Wat is houdt cryptotrading met hefboomwerking in?

Door leverage trading kun je een grotere positie openen dan je anders zou kunnen met de middelen die je tot je beschikking hebt. 

Simpel gezegd vergroot leverage de waarde van je beschikbare kapitaal met een vooraf bepaalde factor, wat op zijn beurt eventuele daaropvolgende winsten en verliezen vergroot. Traders gebruiken leverage vaak om in Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) en andere digitale assets te traden. 

Een trader kan bijvoorbeeld $ 100 van Tether (USDT) tien keer (10x) gebruiken om een positie van $ 1.000 te openen. Dit betekent dat eventuele winsten of verliezen ook met 10 worden vermenigvuldigd totdat de positie wordt gesloten.

Hoewel leverage tot aanzienlijke verliezen kan leiden, kan het ook een waardevol hulpmiddel zijn voor effectief risicobeheer wanneer het met zorgvuldige planning en discipline wordt toegepast.

Voordat we er dieper op ingaan, is het belangrijk om een aantal belangrijke termen met betrekking tot handelen met hefboomwerking te begrijpen, omdat dit voor verwarring kan zorgen. Neem even de tijd om het volgende te lezen en in je op te nemen, en raadpleeg het opnieuw als dat nodig is. 

• Leverage verwijst naar het vermenigvuldigen van je beschikbare kapitaal op een handelsplatform om je positiegrootte te vergroten. Hoewel je niet rechtstreeks geld leent zoals bij een lening, stelt leverage je in staat om een grotere positie te beheren met een kleinere hoeveelheid kapitaal door de blootstelling aan prijsbewegingen van het onderliggende activum te versterken.
• Leverage Ratio weerspiegelt de verhouding tussen marge en hefboomwerking als een ratio. Bij het gebruik van bijvoorbeeld 10x leverage kun je met 1 USD marge een positie van 10 USD innemen, vandaar de Leverage Ratio van 1:10.
• Position Size verwijst naar het nominale bedrag dat je koopt of verkoopt in respectievelijk een long- of shortpositie. Je positiegrootte bestaat uit de initiële marge plus de extra middelen. 
• Risk per Trade is het bedrag of percentage van je handelskapitaal dat je bereid bent te riskeren bij een bepaalde transactie. Het is niet hetzelfde als de positiegrootte. Je zou een positiegrootte kunnen hebben met een nominale waarde van 10.000 USD en slechts 1% of 100 USD van je rekeningsaldo riskeren, zoals beschreven in het onderstaande voorbeeld. 
• Collateral verwijst naar activa (zoals contant geld of cryptovaluta) die een handelaar toezegt of vastzet om een positie met hefboomwerking te beveiligen. Het dient als zekerheid voor de versterkte middelen.
• Liquidation is de gedwongen sluiting van je positie door het handelsplatform en vindt plaats wanneer je marge onder je onderhoudsmargeniveau (je liquidatieprijs) zakt. Het is in feite een laatste redmiddel dat door het platform wordt gebruikt om ervoor te zorgen dat je geen verliezen lijdt die groter zijn dan de beschikbare middelen om het extra kapitaal te dekken.
• Equity verwijst naar de totale waarde van de rekening van een handelaar, specifiek de eigendomswaarde, inclusief zowel de initiële marge die ze hebben gestort als eventuele niet-gerealiseerde winsten of verliezen uit openstaande posities. Als Cross Margin wordt gebruikt, kan de volledige equity—inclusief niet-gerealiseerde winsten—worden geliquideerd om verliezen te dekken, aangezien sommige handelsplatformen automatisch winstgevende posities sluiten om de benodigde middelen op te halen.
• Funding fees zijn periodieke betalingen die tussen handelaren worden gedaan in een markt voor perpetual futures contract om ervoor te zorgen dat de prijs van het futurescontract in lijn blijft met de spotprijs van het onderliggende activum. Deze kosten kunnen je equity in de loop van de tijd verminderen, wat op zijn beurt invloed kan hebben op je vermogen om aan margevereisten te voldoen en openstaande posities aan te houden.
• Margin trading is een bredere term die verwijst naar de praktijk van het lenen van middelen van een platform of broker om in activa te handelen, waardoor handelaren posities kunnen openen die groter zijn dan hun rekeningsaldo. De geleende middelen stellen de handelaar in staat om transacties aan te gaan met het doel om het rendement te versterken. Het is belangrijk op te merken dat margin trading en leverage trading verwante maar verschillende concepten zijn—margin verwijst naar de middelen die als onderpand worden gebruikt, terwijl leverage verwijst naar het hefboomeffect op de positiegrootte.
• Margin is het deel van je onderpand dat actief wordt gebruikt om een positie met hefboomwerking te openen en te onderhouden. In feite is marge een fractie van de totale positiegrootte, gedekt door het onderpand dat je verstrekt. Er zijn doorgaans twee manieren waarop je ervoor kunt kiezen om onderpand toe te wijzen.
  • Cross Margin betekent meestal dat je volledige saldo als onderpand kan worden gebruikt (als een platform een speciale Derivatives-wallet heeft, is dit meestal het volledige saldo binnen die wallet). Dit zou ertoe leiden dat je liquidatieprijs verder van je instapprijs afligt, maar als de liquidatieprijs wordt bereikt, kun je je volledige saldo verliezen. 
  • Isolated margin gebruikt slechts een fractie van je onderpand, waardoor je liquidatieprijs dichter bij je instapprijs komt te liggen. Deze optie kan je verliezen beperken tot het specifieke onderpand dat voor de betreffende positie is ingezet.

