Guida ai mercati di previsione di DeFi

I mercati di previsione, altrimenti noti come “mercati negoziati in borsa”, consentono ai trader di fare scommesse su una gamma di eventi futuri con risultati incerti. È come se fossero dei mercati pieni di persone che vogliono prevedere il futuro. 

I trader acquistano azioni “Sì” o ‘No” che rispecchiano le loro convinzione sulla probabilità che si verifichi un certo risultato, ad esempio “I Bitcoin (BTC) supereranno i 68.000 $ il 1° Novembre”. Il valore delle azioni aumenta e diminuisce mano a mano che i trader reagiscono alle nuove informazioni, come notizie, sondaggi ed eventi concomitanti, e ne modellano il valore azionario. A differenza di una piattaforma per le scommesse, si può cambiare idea e chiudere la posizione, purché sia disponibile abbastanza liquidità. Si possono anche incassare profitti parziali prima della conclusione di un evento se il valore delle azioni aumenta. 

I mercati di previsione hanno mosso i primi passi nel XVI secolo, ma hanno preso concretamente forma a Wall Street nel 1884, dove i trader puntavano sul risultato delle elezioni presidenziali. Oggi i mercati di previsione esistono come entità centralizzate e decentralizzate. Predictit e Polymarket sono le due piattaforme più usate. 

Polymarket è stato lanciato nel 2020 e nel periodo precedente le elezioni presidenziali statunitensi del 2024 ha visto un'enorme crescita in termini di volume, trader attivi, posizioni aperte e nuovi account. 

Per capire il funzionamento dei mercati di previsione di DeFi vediamo alcuni brevi esempi. Diversi giorni prima delle elezioni, i trader su Polymarket credevano che Donald Trump avesse il 66,3% di probabilità di vincere le elezioni presidenziali del 2024. Ciò è emerso dai prezzi delle azioni “Sì” di Trump, che avevano un valore di 66,3 centesimi. Occorre notare che si tratta di un mercato libero e che i prezzi rispecchiano le convinzioni dei trader riguardo a Trump. Se è vero che è Polymarket a selezionare il mercato da pubblicare, il prezzo delle azioni è sempre determinato dalle attività di trading.

Supponiamo che tu abbia deciso di sostenere la vittoria di Donald Trump alle presidenziali statunitensi del 2024 con 100 $. Avresti ricevuto 150,83 azioni “Sì” dal valore di 66,3 centesimi l'una. Dopo la vittoria di Trump, le tue 150 azioni avrebbero raggiunto il valore di 1 $, con un guadagno totale di 50 $. Invece, se Trump avesse perso, il valore delle azioni sarebbe stato nullo e avresti perso un investimento di 100 $.

Quindi il mercato consente ai trader di esprimere le proprie opinioni sulla probabilità della vittoria di Trump alle elezioni e questa metodologia si applica a una gamma di vari argomenti. 

Esistono alcune differenze tra le scommesse sportive e i mercati di previsione:

• Quando scommetti sulla vittoria di un cavallo o una squadra, lo fai contro il banco. Il bookmaker in questione fissa un prezzo che puoi solo accettare o rifiutare. Il bookmaker non ha alcun incentivo a offrirti del valore nel prezzo, e i loro trader sfruttano dati storici e modelli per assicurarsi che i risultati abbiano dei prezzi con andamento negativo nel lungo termine, avendo tenuto conto dei margini. 
• Viceversa, nei mercati di previsione i trader scommettono contro altri trader. Le piattaforme che ospitano questi mercati non fissano il prezzo in alcun modo, ma si occupano solo di gestire le scommesse e di ridistribuire le vincite. 
• I bookmaker tendono a focalizzarsi soprattutto sugli eventi sportivi, mentre i mercati di previsione offrono un più ampio spettro di mercati su cui i trader possono speculare. 
• I bookmaker selezionano i mercati che vogliono offrire, mentre su Polymarket chiunque può suggerire un mercato, che verrà poi preso in esame dalla piattaforma. 

Attualmente le elezioni presidenziali degli Stati Uniti sono l'argomento più discusso e al centro dell'opinione pubblica, e sono solo uno dei diversi mercati di previsione esistenti. 

