Wat is houdt cryptotrading met hefboomwerking in?

Door leverage trading kun je een grotere positie openen dan je anders zou kunnen met de middelen die je tot je beschikking hebt. 

Simpel gezegd vergroot leverage de waarde van je beschikbare kapitaal met een vooraf bepaalde factor, wat op zijn beurt eventuele daaropvolgende winsten en verliezen vergroot. Traders gebruiken leverage vaak om in Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) en andere digitale assets te traden. 

Een trader kan bijvoorbeeld $ 100 van Tether (USDT) tien keer (10x) gebruiken om een positie van $ 1.000 te openen. Dit betekent dat eventuele winsten of verliezen ook met 10 worden vermenigvuldigd totdat de positie wordt gesloten.

Hoewel leverage tot aanzienlijke verliezen kan leiden, kan het ook een waardevol hulpmiddel zijn voor effectief risicobeheer wanneer het met zorgvuldige planning en discipline wordt toegepast.

Voordat we beginnen, is het belangrijk om enkele van de belangrijkste terminologieën met betrekking tot leverage trading te begrijpen, aangezien dit voor enige verwarring kan zorgen. Neem even de tijd om het volgende te lezen en te verwerken, en raadpleeg deze informatie als je dat nodig hebt. 

• Leverage verwijst naar de handeling van het vermenigvuldigen van je beschikbare kapitaal van een tradingplatform om je positie te vergroten. Hoewel je niet rechtstreeks geld leent zoals je met een lening zou doen, stelt leverage je in staat om een grotere positie te beheersen met een kleiner bedrag aan kapitaal door de blootstelling aan prijsbewegingen van de onderliggende asset te vergroten.
• Leverageverhouding weerspiegelt de verhouding tussen marge en leverage. Met 10x leverage kun je met een marge van $ 1 bijvoorbeeld een positie van $ 10 innemen, vandaar de leverageverhouding van 1:10.
• Positiegrootte verwijst naar het nominale bedrag dat je koopt of verkoopt in respectievelijk een long of short positie. Je positiegrootte bestaat uit de initiële marge plus de extra middelen. 
• Risico per trade is het bedrag of percentage van je tradingkapitaal dat je bereid bent te riskeren op een bepaalde trade. Het is niet hetzelfde als de positiegrootte. Je zou een positiegrootte kunnen hebben met een nominale waarde van $ 10.000 en slechts 1% of $ 100 van je rekeningtegoed riskeren, zoals beschreven in het onderstaande voorbeeld. 
• Onderpand verwijst naar assets (zoals contant geld of cryptocurrency) die een trader in onderpand geeft of vergrendelt om een leveraged positie te waarborgen. Het fungeert als zekerheid voor de verhoogde middelen.
• Liquidatie is de gedwongen sluiting van je positie door het tradingplatform. Dit vindt plaats wanneer je marge onder je onderhoudsmargeniveau (je liquidatieprijs) daalt. Het is in wezen een laatste redmiddel dat door het platform wordt gebruikt om ervoor te zorgen dat je geen verliezen lijdt die groter zijn dan de beschikbare middelen om het extra kapitaal te dekken.
• Eigen vermogen verwijst naar de totale waarde van de rekening van een trader, specifiek hun eigendomswaarde, inclusief zowel de initiële marge die ze hebben gestort als eventuele niet-gerealiseerde winsten of verliezen van open posities. Als Kruismarge wordt gebruikt, kan het volledige eigen vermogen, inclusief niet-gerealiseerde winsten, worden geliquideerd om verliezen te dekken, aangezien sommige tradingplatforms automatisch winstgevende posities sluiten om de benodigde middelen te verkrijgen.
• Financieringskosten zijn periodieke betalingen tussen traders in een markt met doorlopende futures-contracten om ervoor te zorgen dat de prijs van het futures-contract afgestemd blijft op de spotprijs van de onderliggende asset. Deze kosten kunnen je eigen vermogen in de loop van de tijd verminderen, wat op zijn beurt je vermogen kan beïnvloeden om aan de marge-eisen te voldoen en open posities te behouden.
• Margin trading is een breder begrip dat naar de praktijk verwijst waarbij middelen van een platform of broker worden geleend om assets te traden, waardoor traders posities kunnen openen die groter zijn dan hun rekeningtegoed. Met de geleende middelen kan de trader transacties doen met als doel de rendementen te vergroten. Het is belangrijk op te merken dat margin trading en leverage trading gerelateerde maar verschillende concepten zijn; 'margin' verwijst naar de middelen die als onderpand worden gebruikt en 'leverage' verwijst naar het vermenigvuldigingseffect op de positiegrootte.
• Marge is het deel van je onderpand dat actief wordt gebruikt om een leveragepositie te openen en te onderhouden. In wezen is een marge een fractie van de totale positiegrootte, gedekt door het onderpand dat je biedt. Er zijn doorgaans twee manieren waarop je kunt kiezen om onderpand toe te wijzen.
  • Kruismarge betekent meestal dat je volledige tegoed kan worden gebruikt als onderpand (als een platform een speciale Derivaten-wallet heeft, is het meestal het volledige tegoed in die wallet). Hierdoor zou je liquidatieprijs verder van je instapprijs liggen, maar als de liquidatieprijs wordt bereikt, kun je je volledige tegoed verliezen. 
  • Voor een geïsoleerde marge wordt slechts een fractie van je onderpand gebruikt, waardoor je liquidatieprijs dichter bij je instapprijs komt. Met deze optie kun je je verliezen beperken tot het specifieke onderpand dat voor de betreffende positie is ingezet.

