Prestito in crypto: tutto quello che devi sapere

Un prestito in crypto ti permette di usare le crypto che possiedi come collaterale per accedere a fondi aggiuntivi o potere d'acquisto senza vendere. Dai in garanzia un asset che detieni, prendi in prestito una percentuale del suo valore e ricevi i fondi mantenendo la proprietà del collaterale.

I prestiti in crypto ti permettono anche di aumentare l'importo che puoi acquistare in una nuova transazione, senza dover prima vendere crypto per ottenere liquidità. Molti investitori prendono in prestito denaro utilizzando le loro crypto proprio per finanziare l'acquisto di altre crypto.

Kraken Borrow integra questa funzione direttamente nel flusso di acquisto: le crypto che già detieni fungono da potere d'acquisto. Questo ti permette di fare acquisti senza usare la tua liquidità disponibile né vendere nulla del tuo portfolio. Quando estingui il prestito, ti viene restituito il collaterale.

Un prestito personale tradizionale erogato da una banca è spesso non garantito e viene approvato principalmente sulla base del tuo credit score, del tuo reddito e dello storico.

Un prestito in crypto inverte questo modello. L'approvazione si basa sul collaterale che depositi, non sul tuo storico creditizio o profilo di rischio, quindi il finanziamento è in genere molto più rapido. Lo svantaggio è che l'affidabilità del prestito dipende interamente dal valore del collaterale a sua copertura, il che comporta un rischio che un normale prestito bancario non presenta.

I prestiti in crypto si dividono in due grandi categorie e la differenza tra loro dipende da chi detiene il tuo collaterale.

Un prestito centralizzato (CeFi) viene gestito da una società, ad esempio un exchange, che si occupa della custodia del tuo collaterale e stabilisce le condizioni.

Un prestito decentralizzato (DeFi) viene invece gestito attraverso uno smart contract su una blockchain anziché da un'azienda, motivo per cui spesso mantieni un controllo più diretto sui tuoi asset.

A livello tecnico, ogni prestito in crypto segue lo stesso schema: impegni il collaterale, prendi in prestito una percentuale del suo valore, paghi gli interessi sull'importo preso in prestito e, con l'estinzione, sblocchi il collaterale. Le soglie esatte e i tassi variano a seconda della piattaforma, quindi considera i valori riportati di seguito come esempi generici e non come le condizioni di uno specifico prodotto.

Il loan-to-value (LTV) è l'importo del tuo prestito diviso per il valore del collaterale, espresso in percentuale. Se prendi in prestito 4000 USD in stablecoin a fronte di 10.000 USD di collaterale, il tuo LTV è del 40%.

Le piattaforme applicano anche un taglio, che riduce la quota del valore di mercato dell'asset conteggiata come collaterale, per lasciare un margine di sicurezza in caso di oscillazioni dei prezzi. Un asset più volatile subisce un taglio maggiore e, di conseguenza, può garantire un prestito di importo inferiore.

Paghi gli interessi solo sull'importo che prendi in prestito e i tassi possono essere fissi o variabili, a seconda della piattaforma. Alcuni prodotti hanno una durata prestabilita con una data di scadenza. Altri, come Kraken Borrow, sono a durata indeterminata: non c'è una data di scadenza e puoi estinguerli quando preferisci. L'estinzione, totale o parziale, riduce il debito e abbassa l'LTV.

Poiché il prestito è garantito da un asset volatile, la piattaforma tiene costantemente sotto controllo il tuo LTV. Se il valore del tuo collaterale scende, il tuo LTV sale. Una volta superata una prima soglia, la piattaforma emette una richiesta di margine.

Una richiesta di margine è un avvertimento che ti invita ad aggiungere collaterale o a estinguere una parte del prestito. Al superamento di una seconda soglia, più bassa, la piattaforma procede alla liquidazione: vende automaticamente parte del tuo collaterale per coprire il valore del prestito.

Se vuoi una guida completa e dettagliata sul calcolo dell'LTV, sulla maturazione degli interessi e sul funzionamento esatto di una liquidazione, la nostra guida dedicata approfondisce l'argomento più di questa panoramica.

