Mit Krypto leihen: Krypto-Kredit erklärt

Mit einem Krypto-Kredit kannst du Kryptowährungen, die du besitzt, als Sicherheit hinterlegen, um zusätzliche Mittel oder Kaufkraft freizusetzen – ohne verkaufen zu müssen. Du hinterlegst ein Asset aus deinem Bestand, leihst dir einen Bruchteil seines Werts und erhältst die geliehenen Mittel, während du das Eigentum an der Sicherheit behältst.

Mit Krypto-Krediten kannst du außerdem bei einer neuen Kauf mehr investieren, ohne vorher Coins verkaufen zu müssen, um Liquidität zu schaffen. Tatsächlich leihen sich viele Anleger gezielt gegen ihre Krypto-Bestände, um damit den Kauf weiterer Kryptowährungen zu finanzieren.

Kraken Borrow integriert dies direkt in den Kaufprozess: Deine bestehenden Krypto-Bestände dienen als Kaufkraft. So kannst du über deine verfügbaren Barmittel hinaus investieren, ohne einen Teil deines Portfolios verkaufen zu müssen. Sobald du den Kredit zurückzahlst, wird deine Sicherheit wieder freigegeben.

Ein klassischer Privatkredit von einer Bank ist meist unbesichert und wird vor allem auf Basis deiner Bonität, deines Einkommens und deiner Kredithistorie vergeben.

Ein Krypto-Kredit kehrt dieses Modell um. Die Bewilligung richtet sich nach der hinterlegten Sicherheit und nicht nach deiner Kredithistorie oder deinem Risikoprofil. Die Finanzierung erfolgt daher in der Regel deutlich schneller. Der Nachteil: Ein solcher Kredit ist immer nur so verlässlich wie der Wert der hinterlegten Sicherheit, was ein Risiko mit sich bringt, das bei einem herkömmlichen Bankkredit nicht besteht.

Krypto-Kredite lassen sich in zwei grobe Kategorien einteilen, die sich darin unterscheiden, wer die Sicherheiten hält.

Ein zentralisierter Kredit (CeFi) läuft über ein Unternehmen, etwa eine Börse, das deine Sicherheit in Verwahrung nimmt und die Konditionen festlegt.

Ein dezentraler Kredit (DeFi) läuft über einen Smart Contract auf einer Blockchain statt über ein Unternehmen. Deshalb behältst du meist auch die direktere Kontrolle über deine Assets.

Im Kern funktioniert jeder Krypto-Kredit gleich: Du hinterlegst eine Sicherheit, leihst dir einen Bruchteil ihres Werts, zahlst Zinsen auf den geliehenen Betrag und zahlst den Kredit zurück, um deine Sicherheit wieder freizugeben. Die genauen Schwellenwerte und Zinssätze unterscheiden sich je nach Plattform. Sieh die folgenden Zahlen daher als allgemeine Beispiele, nicht als konkrete Konditionen eines bestimmten Produkts.

Der Loan-to-Value oder LTV ist die Höhe deines Kredits geteilt durch den Wert deiner Sicherheit, ausgedrückt in Prozent. Leihst du dir 4.000 $ in Stablecoins gegen 10.000 $ an Sicherheit, liegt dein LTV bei 40 %.

Plattformen wenden außerdem einen Abschlag an, der den als Sicherheit anrechenbaren Marktwert eines Assets reduziert – als Puffer für Preisschwankungen. Bei volatileren Assets fällt der Abschlag höher aus, sodass ein geringerer Kredit gewährt werden kann.

Du zahlst Zinsen nur auf den geliehenen Betrag, und die Zinssätze können je nach Plattform fest oder variabel sein. Manche Produkte haben eine feste Laufzeit mit einem Fälligkeitsdatum. Andere, wie beispielsweise Kraken Borrow, sind unbefristet, das heißt, es gibt kein Fälligkeitsdatum und du zahlst zurück, wann immer es dir passt. Eine vollständige oder teilweise Rückzahlung verringert deine Schuld und senkt deinen LTV.

Da der Kredit durch ein volatiles Asset besichert ist, überwacht die Plattform deinen LTV laufend. Fällt der Wert deiner Sicherheit, steigt dein LTV. Wird ein erster Schwellenwert überschritten, löst die Plattform einen Margin-Call aus.

Ein Margin-Call ist eine Warnung, entweder zusätzliche Sicherheiten zu hinterlegen oder einen Teil des geliehenen Betrags zurückzuzahlen. Wird ein zweiter, niedrigerer Schwellenwert überschritten, liquidiert die Plattform: Sie verkauft automatisch einen Teil deiner Sicherheiten, um den Kreditwert zu decken.

