Jak działa dochód ze stablecoinów

Dochód ze stablecoinów to zwrot, który uzyskujesz, wykorzystując swoje stablecoiny, zazwyczaj poprzez ich pożyczanie lub zapewnianie płynności. Mechanizmy odzwierciedlają tradycyjne finanse: ty dostarczasz kapitał, ktoś inny go wykorzystuje, a ty pobierasz część tego, co płacą.

Różnica? Brak banku pobierającego większość marży. I stopy procentowe, które często przewyższają to, co oferują konta oszczędnościowe.

Nie wszystkie stablecoiny działają w ten sam sposób, a te różnice wpływają na to, w jaki sposób (i ile) dochodu mogą generować.

USDC i USDT są zabezpieczone rezerwami gotówki i jej ekwiwalentów (takich jak obligacje skarbowe). Są to najczęściej używane stablecoiny w strategiach dochodowych ze względu na ich głęboką płynność i szerokie wsparcie platformy.

Niektórzy emitenci dzielą się dochodami z rezerw z partnerami. Na przykład Circle zarabia setki milionów kwartalnie z obligacji skarbowych zabezpieczających USDC i dzieli się częścią z partnerami dystrybucyjnymi — w ten sposób niektóre platformy oferują dochód z sald USDC bez konieczności pożyczania.

Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami, takie jak DAI, są zabezpieczone innymi aktywami kryptograficznymi zablokowanymi w smart kontraktach. Algorytmiczne stablecoiny próbują utrzymać swoje powiązanie poprzez dostosowania podaży, a nie rezerwy.

Mogą one oferować wyższe dochody, ale wiążą się z dodatkową złożonością. Patrz na przykład algorytmiczny stablecoin UST, który załamał się w 2022 roku i w tym procesie zlikwidował ponad 40 miliardów dolarów.

Nawet stablecoiny zabezpieczone kryptowalutami niosą ryzyko likwidacji, jeśli wartość bazowego zabezpieczenia gwałtownie spadnie.

Zysk jest zazwyczaj wyrażany jako APR (roczna stopa procentowa) lub APY (roczna stopa zwrotu). Różnica polega na kapitalizacji.

APR to prosta stopa — tyle, ile można by zarobić, gdyby się wypłacało nagrody w miarę ich naliczania. APY uwzględnia kapitalizację, czyli ponowne inwestowanie nagród w celu zarobienia więcej. 5% APR kapitalizowane codziennie daje w przybliżeniu 5,13% APY.

Porównując stopy na różnych platformach, upewnij się, że porównujesz podobne z podobnymi. 6% APY brzmi lepiej niż 5,9% APR, ale różnica nie jest taka, na jaką wygląda.

Zysk wspierany przychodami pochodzi z prawdziwej aktywności ekonomicznej, takiej jak odsetki płacone przez pożyczkobiorców, opłaty płacone przez traderów lub współdzielony dochód z rezerw.

Zysk napędzany zachętami pochodzi od protokołów dystrybuujących własne tokeny w celu przyciągnięcia płynności. Może to drastycznie zawyżać APY – ale jeśli te tokeny stracą wartość, Twój rzeczywisty zwrot zmniejszy się wraz z nimi. Jeśli zarabiasz 15% APY, z czego połowa pochodzi z tokena zarządzania, który traci 80% wartości, dokonałeś nieudanej transakcji.

Oceniając okazję do osiągnięcia zysku, zawsze warto zapytać: skąd właściwie pochodzą te pieniądze?

Najprostsze źródło. Deponujesz stablecoiny w protokole lub na platformie pożyczkowej, a pożyczkobiorcy płacą odsetki za dostęp do tych środków. W DeFi protokoły takie jak Aave i Compound realizują to poprzez smart kontrakty, które automatycznie egzekwują wymagania dotyczące zabezpieczeń. W CeFi ufasz firmie, że odpowiedzialnie zarządza pożyczkami.

Stopy procentowe zmieniają się wraz z popytem na pożyczki. Gdy traderzy chcą lewarować pozycje lub instytucje potrzebują płynności, stopy rosną. Gdy aktywność zwalnia, stopy spadają.

Poza pożyczaniem, możesz zarabiać, dostarczając stablecoiny do pul płynności na zdecentralizowanych giełdach. Traderzy wymieniają się Twoją płynnością, a Ty zbierasz część z każdej transakcji.

Pule wyłącznie stablecoinów (takie jak USDC/USDT na Curve) minimalizują straty nietrwałe, ponieważ oba aktywa śledzą tę samą wartość. Zyski mogą być wyższe niż z pożyczania, ale wymagają bardziej aktywnego zarządzania i wiążą się z ryzykiem smart kontraktów.

Na to, ile możesz zarobić, wpływa kilka czynników:

Żaden dochód nie jest wolny od ryzyka. Dochody ze stablecoinów rekompensują podejmowanie realnego ryzyka — a ryzyka te zmaterializowały się już w przypadku głównych graczy.

Każdy protokół DeFi działa w oparciu o kod.

Jeśli ten kod ma lukę, środki mogą zostać wyprowadzone lub trwale zamrożone. Ponad 77 miliardów dolarów zostało straconych w wyniku hacków, oszustw i exploitów DeFi od czasu pojawienia się tego sektora.

Chociaż audyty mogą zmniejszyć ryzyko, nie mogą go wyeliminować. Dowiedz się więcej o tym, jak zachować bezpieczeństwo w DeFi.

Gracze instytucjonalni podchodzą do dochodów ze stablecoinów inaczej niż użytkownicy detaliczni. Ich ramy oferują cenne lekcje dla każdego inwestora:

Sposób, w jaki uzyskujesz dostęp do dochodu, jest równie ważny jak jego źródło.

Przechowywanie: czy Twoje aktywa są przechowywane przez regulowanego powiernika, zablokowane w smart kontrakcie, czy znajdują się na nieregulowanej platformie? Każdy model ma inny profil ryzyka.

Bezpieczeństwo platformy: włamania na giełdy pozostają realnym zagrożeniem. Praktyki cold storage, zakres ubezpieczenia i historia bezpieczeństwa znacznie się różnią.

Przejrzystość regulacyjna: platformy działające w dobrze regulowanych jurysdykcjach oferują większe możliwości dochodzenia roszczeń w przypadku problemów—chociaż mogą również ograniczać niektóre produkty dochodowe.

Chcesz zarabiać bez komplikacji? Kraken oferuje wiele ścieżek, w zależności od Twojego poziomu komfortu. Stablecoin Rewards automatycznie generuje zyski z Twoich sald USDC i USDG — bez żadnych działań. DeFi Earn przekierowuje Twoje środki do audytowanych protokołów w celu uzyskania wyższych dochodów dzięki uproszczonemu interfejsowi. A dla tych, którzy chcą pełnej kontroli, Kraken Wallet łączy Cię bezpośrednio z DeFi.