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Che cos'è DeFi?

Guida per principianti alla finanza decentralizzata


Se stai approfondendo il mondo delle criptovalute, probabilmente avrai sentito il termine "DeFi", utilizzato per descrivere diversi nuovi protocolli e asset. 

In primo luogo, è importante sottolineare che DeFi è un termine recente, che inizia ora ad essere utilizzato in modo più ampio. Pertanto DeFi, abbreviazione di finanza decentralizzata, non ha una definizione rigorosa. Con questo termine si vuole descrivere ciò che una certa classe di criptovalute cerca di ottenere. 

Detto questo, si può affermare che le criptovalute DeFi presentino delle caratteristiche comuni. 

Nella maggior parte dei casi, i progetti DeFi sono protocolli software che vengono eseguiti su un'altra criptovaluta, generalmente Ethereum o Cosmos, e che utilizzano una combinazione della criptovaluta di quel protocollo, della loro e forse di altri come mezzo per automatizzare un servizio finanziario.

Un esempio di ciò è la criptovaluta DAI

In poche parole, DAI consente agli utenti di "vincolare" la criptovaluta in uno smart contract eseguito sulla  blockchain Ethereum, in cui i fondi vengono utilizzati come garanzia collaterale per generare nuovi asset che alimentano il suo servizio di lending.

Progetti DeFi come DAI possono anche includere un cosiddetto "token di governance", ovvero una criptovaluta che può consentire agli utenti di influenzare la direzione del progetto o generare utili dal servizio.

I sostenitori delle criptovalute DeFi affermano che esse fungono da "asset di capitale" simili ad azioni e obbligazioni. Pertanto, mentre i bitcoin possono essere utilizzati come denaro o come riserva di valore, queste nuove criptovalute puntano a fornire esposizione al valore del servizio fornito.

Nota: Quanto riportato sopra è un tentativo di riassumere i progressi all'avanguardia del settore. 

Come sempre, durante l'analisi dei progetti e dei protocolli è necessario effettuare controlli, e ciò vale doppiamente per i progetti ai margini emergenti della tecnologia.
 

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Come funziona DeFi?

Come spiegato sopra, i protocolli DeFi utilizzano una combinazione di risorse crittografiche per offrire un servizio. 

In tal modo, i sostenitori affermano che questi servizi possano offrire vantaggi rispetto alle offerte delle banche e di altri istituti finanziari centralizzati. 

Tali servizi possono essere descritti come: 

Automatizzati: Gli utenti hanno accesso ai servizi DeFi 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e non devono attendere i lunghi processi di approvazione imposti dalle entità finanziarie tradizionali.

Aperti: Gli utenti possono partecipare alle decisioni essenziali per il servizio. Ciò può includere la possibilità di votare, ad esempio, in merito alle modifiche dei tassi.

Privi di autorizzazioni: Gli utenti non possono vedere negato il proprio accesso ai servizi DeFi in modo arbitrario o a causa di una normativa ingiusta e possono eseguire il fork di un progetto se ne hanno bisogno o lo desiderano.

Trustless: Gli utenti non devono ricorrere a un istituto centrale per accedere al servizio, ma solo fidarsi che il software funzionerà come descritto nel codice. 

Nota: È sempre necessario controllare il codice di tali protocolli per assicurarsi che funzioni come pubblicizzato.
 

Cosa fanno i protocolli DeFi?


Man mano che i protocolli DeFi diventano più numerosi, è utile comprendere le diverse classi di problemi che questi progetti stanno cercando di risolvere.  

Lo scopo di questa sezione è classificare le varie categorie in cui rientrano i progetti più popolari, il che potrebbe essere utile quando si crea e si diversifica il proprio portafoglio di criptovalute. 

Lending e borrowing

Le criptovalute DeFi incentrate sul lending possono consentire agli utenti di prendere un prestito tramite software, eliminando la necessità di una terza parte attendibile. 

