APY vs. taxa de juro explicados: o que os investidores precisam de saber

O rendimento percentual anual (APY) e a taxa de juro são ambas percentagens utilizadas para estimar os retornos anuais. No entanto, a diferença fundamental é que o APY tem em conta a capitalização, enquanto a taxa de juro não. Por outras palavras, o APY tem em conta a capitalização ao reinvestir os rendimentos no capital inicial, enquanto uma taxa de juro reflete apenas o retorno base.

No universo cripto, é mais provável encontrar o APY associado a atividades como fazer stake ou reservas de liquidez que reinvestem automaticamente os rendimentos. Em contrapartida, as taxas de juro estão mais frequentemente associadas a Protocolos de empréstimo e contas com rendimento fixo.

Ter em conta a capitalização ajuda os investidores de cripto a comparar as taxas de rendimento numa base equivalente, em vez de dependerem apenas da percentagem apresentada.

A tabela abaixo apresenta as diferenças entre o APY e a taxa de juro, a forma como normalmente se aplicam a atividades relacionadas com cripto e vários casos de utilização.

Suponhamos que investe 10 000 $ numa reserva de liquidez de staking de cripto com uma taxa de juro de 12%, capitalizada mensalmente. A tabela abaixo demonstra a diferença entre o APY e a taxa de juro nesse cenário.

A diferença de 68 $ pode parecer pequena em 10 000 $, mas, em 100 000 $, essa diferença passa a ser de 680 $ e aumenta significativamente quanto mais tempo os fundos permanecerem em stake.

O APY é normalmente utilizado nas seguintes atividades de cripto:

• Fazer stake — Bloquear ETH ou SOL para obter recompensas capitalizadas

• Cultura de criptorrendimento — Fornecer liquidez a Protocolos DeFi como Uniswap ou Aave

• Contas de poupança de cripto — Plataformas como Nexo ou Coinbase que oferecem juros sobre os ativos detidos

• Protocolos de concessão de empréstimos — Fornecer cripto a mutuários através de plataformas como Compound

• Reservas de liquidez — Depositar pares de tokens para obter comissões de negociação capitalizadas

O APY é frequentemente a métrica preferida em cripto porque a maioria dos protocolos reinveste automaticamente as recompensas, tornando a capitalização a regra e não a exceção.

As taxas de juro são percentagens fixas aplicadas ao capital de um utilizador, representando o que é ganho ou devido anualmente. Em cripto, as taxas de juro representam quanto você ganhará ou deverá pagar por depositar ou pedir ativos digitais emprestados, excluindo os efeitos da capitalização.

Por exemplo, suponha que empresta 1 ether (ETH) a uma taxa de juro anual de 5% num protocolo de finanças descentralizadas (DeFi). Neste caso, ganhará 0,05 ETH num ano.

Tal como o nome indica, as taxas de juro simples são fáceis de calcular. Se um protocolo de cripto oferecer uma determinada percentagem de taxa de juro, só precisa de três variáveis para calcular os rendimentos esperados:

• Capital: O depósito inicial que coloca na plataforma ou o montante que contrai através de um empréstimo de criptomoedas.
• Taxa: A percentagem de juros anunciada pelo protocolo.
• Tempo: Normalmente, um ano, mas confirme como a plataforma calcula esta taxa.

Depois de multiplicar todos estes fatores, verá os rendimentos ou pagamentos esperados da sua cripto.

Suponha que uma plataforma de concessão de empréstimos de criptomoedas oferece uma taxa de juro anual de 2% sobre Bitcoin. Para calcular quanto receberá na sua Carteira num ano com um depósito de 0,5 Bitcoin (BTC), utilize esta fórmula de juro simples:

• 0,5 BTC x 2% x 1 ano = 0,01 BTC

Embora a principal característica aqui seja a ausência de capitalização, há vários modelos de taxas de juro com algumas nuances a considerar. Cada fórmula de taxa de juro calcula os pagamentos ou retornos esperados de forma ligeiramente diferente.