Daarnaast zijn er twee soorten marge waar je op moet letten:

• Initiële marge is het initiële bedrag aan kapitaal dat nodig is om een leveragepositie te openen. 
• Onderhoudsmarge is het minimale bedrag aan eigen vermogen dat een trader in zijn rekening moet behouden om de positie open te houden. Als het eigen vermogen onder dit niveau valt, vindt er een margestorting plaats, waarbij de trader wordt verplicht om meer middelen toe te voegen of liquidatie te ondergaan.

Om uit te leggen hoe leverage trading werkt, bekijken we een scenario waarin een trader een leveragepositie wil innemen op Bitcoin (BTC). 

In dit voorbeeld gelooft de trader, op basis van zijn ervaring, onderzoek en backtesting, dat Bitcoin aanzienlijk zal stijgen vanaf $ 50.000. Maar de trader heeft twee zorgen:

1. Als trader op lagere tijdframes willen ze profiteren van een kleine beweging, specifiek van $ 50.000 naar $ 51.000, een verandering van 2%. Om deze trade de moeite waard te maken, moet de trader 100% van zijn tradingkapitaal inzetten. 
2. De trader maakt zich ook zorgen over het risico voor de tegenpartij. Zoals het gezegde luidt: 'Not your keys, not your crypto': geld dat op tradingplatforms is gestort, is niet volledig onder jouw controle, omdat de toegang tot de fondsen afhangt van het betreffende platform. De trader zou al zijn beschikbare tradingkapitaal op het platform kunnen storten, maar dan zou het afhankelijk zijn van de beveiligingsprotocollen van het platform zolang het daar verblijft. 

Leverage helpt om beide problemen gedeeltelijk op te lossen. Als we ons voorstellen dat de trader een bankroll van $ 10.000 heeft, stelt leverage hen in staat om te traden op de grootte die ze willen, zonder meer dan 3% van hun kapitaal op het platform te hoeven storten. Hier komen de leverageverhoudingen in beeld.

Leverageverhoudingen vertegenwoordigen de mate waarin een trader zijn positie kan vermenigvuldigen. Veelvoorkomende leverageverhoudingen in crypto trading variëren van 2:1 (2x) tot maar liefst 100:1 (100x). Hoe hoger de verhouding, hoe meer de winsten of verliezen worden versterkt. 

In het huidige voorbeeld wil de trader:

• Een positie innemen die de grootte van zijn gehele tradingkapitaal weerspiegelt, in dit geval $ 10.000, zonder dat kapitaal op het tradingplatform te hoeven storten. 

Elke trader heeft talloze opties met betrekking tot leverageverhoudingen en kan het vaak aanpassen om de exacte positie te betreden die ze willen, tussen 2x-100x:

Met 2x leverage kun je voor elke $ 1 die je als onderpand stort, een positie controleren ter waarde van maximaal het dubbele van dat bedrag. Bijvoorbeeld, als je $ 100 stort, kun je een positie van $ 200 innemen. In dit geval zou de helft van de $ 200 uit je eigen middelen (de marge) komen, terwijl de andere helft de versterking door leverage weerspiegelt. 

Onderpand verwijst naar de assets die je stort om een leveragepositie te waarborgen; het is het kapitaal dat je inlegt om de positie te beveiligen. 

