Prestito garantito da criptovalute: tutto quello che devi sapere

Un prestito in crypto ti permette di usare le criptovalute che possiedi come collaterale per accedere a fondi aggiuntivi o potere d'acquisto, senza vendere. Vincoli un asset che detieni, prendi in prestito una frazione del suo valore e ricevi i fondi mantenendo la proprietà del collaterale.

I prestiti in crypto ti permettono anche di aumentare l'importo che puoi acquistare in una nuova transazione, senza dover prima vendere monete per ottenere liquidità. Non a caso, molti investitori si finanziano usando le proprie crypto come collaterale proprio per acquistarne altre.

Kraken Borrow integra questa funzione direttamente nel flusso di acquisto: le crypto che già detieni diventano potere d'acquisto. Questo ti permette di acquistare oltre la tua liquidità disponibile, senza vendere nulla del tuo portfolio. Quando rimborsi il prestito, il tuo collaterale ti viene restituito.

Un prestito personale tradizionale erogato da una banca è spesso non garantito e viene approvato principalmente sulla base del tuo credit score, del reddito e dello storico creditizio.

Un prestito in crypto ribalta questo modello. L'approvazione si basa sul collaterale che depositi, non sul tuo storico creditizio o profilo di rischio, quindi l'erogazione è in genere molto più rapida. Il rovescio della medaglia è che l'affidabilità del prestito dipende interamente dal valore del collaterale che lo sostiene, il che comporta un rischio che un normale prestito bancario non presenta.

I prestiti in crypto si dividono in due grandi categorie, e la differenza tra loro dipende da chi detiene il tuo collaterale.

Un prestito centralizzato (CeFi) viene gestito da una società, ad esempio un exchange, che prende in custodia il tuo collaterale e stabilisce le condizioni.

Un prestito decentralizzato (DeFi) passa invece attraverso uno smart contract su una blockchain anziché una società, motivo per cui spesso mantieni un controllo più diretto sui tuoi asset.

A livello di funzionamento, ogni prestito in crypto segue lo stesso schema: blocchi il collaterale, prendi in prestito una frazione del suo valore, paghi gli interessi su quanto hai preso in prestito e, con il rimborso, sblocchi il collaterale. Le soglie esatte e i tassi variano da piattaforma a piattaforma, quindi considera i valori riportati di seguito come esempi generici e non come le condizioni di uno specifico prodotto.

Il Loan-to-value (LTV) è l'importo del prestito diviso per il valore del collaterale, espresso in percentuale. Se prendi in prestito 4.000 $ in stablecoin a fronte di 10.000 $ di collaterale, il tuo LTV è del 40%.

Le piattaforme applicano anche un taglio, che riduce la quota del valore di mercato dell'asset conteggiata come collaterale, per lasciare un margine rispetto alle oscillazioni di prezzo. Un asset più volatile riceve un taglio maggiore e, di conseguenza, sostiene un prestito più contenuto.

Paghi gli interessi solo sull'importo che prendi in prestito e i tassi possono essere fissi o variabili, a seconda della piattaforma. Alcuni prodotti hanno una durata prestabilita con una data di scadenza. Altri, come Kraken Borrow, sono a durata indeterminata: non c'è una data di scadenza e rimborsi quando preferisci. Il rimborso, totale o parziale, riduce il debito e abbassa l'LTV.

Poiché il prestito è garantito da un asset volatile, la piattaforma monitora costantemente il tuo LTV. Se il valore del tuo collaterale scende, il tuo LTV sale. Al superamento della prima soglia, la piattaforma emette una richiesta di margine.

Una richiesta di margine è un avvertimento ad aggiungere collaterale o a rimborsare parte di quanto hai preso in prestito. Al superamento di una seconda soglia, più bassa, la piattaforma procede alla liquidazione: vende automaticamente parte del tuo collaterale per coprire il valore del prestito.

Se vuoi una guida dettagliata sul calcolo dell'LTV, sulla maturazione degli interessi e sul funzionamento preciso di una liquidazione, la nostra guida dedicata approfondisce l'argomento più di questa panoramica.

I prestiti in crypto hanno due usi principali, e il secondo è quello che la maggior parte delle persone trascura.

L'uso classico di un prestito in crypto è ottenere fondi a fronte dei tuoi depositi senza venderli. Mantieni la tua posizione, conservi l'esposizione al prezzo e accedi a un valore che altrimenti otterresti solo vendendo.

Ad esempio, invece di vendere 1 BTC per coprire una spesa da 20.000 $, potresti prendere in prestito 20.000 $ in stablecoin usando il tuo Bitcoin come garanzia e mantenere intatta la posizione.

Molti vedono il prestito in crypto solo come un modo per ottenere liquidità. In pratica, l'uso che sta crescendo più rapidamente è più potente: utilizzare il valore delle crypto che già detieni per acquistare altre crypto, all'interno dello stesso flusso di acquisto che useresti comunque. Il prestito è lo strumento, ma il vero obiettivo è acquistare di più.

È qui che entra in gioco il concetto di potere d'acquisto.

Invece di richiedere un prestito separato, vedi un unico importo che puoi spendere, basato sulla tua liquidità più il valore del prestito garantito da crypto a tua disposizione.

Robinhood ha reso popolare questo dato unificato del potere d'acquisto per le azioni, e il nostro confronto analizza come le due piattaforme lo gestiscono.

I prestiti in crypto sono davvero utili, ma comportano rischi concreti che meritano la stessa attenzione. Per questo vale la pena capire entrambi i lati prima di utilizzarne uno.

• Ottieni liquidità senza vendere, mantenendo la tua posizione e l'esposizione al prezzo.

• Nessuna verifica del credito: l'approvazione si basa sul collaterale, non sullo storico creditizio.