Daarnaast zijn er twee soorten marge waar je rekening mee moet houden:

• Initial margin is het initiële bedrag aan kapitaal dat vereist is om een positie met hefboomwerking te openen. 
• Maintenance margin is het minimale bedrag aan equity dat een handelaar op zijn rekening moet aanhouden om de positie open te houden. Als de equity onder dit niveau zakt, vindt er een margin call plaats, waarbij de handelaar wordt gevraagd meer middelen toe te voegen of met liquidatie te maken krijgt.

Om uit te leggen hoe handelen met een hefboom werkt, stellen we ons een scenario voor waarin een trader een positie met hefboom wil innemen op Bitcoin (BTC). 

In dit voorbeeld gelooft de trader, op basis van ervaring, onderzoek en backtesting, dat Bitcoin sterk zal opveren vanaf $50.000. Maar de trader heeft twee zorgen:

1. Als trader op lagere timeframes willen ze profiteren van een kleine beweging—specifiek van $50.000 naar $51.000, een verandering van 2%. Om deze trade de moeite waard te maken, moet de trader 100% van het handelskapitaal inzetten. 
2. De trader maakt zich ook zorgen over tegenpartijrisico. Zoals het gezegde luidt, “Not your keys, not your crypto” - geld dat op handelsplatformen wordt gestort staat niet volledig onder jouw controle, omdat de toegang tot de fondsen afhangt van het betreffende platform. De trader zou al het beschikbare handelskapitaal op het platform kunnen storten, maar dan is het gedurende die tijd overgeleverd aan de beveiligingsprotocollen van het platform. 

Een hefboom helpt om beide problemen deels op te lossen. Stel dat de trader een handelskapitaal van $10.000 heeft; met een hefboom kan die met de gewenste positieomvang handelen, zonder meer dan 3% van het kapitaal op het platform te hoeven storten. Dit is waar hefboomratio’s in het spel komen.

Hefboomratio’s geven aan in welke mate een trader zijn positie kan vermenigvuldigen. Gebruikelijke hefboomratio’s in de cryptohandel variëren van 2:1 (2x) tot wel 100:1 (100x). Hoe hoger de ratio, hoe sterker winsten of verliezen worden uitvergroot. 

In het huidige voorbeeld wil de trader:

• Een positie innemen die de omvang van het volledige handelskapitaal weerspiegelt—in dit geval $10.000—zonder dat kapitaal op het handelsplatform te hoeven storten. 

Elke trader heeft tal van opties wat betreft hefboomratio’s, en kan die vaak afstemmen om precies de gewenste positiegrootte te kiezen, tussen 2x-100x:

Met 2x hefboomwerking geldt dat je voor elke $1 die je als onderpand stort, een positie ter waarde van maximaal het dubbele daarvan kunt controleren. Bijvoorbeeld: als je $100 stort, kun je een positiegrootte van $200 innemen. In dit geval komt de helft van die $200 uit je eigen middelen (de margin), terwijl de andere helft de vergroting door de hefboomwerking weerspiegelt. 

