So funktioniert die Stablecoin-Rendite

Die Stablecoin-Rendite ist der Ertrag, den Sie erzielen, indem Sie Ihre Stablecoins einsetzen, normalerweise durch Verleihen oder Bereitstellen von Liquidität. Die Mechanismen spiegeln die traditionelle Finanzwelt wider: Sie stellen Kapital bereit, jemand anderes nutzt es, und Sie erhalten einen Anteil an dem, was diese Person zahlt.

Der Unterschied? Keine Bank, die den Großteil der Marge einstreicht. Und Zinssätze, die oft über denen von Sparkonten liegen.

Nicht alle Stablecoins funktionieren auf die gleiche Weise, und diese Unterschiede beeinflussen, wie (und wie viel) Rendite sie generieren können.

USDC und USDT sind durch Reserven aus Bargeld und Bargeldäquivalenten (wie Schatzwechseln) gedeckt. Dies sind die am häufigsten verwendeten Stablecoins in Renditestrategien aufgrund ihrer hohen Liquidität und breiten Plattformunterstützung.

Einige Emittenten teilen Reserveeinnahmen mit Partnern. Circle zum Beispiel verdient vierteljährlich Hunderte Millionen mit Schatzwechseln, die USDC decken, und teilt einen Teil davon mit Vertriebspartnern – so bieten einige Plattformen Renditen auf USDC-Guthaben an, ohne dass Sie diese verleihen müssen.

Krypto-besicherte Stablecoins wie DAI sind durch andere Krypto-Assets gedeckt, die in Smart Contracts gesperrt sind. Algorithmische Stablecoins versuchen, ihre Bindung durch Angebotsanpassungen statt durch Reserven aufrechtzuerhalten.

Diese können höhere Renditen bieten, sind aber mit zusätzlicher Komplexität verbunden. Siehe zum Beispiel den algorithmischen Stablecoin UST, der 2022 zusammenbrach und dabei über 40 Milliarden US-Dollar vernichtete.

Selbst krypto-besicherte Stablecoins bergen ein Liquidationsrisiko, wenn der Wert der zugrunde liegenden Sicherheiten stark fällt.

Die Rendite wird typischerweise entweder als APR (Annual Percentage Rate) oder APY (Annual Percentage Yield) ausgedrückt. Der Unterschied liegt im Zinseszinseffekt.

APR ist der einfache Zinssatz – das, was Sie verdienen würden, wenn Sie Belohnungen abheben, sobald sie anfallen. APY berücksichtigt den Zinseszinseffekt, d. h. die Reinvestition von Belohnungen, um mehr zu verdienen. Eine APR von 5 %, die täglich verzinst wird, entspricht ungefähr einer APY von 5,13 %.

Achten Sie beim Vergleich von Zinssätzen auf verschiedenen Plattformen darauf, Gleiches mit Gleichem zu vergleichen. Eine APY von 6 % klingt besser als eine APR von 5,9 %, aber der Unterschied ist nicht so, wie er scheint.

Die umsatzbasierte Rendite stammt aus realer wirtschaftlicher Aktivität, wie z. B. Zinszahlungen von Kreditnehmern, Gebühren von Tradern oder der Aufteilung von Reserveeinnahmen.

Die anreizbasierte Rendite stammt von Protokollen, die ihre eigenen Token verteilen, um Liquidität anzuziehen. Dies kann die APYs dramatisch erhöhen – aber wenn diese Token an Wert verlieren, schrumpft Ihre reale Rendite mit ihnen. Wenn Sie eine APY von 15 % verdienen, wobei die Hälfte von einem Governance-Token stammt, der um 80 % fällt, haben Sie einen Verlusthandel gemacht.

Bei der Bewertung einer Renditemöglichkeit lohnt es sich immer zu fragen: Woher kommt dieses Geld eigentlich?

Die einfachste Quelle. Sie zahlen Stablecoins in ein Lending-Protokoll oder eine Plattform ein, und Kreditnehmer zahlen Zinsen, um auf diese Gelder zuzugreifen. Im DeFi wickeln Protokolle wie Aave und Compound dies über Smart Contracts ab, die automatisch Sicherheitenanforderungen durchsetzen. Im CeFi vertrauen Sie einem Unternehmen, das die Kreditvergabe verantwortungsvoll verwaltet.

Die Zinssätze schwanken mit der Kreditnachfrage. Wenn Trader Hebelwirkung wünschen oder Institutionen Liquidität benötigen, steigen die Zinssätze. Wenn die Aktivität nachlässt, fallen die Zinssätze.

Über die Kreditvergabe hinaus können Sie verdienen, indem Sie Stablecoins in Liquiditätspools auf dezentralen Börsen bereitstellen. Trader tauschen gegen Ihre Liquidität, und Sie erhalten einen Anteil an jedem Trade.

Nur-Stablecoin-Pools (wie USDC/USDT auf Curve) minimieren den Impermanent Loss, da beide Assets denselben Wert verfolgen. Die Renditen können höher sein als bei der Kreditvergabe, erfordern aber ein aktiveres Management und bergen Smart-Contract-Risiken.

Mehrere Faktoren bestimmen, was Sie verdienen können:

Keine Rendite ist risikofrei. Stablecoin-Renditen entschädigen Sie für die Übernahme realer Risiken – und diese Risiken haben sich für große Akteure bereits in der Vergangenheit manifestiert.

Jedes DeFi-Protokoll basiert auf Code.

Wenn dieser Code eine Schwachstelle aufweist, können Gelder abgezogen oder dauerhaft eingefroren werden. Über 77 Milliarden US-Dollar sind seit dem Aufkommen des Sektors durch DeFi-Hacks, Betrügereien und Exploits verloren gegangen.

Während Audits das Risiko reduzieren können, können sie es nicht eliminieren. Erfahren Sie mehr darüber, wie Sie in DeFi sicher bleiben.

Institutionelle Akteure gehen Stablecoin-Renditen anders an als Privatanleger. Ihre Rahmenwerke bieten nützliche Lehren für jeden Investor:

Wie Sie auf Rendite zugreifen, ist genauso wichtig wie wo.

Verwahrung: Werden Ihre Assets von einem regulierten Verwahrer gehalten, in einem Smart Contract gesperrt oder auf einer unregulierten Plattform? Jedes Modell hat unterschiedliche Risikoprofile.

Plattformsicherheit: Börsen-Hacks bleiben eine reale Bedrohung. Cold-Storage-Praktiken, Versicherungsdeckung und Sicherheitsbilanzen variieren stark.

Regulatorische Klarheit: Plattformen, die in gut regulierten Gerichtsbarkeiten tätig sind, bieten mehr Rechtsmittel, wenn etwas schiefgeht – obwohl sie auch bestimmte Renditeprodukte einschränken können.

Möchten Sie Rendite ohne die Komplexität? Kraken bietet mehrere Wege, je nach Ihrem Komfortniveau. Stablecoin Rewards werden automatisch auf Ihren USDC- und USDG-Guthaben verdient – keine Aktion erforderlich. DeFi Earn leitet Ihre Gelder an geprüfte Protokolle für höhere Renditen mit einer vereinfachten Benutzeroberfläche weiter. Und für diejenigen, die die volle Kontrolle wünschen, verbindet Sie Kraken Wallet direkt mit DeFi.