I prestiti in crypto hanno due usi principali, e il secondo è quello che la maggior parte delle persone tende a trascurare.

L'uso classico di un prestito in crypto è ottenere fondi utilizzando i tuoi depositi come garanzia senza venderli. Mantieni la tua posizione, conservi la tua esposizione al prezzo e ottieni accesso a un valore che altrimenti potresti ottenere solo vendendo.

Ad esempio, invece di vendere 1 BTC per coprire una spesa di 20.000 USD, potresti prendere in prestito 20.000 USD in stablecoin usando i tuoi Bitcoin come garanzia e mantenere intatta la posizione.

Molti vedono un prestito in crypto solo come un modo per ottenere liquidità. In pratica, l'approccio che sta prendendo piede più rapidamente è quello più efficace: usare il valore delle crypto che possiedi già per acquistarne altre, all'interno dello stesso processo di acquisto che utilizzeresti comunque. Il prestito è lo strumento, ma il vero obiettivo è acquistare di più.

È qui che entra in gioco il concetto di potere d'acquisto.

Invece di richiedere un prestito separato, ti viene mostrata un'unica cifra che indica l'importo che puoi spendere, calcolato in base alla valuta tradizionale più il valore del prestito garantito da crypto a tua disposizione.

Robinhood ha reso popolare questo indicatore unificato del potere d'acquisto per le azioni e il nostro confronto analizza come le due piattaforme lo gestiscono.

I prestiti in crypto sono davvero utili, ma comportano rischi concreti che vanno considerati con attenzione. Per questo vale la pena capire vantaggi e rischi prima di servirsene.

• Ottieni un prestito senza vendere, mantenendo la tua posizione e l'esposizione al prezzo.

• Nessun controllo della solvibilità: l'approvazione si basa sul collaterale, non sullo storico creditizio.

• Accesso rapido alla liquidità o al potere d'acquisto, spesso in pochi minuti anziché in giorni.

• In alcune giurisdizioni potrebbe non essere considerata una vendita soggetta a imposta (questa è un'informazione oggettiva, non una consulenza fiscale; vedi le FAQ).

Prima di passare all'elenco dei vantaggi, ti forniamo una definizione: il rischio principale di un prestito in crypto è la liquidazione, ovvero la vendita del tuo collaterale da parte della piattaforma per coprire il prestito quando il suo valore scende troppo.

• Il collaterale può essere liquidato se il suo valore cala, e questo potrebbe comportare la perdita delle crypto che hai depositato.

• La volatilità di mercato crypto aumenta questo rischio di liquidazione. Bitcoin è sceso di oltre il 65% durante il bear market del 2022 e un crollo del genere può trasformare un prestito sicuro in una richiesta di margine.

• Rischio legato alla piattaforma o alla custodia, ovvero quando la società che detiene il tuo collaterale fallisce o congela i prelievi.

• I tassi di interesse variabili possono aumentare, facendo lievitare il costo del finanziamento nel tempo.

Puoi adottare diverse misure preventive per proteggerti dal rischio di liquidazione.

Usa cautela quando chiedi un prestito, rimanendo ben al di sotto dell'LTV massimo, in modo che una normale oscillazione dei prezzi non ti avvicini pericolosamente alla liquidazione.

Monitora il tuo collaterale e il tuo LTV e mantieni una riserva di asset che puoi aggiungere quando i prezzi si muovono a tuo sfavore.

Scegli provider regolamentati e trasparenti, con un track record consolidato e proof of reserves pubblicate. Per quanto riguarda in particolare il prestito non-custodial, la nostra guida illustra alcune buone abitudini aggiuntive per proteggere meglio i tuoi fondi.

Il prestito di criptovalute comporta rischi reali e specifici e la sua sicurezza dipende quasi interamente dal provider che scegli e dalla prudenza con cui prendi il tuo prestito. I due rischi principali sono la liquidazione del collaterale e il fallimento della piattaforma stessa.