Onderpand verwijst naar de activa die je stort om een hefboompositie te waarborgen - het is het kapitaal dat je inlegt om de positie veilig te stellen. 

In de meeste gevallen kunnen traders fiatvaluta zoals Amerikaanse dollars of diverse andere cryptovaluta verpanden, waaronder Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH).

Sommige cryptohandelsplatformen zoals Kraken bieden multi-collateral wallets, waarmee traders meerdere digitale activa gelijktijdig kunnen gebruiken voor extra flexibiliteit. Het is echter goed om te vermelden dat als je een deel van je cryptoportefeuille als onderpand verpandt, je niet 100% van de nominale waarde als marge kunt gebruiken. Dit komt door de “haircut,” een verplichte waarderingskorting die wordt toegepast op cryptoactiva die als onderpand dienen. Het doel van de haircut is om rekening te houden met het extra risico van het gebruiken van een volatiel activum als marge. Kort samengevat: als je cryptoactiva als onderpand wilt gebruiken, moet je een kleine haircut op de waarde accepteren voordat ze als marge kunnen worden ingezet.

Coin-margined contracten zijn een ander voorbeeld waarvoor een specifieke crypto als onderpand vereist is. In dit geval worden eventuele winsten of verliezen ook gerealiseerd in dezelfde asset.

Terug naar ons voorbeeld: de trader past een 50x hefboom toe op $200 en gebruikt een bracket order om 10.000 contracten op Bitcoin (BTC) te kopen tegen $50.000, met een notionele waarde van $10.000. De take-profit ligt op $51.000 en de stop-loss op $49.000. In meer detail:

• De trader stortte $300 als onderpand op de futuresrekening en liet de rest van het kapitaal ($9.700) op een hardware wallet. Dit kan het tegenpartijrisico aanzienlijk verlagen en stelt hen toch in staat hun volledige saldo te traden. 
• Vervolgens koos de trader voor 50x hefboom, wat betekent dat een positie tot 50x het onderpand kan worden geopend, oftewel $15.000. De trader is echter alleen geïnteresseerd in een positie van $10.000. 
• De trader kiest voor cross margin, waarbij al het beschikbare onderpand wordt gebruikt om de positie open te houden, zodat de trade niet vóór de stop-loss wordt geliquideerd. Dit betekent wel dat de trader meer dan $200 kan verliezen als de markt heftig beweegt of er onvoldoende liquiditeit is. Maar nogmaals: het maximale potentiële verlies is begrensd op $300, omdat dit alles is wat zich op de rekening bevindt. 
• De initiële marge is $200 - dit is hoeveel van het onderpand nodig is om de positie te openen. In dit geval vertegenwoordigt de initiële marge 66% van het onderpand, omdat bij gebruik van 50x hefboom $200 nodig is om een positie van $10.000 te openen. Als de trader slechts een positiegrootte van $5.000 wilde met 50x hefboom, zou de initiële marge $50 zijn, waarbij slechts 30% van het onderpand wordt gebruikt. 
• De verwachte rendement-risicoverhouding voor de trade is 1:1. Als de prijs de take-profit van $51.000 bereikt voordat hij de stop bereikt, realiseert de trader een winst van $200. Als de prijs de stop van $49.000 bereikt voordat de take-profit wordt geraakt, realiseert de trader een verlies van $200 (exclusief kosten en eventuele slippagekosten). 

De prijs van Bitcoin zakt naar $50.000 en de order wordt uitgevoerd. De prijs schommelt enige tijd rond $50.000 en het eigen vermogen van de trader beweegt mee. Na meerdere afwijzingskaarsen op $50.000 krijgt de prijs opwaarts momentum en wordt de take-profit binnen een paar uur bereikt. Na kosten en funding realiseert de trader een winst van $199,50. 

Een shortpositie met hefboomwerking is logischerwijs het omgekeerde van een longpositie, met twee belangrijke verschillen. 

1. Een longpositie houdt in dat je kapitaal met hefboomwerking gebruikt om contracten te kopen, met als doel deze hopelijk later voor een hogere waarde te verkopen. Short gaan maakt gebruik van precies dezelfde mechanismen als hierboven beschreven, maar zet kapitaal met hefboomwerking in om contracten te verkopen, zodat ze in de markt kunnen worden verkocht en op een later tijdstip kunnen worden teruggekocht.
    
