Mercados de alta e de baixa de cripto, explicados

Os mercados em alta (bull markets) e em baixa (bear markets) são termos usados para descrever períodos prolongados de subida ou descida de preços, respetivamente. 

Nos mercados de cripto, os mercados em alta podem durar muitos meses e são geralmente impulsionados por um otimismo generalizado dos investidores. Os mercados em baixa, ou "invernos cripto", também podem durar vários meses e ocorrem quando o sentimento geral dos investidores diminui. 

Os traders podem tentar tirar partido destas tendências naturais, adaptando as suas estratégias de investimento, como a utilização de derivados de cripto, ou diversificando em vários ativos de cripto.

Embora os mercados de cripto e os mercados tradicionais experienciem mercados em alta e em baixa, existem algumas diferenças notáveis e fatores influentes que os separam:

• Horário de negociação: Os mercados financeiros tradicionais negoceiam durante horários específicos e fecham aos fins de semana e feriados. Os mercados de cripto, no entanto, operam 24/7/365. Isto cria um mercado mais flexível, acessível e conveniente, permitindo que investidores de qualquer país negoceiem sem interrupções. Alguns argumentam que o horário de negociação irrestrito da indústria de cripto significa que não existem disjuntores para ajudar a atenuar a volatilidade.

• Maturidade do mercado: Alguns dos primeiros mercados tradicionais surgiram nos séculos XVIII e XIX, incluindo a Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) e a Bolsa de Valores de Londres (LSE). Em comparação, os primeiros mercados de cripto surgiram com o lançamento do protocolo Bitcoin em 2009. Pesquisas sugerem que o mercado nascente atraiu maior especulação em comparação com os mercados tradicionais, levando a uma maior volatilidade.
  Além disso, muitas criptomoedas tendem a ter capitalizações de mercado, volume de negociação e liquidez significativamente menores do que os ativos tradicionais estabelecidos. Por exemplo, a capitalização de mercado da Apple (AAPL) é superior à capitalização de mercado de todo o mercado de cripto.

• Volatilidade: Nos mercados tradicionais, os mercados em alta e em baixa são geralmente definidos por qualquer aumento/descida superior a 20%. No entanto, no mercado de cripto, podem ocorrer oscilações de preços muito maiores. Durante o inverno cripto de 2018, o preço do Bitcoin caiu mais de 83%.

• Influência das redes sociais: Um estudo mostra que as redes sociais podem desempenhar um papel significativo na influência da volatilidade durante os mercados de cripto em alta ou em baixa. Enquanto outro descobriu que as redes sociais tendem a ter apenas um efeito a curto prazo nos mercados de ações.

Existem várias teorias sobre o porquê de estes mercados serem nomeados em homenagem a touros e ursos. 

A principal vem de Londres, no século XVIII, onde os observadores notaram a forma como um touro ataca, impulsionando os seus chifres para cima, e o urso vem da forma como um urso ataca a sua presa, batendo as suas patas para baixo. 

Ambos os padrões de ataque animal destinam-se a assemelhar-se à forma como os mercados se comportam (para cima num mercado em alta, para baixo num mercado em baixa).

Alguns argumentam que os mercados de cripto em alta e em baixa seguem um padrão cíclico de 4 anos, centrado no evento de halving do Bitcoin (que marca um corte de 50% na recompensa de Bitcoin que os mineradores recebem por minerar novos blocos). O evento de halving tem historicamente levado a mercados em alta, e os dados históricos existentes parecem apoiar esta teoria, mas ainda é muito cedo para dizer com certeza. 

É importante notar que as tendências de alta do ciclo de liquidez são melhores para prever catalisadores de mercado em alta do que o halving do Bitcoin. No entanto, até agora, cada evento de halving tem coincidido com uma expansão da liquidez no mercado. 

Outros catalisadores históricos que levam a mercados em alta em cripto incluem a adoção institucional e por países (como El Salvador a aceitar Bitcoin como moeda legal em setembro de 2021), a maturação da infraestrutura ou uma mudança positiva nas regulamentações.   

Historicamente, os mercados em baixa seguiram imediatamente um grande aumento de preços num curto período de tempo, onde a procura superou vastamente a oferta disponível. Isto tipicamente leva a uma crise de liquidez à medida que a procura diminui. No entanto, os mercados em baixa também coincidiram com uma mudança no sentimento dos investidores após coisas como mudanças negativas na regulamentação (por exemplo, a China a proibir a mineração de Bitcoin em setembro de 2021) e fraudes e golpes de alto perfil (como os colapsos da Luna e da FTX detalhados abaixo).

A duração dos mercados em alta e em baixa pode variar significativamente. Historicamente, no entanto, tanto os mercados de cripto como os mercados tradicionais em baixa tendem a durar menos tempo do que os mercados em alta. 

Nos mercados tradicionais, os mercados em baixa duram em média 1-2 anos em comparação com os mercados em alta que podem durar vários anos. De facto, o mercado em alta mais longo durou 12 anos entre 1987 e 2000, enquanto o mercado em baixa mais longo durou 3 anos entre 1946 e 1949. 

No mercado de cripto, o mercado em baixa mais longo durou 1 ano e 8 meses e os mercados em alta mais longos duraram 2 anos e 11 meses.

Tanto os mercados em alta como os mercados em baixa são ciclos impulsionados pela relação entre oferta e procura. Nos mercados em alta, a procura supera a oferta, e nos mercados em baixa, a oferta supera a procura. 