In de meeste gevallen hebben traders de optie om valuta's zoals Amerikaanse dollars of een verscheidenheid aan andere cryptocurrencies, waaronder Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH), te verpanden.

Sommige crypto-tradingplatforms zoals Kraken bieden wallets met meervoudig onderpand, waarmee traders meerdere digitale assets tegelijkertijd kunnen gebruiken voor meer flexibiliteit. Het is echter het vermelden waard dat als je een deel van je cryptoportfolio als onderpand verpandt, je niet 100% van de nominale waarde als marge kunt gebruiken. Dit komt door de 'haircut', een verplichte waardevermindering die wordt toegepast op cryptoassets die als onderpand zijn gebruikt. Het doel van de haircut is om rekening te houden met een deel van het extra risico bij het gebruik van een volatiele asset als marge. Kortom: als je cryptoassets als onderpand wilt gebruiken, moet je een kleine haircut in de waarde accepteren voordat het kan worden ingezet als marge.

Contracten met munten als marge zijn een ander voorbeeld waarvoor een specifieke crypto als onderpand is vereist. In dit geval worden eventuele winsten of verliezen ook gerealiseerd in dezelfde asset.

Terugkomend op ons voorbeeld: de trader heft $ 200 vijftig keer en gebruikt een bracket-order om 10.000 contracten van Bitcoin (BTC) te kopen tegen $ 50.000, met een nominale waarde van $ 10.000. De takeprofit is $ 51.000 en het stop-verlies is $ 49.000. Dit gaan we verder analyseren:

• De trader heeft $ 300 als onderpand in zijn futures-account gestort, waardoor de rest van zijn kapitaal ($ 9.700) op een hardwarewallet blijft. Dit kan helpen om het risico voor de tegenpartij aanzienlijk te verminderen, terwijl hij nog steeds zijn volledige tegoed kan traden. 
• Hij selecteerde vervolgens 50x leverage, wat betekent dat hij een positie kan openen tot 50x zijn onderpand, dat $ 15.000 is. De trader is echter alleen geïnteresseerd in het innemen van een positie van $ 10.000. 
• De trader kiest voor kruismarge, waarbij alle beschikbare onderpand zal worden gebruikt om de positie open te houden, waardoor de trading niet kan worden geliquideerd voordat het stop-verlies wordt bereikt. Dit betekent wel dat de trader meer dan $ 200 kan verliezen als de markt heftig beweegt of als er onvoldoende liquiditeit is. Maar nogmaals: het totale potentiële verlies is beperkt tot $ 300, aangezien dit alles is wat er op de rekening staat. 
• De initiële marge is $ 200 - dit is het deel van zijn onderpand dat vereist is om de positie te openen. In dit geval vertegenwoordigt de initiële marge 66% van zijn onderpand, omdat $ 200 vereist is bij het gebruik van 50x leverage om een positie van $ 10.000 te openen. Als de trader alleen een positie van $ 5.000 wilde met 50x leverage, zou zijn initiële marge $ 50 zijn, waarbij slechts 30% van het onderpand wordt gebruikt. 
• De verwachte beloning-risicoverhouding voor de trade is 1:1. Als de prijs de takeprofit van $ 51.000 bereikt voordat deze de stop bereikt, zal de trader een winst van $ 200 realiseren. Als de prijs de stop van $ 49.000 bereikt vóór de takeprofit, zal de trader een verlies van $ 200 krijgen (voorafgaand aan kosten en eventuele slippagekosten). 

De prijs van Bitcoin daalt naar $ 50.000 en de order wordt uitgevoerd. De prijs fluctueert enige tijd rond $ 50.000 en het eigen vermogen van de trader beweegt mee op en neer. Na verschillende rejection candles op $ 50.000 vindt de prijs enige momentum naar boven en wordt de takeprofit binnen een paar uur bereikt. Na kosten en financiering realiseert de trader een winst van $ 199,50. 

Een short leveragepositie is van nature het tegenovergestelde van een long positie, met twee belangrijke verschillen. 

1. Een lange positie houdt in dat er gebruik wordt gemaakt van leveragekapitaal om contracten te kopen met de hoop ze voor een hogere waarde te verkopen. Bij short selling worden exact dezelfde mechanismen die hierboven zijn beschreven gebruikt, maar wordt kapitaal geleend om contracten te verkopen, zodat ze op de markt kunnen worden verkocht en later weer kunnen worden teruggekocht.
    
