Le stablecoin con riserva fiat, spiegate

Le stablecoin con riserva fiat sono criptovalute che mirano a mantenere un ancoraggio 1:1 con valute fiat come il dollaro statunitense o l'euro. 

Le stablecoin di questa natura sono garantite rispettivamente da valute fiat o attività equivalenti in contanti, come dollari statunitensi o buoni del Tesoro a breve termine. 

Le stablecoin combinano l'efficienza della tecnologia blockchain con la stabilità delle valute fiat, fornendo un'alternativa trasparente, economica e più veloce ai servizi di rimessa tradizionali, fungendo al contempo da porta d'accesso alla finanza tradizionale.

Tra i vari tipi, le stablecoin con riserva fiat dominano in modo schiacciante il mercato, offrendo un'interazione fluida con piattaforme sia centralizzate che decentralizzate e minimizzando gli ostacoli operativi per gli investitori.

Oggi, nel mercato crypto è disponibile un'ampia varietà di stablecoin con riserva fiat, ma la loro adozione rimane fortemente concentrata su pochi leader selezionati. 

Di seguito, evidenziamo alcune delle stablecoin più importanti ancorate al dollaro statunitense e all'euro:

• Tether (USDT): Tether è la stablecoin ancorata al dollaro statunitense più grande per capitalizzazione di mercato e la terza criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato dietro Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH). Sebbene abbia affrontato numerose sfide normative sin dalla sua creazione nel 2014, rimane la stablecoin preferita dagli investitori crypto e per i contratti futures con un margine significativo. Gli investitori possono utilizzare Tether su 14 diverse blockchain e collegare la stablecoin tra le catene. Tether serve anche individui e aziende attraverso trasferimenti transfrontalieri, rimesse e servizi bancari per i non bancarizzati. Le riserve sarebbero costituite da Buoni del Tesoro statunitensi, ma includono anche metalli preziosi, prestiti e BTC. 
• USDC (USDC): Lanciata nel 2018 e anch'essa ancorata 1:1 al dollaro statunitense, USDC è la seconda stablecoin per capitalizzazione di mercato ed è ampiamente utilizzata come garanzia nella finanza decentralizzata e, in misura minore, per il trading su exchange centralizzati. USDC pubblica attestazioni mensili dettagliate condotte da Deloitte, che verificano le loro passività e attività (queste ultime costituite principalmente da accordi di riacquisto del Tesoro statunitense). USDC ha anche sperimentato occasionalmente difficoltà, in particolare quando ha perso l'ancoraggio nel 2023 dopo un evento di contagio legato al crollo della Silicon Valley Bank.
• Stasis Euro (EURS): EURS è la più grande stablecoin ancorata all'euro per capitalizzazione di mercato. Dopo il lancio nel 2021 su una manciata di chain, oltre 100 milioni di EURS sono stati emessi nell'anno successivo prima di qualificarsi per la conformità MiCA e una licenza EMI nel 2023. Stasis fornisce estratti conto giornalieri ed è sostenuta al 100% da saldi liquidi in Euro conservati in conti della Banca Centrale.
• Euro Coin (EUROC): Emesso da Circle, la stessa società che ha creato USDC, EUROC è una stablecoin con riserva in Euro conforme a MiCA, supportata dalle stesse attestazioni mensili che dettagliato le riserve di liquidità. EUROC è disponibile su Avalanche, Base, Ethereum, Solana e Stellar, ma ha meno dello 0,5% del volume giornaliero di USDC.

La possibilità di scambiare un asset crypto completamente garantito con un valore stabile offre una serie di vantaggi:

1. Un mezzo di scambio: Essere in grado di realizzare profitti e fare trading utilizzando un asset crypto che manterrà il suo valore fiat è particolarmente utile, specialmente quando non tutti possono tornare alla loro valuta fiat locale.
2. DeFi: Le Stablecoin sono una parte importante del sistema circolatorio decentralizzato, permettendo agli utenti di guadagnare rendimenti, fare trading e partecipare a vari protocolli. Gran parte dell'ecosistema DeFi è collateralizzato in USDT e USDC. 
3. Trasparenza: Poiché ogni coin può essere rintracciato utilizzando una blockchain, gli utenti possono chiedere conto agli emittenti per quanto riguarda l'offerta circolante e le riserve. Gli auditor indipendenti possono facilmente verificare le coin emesse. Le società che emettono stablecoin possono anche collaborare con le forze dell'ordine per congelare asset coinvolti in attività illegali. 
4. Rimesse: Le Stablecoin offrono un'alternativa più economica, veloce e senza attriti ai servizi di rimessa tradizionali, rendendole popolari per i lavoratori stranieri di tutto il mondo.
5. Punto di ingresso Trad-Fi: Poiché aziende come Tether e Circle sono entità regolamentate, forniscono a individui e aziende della finanza tradizionale una maggiore fiducia per entrare nello spazio delle criptovalute.
6. Ancora di salvezza: Se vivi in una nazione in cui la tua valuta fiat nativa sta subendo iperinflazione o svilimento, le stablecoin possono offrire una soluzione per proteggere il tuo potere d'acquisto. L'Argentina, una nazione che si sta riprendendo dall'alta inflazione, deteneva in precedenza il record per la maggior parte delle transazioni di stablecoin a livello globale.

