Che cos'è un Bitcoin ETF?

Un Bitcoin exchange-traded fund (ETF) è un veicolo di investimento regolamentato che consente agli investitori di ottenere esposizione ai movimenti di prezzo di bitcoin senza possedere direttamente l'asset digitale.

I Bitcoin ETF operano in modo simile agli ETF tradizionali. Gli ETF tradizionali sono diventati popolari in quanto offrivano un modo efficiente per gli investitori di diversificare il rischio, fare trading al di fuori degli orari di mercato e acquistare/vendere frazioni di azioni.

Sebbene ciò sia comune nel mercato delle criptovalute, questo tipo di flessibilità era difficile da raggiungere quando si scambiavano asset tradizionali prima dell'arrivo degli ETF.

Come i contratti future sulle criptovalute, gli ETF sulle criptovalute offrono il vantaggio aggiuntivo di fornire ai trader esposizione al movimento di prezzo di un asset senza dover possedere o detenere in custodia l'asset digitale sottostante.

Questa struttura può essere particolarmente attraente per gli investitori istituzionali che desiderano un veicolo di investimento familiare pur potendo ottenere esposizione ai movimenti di prezzo delle criptovalute.

Un ETF tradizionale comprende tipicamente un paniere di asset come diverse azioni, obbligazioni o materie prime. L'azienda che gestisce l'ETF emette quote dell'ETF, che rappresentano la proprietà frazionaria dei vari asset che detiene.

Un Bitcoin ETF detiene bitcoin o è progettato per tracciare il prezzo di bitcoin. Come altri ETF tradizionali, le quote di un Bitcoin ETF possono essere acquistate e vendute sui mercati tradizionali. L'acquisto di queste quote fornisce agli investitori esposizione al movimento di prezzo di bitcoin, ma non richiede loro di detenere in custodia il bitcoin stesso.

A livello globale, sono attualmente disponibili tre tipi approvati di Bitcoin ETF: 

1. Bitcoin spot ETF
2. Bitcoin futures ETF
3. Leveraged bitcoin futures ETF

Quando una persona acquista quote in un Bitcoin spot ETF, l'emittente dell'ETF (la società che crea e gestisce l'ETF) acquista una quantità equivalente di BTC e la detiene in riserva.

Questo aiuta a garantire che le quote di spot bitcoin ETF siano supportate 1:1 da bitcoin “fisici” – il bitcoin che l'emittente acquista sul mercato aperto e detiene in custodia per conto degli azionisti dell'emittente. Con l'aumentare e il diminuire del prezzo del bitcoin nei mercati cripto, il prezzo delle quote dell'ETF dovrebbe muoversi di pari passo.

Alcuni fornitori di Bitcoin spot ETF negli Stati Uniti oggi includono:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Ciascuno di questi fondi misura e determina il Net Asset Value (NAV) degli ETF rispetto al Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornito da CF Benchmarks - una società Kraken.

Dai un'occhiata al report di CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? per maggiori informazioni

Un Bitcoin futures ETF traccia il prezzo di un paniere di contratti future su bitcoin anziché il prezzo di mercato spot dell'asset. Ciò elimina la necessità per l'emittente dell'ETF di detenere bitcoin in riserva. Puoi considerare un Bitcoin futures ETF come un modo meno diretto per fare trading di bitcoin, poiché anche l'emittente dell'ETF non detiene alcun bitcoin effettivo.

Alcuni fornitori di ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti includono oggi:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Ciascuno di questi fondi valuta e determina il Net Asset Value (NAV) degli ETF rispetto al Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornito da CF Benchmarks, una società Kraken.

Dai un'occhiata al report di CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? per maggiori informazioni

ETF su futures Bitcoin

Un ETF su futures Bitcoin traccia il prezzo di un paniere di contratti futures Bitcoin anziché il prezzo di mercato spot dell'asset. Questo elimina la necessità per l'emittente dell'ETF di detenere Bitcoin in riserva. Puoi pensare a un ETF su futures Bitcoin come a un modo meno diretto per negoziare Bitcoin, poiché anche l'emittente dell'ETF non detiene alcun Bitcoin effettivo.

Questo tipo di ETF funziona allo stesso modo di un ETF basato su futures Bitcoin, ma consente ai trader di acquistare una quantità maggiore di quote con una minore quantità di capitale. Ad esempio, con un ETF su futures Bitcoin con leva 2x, una persona potrebbe ottenere un'esposizione a un numero doppio di contratti futures Bitcoin con il proprio capitale rispetto a un ETF su futures Bitcoin standard e senza leva.

Alcuni fornitori di ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti includono oggi:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Ciascuno di questi fondi valuta e determina il Net Asset Value (NAV) degli ETF rispetto al Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) fornito da CF Benchmarks, una società Kraken.