A prova di ciò, viene riportata di seguito una selezione di mercati di previsione provenienti da due popolari piattaforme di DeFi:

• Manifold: Verrà raggiunta un'"AGI (Artificial General Intelligence) debole" entro il 2025?
• Manifold: Di chi sarà il tweet con più mi piace del 2024?
• Manifold: L'Apple Vision Pro avrà abbastanza successo da risvegliare l'interesse verso la realtà mista e il metaverso?
• Polymarket: Il film con il maggiore incasso del 2024?
• Polymarket: Quanti tagli verranno applicati ai tassi dei fondi federali quest'anno?
• Polymarket: Gli Stati Uniti confermeranno l'esistenza degli alieni nel 2024?

Non sorprende che i mercati più importanti del 2024 riguardino le imminenti elezioni presidenziali:

1. Chi vincerà le elezioni presidenziali del 2024, Polymarket, trading del valore di 2,9 miliardi di dollari. 
2. Chi vincerà le elezioni presidenziali statunitensi del 2024? Predict, trading del valore di 42 milioni di dollari. 
3. Stati Uniti - Elezioni presidenziali 2024 - Chi vincerà le elezioni, Betfair Exchange, £121 milioni di corrispondenze. 
4. Chi vincerà le elezioni presidenziali? Kalshi, trading del volume di 139 milioni di dollari. 
5. Trump vincerà le elezioni del 2024? Manifold, trading del volume di 120.000 $. 

NB: Tutte le cifre riportate sono state registrate in data 01/11/2024.

Per comprendere il potenziale impatto dei mercati di previsione di DeFi, è essenziale soppesare entrambi i risvolti: i vantaggi che rendono accattivanti i mercati di previsione di DeFi per gli utenti e gli svantaggi che potrebbero limitarne la crescita.

Le piattaforme decentralizzate offrono una serie di vantaggi rispetto alle loro controparti centralizzate:

• Trasparenza: Dal momento che le piattaforme come Polymarket utilizzano la tecnologia blockchain, tutte le transazioni vengono registrate permanentemente su un ledger, che gli utenti possono consultare e revisionare in qualsiasi momento. Questo approccio a libro aperto può promuovere maggiore fiducia, in quanto è indubbio che i mercati siano regolati in modo corretto, ed eventuali preoccupazioni possono essere messe in evidenza e affrontate facilmente. 
• Accessibilità: I mercati di previsione di DeFi in genere sono più accessibili a livello globale e non richiedono alcun KYC,  il che permette ai trader di tutto il mondo di riunirsi su un'unica piattaforma. Verosimilmente, ciò rende possibile la creazione di una saggezza collettiva, e quindi i prezzi potrebbero riflettere in modo più fedele la probabilità di un dato evento. Tuttavia, a seguito di una liquidazione con il CFTC, ai residenti degli Stati Uniti non è concesso fare scommesse su Polymarket, quindi il grado di accessibilità dipende dalle normative locali. 
• Libertà di espressione: A differenza di Predictit, che ha un tetto di 850 $ per ciascun contratto, i trader su Polymarket possono scommettere quanto desiderano. Infatti, le leaderboard di Polymarket al momento mostrano che molti trader hanno un'eccedenza di volume di 100 milioni di dollari, il che permette ai trader di esprimere le proprie opinioni liberamente senza vincoli, che a sua volta fa in modo che potenzialmente i mercati rispecchino in modo più fedele la realtà. 
• Commissioni ridotte: Alcune piattaforme centralizzate prevedono commissioni fino al 10% del profitto e un ulteriore 5% su ciascun prelievo. Polymarket di per sé non prevede alcuna commissione, ma guadagna dallo spread tra il prezzo di domanda e offerta dei mercati. 
• Esecuzione aperta e basata sul codice:  Siccome gran parte del codice adottato dalle piattaforme centralizzate è open source, tutti possono monitorare il funzionamento degli smart contract. Inoltre, a evento concluso, gli stessi smart contract garantiscono una distribuzione rapida, corretta e senza ritardi delle vincite ai trader. Un ulteriore vantaggio è che i mercati di previsione di DeFi non custodiscono mai i fondi degli utenti, che vengono trattenuti in uno smart contract consultabile in qualsiasi momento.