Eine ausführliche Schritt-für-Schritt-Anleitung zur Berechnung des LTV, zur Zinsberechnung und zum genauen Ablauf einer Liquidation findest du in unserem speziellen Leitfaden, der tiefer in die Materie geht als diese Übersicht.

Krypto-Kredite haben zwei Hauptanwendungsbereiche, wobei der zweite von den meisten Menschen übersehen wird.

Der klassische Einsatzzweck eines Krypto-Kredits ist es, Liquidität gegen deine Bestände zu beschaffen, ohne sie zu verkaufen. Du behältst deine Position und dein volles Preisrisiko und erhältst gleichzeitig Zugang zu Kapital, das sonst nur ein Verkauf freisetzen würde.

Statt zum Beispiel 1 BTC zu verkaufen, um eine Ausgabe von 20.000 $ zu decken, könntest du 20.000 $ in Stablecoins gegen deinen Bitcoin leihen und deine Position unverändert lassen.

Manche betrachten einen Krypto-Kredit lediglich als Möglichkeit, Mittel abzuheben. In der Praxis ist jedoch die Anwendung mit dem größeren Wachstumspotenzial die wirkungsvollere: den Wert der Kryptowährung, die man bereits besitzt, zu nutzen, um im Rahmen desselben Kaufvorgangs, den man ohnehin durchführen würde, noch mehr Kryptowährung zu kaufen. Die Kreditaufnahme ist dabei nur das Mittel zum Zweck – das eigentliche Ziel ist der Kauf weiterer Kryptowährung.

Genau hier kommt das Konzept der Kaufkraft ins Spiel.

Statt einen separaten Kredit zu beantragen, siehst du eine einzige Zahl, die angibt, wie viel du kaufen kannst – basierend auf deinem Guthaben plus dem Wert eines Krypto-gestützten Kredits, der dir zur Verfügung steht.

Robinhood hat diese einheitliche Kaufkraft-Kennzahl für Aktien populär gemacht, und unser Vergleich beleuchtet, wie beide Plattformen damit umgehen.

Krypto-Kredite sind wirklich nützlich, bergen aber auch echte Risiken, die ebenso ernst genommen werden sollten. Deshalb lohnt es sich, beide Seiten zu verstehen, bevor du einen Kredit aufnimmst.

• Leihe dir Kapital, ohne zu verkaufen – so behältst du deine Position und dein Preis-Exposure.

• Keine Bonitätsprüfung – die Genehmigung erfolgt auf Basis deiner Sicherheit, nicht deiner Kredithistorie.

• Schneller Zugang zu Liquidität oder Kaufkraft – oft in Minuten statt Tagen.

• Kann in einigen Rechtsordnungen einen steuerpflichtigen Verkauf vermeiden (das ist eine sachliche Aussage, keine Steuerberatung; siehe FAQ).

Vorab eine Definition: Das Kernrisiko eines Krypto-Kredits ist die Liquidation – also der Verkauf deiner Sicherheit durch die Plattform, um den Kredit zu decken, falls ihr Wert zu stark fällt.

• Sicherheiten können bei fallenden Kursen liquidiert werden, und du kannst die hinterlegten Kryptos verlieren.

• Die Volatilität am Kryptomarkt erhöht dieses Liquidationsrisiko. Bitcoin verlor während des Bärenmarkts 2022 mehr als 65 % an Wert, und eine solche Kursbewegung kann dazu führen, dass aus einem komfortablen Kredit ein Margin-Call wird.

• Plattform- oder Verwahrungsrisiko: Das Risiko, dass das Unternehmen, bei dem deine Sicherheiten hinterlegt sind, insolvent wird oder Auszahlungen aussetzt.

• Variable Zinssätze können steigen und deine laufenden Kosten mit der Zeit erhöhen.

Es gibt mehrere Maßnahmen, mit denen du dich aktiv vor dem Liquidationsrisiko schützen kannst.

Bleib beim Leihen konservativ und deutlich unter dem maximalen LTV, damit du durch normale Kursschwankungen nicht an den Rand einer Liquidation gerätst.

Behalte deine Sicherheit und deinen LTV im Blick und halte einen Puffer an Assets bereit, den du nachschießen kannst, falls sich die Kurse entgegen deiner Erwatungen entwickeln.

Wähle regulierte, transparente Anbieter mit nachweisbarer Erfolgsbilanz und veröffentlichtem Nachweis von Rücklagen. Speziell für Kredite ohne Verwahrung behandelt unser Leitfaden die zusätzlichen Maßnahmen, die für mehr Sicherheit der Mittel sorgen.

Die Krypto-Kreditvergabe birgt reale, konkrete Risiken – und wie sicher sie ist, hängt fast vollständig davon ab, welchen Anbieter du wählst und wie konservativ du leihst. Die beiden größten Risikoszenarien sind die Liquidation deiner Sicherheit und der Ausfall der Plattform selbst.