• Taxa de juro composta: À semelhança da APY, a taxa de juro composta inclui o capital e os juros acumulados no seu cálculo. No entanto, apenas a APY efetiva revela os seus rendimentos anuais totais — a taxa de juro composta é a percentagem anunciada que utiliza para calcular a APY efetiva.
• Taxa de juro fixa: A taxa de juro fixa acrescenta o fator tempo à equação, com um limite definido para um termo de investimento a uma taxa de juro constante. Por exemplo, uma taxa fixa de 6% numa oferta de empréstimo de 30 dias mantém-se durante 30 dias.
• Comissão de juro variável: Ao contrário das taxas de juro fixas, a percentagem das comissões de juro variável muda em resposta às flutuações do mercado ou à dinâmica do Protocolo. Uma taxa de empréstimo DeFi pode ajustar automaticamente os rendimentos cripto com base na oferta e na procura mais recentes da plataforma.
• Taxa de juro nominal: À semelhança da taxa de juro simples, as taxas de juro nominais não incluem a capitalização nem a inflação no seu cálculo. Normalmente, as taxas de juro nominais são designações utilizadas na publicidade, enquanto a taxa de juro simples se refere ao método de cálculo. Por exemplo, uma plataforma cripto anuncia uma taxa de juro nominal de 6% sobre poupanças em Tether (USDT). Se pagar juros mensalmente, mas não os reinvestir, os seus rendimentos baseiam-se numa taxa de juro simples — 0,5% por mês sobre o seu depósito inicial.
• Rendimento real: Uma percentagem de rendimento real tem em conta as alterações do preço do token ao indicar os retornos. Isto é particularmente importante no caso das Recompensas cripto pagas em tokens voláteis. Por exemplo, imagine que um pool de staking cripto oferece uma taxa de juro de 20% por fazer stake de um Altcoin. O rendimento real é negativo se este token perder 25% do seu valor ao longo do ano.

Poderá ver a APY designada como a «taxa de retorno real», porque acrescenta as Recompensas reinvestidas à sua estimativa anual.

Ter em conta a capitalização proporciona uma leitura mais fiável dos retornos de muitas atividades populares relacionadas com cripto. Serviços como pools de staking e protocolos de liquidez normalmente reinvestem automaticamente os rendimentos, pelo que os investidores precisam de um cálculo da APY para obter estimativas finais precisas.

Como a capitalização acrescenta complexidade, a fórmula da APY é mais elaborada do que a das taxas de juro:

• APY = [1 + (r ÷ n)]ⁿ - 1

Neste cálculo, o valor «r» representa a taxa de juro nominal, enquanto «n» representa o número de períodos de capitalização por ano.

Vejamos um exemplo simples para perceber como isto funciona em DeFi. Imagine que faz stake de ether com uma taxa de juro nominal de 5%, capitalizada mensalmente (n = 12).

Neste cenário, introduziria os números da seguinte forma:

• [1 + (0,05 ÷ 12)]¹² - 1 ≈ 0,0512 ou 5,12% APY

Assim, o seu rendimento anual efetivo em ETH seria de 5,12% devido à capitalização mensal. Tenha apenas em conta que isto pressupõe um valor constante para o preço de ETH e para a APY indicada, pelo que o que obtiver no final de um termo anual não está definido.

Também pode utilizar a APY com moedas como o USD para ter uma ideia do valor em fiat da APY sobre ativos cripto. Por exemplo, se alguém quisesse saber quanto representa uma APY de 5% sobre 1000 $, capitalizada mensalmente, utilizaria a mesma taxa de 5,12% indicada acima para determinar o seu ganho anual (ou 51,20 $).

