Contratti a termine e futures: qual è la differenza?

• I contratti forward sono accordi privati e flessibili per acquistare o vendere criptovalute a una data futura, ma comportano un rischio di controparte più elevato a causa dell'assenza di intermediari.

• I contratti future sono standardizzati, regolamentati e negoziati su exchange con requisiti di margine, offrendo maggiore liquidità e un rischio di default inferiore.

• Le differenze principali includono i metodi di regolamento, il rischio e l'adozione da parte degli exchange, con i future che prevedono regolamenti giornalieri e un rischio di controparte inferiore.

I contratti forward sono un tipo di strumento derivato finanziario che consente ai trader di criptovalute di scommettere sui prezzi degli asset sottostanti a date future.

Questi contratti fungono da accordi tra due parti private per acquistare o vendere una quantità di criptovaluta, a un prezzo predeterminato in una data futura specificata.

Il principio fondamentale di un contratto forward è che un accordo privato stipulato oggi si concretizza in una transazione a una data futura, eseguita a un prezzo pre-concordato, noto come prezzo forward. Ciò stabilisce un impegno tra acquirente e venditore, fornendo un certo grado di certezza in mezzo alla volatilità del mercato.

Questi contratti hanno spesso durate variabili, con tempistiche comuni che vanno da 3 mesi, 6 mesi o si estendono fino a un anno. Durate più lunghe tendono a comportare rischi maggiori (i prezzi hanno più tempo per salire o scendere) e tipicamente comportano un prezzo forward più elevato.

Per comprendere meglio come funzionano i contratti forward nei mercati crypto, immagina un trader che stipula un contratto privato per acquistare 10 Bitcoin tra 3 mesi a un tasso fisso di $60.000 per Bitcoin. Alla data di scadenza del contratto, tra 3 mesi, il trader è obbligato ad acquistare 10 bitcoin al prezzo pre-concordato, indipendentemente dal tasso di mercato in quel momento.

Se il prezzo attuale di bitcoin è di $65.000 alla data di consegna, il venditore deve vendere bitcoin in perdita all'acquirente. In questo esempio, l'acquirente realizzerebbe un profitto di $50.000 (10 bitcoin x $5.000 di profitto per moneta).

Al contrario, se il prezzo di mercato attuale di bitcoin è inferiore, diciamo $50.000, l'acquirente deve acquistare i 10 bitcoin pre-concordati al prezzo più alto di $60.000 per moneta. Ciò comporterebbe un profitto di $100.000 per il venditore.

Una considerazione importante da notare quando si tratta di contratti forward è il rischio di controparte. A differenza di altri derivati, i contratti forward non coinvolgono intermediari fidati come gli exchange per garantire che entrambe le parti rispettino i termini del contratto.

I contratti future crypto rappresentano un altro tipo di contratto derivato che prevede accordi per acquistare o vendere una quantità dell'asset crypto sottostante, o l'equivalente in contanti in una data successiva, in base a un prezzo preimpostato.

Nel mercato dei future, i trader speculano essenzialmente sulle future fluttuazioni di prezzo della criptovaluta e accettano di regolare il contratto al momento della sua scadenza, ovvero quando le condizioni del contratto devono essere soddisfatte.

I future rappresentano contratti standardizzati, in cui l'exchange sottostante stabilisce condizioni come il tipo di consegna e il numero di unità all'interno di ciascun contratto.

Se una persona ritiene che il prezzo dell'asset sottostante di un contratto future possa aumentare entro una data predeterminata, potrebbe decidere di acquistare un contratto future. Questo è noto come "andare long".

Se una persona ritiene che il prezzo dell'asset sottostante diminuirà entro una data predeterminata, potrebbe decidere di vendere un contratto future. Questo è noto come "andare short".

La leva finanziaria è tipicamente integrata in questi contratti, il che significa che una persona può acquistare un contratto future con un valore nozionale molte volte superiore al costo del contratto stesso.

Ad esempio, un trader che acquista un contratto future Bitcoin con un valore nozionale di 5 BTC potrebbe dover pagare solo circa il 10% per assumere quella posizione. Ciò aumenta efficacemente la dimensione equivalente del loro trade di dieci volte.

