Eventos cisne negro em cripto, explicados

• Um evento cisne negro em cripto é um evento súbito, altamente imprevisível, que tem consequências enormes (e muitas vezes negativas) para o mercado.

• Embora a expressão tenha tido origem nos tempos romanos, o seu uso moderno refere-se tipicamente a uma teoria desenvolvida pelo estatístico Nassim Nicholas Taleb.

• Os eventos cisne negro não se restringem aos mercados financeiros e de criptomoedas — podem ser observados na sociedade, no ambiente, na tecnologia e numa série de outros domínios.

Durante séculos, o termo “cisne negro” tinha sido usado para descrever algo que não existe, devido à crença errada de que tais criaturas não podiam ser observadas na natureza. 

Após a sua descoberta no século XVII, no entanto, o termo foi adaptado para se referir a eventos imprevistos. A teoria do cisne negro é atribuída a Nassim Nicholas Taleb, que identifica um Cisne Negro como um evento que cumpre os seguintes critérios:

• O evento é um ponto fora da curva (nada no passado poderia apontar para a sua possibilidade).

• O evento tem um impacto extremo.

• O evento é racionalizado retrospetivamente  e “tornado previsível”.

Exemplos frequentemente citados de Cisnes Negros incluem a pandemia de COVID-19, a crise financeira de 2008, o ataque de 11 de setembro ou a bolha das dot-com no início dos anos 2000.

Como já foi referido, os Cisnes Negros podem ocorrer em qualquer domínio — e o mercado de cripto não é exceção. 

Os Cisnes Negros de cripto seguem as mesmas regras de qualquer Cisne Negro. São eventos súbitos, imprevisíveis com consequências de grande alcance. 

Aplicando os três fatores discutidos acima, eis o que um Cisne Negro pode parecer nos mercados de cripto:

• Imprevisibilidade:  Um evento inesperado, como um grande ataque a uma exchange, a descoberta de uma falha crítica no código de um projeto de blockchain ou novas regulamentações restritivas.

• Impacto severo: Um evento Cisne Negro em cripto geralmente culmina numa diminuição dramática dos preços das cripto, uma redução acentuada da liquidez e a perda de confiança dos investidores.

• Racionalização a posteriori: Uma vez ocorrido o evento, analistas de cripto e figuras influentes podem tentar explicar as suas causas, muitas vezes enquadrando-o como algo que poderia ter sido previsto com o conhecimento ou análise corretos.

A interconexão das plataformas e protocolos de criptomoedas torna o mercado altamente vulnerável a disrupções sistémicas. Um único hack ou o colapso de uma plataforma importante pode rapidamente desencadear um efeito dominó, resultando numa crise em todo o mercado que afeta negativamente os preços dos ativos digitais em geral.

Os eventos listados  abaixo são amplamente citados como alguns dos eventos Cisne Negro mais infames da indústria de cripto:

Lançada em 2010, a Mt. Gox foi a principal exchange de Bitcoin da sua época. Em 2014, representava mais de 70% do volume total de negociação de Bitcoin. No entanto, a sua subsequente falência revelou que tinha perdido centenas de milhares de bitcoins devido à drenagem a longo prazo da sua hot wallet por atores maliciosos.

Dado o tamanho relativamente pequeno dos mercados de cripto na altura, o impacto do colapso da Mt. Gox teve consequências generalizadas em todo o panorama cripto, causando uma queda em todo o mercado e destruindo a confiança nas exchanges centralizadas.

O impacto da pandemia de coronavírus foi sentido em todas as indústrias e sociedades em todo o mundo. Sem surpresa, as cripto também sentiram as suas consequências negativas, experienciando uma queda de 50% no Bitcoin num único dia (e uma subsequente diminuição de 40% na capitalização total do mercado de cripto).

Outrora um exemplo elogiado de uma stablecoin algorítmica, a TerraUSD perdeu a sua paridade com o USD em 2022 durante uma queda mais ampla do mercado, eliminando mais de 40 mil milhões de dólares em valor na mesma semana. 

Devido ao seu papel central no ecossistema, o efeito dominó causou turbulência numa série de protocolos e negócios — com várias empresas de alto perfil (como Voyager, Celsius e Three Arrows Capital) a declararem falência como resultado. O colapso da TerraUSD foi desde então identificado como um fator na crise da FTX.

Nos seus três anos de existência, a exchange centralizada FTX tornou-se a terceira maior exchange de cripto por volume. Tal como a Mt. Gox, declarou falência — embora, neste caso, tenha sido devido a fraude em larga escala cometida pelos seus executivos. 

Seguiu-se um efeito dominó, marcado por quedas de preços e novos pedidos de falência para plataformas cujos fundos estavam armazenados na FTX. O evento também trouxe um grande escrutínio regulatório adicional para a indústria, além de prejudicar a perceção pública da criptomoeda.

Os eventos Cisne Negro em cripto podem ser tipicamente atribuídos a jogo sujo (por exemplo, hacking, fraude) ou a eventos de mercado mais amplos (por exemplo, a pandemia de COVID-19, repressão regulatória).

Nos exemplos fornecidos acima, podemos ver os efeitos prejudiciais das vulnerabilidades de segurança (tanto em contratos inteligentes quanto em infraestruturas tradicionais), particularmente nos primeiros dias das cripto, quando o mercado era muito menor. 

Hacks de alto perfil alteraram radicalmente o curso da indústria, afetando as atitudes em relação às exchanges centralizadas, à autorregulação e ao valor de auditorias de segurança rigorosas.

Um evento Cisne Negro não pode ser previsto — mas pode ser preparado.

Por exemplo, uma alocação de 100% em criptomoedas, NFTs ou empresas públicas baseadas em cripto representa um risco significativo. A diversificação para outros mercados financeiros pode ajudar a mitigar este problema e a reduzir a exposição a Cisnes Negros específicos de cripto. 

Alguns traders também mantêm uma quantidade significativa de “pó seco” de lado, ou seja, dinheiro que pode ser usado após a ocorrência de um evento Cisne Negro para aproveitar preços mais baixos.

Além disso, vale a pena considerar a autocustódia para pelo menos uma parte de qualquer portefólio de cripto: fazê-lo pode minimizar o impacto de exchanges ou plataformas serem comprometidas e os seus fundos serem perdidos.

Para mais informações, consulte o nosso artigo do Kraken Learn Center, O que é a Custódia de Cripto?

A forma como um indivíduo aborda um evento Cisne Negro depende em grande parte dos seus objetivos como investidor. 

Historicamente, os Cisnes Negros de cripto precipitaram mercados de baixa de vários anos, nos quais os preços das cripto tendem coletivamente para baixo.

Tentar cronometrar o mercado não é aconselhável — identificar corretamente o ‘fundo’ é incrivelmente improvável e pode resultar em perdas adicionais e posições desfavoráveis. Além disso, se um evento Cisne Negro realmente preceder um mercado de baixa de vários anos, é possível que os ativos atualmente populares nunca recuperem, devido a narrativas em mudança e ao surgimento de novas tecnologias.

Isso não quer dizer que investidores experientes não possam tomar boas decisões de negociação após uma queda. 

A média de custo em dólar (dollar-cost averaging) em ativos de cripto com fundamentos sólidos pode ser uma estratégia que vale a pena se e quando o mercado recuperar, com o benefício adicional de suavizar a volatilidade dos preços.

Consulte o nosso guia completo sobre Média de custo em dólar em cripto para saber mais sobre este método de negociação.

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