2. Short posities hebben theoretisch onbeperkt risico, omdat een asset oneindig in waarde kan blijven stijgen. In een lange positie is de uiteindelijke bodem in de prijs echter nul, aangezien de prijs niet onder deze waarde kan aken (olie-futures, niettegenstaande). Dit betekent dat je risico is getopt, zelfs als het onwaarschijnlijk is dat een trader een leveragepositie tot nul houdt.

Hedgen is een andere manier waarop leverage trading kan worden gebruikt om risico te beheersen. Stel je voor dat je wat spot-Ethereum (ETH) bezit, maar bezorgd bent dat de markt op het punt staat om naar beneden te keren. Door leverage te gebruiken, kun je je kapitaal beschermen door een short positie te openen die overeenkomt met de grootte van je spotholdings. 

Elke waardevermindering in de prijs van spot-ETH wordt gecompenseerd door de niet-gerealiseerde winsten van de short leveragepositie. 

Stel dat u 1 ETH in uw portfolio heeft en besluit deze 1 ETH te hedgen tegen een prijs van $ 1.000. De prijs van ETH daalt dan naar $ 900, wat betekent dat je spotpositie $ 100 minder waard zou zijn, maar je hedge nu $ 100 winst zou zijn. 

Als gevolg hiervan heb je in reële termen het kapitaal dat in je spot-ETH is geparkeerd via de hedge beschermd. Als je het mis had over het omkeren van de markt en ETH in plaats daarvan steeg, zou elke stijging in de waarde van je portfolio natuurlijk worden gecompenseerd door het niet-gerealiseerde verlies van de hedge.

Hoewel hedgen een nuttige strategie is om de waarde in een portfolio te behouden, is het, net als bij alle leverage trading, niet zonder risico en kan het verkeerd gaan. Veel grote bedrijven gebruiken futures-markten om grondstoffen om verschillende redenen te hedgen, maar dat betekent niet dat de positie een gunstige uitkomst zal hebben. 

Net als bij alle tradingstrategieën vereist hedging dezelfde zorgvuldigheid en onderzoek om de kans op succes te vergroten. Als je het mis hebt over je beslissing om te hedgen, kun je slechter af zijn dan wanneer je niets had gedaan. Houd ook rekening met de kosten van financiering, die een hedge duur kunnen maken.

De hedge is nog steeds een leveraged trade, met de mogelijkheid van liquidatie of aanzienlijke verliezen als deze verkeerd wordt beheerd. Als je een hedgepositie met een strakke stop neemt, kan de markt je hedge sluiten voordat je hier voordeel uit kunt halen, wat een zeer ongelukkige uitkomst zou zijn. 

Leveragetokens bieden een alternatief voor leverage trading en verwijderen de mogelijkheid van liquidatie (hoewel niet van aanzienlijke verliezen in het algemeen). 

In plaats van onderpand voor marge te bieden, kunnen traders eenvoudig een token kopen met ingebouwde leverage, wat effectief betekent dat ze een spotasset kopen met verhoogde volatiliteit. Bij sommige tradingplatforms kunnen traders leveraged tokens traden die drie keer zoveel bewegen als het spotequivalent. 

Als je bijvoorbeeld $ 1.000 aan een Solana (SOL) 3x leveragetoken hebt gekocht en de werkelijke prijs van Solana met 10% in een dag steeg, zou dit worden weerspiegeld als een stijging van 30% in de leveragevariant. Dit is een naar verluidt eenvoudigere manier om winsten (en verliezen) te vergroten zonder gebruik te maken van leverage. Vanwege waardevermindering en dagelijkse herbalancering zijn deze tokens echter niet geschikt voor langetermijnposities. Het vasthouden ervan voor langere periodes kan leiden tot verliezen, zelfs als de markt in jouw voordeel beweegt. 