Gli exchange che offrono il trading di future crypto richiedono ai trader di depositare un importo di margine collaterale per aprire questi tipi di trade. Inoltre, è necessario un capitale secondario (chiamato margine di mantenimento) per mantenere aperto il trade se i mercati si muovono contro la posizione di un trader.

Se il capitale del margine di mantenimento di un trader si esaurisce, l'exchange emetterà una margin call. Questa notifica esorta il trader a depositare più fondi per mantenere aperto il proprio trade. Se i mercati si muovono bruscamente contro il trader, o se non riesce a ricaricare il proprio margine di mantenimento, l'exchange può chiudere automaticamente il trade e liquidare la posizione (confiscando il margine iniziale).

• Negoziati privatamente over-the-counter.

• Termini e condizioni flessibili basati su negoziazione privata.

• Hanno una sola data di regolamento in cui entrambe le parti devono adempiere agli obblighi del contratto forward.

• Nessun margine iniziale o margine di mantenimento richiesto per aprire un trade con contratto forward.

• I contratti forward non sono contratti derivati ufficialmente regolamentati.

• Nessuna commissione di intermediario coinvolta.

• I contratti future crypto sono negoziati pubblicamente su exchange di future.

• I contratti future hanno condizioni fisse relative alla consegna e alle dimensioni del contratto.

• I future crypto hanno regolamenti giornalieri.

• Requisiti di margine iniziale e margine di mantenimento per aprire e mantenere aperti i trade di future.

• I contratti future sono prodotti derivati altamente regolamentati.

• I trade di future comportano commissioni di exchange.

I future a scadenza fissa sono un tipo di contratto future che scade in una data futura specificata (si noti la differenza rispetto ai contratti future perpetui, che non hanno scadenza). 

Quando maturano, l'asset sottostante deve essere consegnato o il contratto deve essere regolato, restituendo il valore in contanti al trader. Il vantaggio di tale strumento è che i trader possono coprire la propria esposizione e bloccare un prezzo futuro.

Un trader decide di acquistare 1 contratto future trimestrale su BTC a un prezzo di $50.000 (con un valore nozionale di 1 Bitcoin), che scade alla fine dell'anno.

Il 31 dicembre, Bitcoin (BTC) è scambiato a $60.000 e il contratto viene regolato. Poiché il contratto è regolato tramite consegna "fisica", anziché intascare la differenza tra il prezzo di acquisto e quello di regolamento, il trader riceve semplicemente 1 Bitcoin al prezzo per cui ha inizialmente acquistato il contratto (è obbligato a farlo secondo i termini del contratto). Il trader può vendere 1 Bitcoin sul mercato spot per contanti se desidera realizzare il proprio profitto.

Ecco le principali differenze tra i contratti forward e i contratti future a scadenza fissa:

• Standardizzazione: Mentre i contratti forward sono completamente personalizzati in base alle esigenze delle parti, i future a scadenza fissa sono standardizzati per dimensione del contratto, scadenza e asset in questione. Ciò rende il processo di scambio di contratti a scadenza fissa molto più semplice, grazie alla familiarità generale e alla trasferibilità del prodotto. 

• Regolamento: I contratti forward vengono regolati solo alla scadenza del contratto, mentre i future vengono regolati su base giornaliera tramite il cosiddetto "mark-to-market" (il valore del contratto viene aggiornato in base al prezzo di mercato corrente, piuttosto che al prezzo inizialmente concordato).

• Rischio: I contratti future comportano un rischio di controparte inferiore perché sono negoziati su exchange di future regolamentati o clearing house, il che garantisce che entrambe le parti adempiranno ai propri obblighi. Il rischio di default con i contratti forward è quindi molto più elevato. 

• Adozione da parte degli exchange: Un vantaggio cruciale che i future a scadenza fissa hanno rispetto ai forward è che ci sono più modi per negoziarli. I contratti a scadenza fissa possono essere facilmente negoziati con un clic su un exchange, mentre i forward sono negoziati OTC in privato, il che significa che un acquirente o un venditore deve essere trovato prima che la transazione possa aver luogo. 

