O que é a perda impermanente?

A perda impermanente ocorre devido a três fatores:

1. Volatilidade do mercado de criptomoedas
2. Algoritmos de precificação AMM
3. Resgate de tokens LP

Durante períodos de alta volatilidade, os preços de mercado dos ativos depositados num pool de liquidez podem mudar.

A mudança pode surgir de vários fatores, como um projeto atingir um determinado marco no roteiro, o lançamento de novas parcerias e outros fatores que afetam as perspetivas futuras do protocolo. 

A volatilidade dos preços também pode ser causada por resultados negativos que fazem com que o preço do ativo diminua. Os mercados de criptomoedas podem ser voláteis e o sentimento em relação a um ativo muda rapidamente. Por sua vez, estas mudanças de preço podem contribuir para a perda impermanente.

A maioria dos algoritmos de precificação AMM mantém uma proporção fixa de 50/50 de ativos no pool, de modo que o valor em USD de ambos os ativos deve ser igual ao mesmo valor.

Por exemplo, um pool ETH/DAI com um valor total bloqueado (TVL) de 100.000 $ conteria 50.000 $ em ETH e 50.000 $ em DAI ao seu valor atual em dólares americanos.

Para manter esta proporção de acordo com o mercado, o algoritmo de precificação AMM ajusta automaticamente os preços dos ativos emparelhados dentro do pool.

Durante períodos de alta volatilidade, isso pode, por vezes, significar que os preços dos ativos mantidos num pool de liquidez são mais baratos ou mais caros do que o seu valor de mercado atual.

Quando isso acontece, a discrepância atrai traders de arbitragem que visam obter lucro removendo os ativos com desconto dos pools de liquidez e adicionando o outro ativo emparelhado ao pool.

Os traders de arbitragem participam continuamente neste processo para obter lucro ao manter o valor dos ativos emparelhados no pool alinhado com os preços de mercado atuais.

Quando um fornecedor de liquidez deseja retirar os seus ativos emparelhados do pool, deve queimar os seus tokens LP. 

Os tokens LP representam a percentagem de participação de um LP nos ativos do pool. Não representam a quantidade exata de ativos que o LP depositou originalmente.

Este fator significa que os LPs não têm garantia de receber a mesma quantidade exata de ativos que depositaram. Em vez disso, a quantidade que recebem de volta depende do valor total do pool de liquidez, dos preços dos ativos mantidos nesse pool e da sua percentagem individual de participação no pool total.

A natureza complexa de como a perda impermanente pode ocorrer torna a participação em pools de liquidez uma decisão importante para qualquer trader de criptomoedas.

Aqueles que entram pela primeira vez no espaço cripto devem primeiro entender as nuances e os riscos das finanças descentralizadas antes de depositar fundos em pools de liquidez.

Embora a perda impermanente seja um risco inerente associado ao fornecimento de liquidez, várias estratégias podem ajudar traders e fornecedores de liquidez a mitigar o seu impacto:

• Seleção de pares: Escolher pares de ativos digitais com menor volatilidade de preço pode reduzir o risco de perda impermanente. Pares altamente voláteis são mais propensos a experimentar divergências de preço significativas e, portanto, representam um risco maior de incorrer em perda impermanente.
• Stablecoins: Os fornecedores de liquidez podem optar por pares de stablecoins, onde um dos tokens é uma stablecoin com um valor relativamente estável. Esta estratégia reduz o risco de perda impermanente, pois as stablecoins tendem a ter menos flutuação de preço.
• Hedging: Alguns fornecedores de liquidez fazem hedging das suas posições negociando simultaneamente os tokens para os quais fornecem liquidez noutras plataformas. Esta estratégia geralmente ajuda a compensar perdas potenciais devido à divergência de preços. Pode consultar o nosso artigo do Kraken Learn Center O que é Hedging? para saber mais.
• Yield farming e incentivos: Algumas plataformas oferecem recompensas adicionais além das taxas de negociação, como tokens de governança, em troca do fornecimento de liquidez. Estes incentivos adicionais fornecidos pelo protocolo podem ajudar a compensar os riscos potenciais de perdas impermanentes.
• Monitorização e ajuste regulares: Verificar regularmente o estado do pool de liquidez pode ajudar a minimizar o impacto da perda impermanente. Várias ferramentas e serviços automatizados podem ajudar neste processo.
• Diversificação: Em vez de fornecer liquidez a um único pool, diversificar em vários pools e tipos de criptomoeda pode ajudar a distribuir o risco de perda impermanente.
• Perspetiva de longo prazo: Se os fornecedores de liquidez estiverem dispostos a manter os seus ativos digitais por um período prolongado, as perdas impermanentes podem eventualmente ser compensadas pelas taxas de negociação e pela potencial valorização dos valores dos tokens.