2. Shortposities hebben in theorie een onbeperkt risico, omdat een asset in waarde onbeperkt kan blijven stijgen. Bij een longpositie daarentegen is de absolute bodemprijs nul, omdat de prijs niet lager kan dan dat (olie-futures daargelaten). Dit betekent dat je risico begrensd is, ook al is het onwaarschijnlijk dat een trader een hefboompositie tot nul aanhoudt.

Hedging is een andere manier waarop handelen met hefboom kan worden ingezet om risico te beheersen. Stel dat je wat spot Ethereum (ETH) bezit, maar je je zorgen maakt dat de markt op het punt staat te draaien en te dalen. Door een hefboom te gebruiken kun je je kapitaal beschermen door een shortpositie te openen die even groot is als je spotpositie. 

Elke waardedaling van de prijs van spot-ETH wordt gecompenseerd door de ongerealiseerde winst van de shortpositie met hefboom. 

Stel bijvoorbeeld dat je 1 ETH in je portefeuille hebt en besluit deze 1 ETH te hedgen bij een prijs van $ 1.000. Daalt de prijs van ETH vervolgens naar $ 900, dan is je spotpositie $ 100 minder waard, maar staat je hedge $ 100 in de plus. 

Per saldo heb je zo het kapitaal dat in je spot-ETH zit via de hedge beschermd. Gaat de markt echter niet omlaag maar stijgt ETH juist, dan wordt elke waardestijging van je portefeuille gecompenseerd door het ongerealiseerde verlies op de hedge.

Hoewel hedging een nuttige strategie is om de waarde van een portefeuille te behouden, is het — net als alle handel met hefboom — niet zonder risico en kan het misgaan. Veel grote bedrijven gebruiken termijnmarkten om grondstoffen te hedgen om uiteenlopende redenen, maar dat betekent niet dat de positie een gunstige uitkomst heeft. 

Net als alle handelsstrategieën vereist hedging dezelfde mate van due diligence en onderzoek om de kans op succes te vergroten. Blijkt je beslissing om te hedgen onjuist, dan kun je slechter af zijn dan wanneer je niets had gedaan. Houd ook rekening met de financieringskosten, die een hedge duur kunnen maken.

De hedge blijft een hefboomtransactie, met de kans op liquidatie of aanzienlijk verlies als deze onjuist wordt beheerd. Neem je een hedgepositie met een krappe stop-loss, dan kan de markt je hedge sluiten voordat de koers jouw kant op beweegt — een bijzonder ongunstige uitkomst. 

Hefboomtokens bieden een alternatief voor hefboomhandel en nemen de mogelijkheid van liquidatie weg (al sluiten ze aanzienlijke verliezen niet uit). 

In plaats van onderpand te storten voor margin kunnen traders eenvoudig een token met ingebouwde hefboom kopen, waarmee je feitelijk een spotactief met verhoogde volatiliteit koopt. Op sommige handelsplatformen kunnen traders hefboomtokens verhandelen die drie keer zoveel bewegen als het spot-equivalent. 

Stel dat je voor $1.000 aan een Solana (SOL) 3x-hefboomtoken kocht en de werkelijke prijs van Solana in één dag met 10% steeg, dan zou dat zich vertalen in een beweging van 30% in het overeenkomstige hefboomtoken. Dit is een eenvoudigere manier om winsten (en verliezen) te vergroten, zonder met hefboom te handelen. Door waardeverval en dagelijkse herbalancering zijn deze tokens echter niet geschikt voor langetermijnposities. Ze langere tijd aanhouden kan tot verliezen leiden, zelfs als de markt in je voordeel beweegt. 

