Stablecoin garantite dall'oro, spiegate

Una stablecoin è il termine usato per descrivere le cripto-asset che mirano a stabilizzare il loro valore facendo riferimento a determinate attività di riserva — più comunemente, il Dollaro USA. Le stablecoin possono mirare a mantenere la stabilità in modi diversi, ognuno con i propri rischi.

Nei volatili mercati delle criptovalute, i token basati su blockchain che mirano a rimanere stabili rispetto alle valute fiat e ad altre classi di asset tradizionali possono essere particolarmente preziosi. Gli usi più comuni includono l'effettuazione di pagamenti e il mantenimento del valore fiat di un investimento in criptovalute durante le recessioni di mercato senza dover vendere l'asset.

In questo articolo, parleremo delle stablecoin garantite dall'oro: un tipo di stablecoin supportato da metalli preziosi.

Le stablecoin garantite dall'oro sono funzionalmente simili alle stablecoin collateralizzate con fiat come Tether (USDT) o USDC (USDC). 

Per ogni token coniato e messo in circolazione, la società emittente dovrebbe mantenere una quantità equivalente di asset del mondo reale a parte per garantirne il valore. Pertanto, i detentori di token dovrebbero sempre essere in grado di riscattare i loro token per il valore equivalente dell'asset fisico sottostante, o l'equivalente in contanti.

Nel mondo dei metalli preziosi, l'oncia troy (del peso di 31,3 g) è un'unità standard d'oro. 

Le stablecoin garantite dall'oro più popolari sono ancorate al valore di un'oncia troy d'oro, in modo tale che un token sia garantito da un'oncia troy d'oro e dovrebbe seguirne il valore in ogni momento.

Come si assicura che il prezzo rimanga stabile? La capacità di riscattare i token con oro reale significa che è improbabile che il prezzo del token si discosti troppo dal prezzo dell'oro: 

• Gli acquirenti non pagheranno più del valore di mercato dell'oro per un singolo token.
• I venditori non accetteranno meno del valore di mercato quando hanno l'opzione di riscattare i loro token con oro fisico, o l'equivalente in contanti.

Una volta coniato come, ad esempio, un token ERC-20, una stablecoin garantita dall'oro può essere conservata in wallet hardware/software e trasferita proprio come una normale criptovaluta. Ottiene lo stesso effetto dell'oro cartaceo, consentendo ai detentori di scambiare e conservare valore senza il fastidio di trasportare e mettere in sicurezza lingotti fisici. 

Tuttavia, la sua natura basata su blockchain apre ulteriori possibilità che l'oro cartaceo tradizionale non ha. Approfondiamo queste nella prossima sezione.

Come equivalente digitale di un asset fisico, le stablecoin garantite dall'oro non sono limitate dalla loro controparte fisica. Conservare e trasportare l'oro può essere costoso, mentre detenere token digitali può essere fatto con risorse minime — e i trasferimenti possono essere completati per commissioni di transazione nominali (a seconda della blockchain sottostante utilizzata per emettere i token e della congestione della rete). 

La divisibilità è un altro grande vantaggio dei token garantiti dall'oro. Dividere sia i lingotti che l'oro cartaceo è difficile (sia a causa della sfida fisica, sia a causa dell'inflessibilità dell'oro cartaceo). Al contrario, un equivalente in token può essere programmato per consentire la divisione di una singola unità in più cifre decimali che possono essere tracciate in modo trasparente sulla blockchain.

Questo ha l'ulteriore vantaggio di rendere l'oro più accessibile — mentre un'oncia d'oro può essere costosa, 0,00001 di un token può essere ottenuta per pochi centesimi. Consente anche una precisione granulare, ideale per i micropagamenti.

Vale la pena notare anche l'interoperabilità istantanea dell'oro tokenizzato. Lanciando un token su una rete ben supportata, è immediatamente compatibile con una vasta gamma di dApps, piattaforme DeFi e wallet.

Perché detenere una stablecoin garantita dall'oro rispetto a una stablecoin collateralizzata da fiat? Per le stesse ragioni per cui potresti detenere oro rispetto alla valuta fiat: è una classe di asset fondamentalmente diversa, che ti consente di diversificare i tuoi investimenti. Molti investitori allocano fondi a metalli preziosi come oro e argento come copertura contro la svalutazione della valuta poiché, storicamente, l'oro ha tenuto il passo con l'inflazione.

Il principale svantaggio delle stablecoin con sottostante in oro è comune a tutte le stablecoin con sottostante in asset: il rischio di controparte (poiché il coinvolgimento di una terza parte fidata è inevitabile).

A differenza di una criptovaluta "pura", i token stessi non hanno valore senza il loro legame con l'asset sottostante. Possono essere considerati più come "ricevute" che come una valuta a sé stante.

Affinché un sistema di asset del mondo reale (RWA) funzioni, i possessori dell'asset digitale devono essere in grado di riscattarlo con il corrispondente asset fisico. Pertanto, l'emittente mira a custodire detti asset con un rapporto 1:1 — e l'esistenza (o la quantità corretta) delle loro riserve non può essere verificabile al 100%. 

Per alleviare le preoccupazioni, gli emittenti possono impegnarsi a sottoporsi ad audit regolari da parte di revisori affidabili, ma questo approccio manca ancora della trasparenza fornita dalle criptovalute native della blockchain. In definitiva, la sostenibilità di qualsiasi stablecoin collateralizzata si basa sulla fiducia degli utenti.

Sebbene siano meno comuni delle loro controparti fiat, esistono una manciata di importanti prodotti in oro tokenizzato.

Il principale contendente nella categoria è Tether Gold (XAUT), basato su Ethereum, emesso dall'entità dietro Tether (USDT). Al momento della scrittura, vanta una capitalizzazione di mercato di oltre 600 milioni di $ e ha poco meno di 250.000 unità in circolazione (ciascuna ancorata al prezzo di un'oncia d'oro).

Nel whitepaper del token, i possibili casi d'uso sono elencati come un asset "bene rifugio" mobile, una copertura del portafoglio o un'unità monetaria sovrana-neutrale.

Al secondo posto c'è Paxos Gold (PAXG), emesso da Paxos. Anche in questo caso, ogni unità è sostenuta da un'oncia troy d'oro, conservata nei caveau della London Bullion Market Association (LBMA).

PAXG ha una capitalizzazione di mercato attuale di oltre 500 milioni di $, e un'offerta circolante di quasi 200.000 unità. 

In particolare, l'azienda dietro il token pubblica attestazioni mensili, in cui un revisore affidabile conferma le riserve riscattabili detenute dall'azienda.

Sebbene sia stato interrotto, il Perth Mint Gold Token (PMGT) è stato un interessante esempio di iniziativa blockchain da parte di una zecca di lingotti, che ha evoluto il suo sistema esistente per i certificati digitali d'oro (GoldPass).

Come i suoi precursori, PMGT è stato lanciato su Ethereum e ha permesso facili trasferimenti d'oro tra gli utenti sulla rete.

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