• Accesso rapido alla liquidità o al potere d'acquisto, spesso in pochi minuti anziché in giorni.

• Possibilità di evitare una vendita imponibile in alcune giurisdizioni (informazione di carattere generale, non consulenza fiscale; consulta le FAQ).

Prima dell'elenco, una definizione: il rischio principale di un prestito in crypto è la liquidazione, ovvero la vendita del tuo collaterale da parte della piattaforma per coprire il prestito quando il suo valore scende troppo.

• Il collaterale può essere liquidato se il suo valore cala, e potresti perdere le crypto che hai depositato.

• La volatilità del mercato crypto aumenta questo rischio di liquidazione. Bitcoin è sceso di oltre il 65% durante il bear market del 2022, e un movimento del genere può trasformare un prestito tranquillo in una richiesta di margine.

• Rischio di piattaforma o di custodia, ossia il fallimento o il blocco dei prelievi da parte della società che detiene il tuo collaterale.

• I tassi di interesse variabili possono salire, aumentando nel tempo il tuo costo di mantenimento.

Puoi adottare diverse misure preventive per proteggerti dal rischio di liquidazione.

Prendi in prestito in modo prudente, ben al di sotto dell'LTV massimo, così una normale oscillazione dei prezzi non ti porta vicino alla liquidazione.

Monitora il tuo collaterale e il tuo LTV, e mantieni una riserva di asset da aggiungere se i prezzi si muovono contro di te.

Scegli provider regolamentati e trasparenti, con un track record consolidato e proof of reserves pubblicate. In particolare per il prestito non custodial, la nostra guida illustra le buone abitudini aggiuntive per proteggere meglio i fondi.

Il prestito di criptovalute comporta rischi reali e specifici, e la sua sicurezza dipende quasi interamente dal provider che scegli e dalla prudenza con cui prendi in prestito. I due rischi principali sono la liquidazione del collaterale e il fallimento della piattaforma stessa.

Con un prestito custodial (CeFi), una società prende in custodia il tuo collaterale per tutta la durata del prestito. È questa struttura a rendere il prodotto conveniente, ma significa anche che il tuo accesso dipende dalla solvibilità e dall'operatività di quella società. Con un prestito non custodial (DeFi), nessuna società detiene i tuoi asset, ma un bug o un exploit nello smart contract può invece prosciugare i fondi.

La flessione del 2022 ha mostrato cosa comporta il fallimento di un operatore custodial. Celsius Network ha sospeso i prelievi a giugno 2022 e ha dichiarato bancarotta a novembre dello stesso anno. BlockFi ha seguito la stessa sorte a fine 2022, dopo l'esposizione a FTX.

I clienti di entrambe le piattaforme hanno perso fondi o hanno atteso mesi per recuperarli. Anche il rischio legato agli smart contract non è ipotetico. Nel corso degli anni molti protocolli DeFi, non solo piattaforme centralizzate, sono stati compromessi.

Prima di prendere in prestito su qualsiasi piattaforma, esegui una breve verifica: da quanto tempo opera, se dispone di licenze normative, come custodisce e dimostra gli asset dei clienti (ad esempio con report di proof-of-reserves pubblicati) e se ha subito eventi rilevanti di sicurezza o insolvenza.

Aave, da parte sua, ha pubblicato dal 2022 più di dieci audit indipendenti condotti da società come OpenZeppelin e Trail of Bits: è proprio il tipo di trasparenza da cercare.

Su Kraken, prendere in prestito usando le tue crypto come garanzia è integrato direttamente nel flusso di acquisto, non è un'applicazione separata. Kraken Borrow permette alle crypto idonee che già detieni, come BTC ed ETH, di diventare potere d'acquisto: puoi acquistare di più senza vendere.

Situazione. Una trader attiva detiene una posizione a lungo termine in Bitcoin che non ha alcuna intenzione di vendere. Si presenta un'altra opportunità di investimento, ma la sua liquidità disponibile è limitata e vendere significherebbe rinunciare a una convinzione che mantiene ancora oggi.

Approccio. Invece di vendere, prende in prestito una frazione prudente del valore dei suoi Bitcoin, mantenendo un LTV basso in modo che un normale calo di prezzo non la porti vicino alla liquidazione. La sua posizione originaria resta intatta e mantiene l'esposizione alle variazioni di prezzo.

Risultato. Sfrutta la nuova opportunità continuando a detenere il suo portafoglio iniziale. Ora ha due elementi da monitorare: la nuova posizione e il valore del suo collaterale, perché un forte calo di Bitcoin potrebbe innescare una richiesta di margine sul prestito.

Lezione. Prendere in prestito garantendo con crypto amplia ciò che puoi fare, ma questa flessibilità è un'arma a doppio taglio. Un LTV prudente e un monitoraggio attivo fanno la differenza tra uno strumento utile e una liquidazione forzata. Prendere in prestito non elimina il rischio. Aggiunge un secondo livello di rischio che dovrai gestire.

Ora sai cos'è un prestito in crypto, come funzionano LTV e liquidazione e come valutare i rischi. Ed è qui che questa conoscenza si traduce in azione.

Su Kraken non ti serve un'app di lending separata: Kraken Borrow integra un prestito garantito da crypto nel normale flusso di acquisto: le crypto idonee che già detieni diventano potere d'acquisto, la tua liquidità viene utilizzata per prima e vedi il tasso e le commissioni completi prima di confermare.

Funziona sulla stessa infrastruttura che sta dietro a Kraken, i cui wallet custodial gestiti non sono mai stati violati dal 2011, e si affianca a trading, staking e a tutto il resto in un unico account: non c'è nessun altro posto in cui devi andare per attivarlo.