• Risicobeheer: Met een hefboom kunnen traders het tegenpartijrisico verlagen en hun risico per transactie begrenzen overeenkomstig strikte richtlijnen voor risicobeheer. Dit is een enorm waardevolle eigenschap die niet kan worden onderschat. Traders kunnen een hefboom ook gebruiken om hun risico over meerdere platforms te spreiden, waardoor de potentiële impact van gerichte aanvallen en slippage afneemt. 
• Kapitaalefficiëntie: Met een hefboom kunnen traders grote posities innemen met relatief weinig kapitaal.
• Hedging: Zoals hierboven beschreven kunnen traders, door een shortpositie in te nemen die gelijk is aan de activa in hun portefeuille, de impact van een mogelijke daling in de markt beperken en kapitaal behouden. 
• Profiteren van dalende koersen: Hoewel je in spotmarkten activa die je bezit kunt verkopen om ze later lager terug te kopen, maakt hefboomhandel het mogelijk te profiteren van dalingen in activa die je niet bezit. Dit creëert veel meer kansen voor traders om van te profiteren. 
• Winsten maximaliseren: Traders kunnen met een hefboom buitenproportionele rendementen realiseren die in spotmarkten niet mogelijk zouden zijn. Zodra een positie een ongerealiseerde winst begint op te leveren, kunnen traders de toename van hun marginsaldo gebruiken om aan de positie toe te voegen, wat, als de positie blijft bewegen in het voordeel van de trader, resulteert in een groter totaalrendement. Dit proces kan worden herhaald om rendement te laten cumuleren zolang de positie open blijft. 

• Risico op ruïneuze verliezen: Zoals veel traders hebben ervaren, kan handelen met leverage ernstige gevolgen hebben. In veel gevallen komt dit voort uit een eenvoudige, onschuldige fout, door een gebrek aan begrip van hoe leverage werkt. Daarom is het belangrijk alleen leverage te gebruiken als je de onderliggende mechanismen goed begrijpt en risico’s veilig kunt beheren. 
• Complexiteit: Zoals uit de bovenstaande lijst blijkt, zit er een zekere mate van complexiteit in handelen met leverage, en het kan even duren voordat je alle bewegende delen begrijpt. Dit maakt het uitdagender voor beginnende traders en vergroot de kans op kostbare fouten. In het VK hebben veel traders geen toegang tot cryptoderivaten sinds de FCA ze voor particuliere beleggers heeft verboden, met als reden de mogelijke schade die ze kunnen veroorzaken.
• Tijdgevoeligheid: Door de manier waarop crypto-futurescontracten werken, zijn traders zowel prijs- als tijdgevoelig. Ze zijn prijsgevoelig omdat de markt in hun voordeel moet bewegen om winst te realiseren. Ze zijn tijdgevoelig vanwege de kosten van het aanhouden van een positie onder bepaalde omstandigheden. Als een trader een longpositie opent wanneer funding duidelijk positief is, moet de trader elke paar uur een vergoeding betalen om de positie aan te houden (als funding positief is, betalen longs de shorts). Deze vergoedingen kunnen oplopen en over een langere periode de winstgevendheid van een trade aanzienlijk aantasten. Op een gegeven moment, als de markt lang genoeg niet in hun voordeel beweegt, kunnen de oplopende fundingkosten ertoe leiden dat een trader besluit de positie te sluiten. Simpel gezegd: voor traders die buitensporige fundingkosten betalen moeten de prijzen binnen een redelijke termijn in hun voordeel bewegen, terwijl een trader die simpelweg een spotpositie aanhoudt dit probleem niet heeft. 
• Kwetsbaarheid voor misbruik: Cryptomarkten hebben vaak scherpe, volatiele bewegingen die veel traders op het verkeerde been zetten en tot liquidatie dwingen. Een short squeeze is één voorbeeld — de prijs schiet snel omhoog, waardoor shortposities gedwongen worden te sluiten. Dit soort bewegingen doet zich vaak voor wanneer futures-traders kwetsbaar zijn; druk zetten levert dan liquiditeit op. Houd er ook rekening mee dat crypto 24/7 wordt verhandeld, waardoor veel traders worden verrast wanneer ze het het minst verwachten. 

Wil je meer weten over handelen in crypto-futures, Kraken heeft een bibliotheek met handige video’s voor beginners. 

Als het correct en zorgvuldig wordt gebruikt, kan hefboomwerking het tegenpartijrisico verminderen, kapitaal behouden en een bron zijn van nieuwe handelsmogelijkheden. Onzorgvuldig toegepast kan hefboomwerking tot snelle en aanzienlijke verliezen leiden. De belangrijkste boodschap voor elke beginnende trader is: gebruik geen hefboomwerking tenzij je zeker weet hoe het werkt en hoe je het moet gebruiken. Door een aantal stappen te nemen om potentiële risico’s te beperken, kan hefboomwerking een nuttig hulpmiddel zijn.