Dai un'occhiata al report di CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? per maggiori informazioni

ETF su futures Bitcoin

Un ETF su futures Bitcoin traccia il prezzo di un paniere di contratti futures Bitcoin anziché il prezzo di mercato spot dell'asset. Questo elimina la necessità per l'emittente dell'ETF di detenere Bitcoin in riserva. Puoi pensare a un ETF su futures Bitcoin come a un modo meno diretto per negoziare Bitcoin, poiché anche l'emittente dell'ETF non detiene alcun Bitcoin effettivo.

La storia dei Bitcoin ETF negli Stati Uniti risale al 2013, quando i co-fondatori di Gemini, Cameron e Tyler Winklevoss, presentarono per la prima volta una richiesta di ETF spot su Bitcoin alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.

Sebbene non siano riusciti a ottenere l'approvazione, altre affermate società di investimento come Fidelity, Grayscale, VanEck e WisdomTree hanno successivamente presentato domande alla SEC nella speranza di diventare il primo ETF spot su BTC.  

Ulteriori richieste alla SEC per un ETF spot su BTC da parte di società di investimento come BlackRock non solo segnalano un rinnovato interesse, ma hanno infine aperto la strada all'approvazione della SEC.

Il 10 gennaio 2024, Gary Gensler, il presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, ha rilasciato una dichiarazione sull'approvazione dei prodotti negoziati in borsa spot su Bitcoin. Dopo aver respinto più di 20 domande tra il 2018 e il 2024, la SEC ha approvato la negoziazione per un ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti.

L'annuncio, tuttavia, non è stato privo di sfide. Il giorno precedente, un tweet condiviso dall'account ufficiale della SEC aveva dichiarato che gli ETF spot su Bitcoin erano stati approvati, prima che il tweet fosse eliminato e il presidente si recasse sul suo account personale per dichiarare che "l'account era stato compromesso ed era stato pubblicato un tweet non autorizzato."

Indipendentemente dalle sfide che hanno preceduto la sua approvazione, molti ritengono che l'ETF spot su Bitcoin approvato dalla SEC negli Stati Uniti offra agli investitori un modo ancora più semplice per investire in crypto – utilizzando un veicolo di investimento familiare che è già ampiamente utilizzato nel mercato azionario tradizionale. 

In altri paesi, le domande di Bitcoin ETF hanno avuto un successo migliore in un periodo di tempo più breve rispetto agli Stati Uniti. Nel 2021, le autorità di regolamentazione canadesi hanno approvato il Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) e l'Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) in rapida successione. Questi eventi storici hanno segnato il debutto dei primi due prodotti ETF spot su Bitcoin con regolamento fisico al mondo.

Se vuoi saperne di più sui vari prodotti finanziari che seguono il prezzo delle diverse criptovalute, consulta l'articolo del Kraken Learn Center Cosa sono i derivati crypto?

Investire in qualsiasi tipo di Bitcoin ETF può offrire diversi vantaggi rispetto all'investimento diretto in crypto per alcuni tipi di trader. Tuttavia, ci sono anche degli svantaggi nei Bitcoin ETF che tutti gli investitori dovrebbero considerare per determinare quale strumento finanziario sia più adatto a loro.

Innanzitutto, gli ETF forniscono un mezzo conveniente e regolamentato per accedere alle variazioni di prezzo di Bitcoin senza le complessità associate all'acquisto, alla conservazione e alla sicurezza delle criptovalute. Inoltre, i trader possono comprare e vendere quote di ETF su valute digitali attraverso i loro conti di intermediazione, proprio come qualsiasi altro titolo o ETF. 

Con i Bitcoin ETF, non sono necessari wallet crypto, exchange di criptovalute o chiavi private. Ciò consente ai trader di ottenere un'esposizione indiretta alle criptovalute utilizzando le stesse piattaforme che già conoscono.

In secondo luogo, gli ETF forniscono liquidità e facilità di trading. Le quote di Bitcoin ETF vengono negoziate su borse valori consolidate, beneficiando dell'infrastruttura e della liquidità esistenti di questi mercati. Questo vantaggio consente agli investitori di entrare o uscire dalle posizioni in modo familiare ed economico, senza dover effettuare l'onboarding su una piattaforma di investimento crypto dedicata e affrontare un rischio di controparte aggiuntivo.

Inoltre, un Bitcoin ETF può attrarre investitori istituzionali che, pur non avendo l'infrastruttura operativa per custodire direttamente Bitcoin o avendo restrizioni di conformità interne, cercano anche la liquidità e la familiarità dei mercati tradizionali. Pertanto, gli ETF possono in definitiva aiutarli a partecipare a mercati crypto a cui altrimenti non potrebbero accedere, il che potrebbe contribuire ad ampliare la potenziale base di investitori per diversi tipi di criptovalute, incluso Bitcoin.

Sebbene i Bitcoin ETF offrano diversi vantaggi, specialmente per gli investitori istituzionali, presentano anche dei compromessi.