Con un prestito custodial (CeFi), una società prende possesso del tuo collaterale per tutta la durata del prestito. È proprio questa struttura a rendere il prodotto così pratico, ma allo stesso tempo implica che il tuo accesso al servizio dipende dal fatto che quell'azienda rimanga solvibile e operativa. Con un prestito non-custodial (DeFi), nessuna società detiene i tuoi asset, ma un bug o un exploit nello smart contract può comunque prosciugare i tuoi fondi.

La crisi del 2022 ha mostrato cosa comporta il fallimento di un operatore custodial. Celsius Network ha sospeso i prelievi a giugno 2022 e ha dichiarato bancarotta a novembre dello stesso anno. BlockFi ha seguito la stessa sorte a fine 2022, dopo l'esposizione a FTX.

Gli utenti di entrambe le piattaforme hanno perso i propri fondi o hanno dovuto aspettare mesi per recuperarli. Anche il rischio legato agli smart contract non è ipotetico. Nel corso degli anni, sono stati compromessi molti protocolli DeFi, oltre alle piattaforme centralizzate.

Prima di chiedere un prestito su qualsiasi piattaforma, fai controlli di due-diligence: da quanto tempo opera, se dispone di licenze normative, come custodisce gli asset dei clienti e ne dimostra la disponibilità (ad esempio con report di proof-of-reserves pubblicati) e se ha subito eventi rilevanti di sicurezza o casi di insolvenza.

Aave, da parte sua, ha pubblicato dal 2022 più di dieci audit indipendenti condotti da società come OpenZeppelin e Trail of Bits: è proprio il tipo di trasparenza che vale la pena cercare.

Su Kraken, la possibilità di ottenere un prestito utilizzando le tue crypto come garanzia è integrata direttamente nel flusso d'acquisto, invece di essere gestita tramite un'applicazione separata. Kraken Borrow ti permette di usare le crypto idonee che già detieni, come BTC ed ETH, come potere d'acquisto, così puoi acquistare di più senza vendere.

Situazione. Una trader attiva detiene una posizione Bitcoin a lungo termine che non ha alcuna intenzione di vendere. Si presenta un'altra opportunità di investimento, ma la sua liquidità disponibile è limitata e vendere significherebbe rinunciare a una posizione in cui crede.

Approccio. Invece di vendere, prende in prestito usando come garanzia una percentuale contenuta dei suoi Bitcoin, mantenendo basso l'LTV, così che un normale calo del prezzo non la porti vicino alla liquidazione. La sua posizione originaria resta intatta e mantiene l'esposizione al prezzo.

Risultato. Sfrutta la nuova opportunità continuando a detenere i suoi Bitcoin. Ora deve tenere d’occhio due cose: la nuova posizione e il valore del collaterale, perché un forte calo di Bitcoin potrebbe far scattare una richiesta di margine sul prestito.

Lezione. Prendere in prestito usando le crypto come garanzia amplia le possibilità a tua disposizione, ma questa flessibilità è un'arma a doppio taglio. Un LTV prudente e un monitoraggio attivo fanno la differenza tra uno strumento utile e una liquidazione forzata. Il prestito non elimina il rischio. Al contrario, aggiunge un secondo livello di rischio che dovrai gestire.

Ora sai cos'è un prestito in crypto, come funzionano LTV e liquidazione e come valutare i rischi. E puoi trasformare quella conoscenza in azione.

Su Kraken non ti serve un'app di prestito separata: Kraken Borrow integra un prestito garantito da crypto nel normale flusso di acquisto: le crypto idonee che già detieni si trasformano in potere d'acquisto, per primo viene utilizzato il tuo saldo disponibile e, prima della conferma, ti vengono mostrati per intero il tasso e le commissioni applicabili.

Si basa sulla stessa infrastruttura che supporta Kraken, i cui wallet custodial gestiti non hanno mai subito violazioni dal 2011. Inoltre, è integrato nello stesso account insieme a trading, staking e agli altri servizi, quindi puoi gestire tutto senza dover passare da un'altra piattaforma.