Basati sul codice anziché sui contratti cartacei, questi progetti potrebbero automatizzare i margini di mantenimento e i tassi di interesse richiesti per i prestiti. Tra le altre cose, ciò consente la liquidazione automatica nel caso in cui i saldi scendano al di sotto del collateral ratio specificato. 

Sebbene ogni protocollo di prestito presenti delle differenze, tutti operano in modo simile. Ad esempio, i tipi di utenti sono solitamente due: quelli che prestano i propri token al protocollo e forniscono liquidità e quelli che li prendono in prestito. 

Chi desidera prestare criptovalute invia i token a un indirizzo controllato dal protocollo, ottenendo interessi in base all'importo prestato.

I riceventi, invece, offrono una criptovaluta come garanzia collaterale. Ciò consente loro di prendere in prestito criptovalute per un importo pari a una percentuale del valore fornito a titolo di garanzia.

Se i protocolli funzionano come previsto, gli utenti possono facilmente prendere in prestito criptovalute e i titolari possono ottenere un guadagno dai loro asset. 

Esempi di protocolli di lending sono AaVE, Compound e yEarn

Exchange decentralizzati

Gli exchange decentralizzati (DEX) possono consentire agli utenti di scambiare criptovalute senza bisogno di un mediatore, consentendo il vero e proprio trading peer-to-peer delle criptovalute.

In genere, gli utenti del protocollo sono in grado di convertire istantaneamente le criptovalute senza accedere a un libro ordini. Il tasso di conversione, invece, potrebbe essere incorporato nel network.

L'idea è che i DEX possano fornire accesso alle coppie per il trading, anche quando il volume dell'asset sottostante sia troppo piccolo per gli exchange più grandi.  

Un altro importante vantaggio di un DEX è che i fondi degli utenti non vengono detenuti da parti centralizzate. Vengono invece conservati in portafogli personali, aumentando la privacy di coloro che utilizzano DEX. 

Esempi di exchange decentralizzati sono Uniswap, 0x e Kyber Network

Derivati

I mercati dei derivati sono quelli in cui acquirenti e venditori scambiano contratti in base al valore futuro atteso di un asset. Questi asset possono essere qualsiasi cosa, dalle criptovalute ai risultati di eventi futuri, fino alle azioni e alle obbligazioni reali. 

In protocolli come Synthetix, gli utenti possono eseguire il trading di asset reali, come azioni, valute e metalli preziosi, sotto forma di token su Ethereum. 

Su altri protocolli, come Augur o Gnosis, gli utenti puntano sul risultato di eventi. Con Augur, gli utenti possono creare e scambiare "azioni" che rappresentano una parte del valore di risultati come quelli elettorali o sportivi. 

Infine, protocolli come dYdX offrono agli utenti la possibilità di eseguire il trading di token con margine, in modo da poter assumere posizioni long o short con leva in vari mercati. 


Valutazione dei protocolli DeFi

L'emergere della DeFi ha anche portato alla creazione di nuovi parametri finalizzati a offrire informazioni sulle prestazioni. Nota: Questi parametri sono nuovi quanto le criptovalute stesse.

Uno standard emergente in DeFi è il parametro "valore totale vincolato" creato dall'aggregatore di dati DeFi Pulse. Nell'agosto 2020, oltre 4,5 miliardi di dollari sono stati vincolati a protocolli DeFi. 

Il parametro cerca di mostrare il valore della criptovaluta vincolato nei contratti di un protocollo. Tuttavia, può aumentare e diminuire in base al valore in valuta tradizionale degli asset conservati, per cui è possibile che aumenti in modo significativo senza alcuna modifica nell'utilizzo del protocollo sottostante.

Un altro parametro emergente è il "flusso in valuta tradizionale on-chain”, che mostra la quantità giornaliera di denaro che viene assegnata agli utenti che possiedono token che alimentano protocolli DeFi. 
 

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