en andere blockchain-gebaseerde ecosystemen mogelijk wordt.
• Lage transactiekosten: Vergeleken met traditionele financiële systemen brengt het versturen van stablecoins doorgaans veel lagere transactiekosten met zich mee, waardoor ze een aantrekkelijke optie zijn om fondsen met minimale kosten over te maken.
• Liquiditeit en gemakkelijke uitwisseling: Gebruikers kunnen snel ondersteunde stablecoins zoals DAI en USDT naar hun accounts overmaken en ze eenvoudig omwisselen voor andere cryptocurrencies of fiatvaluta. Deze liquiditeit is essentieel voor cryptotraders die met minder vertragingen tussen assets willen wisselen.

Ondanks hun op stabiliteit gerichte ontwerp, zijn stablecoins niet risicovrij. Beleggers moeten de risico's zorgvuldig evalueren voordat ze investeren in of gebruikmaken van stablecoins bij het ontwikkelen van hun cryptostrategie. 

Hier volgen enkele belangrijke risico's van stablecoins:

• Regelgeving die nog in ontwikkeling is: Als een innovatieve en steeds veranderende financiële revolutie, ontwikkelt de regelgeving rondom stablecoins zich voortdurend in bijna elke jurisdictie ter wereld. Veranderingen in de regelgeving rondom stablecoins hebben invloed op hoe stablecoins dagelijks worden gebruikt, verhandeld en gebruikt door iedereen, van gewone beleggers tot 's werelds grootste financiële instellingen.
• Uitgeversrisico: Uitgevers van stablecoins kunnen te maken krijgen met regelgevende of juridische onzekerheid, insolvent worden of operationele en andere problemen krijgen die leiden tot een ‘ontkoppeling’ of devaluatie van het token. Ze kunnen ook te maken krijgen met operationele of financiële problemen die ertoe leiden dat men niet kan toestaan dat tokens worden ingewisseld voor onderliggende onderpanden.
• Risico voor de tegenpartij: De assets die als onderpand dienen voor de token kunnen in handen zijn van financiële instellingen of andere derden die insolvabel kunnen worden, gehackt kunnen worden, het onderwerp kunnen zijn van een gerechtelijke procedure of andere problemen kunnen krijgen die kunnen leiden tot een verlies van het aan het token gekoppelde onderpand.
• Operationele en technische risico's: Een algoritmische stablecoin kan last hebben van een storing, fout, aanval of ander probleem waardoor het algoritme kan falen.

Hoewel stablecoins hun eigen risico's hebben, zien velen ze als een praktisch instrument dat wereldwijd de belangstelling van cryptobezitters blijft trekken.

Ben je op zoek naar manieren om te bewegen tussen traditionele en digitale financiën? Kraken ondersteunt een reeks stablecoins, waaronder USDG en DAI, zodat je vol vertrouwen aan de slag kunt.

Maak vandaag nog je Kraken-account aan en ontdek hoe stablecoins in je bredere cryptostrategie passen.