• Risicobeheer: Door leverage kunnen traders het risico voor de tegenpartij te verminderen en ook hun risico per transactie te beperken in overeenstemming met strikte richtlijnen voor risicobeheer. Dit is een immens waardevolle functie die niet kan worden onderschat. Traders kunnen ook leverage gebruiken om hun risico over meerdere platforms te spreiden, waardoor de potentiële impact van een doelwit worden en slippage wordt verminderd. 
• Kapitaalefficiëntie: Leverage stelt traders in staat om grote posities te beheersen met een relatief klein bedrag aan kapitaal.
• Hedgen: Zoals hierboven beschreven, kunnen traders door een short positie in te nemen die gelijk is aan de assets in hun portfolio, de impact van potentiële dalingen op de markt mitigeren en kapitaal behouden. 
• Winst uit dalingen: Hoewel je assets die je bezit op spotmarkten kunt verkopen om ze voor een lager bedrag terug te kopen, kunnen traders door middel van leverage trading profiteren van dalingen op assets die ze niet bezitten. Hierdoor ontstaan voor traders veel meer kansen om van te profiteren. 
• Maximaliseer winsten: Traders kunnen leverage gebruiken om buitensporige rendementen te genereren die niet mogelijk zouden zijn op spotmarkten. Zodra een positie een niet-gerealiseerde winst begint te genereren, kunnen traders de toename van de marge gebruiken om de positie uit te breiden, wat zal resulteren in een grotere totale winst als de positie blijft bewegen in het voordeel van de trader. Dit proces kan worden herhaald om rendementen te compenseren zolang de positie open blijft. 

• Potentieel voor verwoestende verliezen: Zoals veel traders hebben ervaren, kan traden met leverage ernstige gevolgen hebben. In veel gevallen kan dit het gevolg zijn van een eenvoudige, eerlijke fout, door een gebrek aan begrip van hoe leverage werkt. Dit is waarom het belangrijk is om alleen leverage te gebruiken als je een goed begrip hebt van de onderliggende mechanismen en in staat bent om risico veilig te beheren. 
• Complexiteit: Zoals aangetoond door de bovenstaande lijst is er sprake van een bepaalde mate van complexiteit bij leverage trading, en het kan even duren om alle bewegende delen te begrijpen. Dit maakt het uitdagender voor nieuwe traders en is de kans op kostbare fouten groter. In het Verenigd Koninkrijk kunnen veel traders geen crypto-derivatenproducten krijgen, aangezien de FCA ze heeft verboden voor particuliere traders, met verschillende redenen met betrekking tot de potentiële schade die ze kunnen veroorzaken.
• Tijdgevoeligheid: Vanwege de manier waarop crypto-futures-contracten werken, zijn traders zowel prijs- als tijdgevoelig. Ze zijn prijsgevoelig omdat ze van nature de markt in hun voordeel moeten laten bewegen om enige winst te realiseren. Ze zijn tijdgevoelig vanwege de kosten van het aanhouden van een positie onder bepaalde omstandigheden. Als een trader een long positie inneemt wanneer de financiering aanzienlijk positief is, moet hij elke paar uur een vergoeding betalen om de positie aan te houden (wanneer de financiering positief is, betalen long posities aan short posities). Deze vergoedingen kunnen zich ophopen en over een lange periode kunnen ze de winstgevendheid van een tradingaanzienlijk aantasten. Op een bepaald moment, als de markt niet in zijn voordeel beweegt over een lange periode, kan een trader zoveel aan financiering betalen dat hij besluit de positie te sluiten. Eenvoudig gezegd: traders die buitensporige financieringskosten betalen, willen dat prijzen binnen een redelijke tijd in hun voordeel bewegen, terwijl een trader die gewoon een spotpositie aanhoudt dit probleem niet heeft. 
• Kwetsbaarheid voor uitbuiting: Cryptomarkten hebben vaak scherpe, volatiele bewegingen die veel traders in de problemen brengen, waardoor ze gedwongen worden tot liquidatie. Een van de voorbeelden is een short squeeze: de prijs stijgt snel, waardoor short verkopers gedwongen worden om te dekken. Dit soort bewegingen komt vaak voor wanneer futures-traders kwetsbaar zijn, waarbij druk op hen liquiditeit genereert. Houd ook rekening met het feit dat crypto 24/7 verhandeld wordt; veel traders kunnen verrast worden wanneer ze dat het minst verwachten. 

Als je meer wilt weten over crypto-futures-trading heeft Kraken een bibliotheek met nuttige video's voor beginners gemaakt. 

Als leverage op de juiste manier en voorzichtig wordt gebruikt, kan dit het risico voor de tegenpartij verminderen, kapitaal behouden en een bron van nieuwe tradingmogelijkheden zijn. Als leverage niet zorgvuldig wordt gebruikt, kan het leiden tot snelle en significante verliezen. De belangrijke boodschap voor elke nieuwe trader is om geen leverage te gebruiken tenzij je zeker weet hoe het werkt en hoe je het moet gebruiken. Door een reeks stappen te nemen om potentiële risico's te beperken, kan leverage een nuttig hulpmiddel zijn.