À semelhança das taxas de juro, não existe apenas uma fórmula de APY a considerar. Embora o APY variável seja popular em DeFi, existem muitos outros modelos a analisar ao comparar recompensas:

• APY nominal vs. APY efetivo: o APY nominal é a taxa de juro anunciada sem ter em conta a frequência de capitalização, enquanto o APY efetivo reflete a frequência com que os juros são capitalizados (por exemplo, diariamente, semanalmente ou mensalmente). Assim, o APY nominal é o que vê anunciado, mas o APY efetivo é o que realmente obtém com as suas criptomoedas.

• APY projetado: frequentemente apresentado em plataformas DeFi, o APY projetado é a melhor estimativa atual com base nas condições atuais do mercado. Pense nele como uma previsão do que pode esperar obter com as taxas atuais.

• APY variável: a percentagem mais comum em DeFi, o APY variável ajusta-se automaticamente de acordo com a programação integrada num Protocolo. Devido à oferta e à procura, às alterações no preço dos tokens e às regras atualizadas, os utilizadores podem observar flutuações nos seus rendimentos ao longo do tempo.

• APY fixo: embora sejam pouco comuns em DeFi, os APY fixos são frequentemente encontrados em plataformas de finanças centralizadas (CeFi) ou em programas de fazer stake que bloqueiam os seus fundos. Ao contrário do APY variável, estas taxas mantêm-se fixas durante um termo específico, proporcionando maior previsibilidade.

A tabela abaixo compara a taxa percentual anual com o rendimento percentual anual para ajudar a compreender a diferença e determinar qual é a opção certa para si.

O facto de o APY ou a Taxa de juro ser mais importante depende de a capitalização se adequar ou não à sua estratégia.

O APY é mais importante em atividades como fazer stake, cultura de criptorrendimento e reservas de liquidez, nas quais os reinvestimentos automáticos são comuns.

As taxas de juro são mais comuns nos Empréstimos de criptomoedas, porque apresentam apenas a taxa base, mas também podem estar incluídas em programas específicos de rendimentos com termo fixo.

Assim, como regra geral, o APY é mais importante em quaisquer oportunidades que envolvam o reinvestimento de recompensas em criptomoedas. Em contrapartida, a Taxa de juro é mais útil para obter uma leitura precisa de posições de curto prazo, ofertas com taxa fixa ou reembolsos de empréstimos.

Nos Estados Unidos, todos os rendimentos de criptomoedas são considerados rendimentos tributáveis. Isto significa que terá de pagar imposto sobre o rendimento relativo a quaisquer juros ou recompensas obtidos por deter ou emprestar criptomoedas.

Além do imposto sobre o rendimento, se mais tarde vender ou alienar criptomoedas e o respetivo valor tiver aumentado desde a aquisição, poderá ter de pagar Imposto sobre mais-valias sobre a diferença. A forma como uma plataforma paga os rendimentos de criptomoedas também pode influenciar este tratamento fiscal.

Por exemplo, algumas plataformas distribuem rendimentos de criptomoedas sob a forma de recompensas ou bónus, em vez de juros diretos. Nestes casos, as autoridades fiscais podem tratar a distribuição como um evento relativo a um ativo de capital, o que significa que poderá ter de pagar Imposto sobre mais-valias quando receber ou vender os tokens.

Embora o Rendimento percentual anual (APY) e as taxas de juro descrevam a forma como os retornos são calculados e apresentados, não determinam diretamente as suas obrigações fiscais. No entanto, uma vez que o APY inclui a capitalização e pode resultar em pagamentos mais frequentes, poderá dar origem a eventos tributáveis mais frequentes.

Em todos os casos, é essencial acompanhar cuidadosamente os seus rendimentos em cripto e as suas transações e considerar consultar um profissional de fiscalidade familiarizado com as regras aplicáveis às criptomoedas na sua jurisdição, para garantir o cumprimento dos requisitos de declaração.

Leia o nosso guia para saber mais sobre os impostos dos EUA sobre cripto e as atualizações mais recentes do IRS.

Ao comparar atividades como a cultura de criptorrendimento ou os empréstimos de criptomoedas, preste muita atenção ao APY e à taxa de juro para obter as comparações mais precisas.

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