• Liquidità: I contratti forward sono generalmente illiquidi, a causa della loro natura su misura e specialistica: ci sono semplicemente molti meno partecipanti al mercato disposti a negoziarli. Tuttavia, i contratti a scadenza fissa sono altamente liquidi grazie alla loro standardizzazione e alla maggiore facilità con cui possono essere negoziati tramite exchange regolamentati. 

In sintesi, i contratti a scadenza fissa offrono una serie di vantaggi rispetto ai contratti forward, in particolare per quanto riguarda la gestione del rischio e della posizione. Utilizzando un prodotto altamente standardizzato e regolamentato, i trader possono facilmente entrare e uscire da una posizione, cosa molto più difficile con i contratti a scadenza fissa. 

I contratti a scadenza fissa possono essere più flessibili dei contratti forward (in termini di natura dell'accordo), ma è la loro natura su misura che li rende anche illiquidi e una prospettiva complessivamente più rischiosa, poiché i detentori dipendono dalla controparte che adempie ai termini dell'accordo. 

Per i trader interessati a negoziare questi tipi di derivati, Kraken Pro offre contratti a scadenza fissa per una gamma di coppie di criptovalute leader, tra cui Bitcoin (BTC), Solana (SOL) e Ethereum (ETH).

Andare long o short sono due popolari strategie di trading con contratti forward. Andare long significa che il trader può trarre profitto se il prezzo dell'asset crypto sottostante aumenta nel tempo, mentre andare short significa che un trader può trarre profitto se il prezzo diminuisce.

L'hedging è un'altra strategia popolare che prevede l'assunzione di una posizione opposta in un trade con contratto forward per ridurre il rischio di trade sul mercato spot o di altre posizioni aperte.

I contratti forward offrono un mezzo per trarre profitto dai futuri movimenti degli asset di criptovaluta, oltre a coprirsi dalle potenziali fluttuazioni del mercato. Questi accordi rappresentano uno strumento utile per la gestione del rischio e la pianificazione nel volatile mondo del trading di criptovalute.

• I contratti a termine sono estremamente flessibili.

• Non comportano commissioni di intermediario.

• Non è richiesto alcun margine iniziale o garanzia per aprire le operazioni.

• La mancanza di un intermediario affidabile crea un rischio di controparte/default più elevato.

• Mancanza di chiarezza normativa.

Se ti senti pronto per iniziare il tuo percorso nel trading di futures crypto, non cercare oltre Kraken Pro. 

È la tua destinazione unica per il trading avanzato di criptovalute, con un'interfaccia completamente personalizzabile e accesso a oltre 350+ mercati di criptovalute. 

Iscriviti oggi stesso per il tuo account gratuito!

Questi materiali vengono forniti esclusivamente a titolo informativo in generale e non costituiscono una consulenza di investimento, né una raccomandazione o sollecitazione ad acquistare, vendere o detenere criptovalute, o ad adottare una strategia di trading specifica. Kraken non fornisce dichiarazioni o garanzie di alcun tipo in merito all'accuratezza, alla completezza, alla puntualità, all'idoneità o alla validità di tali informazioni e non potrà essere ritenuta responsabile per eventuali errori, omissioni o ritardi relativi a tali informazioni, né per le eventuali perdite, lesioni o danni derivanti dalla loro visualizzazione o dal loro utilizzo. Kraken non opera e non opererà per aumentare o diminuire il prezzo di nessuno specifico asset cripto che rende disponibile. Alcuni prodotti e mercati di crypto non sono regolamentati e l'utente potrebbe non essere protetto da risarcimenti governativi e/o programmi di norme tutelari. La natura imprevedibile dei mercati delle criptovalute può portare alla perdita di fondi. I guadagni e/o le plusvalenze generati dalle criptovalute potrebbero essere tassati. Ti suggeriamo di rivolgerti a un consulente di fiducia per verificare la tua posizione fiscale. Possono essere applicate restrizioni geografiche.