Detto ciò, i mercati di previsione decentralizzati chiaramente hanno alcuni difetti che vanno presi in considerazione:

• Volatilità: Quando si fanno scommesse sul prezzo delle criptovalute occorre considerarne l'inerente volatilità e la rapidità con cui le condizioni di un mercato possono diventare sfavorevoli. Come per ogni attività di trading, bisogna gestire con attenzione i rischi per avere la certezza di non perdere più risorse di quelle a disposizione.
• Manipolazione: Dato che alcune piattaforme di DeFi’ non pongono gli stessi limiti su chi può partecipare o su quanto si può puntare, è logico che con un capitale sufficiente i giocatori più importanti potrebbero essere in grado di alterare il mercato a proprio favore. Di recente è stata avanzata l'ipotesi che dietro a diverse grandi scommesse su Donald Trump ci sia un certo trader francese.
• Risvolti inaspettati: A volte sono margini piccolissimi a decidere i risultati finali di un mercato, il che porta a forti oscillazioni e perdite consistenti in un breve lasso di tempo. A settembre del 2024 un mercato con un volume di più di 500.000 $ ha guardato con preoccupazione al lancio del token di Eigenlayer Foundation. Per fare in modo che i trader per il "Sì" vincessero, il token di Eigen avrebbe dovuto essere lanciato entro le 23:59 UTC-4 del 30 settembre. Sfortunatamente il progetto ha annunciato che il lancio del token sarebbe avvenuto alle 21:00 UTC-7, un minuto dopo l'orario previsto. Il valore delle azioni del "Sì" è calato al 3%. Tuttavia, siccome il token è stato lanciato pochi minuti prima del previsto, il mercato si è chiuso con la vittoria dei trader per il "Sì", segnando una svolta miracolosa e portando a un risultato inaspettato.
• Centralizzazione: La decentralizzazione delle piattaforme di DeFi come Polymarket non è completa sotto alcuni aspetti importanti. Se da una parte chiunque può proporre un mercato, la decisione finale su quale mercato pubblicare è del team di Polymarket. In secondo luogo, il risultato di ciascun mercato (e quindi chi vince e chi perde) è determinato dal team di Polymarket. Alcune decisioni non sono scontate e vanno prese con cautela. In ultima analisi, tutti i trader dipendono dal fatto che la piattaforma classifichi correttamente il risultato dell'evento, il che può portare ad alcuni casi limite.
• Bias: Studi hanno dimostrato che i mercati di previsione generalmente presentano bias che in alcuni casi possono condurre a una stima fortemente al rialzo o al ribasso. 

Ecco alcuni semplici passaggi che ti potrebbero aiutare a partecipare ai mercati di previsione:

1. Seleziona una piattaforma: Scegli un mercato di previsione di DeFi affidabile sulla base di fattori come i mercati supportati, commissioni e facilità d'uso.
2. Connetti un wallet: La maggior parte delle piattaforme richiede un wallet Web3 (ad es. MetaMask) per interagire con i mercati e gestire i fondi.
3. Esplora le opzioni di mercato: Naviga tra i mercati a disposizione, da quello delle elezioni a quelli sportivi, poi seleziona un evento su cui vuoi scommettere.
4. Piazza una scommessa: Acquista le azioni del risultato che ritieni più probabile e conferma la transazione.
5. Monitora la situazione e riscatta la posta in gioco: Segui l'evento in tempo reale. Una volta concluso, gli smart contract elaborano in automatico le vincite di chi ha fatto previsioni accurate e i fondi vengono inviati direttamente al tuo wallet.

Per ulteriori informazioni, consulta la guida del Centro di apprendimento di Kraken su Che cos'è un wallet Web3?

I mercati di previsione decentralizzati offrono un modo innovativo di creare mercati e scommesse sul risultato di eventi futuri e hanno un serie di vantaggi rispetto alle loro controparti centralizzate.

Sfruttando i vantaggi offerti dalla tecnologia blockchain, le piattaforme di DeFi sono più economiche, trasparenti, accessibili e impongono meno vincoli agli utenti.

Queste piattaforme comportano dei rischi specifici, ma la recente impennata della domanda dimostra che i trader sono alla ricerca di alternative alle piattaforme legacy ormai presenti da molti anni. 

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