Embora ambos envolvam movimentos de preços significativos e mudanças no sentimento dos investidores, as suas causas subjacentes, duração e outros fatores diferem. 

Por exemplo, os mercados em alta tendem a ser mais líquidos do que os mercados em baixa, principalmente devido a volumes de negociação mais elevados e maior procura por ativos. Uma maior liquidez pode tornar muito mais fácil comprar e vender grandes volumes de criptoativos sem impactar os seus preços de mercado.

Durante a corrida de alta de cripto de 2021, o preço do Bitcoin aumentou mais de 1.300% entre março de 2020 e novembro de 2021, com o seu preço a atingir um máximo histórico (na altura) de cerca de 68.000 $.

Isto levou a um crescimento geral no mercado de cripto e pode ser atribuído a vários fatores, incluindo vários investimentos institucionais de alto perfil (como a Tesla e a Microstrategy a investir em BTC), alta liquidez graças à impressão de dinheiro dos bancos centrais em resposta à pandemia de COVID-19, e um crescente interesse em NFTs e finanças descentralizadas (DeFi).

O mercado em baixa de 2021-2022 que se seguiu viu o preço do Bitcoin cair 77%, caindo para cerca de 16.000 $. Este período foi marcado por dois grandes catalisadores: 

• Colapso da Rede Terra – A rede Terra colapsou em maio de 2022 após a desvinculação da sua stablecoin algorítmica, TerraUSD (UST), do dólar americano. Isto desencadeou uma venda massiva de UST, levando à diminuição do valor tanto da UST como do token nativo da Rede Terra, LUNA. Este evento não só eliminou milhares de milhões de dólares da capitalização de mercado de cripto, mas também resultou na prisão do fundador da Terra, Do Kwon.

• Colapso da FTX – A bolsa FTX colapsou em novembro de 2022 após uma série de eventos desencadeados por um relatório que destacava os laços financeiros estreitos entre a FTX e a sua empresa irmã, Alameda Research. A crise resultante, marcada por uma corrida bancária massiva e tentativas de aquisição falhadas, levou à falência da FTX e a acusações criminais contra o seu fundador, Sam Bankman-Fried. 

Nos mercados de cripto em alta, é comum ver traders a encorajar outros nas redes sociais a “HODL” — simplesmente comprar e manter um criptoativo à medida que os preços valorizam, ou “comprar na baixa” —  adquirir criptoativos sempre que os preços se desviam temporariamente da tendência de alta. 

O objetivo desta última estratégia é continuar a acumular criptomoedas e lucrar se os preços recuperarem das quedas.

Em alguns casos, certos ativos digitais ou setores de cripto podem ter um desempenho melhor do que outros em diferentes estágios de um mercado em alta por uma variedade de razões. Numa tentativa de capturar estes ganhos potenciais, alguns investidores podem optar por diversificar em vários criptoativos. 

A diversificação é geralmente considerada uma ferramenta útil para espalhar o risco por múltiplos ativos ou mercados.

Para traders mais experientes, eles podem decidir tentar aumentar a sua rentabilidade usando derivados que lhes dão a oportunidade de usar alavancagem para obter lucros maiores ao custo de um risco aumentado. Tipos populares de derivados de cripto incluem:

• Negociação com margem – Prática de usar fundos emprestados de um corretor para negociar um criptoativo
• Futuros –  Acordo entre traders para comprar e vender um ativo por um determinado preço numa data futura
• Swaps perpétuos – Tipo de contrato de futuros que não tem data de expiração.

Os traders devem estar cientes de que a negociação de derivados pode ser arriscada, pois tipicamente envolve alavancagem, o que pode expô-los à liquidação se a negociação se comportar de forma oposta à sua previsão.

Para mais informações, consulte o nosso guia do Kraken Learn Center, O que são derivados de cripto?

Nos mercados em baixa, muitos investidores tendem a priorizar estratégias de gestão de risco, como a venda dos seus ativos por alternativas mais estáveis (como dinheiro e stablecoins). Isto pode ajudar os traders a proteger os seus portfólios de perdas futuras. 

Uma estratégia de negociação comum para traders em baixa, ou ursos, é a venda a descoberto. Isto envolve o empréstimo de ativos, a sua venda imediata e a recompra desses ativos a um preço mais baixo, lucrando com a diferença de preço medida em fiat.

A média de custo em dólar é uma estratégia de investimento comum para investidores que desejam investir no mercado sem ter de o cronometrar. A DCA envolve investir uma quantia fixa de fiat em cripto em intervalos regulares, como comprar 100 $ em BTC todos os meses, independentemente das flutuações do mercado. 

Uma armadilha de alta ocorre quando uma criptomoeda sobe durante um mercado em baixa, levando os investidores a comprar mais cripto. No entanto, uma vez concluídas todas as compras, a diminuição da procura provoca uma queda no preço, e os investidores incorrem numa perda líquida no seu investimento.

Uma armadilha de baixa é uma queda temporária num mercado em alta, indicando falsamente que os preços podem estar prestes a cair ainda mais quando, na verdade, não estão. Os investidores que ficam “presos” vendem os seus criptoativos para evitar perdas, apenas para ver o mercado continuar a crescer.

Compreender as características únicas dos mercados de alta e de baixa de cripto, quanto tempo podem durar e como outros traders se posicionam durante estes eventos pode ser de vital importância para novos utilizadores de cripto.

Saber o que distingue estas fases de mercado pode permitir que os investidores tomem decisões de negociação mais informadas e os ajude a adaptar as suas estratégias em conformidade.

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