Bei einem CeFi-Kredit (mit Verwahrung) nimmt ein Unternehmen deine Sicherheiten für die gesamte Kreditlaufzeit in Verwahrung. Genau diese Vereinbarung macht das Produkt so praktisch, und sie bedeutet, dass dein Zugang davon abhängt, dass dieses Unternehmen zahlungsfähig und betriebsfähig bleibt. Bei einem DeFi-Kredit (ohne Verwahrung) hält kein Unternehmen deine Assets, dafür können durch einen Bug oder Exploit im Smart Contract Mittel abgezogen werden.

Der Einbruch im Jahr 2022 hat gezeigt, wie ein Versagen der Verwahrstelle aussehen kann. Celsius Network stoppte im Juni 2022 die Auszahlungen und meldete im November desselben Jahres Insolvenz an. BlockFi folgte Ende 2022 in die Insolvenz, nachdem das Unternehmen durch sein Engagement bei FTX in Schieflage geraten war.

Kunden beider Plattformen verloren ihre Einlagen oder warteten monatelang darauf, sie zurückzuerhalten. Auch das Smart-Contract-Risiko ist nicht rein theoretischer Natur. Nicht nur zentrale Plattformen, auch zahlreiche DeFi-Protokolle wurden im Lauf der Jahre kompromittiert.

Geh vor jedem Kredit eine kurze Due-Diligence-Checkliste durch: Wie lange ist die Plattform schon aktiv, verfügt sie über regulatorische Lizenzen, wie verwahrt und belegt sie Kunden-Assets (etwa durch veröffentlichte Berichte zum Nachweis von Rücklagen) und gab es größere Sicherheits- oder Insolvenzvorfälle?

Aave beispielsweise hat seit 2022 mehr als zehn unabhängige Audits veröffentlicht, unter anderem von OpenZeppelin und Trail of Bits – genau diese Art von Transparenz ist ein gutes Zeichen.

Bei Kraken ist die Kreditaufnahme gegen deine Kryptowährung direkt in den Kaufprozess integriert und wird nicht als separate Anwendung ausgeführt. Mit Kraken Borrow kannst du deine bereits vorhandenen, berechtigten Kryptowährungen wie BTC und ETH als Kaufkraft nutzen, sodass du mehr kaufen kannst, ohne verkaufen zu müssen.

Ausgangssituation. Eine aktive Traderin hält eine langfristige Bitcoin-Position, die sie nicht verkaufen möchte. Es ergibt sich eine weitere Anlagechance, doch ihre liquiden Mittel sind begrenzt, und ein Verkauf würde bedeuten, eine Überzeugung aufzugeben, an der sie nach wie vor festhält.

Vorgehensweise. Anstatt zu verkaufen, nimmt sie einen Kredit auf einen konservativen Teil ihrer Bitcoin-Bestände auf und hält dabei ihren LTV niedrig, damit ein gewöhnlicher Kursrückgang sie nicht an die Grenze zur Liquidation bringt. Ihre ursprüngliche Position bleibt bestehen und behält ihr Preisrisiko.

Ergebnis. Sie nutzt die neue Gelegenheit, ohne ihren ursprünglichen Bestand aufzugeben. Jetzt muss sie zwei Dinge im Blick behalten: die neue Position und den Wert ihrer Sicherheit, denn ein starker Bitcoin-Rückgang könnte einen Margin-Call auf den Kredit auslösen.

Fazit. Das Beleihen von Krypto erweitert deine Möglichkeiten, doch diese Flexibilität ist ein zweischneidiges Schwert. Ein konservativer LTV und aktives Monitoring machen den Unterschied zwischen einem nützlichen Werkzeug und einer erzwungenen Liquidation aus. Ein Kredit beseitigt kein Risiko. Er fügt eine zweite Risikoebene hinzu, die du im Griff behalten musst.

Jetzt weißt du, was ein Krypto-Kredit ist, wie LTV und Liquidation funktionieren und wie du die Risiken einschätzt. Hier wird dieses Wissen in die Tat umgesetzt.

Bei Kraken benötigst du keine separate Kredit-App, um diesen Service zu nutzen: Kraken Borrow integriert einen Krypto-gestützten Kredit direkt in den gewohnten Kaufprozess. Berechtigte Kryptowährungen in deinem Bestand werden zu Kaufkraft, dein Guthaben wird zuerst verwendet, und Zinssatz und Gebühren siehst du vollständig, bevor du bestätigst.

Er läuft auf derselben Infrastruktur wie Kraken selbst, dessen verwaltete Wallets mit Verwahrung seit 2011 noch nie gehackt wurden, und ist zusammen mit Trading, Staking und allen anderen Funktionen in einem Konto integriert, sodass du dafür nirgendwo anders hingehen musst.