Le stablecoin ancorate a valute fiat, tuttavia, presentano alcune importanti avvertenze che dovrebbero essere comprese prima di interagire con questi tipi di asset crypto:

1. Centralizzazione: Chiunque detenga stablecoin deve fidarsi del fatto che la società emittente agirà in modo appropriato. Questa fiducia può essere facilmente scossa dalla semplice ipotesi di una cattiva gestione o di un comportamento scorretto. Inoltre, le blockchain open-source sostengono il concetto di immutabilità e assenza di permessi. Le stablecoin ancorate a valute fiat rappresentano l'antitesi stessa di questa filosofia, perché aziende come Tether hanno congelato asset e (di fatto) annullato transazioni in passato. 
2. Regolamentazione: Le società di stablecoin rimangono nel mirino dei regolatori statunitensi ed europei. Se il governo degli Stati Uniti decidesse di applicare misure particolarmente punitive contro una o più di queste società, ciò potrebbe potenzialmente comportare un enorme esodo dalle stablecoin e destabilizzare l'ecosistema crypto. 
3. Riserve: La mancata conservazione di riserve adeguate rappresenta una minaccia esistenziale per le stablecoin ancorate a valute fiat. Anche la minima indicazione di insolvenza potrebbe innescare un'ondata di riscatti dettata dal panico, simile a una corsa agli sportelli. Se le riserve a sostegno della stablecoin sono insufficienti o illiquide per soddisfare le richieste di riscatto, alcuni detentori potrebbero rischiare di perdere parte o tutto il capitale esposto nel conseguente crollo, sebbene le esatte conseguenze rimangano incerte.
4. Fallimento sistemico: Ogni blockchain può non funzionare come dovrebbe a causa di un exploit di smart contract o di qualche altro difetto imprevisto. Un guasto, un bug, un exploit o un altro problema con questi smart contract potrebbe portare a un fallimento nella loro capacità di consentire il riscatto dei token per qualsiasi garanzia sottostante, il che potrebbe causare il de-peg della stablecoin. 
5. Trasparenza: Sebbene chiunque possa facilmente tracciare l'offerta e l'attività, gli utenti di stablecoin dipendono in qualche modo dalla trasparenza degli emittenti stessi. Nel 2021, Tether è stata multata di 18,5 milioni di dollari dallo stato di New York per varie trasgressioni relative alle sue presunte riserve. Più tardi, nello stesso anno, Tether ha ricevuto un'altra multa di 41 milioni di dollari dalla CFTC per “...omissioni di fatti materiali.”

Per saperne di più sui rischi di qualità delle stablecoin, consulta la “Valutazione della stabilità delle stablecoin” di S&P Global del 2023, dove ha valutato diverse stablecoin di rilievo in base a una serie di metriche. 

Delle monete menzionate in precedenza, USDC è stata classificata più in alto rispetto a Tether nella valutazione.

Ci sono due modi in cui un individuo può acquistare e riscattare stablecoin con garanzia fiat.

La prima e forse meno comune via è rivolgersi direttamente all'emittente della stablecoin. 

Se la tua valuta fiat locale è supportata, puoi seguire questi passaggi per convertirla nella stablecoin equivalente:

1. Seleziona quale stablecoin desideri utilizzare. Considera attentamente l'utilità e la liquidità della coin, nonché la reputazione, la trasparenza e l'affidabilità dell'emittente. 
2. Completa la KYC necessaria, che sarà probabilmente obbligatoria. 
3. Deposita la tua valuta fiat nel conto bancario dell'emittente, seguendo alla lettera tutte le istruzioni.
4. L'azienda emetterà quindi le stablecoin all'indirizzo del tuo wallet fornito. 
5. Le stablecoin potranno quindi essere utilizzate come ritieni opportuno. 
6. Puoi, se lo desideri, riscattare le stablecoin in valute fiat restituendole all'emittente.
7. Se le coin vengono riscattate, saranno rimosse dalla circolazione e l'importo corrispondente di fiat sarà restituito al tuo conto bancario. 

Il secondo e probabilmente più comune modo per scambiare fiat con una stablecoin è utilizzare una piattaforma di trading centralizzata, come Kraken. 

1. Scegli una piattaforma affidabile e regolamentata che consenta depositi fiat. 
2. Crea un account, completando qualsiasi KYC richiesta. 
3. Deposita la tua fiat sulla piattaforma utilizzando un metodo idoneo. 
4. Una volta che i fondi sono stati liquidati, sei pronto a convertirli nella stablecoin di tua scelta. 

Le stablecoin con garanzia fiat rappresentano una parte enorme della capitalizzazione di mercato e dell'attività transazionale nell'ecosistema crypto. Internamente, svolgono un ruolo inestimabile come mezzo di scambio stabile, collateralizzazione di contratti future a margine e nella finanza decentralizzata. Esternamente, le stablecoin consentono alle grandi entità tradizionali di partecipare più facilmente allo spazio e permettono pagamenti e rimesse transfrontaliere più efficienti. 

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