A perda impermanente é um conceito que todos os fornecedores de liquidez no espaço DeFi devem considerar.

Com uma compreensão clara de como a perda impermanente ocorre, bem como uma abordagem cuidadosa de gestão de risco, traders e fornecedores de liquidez podem trabalhar para minimizar os efeitos da perda impermanente à medida que se aprofundam no mundo em evolução das finanças descentralizadas.

Um exemplo de perda impermanente pode ser o seguinte.

Um utilizador DeFi deseja fornecer liquidez a um pool ETH/USDC. Para fornecer liquidez, deve depositar valores iguais de ambos os ativos no pool de liquidez, dado o seu preço de mercado atual.

Se o preço do ETH for de 1.500 $ quando o fornecedor de liquidez pretende depositar ETH no pool, também precisaria de contribuir com 1.500 $ da stablecoin USDC por cada moeda ETH que depositar.

Neste exemplo, digamos que o fornecedor de liquidez deposita 2 ETH e 3.000 USDC no pool de liquidez ETH/USDC.

Digamos também que o pool de liquidez detém 40 ETH e 60.000 USDC no total, o que significa que os ativos depositados pelo utilizador equivalem a 5% do valor total do pool.

Com o tempo, o preço do ETH pode mudar de valor em comparação com o USDC. Para este exemplo, digamos que o preço de mercado do ETH duplicou de valor e agora vale 3.000 USDC.

Existe agora uma discrepância considerável entre o preço de mercado do ETH e o preço do ETH no pool de liquidez.

Alguns traders reconhecem a oportunidade de arbitragem e começam a adicionar USDC ao pool para remover as moedas ETH com desconto. Eventualmente, o pool reequilibra-se, fazendo com que o valor total do ETH restante no pool seja igual ao seu valor em USDC.

No entanto, depois de os arbitradores reequilibrarem o pool, este agora contém 28,28 ETH e 84.852,81 USDC.  Os 28,28 ETH ao seu novo preço de 3.000 $ equivalem a 84.852,81 $, que é o mesmo valor que o número de tokens USDC no pool.

Qualquer pessoa pode calcular o seu risco potencial de mineração de liquidez usando calculadoras de perda impermanente online.

Se o fornecedor de liquidez decidisse retirar a sua parte do pool, realizaria uma perda de 5,72% em comparação com o que aconteceria se simplesmente tivesse mantido os seus ativos cripto e não tivesse fornecido liquidez ao pool.

No entanto, também ganharia uma parte das taxas geradas pela negociação dentro do pool. Dependendo do quanto ganhou por fornecer liquidez, estas taxas podem ou não compensar o impacto causado pela perda impermanente.

É importante notar que a perda impermanente é "impermanente" porque só se concretiza se o utilizador retirar a sua liquidez quando os preços se moveram desfavoravelmente. Se o utilizador esperar e os preços reverterem ou se equilibrarem, a perda impermanente pode diminuir ou desaparecer.

Agora que aprendeu sobre a perda impermanente e o emocionante mundo das finanças descentralizadas, está pronto para dar o próximo passo na sua jornada cripto?

A Kraken permite-lhe comprar, vender e negociar as principais criptomoedas que estão a moldar o ecossistema DeFi.

Registe-se na sua conta Kraken hoje para começar no emocionante mundo das finanças descentralizadas.