Innanzitutto, investire in un Bitcoin ETF significa accettare un'esposizione indiretta al bitcoin, piuttosto che possedere direttamente la criptovaluta stessa. Sebbene le quote dell'ETF siano destinate a replicare il prezzo del bitcoin, potrebbero non fornire una correlazione di prezzo altrettanto accurata rispetto al possesso dell'asset sottostante. Di conseguenza, un azionista di un Bitcoin ETF è soggetto al rischio di controparte dell'emittente e del custode dell'ETF che mantengono il controllo delle chiavi private associate al bitcoin.

In secondo luogo, le commissioni associate agli ETF possono influire sui rendimenti degli investimenti. Come i tradizionali ETF, i Bitcoin ETF di solito applicano commissioni di gestione per l'offerta del prodotto. Queste commissioni possono ridurre il rendimento complessivo dell'investimento, specialmente nei casi in cui la performance del fondo rispecchia fedelmente quella del bitcoin sottostante. Poiché queste commissioni continue rappresentano un onere permanente sul rendimento totale di un investitore, nel tempo i rendimenti dell'investitore dal Bitcoin ETF saranno inferiori a un investimento diretto in Bitcoin. Gli investitori dovrebbero considerare attentamente le commissioni di transazione e di gestione associate a un ETF (comunemente denominate "expense ratio") prima di investire.

In terzo luogo, i divieti geografici e gli orari di mercato limitati sono altri svantaggi dei Bitcoin ETF. In alcune giurisdizioni importanti, ai trader al dettaglio è proibito acquistare qualsiasi tipo di derivato crypto, inclusi gli ETF.

Infine, i trader potrebbero essere in grado di effettuare transazioni in quote ETF solo durante gli orari di trading tradizionali del mercato. I Bitcoin ETF potrebbero non essere negoziabili 24/7/365 come i mercati spot delle criptovalute. Questo svantaggio penalizza i trader di ETF durante i periodi di volatilità dei prezzi se il prezzo del bitcoin si muove drasticamente durante il fine settimana o al di fuori degli orari di trading del mercato.

1. Scegli una piattaforma di brokeraggio: il primo passo per investire in un Bitcoin ETF è scegliere una piattaforma di brokeraggio. Diversi servizi di brokeraggio tradizionali, come Fidelity e Charles Schwab, offrono ora l'accesso ai Bitcoin ETF. È importante scegliere una piattaforma affidabile e regolamentata.
2. Apri un account con il broker: una volta scelta una piattaforma di brokeraggio, il passo successivo è aprire un account. In genere, ciò comporta la fornitura dei tuoi dati personali e dei documenti di identificazione. Alcune piattaforme potrebbero anche richiedere di compilare un questionario di idoneità per assicurarsi che i Bitcoin ETF siano un investimento adatto a te.
3. Fondi il tuo account: prima di poter investire in un Bitcoin ETF, devi finanziare il tuo account di brokeraggio. La stragrande maggioranza delle piattaforme di brokeraggio affidabili supporta bonifici bancari, carte di credito e altri metodi di pagamento. È importante notare che alcune piattaforme potrebbero addebitare commissioni per il finanziamento del tuo account, quindi è essenziale leggere attentamente i termini e le condizioni.
4. Scegli un Bitcoin ETF: dopo aver finanziato il tuo account, puoi ora scegliere un Bitcoin ETF in cui investire. È importante ricercare i diversi ETF disponibili e considerare fattori quali commissioni, liquidità e performance prima di decidere.
5. Piazza il tuo ordine: una volta scelto un Bitcoin ETF, puoi ora piazzare il tuo ordine. Questo passaggio comporta la specifica del numero di quote che desideri acquistare e del prezzo a cui desideri acquistarle. È importante notare che i prezzi dei Bitcoin ETF possono essere volatili, quindi è essenziale controllare il tuo investimento e adattare la tua strategia di conseguenza.
6. Monitora il tuo investimento: investire in un Bitcoin ETF richiede un monitoraggio continuo per rimanere aggiornato sulle tendenze e le notizie di mercato.

Nel complesso, l'approvazione dei Bitcoin ETF sia spot che futures rappresenta una pietra miliare nella maturazione del mercato delle criptovalute.

I Bitcoin ETF offrono agli investitori un modo regolamentato e accessibile per ottenere un'esposizione indiretta al potenziale rialzo del bitcoin, contribuendo al contempo a una più ampia adozione degli asset digitali.

Man mano che il panorama normativo continua a evolversi, questi prodotti finanziari regolamentati potrebbero contribuire a cementare ulteriormente la legittimità dell'industria delle criptovalute.

Anche se Kraken non offre il trading di Bitcoin ETF, offriamo un modo sicuro e semplice per iniziare con le criptovalute.

Con Kraken, puoi acquistare e custodire Bitcoin tu stesso, piuttosto che negoziare un prodotto derivato che segue il prezzo del Bitcoin.

Consulta la nostra guida nel Kraken Learn Center per maggiori informazioni su Come acquistare Bitcoin (BTC) e registrati per un account con Kraken oggi stesso.